米奇7777狠狠狠狠视频|午夜性色一区二区三区不卡视频|日本免费一级婬片a级中文字幕|精品少妇第一页

本期觀點(diǎn)：假期因素 鋼價(jià)休眠

時(shí)間：2011-1-1—2011-1-31

關(guān)鍵詞：資金 供給 需求 成本 政策

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：12月鋼價(jià)漲跌有限，市場(chǎng)糾結(jié)難出方向；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，冬儲(chǔ)行情或難啟動(dòng)；

●需求分析：年末需求逐漸回落，后市需求仍難樂(lè)觀；

●成本分析：原料價(jià)格重回弱勢(shì)，鋼廠調(diào)價(jià)力求維穩(wěn)；

●宏觀分析：明年調(diào)控基調(diào)為“穩(wěn)中求進(jìn)“，貨幣、財(cái)政政策或共同發(fā)力；

●綜合觀點(diǎn)：在1月有限的工作日里，資金相對(duì)寬松、供給壓力不大、成本調(diào)整空間有限的背景，將有利于維系節(jié)前市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

    行情回顧：12月鋼價(jià)漲跌無(wú)力

●供需雙弱漲跌兩難

●冬儲(chǔ)概念大為弱化

●筑底行情仍將延續(xù)

一、行情回顧篇

回顧2011年12月華東鋼材市場(chǎng)走勢(shì)，用“漲跌無(wú)力”來(lái)形容還是較為準(zhǔn)確的。受供需雙弱格局制約，上海鋼材市場(chǎng)幾乎全月盤(pán)整，西本指數(shù)調(diào)整空間不足50元/噸；而就全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，“南北分化”又成為其顯著特征，本月北京市場(chǎng)持續(xù)陰跌，而華南市場(chǎng)堅(jiān)挺難下，南北差價(jià)擴(kuò)大到600元/噸以上，但北貨南下、冬儲(chǔ)備貨卻遲遲難以啟動(dòng)。

就漲跌無(wú)力而言，一方面，當(dāng)前鋼市庫(kù)存和產(chǎn)量的雙低局面在一定程度上制約了鋼價(jià)的下行空間，但另一方面，需求萎縮、成本下移的趨勢(shì)也同樣明顯，加之樓市調(diào)控不改，市場(chǎng)人氣低落，價(jià)格也難有上拉動(dòng)力可言。

而就南北分化而言，主要原因便在于今年冬儲(chǔ)概念大為弱化，南北市場(chǎng)流通不足。一方面，缺乏利益激勵(lì)，北方鋼廠減產(chǎn)較為普遍，可南下資源并不充裕；另一方面，由于前期虧損嚴(yán)重，又對(duì)后市缺乏信心，加之年末物流和資金成本偏高，貿(mào)易商囤貨積極性大為減弱，冬儲(chǔ)概念大為淡化，鋼市僵局由此而來(lái)。

毋庸置疑的是，2011是鋼材市場(chǎng)極為艱難的一年，但經(jīng)歷了10月的暴跌，11月的修復(fù)反彈之后，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存都已經(jīng)降至年內(nèi)最低水平，可以認(rèn)為，鋼價(jià)見(jiàn)底標(biāo)志已經(jīng)出現(xiàn)。只是，筑底行情將持續(xù)多久、下一波行情何時(shí)啟動(dòng)、如何啟動(dòng)依然存疑。

那么，即將到來(lái)的2012年，鋼市會(huì)有怎么樣的新氣象？供需形勢(shì)如何轉(zhuǎn)換？宏觀面釋放出怎樣的信號(hào)？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2012年1月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。

供給分析：粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落，年末庫(kù)存仍未增倉(cāng)

●12月建材庫(kù)存繼續(xù)回落

●11月粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)回落

●11月我國(guó)鋼材出口小幅增長(zhǎng)

●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

    根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，跟往年11月底便冬儲(chǔ)建倉(cāng)相比，今年12月已經(jīng)基本過(guò)去，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種中卻僅有線材小幅增倉(cāng)，螺紋鋼、熱軋、冷軋、中厚板依然延續(xù)減倉(cāng)狀態(tài)，而螺紋鋼庫(kù)存更是已經(jīng)降至年內(nèi)最低水平，較今年年初下降36.8%。可以認(rèn)為，在鋼廠和貿(mào)易商普遍虧損，成本和收益嚴(yán)重背離，下游需求持續(xù)萎靡的背景下，傳統(tǒng)的冬儲(chǔ)備貨思維已經(jīng)大為淡化，貿(mào)易商更多采取的是快進(jìn)快出、謹(jǐn)慎操作原則，而鋼廠也多數(shù)減產(chǎn)檢修、降低原料儲(chǔ)備，從而造成了當(dāng)前產(chǎn)量和庫(kù)存的雙低局面。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

