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隨著需求旺季的逐漸到來，鋼材進(jìn)入持續(xù)的去庫存化階段，鋼鐵行業(yè)也迎來景氣度的好轉(zhuǎn)。知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺西本新干線的最新監(jiān)測顯示，12日國內(nèi)鋼材報價達(dá)4740元/噸，較3月底回升110元/噸。

雖然業(yè)內(nèi)對目前的形勢仍然有所觀望，認(rèn)為反轉(zhuǎn)時刻尚未到來，但研究機(jī)構(gòu)已經(jīng)積極行動，開始廣泛調(diào)研上市公司。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，鋼鐵板塊已經(jīng)從前期的估值修復(fù)，演化為以行業(yè)基本面改善為支撐的趨勢性行情。

終端需求開始發(fā)力

盡管近一月來鋼價走勢起伏不定，但隨著3月中旬以來下游需求的逐步回暖和原料價格的反復(fù)走高，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價也出現(xiàn)了多度反彈。

據(jù)多家行業(yè)機(jī)構(gòu)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，昨日全國鋼材市場繼續(xù)上揚(yáng)。北方市場漲勢尤為強(qiáng)勁，目前北京地區(qū)鋼價已經(jīng)接近年初高點(diǎn)，上海市場建材也普遍上漲30-50/噸，大鋼廠降價緩解倒掛，小鋼廠拉漲支撐市價上揚(yáng)。

價格上漲有賴于旺季到來后終端需求的放量。據(jù)西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，受到節(jié)后補(bǔ)庫需求推動，上周上海地區(qū)終端采購量出現(xiàn)明顯放量，日均成交水平環(huán)比上升了57.85%。與此同時，價格上漲對中間需求的刺激作用也十分明顯，倒手貿(mào)易較之前有所增長。分析師認(rèn)為，“金三銀四”鋼材消費(fèi)旺季的效應(yīng)已經(jīng)有所體現(xiàn)。

不僅內(nèi)需發(fā)力，國際市場需求也繼續(xù)擴(kuò)大。海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月我國鋼材出口量為491萬噸，較2月增長高達(dá)98%?！拔业匿撹F”分析師張鐵山向記者表示：“2月受春節(jié)假期因素影響出口基數(shù)較低，3月出口的環(huán)比大幅回升既有上述原因，又有全球需求較為強(qiáng)勁，而我國鋼材具備價差優(yōu)勢的因素。”根據(jù)TSI數(shù)據(jù)，目前熱軋卷板的國際價格已經(jīng)接近900美元/噸。而國內(nèi)鋼價還處于730美元/噸的水平，國內(nèi)外價差將進(jìn)一步刺激鋼材出口。

研究機(jī)構(gòu)全面出動

在行業(yè)需求旺季到來，以及目前資本市場對低估值板塊認(rèn)同的雙重作用力下，研究機(jī)構(gòu)對鋼鐵板塊的信心重新激發(fā)。多位分析師認(rèn)為，目前鋼鐵行業(yè)已經(jīng)擁有獲得改善的基本面支撐，正從前期的估值修復(fù)向趨勢性行情發(fā)展。

鋼鐵板塊在2010年表現(xiàn)慘烈，在全年跌幅最大的十只股票中，鋼鐵股占據(jù)四席。壓力之下，部分鋼鐵行業(yè)分析師甚至轉(zhuǎn)而研究其他行業(yè)。

而最新的變化卻顯示，在鋼鐵板塊越發(fā)受到認(rèn)同的情況下，鋼鐵分析師正重新活躍，開始積極調(diào)研上市公司。多家鋼鐵企業(yè)董秘辦人士告訴記者，目前要求到公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)與去年相比明顯增多，機(jī)構(gòu)與公司的聯(lián)系也趨于頻繁。多家賣方機(jī)構(gòu)召開了電話會議，向投資者推薦鋼鐵行業(yè)價值。

“鋼鐵板塊已不再是單純的估值修復(fù)，目前已從一季度的防御型化為進(jìn)攻型板塊?！饼R魯證券分析師篤慧昨日對記者表示，對行業(yè)持續(xù)看好的邏輯有三：國內(nèi)需求持續(xù)推動，鋼材出口的繼續(xù)擴(kuò)大，以及國內(nèi)鋼鐵冶煉產(chǎn)能即將出現(xiàn)的短缺情況。

根據(jù)調(diào)研，河北、江蘇兩地的鋼鐵企業(yè)已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率高達(dá)95%。在旺季需求持續(xù)擴(kuò)大的情況下，鋼鐵冶煉產(chǎn)能將重新出現(xiàn)部分短缺，從而進(jìn)一步推高鋼價。

不過，相對于研究機(jī)構(gòu)的樂觀，部分鋼鐵企業(yè)仍然對目前的形勢難以明朗。河北和安徽的兩家大型鋼鐵企業(yè)內(nèi)部人士向記者表示，目前終端需求較好，“主流品種盈利情況都不錯”，但企業(yè)對經(jīng)濟(jì)形勢和貨幣政策變化仍然存有疑慮。鋼廠盈利能力雖較去年下半年有明顯改善，但目前仍沒有超過去年上半年的盈利水平，行業(yè)尚難言“景氣反轉(zhuǎn)”。

來源：上海證券報 作者：朱宇琛