    從供給現(xiàn)狀來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為4988.3萬(wàn)噸，同比減少0.2%；日均產(chǎn)量166.27萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.7%。其中11月份我國(guó)鋼筋和盤(pán)條日均產(chǎn)量分別為42.34萬(wàn)噸和33.81萬(wàn)噸，較10月份環(huán)比分別增長(zhǎng)0.1%和下降0.45%。11月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量已降至去年10月份以來(lái)的最低水平。而中鋼協(xié)數(shù)據(jù)亦顯示，12月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為151.4萬(wàn)噸，環(huán)比增1.52%；全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量為166.6萬(wàn)噸，環(huán)比降0.44%。國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量釋放總體處于較低水平，而就明年預(yù)計(jì)的7億噸以上的年粗鋼產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，當(dāng)前如此低位的產(chǎn)量水平也是難以持續(xù)的。但值得注意的是，12月上旬76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存933萬(wàn)噸，環(huán)比11月下旬912萬(wàn)噸上升21.34萬(wàn)噸或2.34%，鋼廠訂貨壓力仍然較大。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

    就鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀來(lái)看，據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，2011年11月，出口鋼材420萬(wàn)噸，較10月增加38萬(wàn)噸，與去年同期相比上漲44.33%。1-11月，累計(jì)出口4516萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.8%。
11月，我國(guó)進(jìn)口鋼材123萬(wàn)噸，較10月增加3萬(wàn)噸，比去年同期下降10.87%。1-11月，累計(jì)進(jìn)口1439萬(wàn)噸，同比下降4.2%。

11月，出口鋼坯仍為零，11月，進(jìn)口鋼坯11萬(wàn)噸，1-11月，累計(jì)進(jìn)口59萬(wàn)噸，較去年同期上漲4.4%。

11月，我國(guó)出口焦炭9萬(wàn)噸，較上月減少1萬(wàn)噸。1-11月，累計(jì)出口320萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%。

11月，進(jìn)口鐵礦石6420萬(wàn)噸，比上個(gè)月增加1426萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.89%。1-11月，累計(jì)進(jìn)口62201萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.0%。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)鋼材出口在10月回落9.26%之后，11月又出現(xiàn)一定回升，整體仍處于較低水平，而隨著后期西方節(jié)日的連接而至，預(yù)計(jì)出口水平仍將出現(xiàn)一定回落；同時(shí)值得注意的是，11月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石環(huán)比增加達(dá)到1426萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)達(dá)到11.89%。當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存達(dá)到9885萬(wàn)噸，這也是今年來(lái)的次高水平。

在粗鋼產(chǎn)量持續(xù)回落的背景下，鐵礦石進(jìn)口量卻不降反增，低價(jià)誘惑無(wú)疑是最大的動(dòng)力。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為162.14美元/噸，環(huán)比跌幅達(dá)到7.6%，是今年以來(lái)下跌幅度最大的一次。而在10月份，63.5%印粉外盤(pán)價(jià)格一度從180美元/噸跌至129美元/噸，跌幅接近30%，超過(guò)市場(chǎng)此前預(yù)期，一段時(shí)間進(jìn)口礦價(jià)低于國(guó)產(chǎn)礦，低品位的外礦更具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，不少企業(yè)增加外礦配比，從而導(dǎo)致11月份鐵礦石進(jìn)口量出現(xiàn)大增。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

綜合來(lái)看，隨著本月北方鋼價(jià)的持續(xù)走低，部分前期復(fù)產(chǎn)的小廠再度減產(chǎn)停產(chǎn)，產(chǎn)量利用率進(jìn)一步回落。截止12月中旬，全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)5旬在170萬(wàn)噸以內(nèi)，而本旬166萬(wàn)噸的日均產(chǎn)量也幾乎已經(jīng)是今年以來(lái)的最低水平，較今年6月的最高位201萬(wàn)噸降幅達(dá)到17%，較2010年154萬(wàn)噸的最低產(chǎn)量也已經(jīng)相去不遠(yuǎn)，預(yù)計(jì)目前的產(chǎn)量已經(jīng)是今年產(chǎn)能釋放的最低位，隨著后期鋼廠原料儲(chǔ)備的增長(zhǎng)以及春季需求的回暖，產(chǎn)能釋放將有逐步走高的可能。

需求分析：1月份終端需求釋放將接近停滯

●12月上海建筑鋼材需求繼續(xù)回落

●上海固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資增速有所分化

●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求將接近停滯

三、需求形勢(shì)篇

1、滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)分析

從傳統(tǒng)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)組合來(lái)看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷11月滬終端采購(gòu)量較10月環(huán)比回落12%，成交總量處于年內(nèi)偏低水平，且隨著春節(jié)假期的臨近，銷(xiāo)量還有進(jìn)一步萎靡之勢(shì)。需要說(shuō)明的是，往年冬季時(shí)段，在終端真實(shí)需求縮減的同時(shí)，會(huì)有貿(mào)易商以及部分下游客戶的冬儲(chǔ)需求進(jìn)行補(bǔ)充，鋼廠訂單依然能得到保證，而市場(chǎng)也往往會(huì)出現(xiàn)年前推漲景象。但今年鋼市是既缺真實(shí)需求支撐，又無(wú)中間需求炒作，冬儲(chǔ)需求更是慎之又慎，社會(huì)庫(kù)存也遲遲不見(jiàn)增長(zhǎng)，從而對(duì)年前價(jià)格形成顯著制約。

    2、上海建設(shè)投資額度分析

另從上海市建設(shè)投資額度來(lái)看，1-11月，本市全社會(huì)固定資產(chǎn)投資4350.5億元，比去年同期下降0.9%，降幅比1－10月縮小1個(gè)百分點(diǎn)。

三大投資領(lǐng)域中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資875.27億元，下降22%；工業(yè)投資1106.37億元，下降1.8%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1995.79億元，增長(zhǎng)9.3%，依然呈現(xiàn)較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而從全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，1-11月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資為269452億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速較1-10月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。11月當(dāng)月同比增長(zhǎng)21.4%，扣除PPI后實(shí)際增長(zhǎng)18.6%，較10月份大幅回落10.5個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)來(lái)看，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比降幅減小，水利管理業(yè)投資增速繼續(xù)增加。房地產(chǎn)方面，1-11月我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)放投資為55483億元，同比增長(zhǎng)29.9%，增速較上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，單月房地產(chǎn)投資增速由上月的25%回落至20.2%，新開(kāi)工面積、施工面積等先行指標(biāo)繼續(xù)回落，單月商品房銷(xiāo)售面積連續(xù)兩個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)。

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)后期形勢(shì)或更為艱難，建材行業(yè)景氣仍難有回升。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

綜上所述，農(nóng)歷11月終端需求釋放已經(jīng)較10月進(jìn)一步回落，接下來(lái)的農(nóng)歷12月以及農(nóng)歷1、2月，需求釋放都將是年內(nèi)最低水平，終端需求釋放將逐漸萎縮乃至接近停滯，北方市場(chǎng)較南方市場(chǎng)將更為嚴(yán)重。而鑒于當(dāng)前低迷的市場(chǎng)行情，綜合考慮到資金費(fèi)用、融資情況以及后市預(yù)期，對(duì)冬儲(chǔ)需求啟動(dòng)也不宜抱過(guò)高期望。

成本分析：原料價(jià)格全面走低

●本月原材料價(jià)格全面走低

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●1月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    本月原材料價(jià)格全面走低。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3700元/噸，月環(huán)比下跌110元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3410元/噸，月環(huán)比下跌80元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為1780元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為1180噸，月環(huán)比下跌40元/噸。與此同時(shí)，品位63.5%印度粉礦外盤(pán)報(bào)價(jià)為142美元/噸，月環(huán)比下跌5美元/噸。

分品種看，本月唐山鋼坯價(jià)格持續(xù)陰跌，至25日跌破10月份低點(diǎn)，其他大部分地區(qū)受唐山地區(qū)頻繁降價(jià)影響，價(jià)格也多數(shù)走弱，鋼廠利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，再加上下游的軋材廠開(kāi)工率不足，很難為鋼坯市場(chǎng)提供反彈的動(dòng)力。不過(guò)，隨著鋼坯價(jià)格的新低出現(xiàn)，部分生產(chǎn)廠家由于虧損出現(xiàn)停產(chǎn)檢修，目前的價(jià)格逐步接近大部分商家的心理可備貨價(jià)位，這將對(duì)市場(chǎng)形成階段性的支撐。廢鋼市場(chǎng)來(lái)看，本月隨著鋼坯以及現(xiàn)貨鋼價(jià)的持續(xù)走軟，廢鋼市場(chǎng)整體成交也較為清淡，同時(shí)受雨雪天氣影響，小鋼廠停產(chǎn)現(xiàn)象較為普遍，大鋼廠也有或多或少的減產(chǎn)現(xiàn)象，生產(chǎn)積極性大為減少，從而導(dǎo)致廢鋼收購(gòu)價(jià)出現(xiàn)一定下調(diào)。焦炭市場(chǎng)來(lái)看，

本月焦炭市場(chǎng)整體穩(wěn)定，市場(chǎng)活躍度仍然不高，大部分鋼廠沒(méi)有冬儲(chǔ)計(jì)劃，所以焦化企業(yè)提出漲價(jià)，大部分被鋼廠否決，部分漲價(jià)成功的企業(yè)也明顯感受到出貨壓力。

從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本周?chē)?guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)仍處弱勢(shì)運(yùn)行通道，北方鐵粉價(jià)格普跌，各地成交皆有所下滑，鋼廠采購(gòu)壓價(jià)觀望，北方地區(qū)有價(jià)無(wú)市一度再現(xiàn)，華東、中南地區(qū)則持續(xù)窄幅盤(pán)整。而進(jìn)口礦本月初期受其他品種價(jià)格回落影響，出現(xiàn)小幅下調(diào)。但本月下旬以來(lái)，隨著西方節(jié)日的來(lái)臨，受礦山供貨減少以及部分鋼廠節(jié)前備貨因素共同推動(dòng)，價(jià)格還出現(xiàn)小幅反彈。不過(guò)整體而言，在鋼材、鋼坯疲弱的現(xiàn)狀下，進(jìn)口礦市場(chǎng)整體成交氛圍偏淡，價(jià)格也以穩(wěn)為主。

12月份海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)繼續(xù)下探，12月26日，BDI指數(shù)收于1738點(diǎn)，較11月底下跌108點(diǎn)，跌幅為5.85%。圣誕節(jié)前礦業(yè)巨頭招標(biāo)貨盤(pán)逐漸減少，船運(yùn)需求較為疲弱。貨盤(pán)下降、租船市場(chǎng)較為清淡以及前期堵港船舶陸續(xù)返程均使運(yùn)價(jià)承壓。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

    本月寶鋼、鞍鋼、武鋼等幾大板材鋼廠均對(duì)1月份冷熱軋品種上調(diào)了20-100元/噸，其余多數(shù)品種則維持平盤(pán)，反映出大鋼廠有提價(jià)的要求，但訂單支撐尚顯不足。而建筑鋼材價(jià)格本月整體變動(dòng)不大，南北主導(dǎo)鋼廠悉數(shù)維穩(wěn)，華東沙鋼自11月中旬至今已連續(xù)五旬未對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，也從側(cè)面反映出當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)的糾結(jié)。同時(shí)，針對(duì)北方商家遲遲不冬儲(chǔ)的現(xiàn)象，部分鋼廠合同組織壓力已明顯加大，據(jù)了解東北地區(qū)有部分鋼廠已開(kāi)始實(shí)行變相的冬儲(chǔ)政策，如對(duì)商家付的貨款按市場(chǎng)利率給予3-4個(gè)月的貼息、先預(yù)付款再按開(kāi)春后的實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格結(jié)算等。而華東沙鋼、中天等鋼廠出臺(tái)了對(duì)商家的年度獎(jiǎng)勵(lì)政策，在一定程度上有利于提升商家訂貨的積極性。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，本月鋼坯價(jià)格一度跌破前期低點(diǎn)，后期受供給減少以及市場(chǎng)階段性備貨需求支撐，價(jià)格存在企穩(wěn)反彈的可能；而礦石價(jià)格存在一定補(bǔ)跌可能，不過(guò)節(jié)日期間礦山發(fā)貨減少，價(jià)格調(diào)整空間有限；而焦炭、廢鋼價(jià)格則仍傾向于窄幅波動(dòng)運(yùn)行。同時(shí)，由于1月份假期較為集中，鋼廠存在年前補(bǔ)庫(kù)需求，對(duì)原料價(jià)格將形成一定支撐?；诖?，預(yù)計(jì)12月綜合原料成本將整體平穩(wěn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)：關(guān)注政策調(diào)整的空間

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇

（一）11月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）2011年11月份，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%，環(huán)比回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。本月PMI自2009年3月份以來(lái)首次回落到50%以內(nèi)，顯示出經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢(shì)仍將延續(xù)。

（2）財(cái)政部11日公布數(shù)據(jù)，今年1至11月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政收入97309億元，同比增長(zhǎng)26.8%。收入方面，今年1至11月累計(jì)，中央財(cái)政收入49752.2億元，同比增長(zhǎng)23.6%；地方本級(jí)收入47556.8億元，同比增長(zhǎng)30.3%。支出方面，今年1至11月累計(jì)，全國(guó)財(cái)政支出88955.78億元，比去年同期增加17362.88億元，增長(zhǎng)24.3%，完成預(yù)算的88.8%，比去年同期進(jìn)度加快4.1個(gè)百分點(diǎn)。

（3）海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值為2979.5億美元，同比增長(zhǎng)21.6%，環(huán)比降8.3%。10月份中國(guó)出口1574.9億美元。8月份、9月份和10月份，中國(guó)出口增速分別為24.5%、17.1%和15.9%。

（4）2011年11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)總水平同比上漲4.2%。創(chuàng)2010年10月以來(lái)14個(gè)月以來(lái)新低，其中2011年10月CPI為5.5%。2011年11月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲2.7%，環(huán)比下降0.7%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲5.1%，環(huán)比下降0.7%。

（5）前11月我國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)同比增速為11.85%，其中11月全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)9.9%，比上月同比增速快速回落了1.5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)1%，增幅比上年同期低1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，11月重工業(yè)用電量同比增長(zhǎng)10.6%，增速比上月大幅回落了3.5個(gè)百分點(diǎn)。從用電量占比較大的化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大重點(diǎn)行業(yè)來(lái)看，前11月，四大行業(yè)用電量累計(jì)同比增長(zhǎng)12.7%，環(huán)比下降3%，大于上年同期將近1個(gè)百分點(diǎn)。

（6）央行19日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)新增外匯占款為-279億元，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，顯示資金凈流出壓力較大。分析人士預(yù)計(jì)，這種情況可能還會(huì)持續(xù)，為了補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性，存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)的可能。

（7） 中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比增長(zhǎng)，同比下降。11月全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)169.50萬(wàn)輛和165.60萬(wàn)輛，比上月增加12.48萬(wàn)輛和13.12萬(wàn)輛，增長(zhǎng)7.95%和8.60%；與去年同期相比則分別下降3.41%和2.42%。1-11月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)1672.83萬(wàn)輛和1681.56萬(wàn)輛，同比增速為2%和2.56%，比上月降低了0.66個(gè)和0.59個(gè)百分點(diǎn)，增速進(jìn)一步下行。

（8）中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)材料顯示，2011年1至10月，500萬(wàn)噸以上鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)率下降到了2.99%。10月份77家鋼鐵企業(yè)虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴(kuò)大為32.5%，虧損額為21.25億元，比9月份增加18.3億元。銷(xiāo)售利潤(rùn)率超過(guò)5%的企業(yè)有6家，分別是：津西、新武安、縱橫鋼鐵、包鋼、寶鋼和中信泰富[13.50-3.30%]，民營(yíng)鋼廠所占比重過(guò)半。其中，河北縱橫鋼鐵銷(xiāo)售收入278.8億元，利潤(rùn)為46.81億元，利潤(rùn)率達(dá)到8.34%，超過(guò)國(guó)內(nèi)最大的鋼鐵企業(yè)寶鋼利潤(rùn)率5.99%的水平。

（9） 11月末，廣義貨幣(M2)余額82.55萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)12.7%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額28.14萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7.8%，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額4.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.0%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金738億元，同比多投放133億元。11月人民幣貸款增加5622億元，同比多增78億元。

（10）據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部介紹，2012年，我國(guó)仍將大力推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)，計(jì)劃新開(kāi)工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房700萬(wàn)套以上，基本建成500萬(wàn)套以上，竣工量高于2011年。

（二）1月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

1、經(jīng)濟(jì)增速放緩，穩(wěn)增長(zhǎng)成為明年工作重點(diǎn)

伴隨著2012年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的落幕，“穩(wěn)中求進(jìn)”的調(diào)控總基調(diào)被提出，經(jīng)濟(jì)三角關(guān)系演變?yōu)椤胺€(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹”，這也意味著，在CPI連續(xù)4月回落，并達(dá)到14個(gè)月低點(diǎn)之后，控通脹的緊迫性已經(jīng)大為減弱。而11月份PMI為32個(gè)月以來(lái)首次跌至50以下，11月工業(yè)增加值增速、固定資產(chǎn)投資以及同比用電量也出現(xiàn)同期回落，以上經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都共同指向中國(guó)內(nèi)外需市場(chǎng)的復(fù)雜趨冷態(tài)勢(shì)。換言之，基于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩的預(yù)期，緊縮政策明年向中性轉(zhuǎn)變將是大概率事件。

2、貨幣政策的選擇

那么，在明年政策中心逐步由前期的抗通脹轉(zhuǎn)向保增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變過(guò)程中，貨幣政策的選擇尤為關(guān)鍵。當(dāng)前央行操作表明，降低存款準(zhǔn)備金率及公開(kāi)市場(chǎng)操作，同時(shí)，窗口指導(dǎo)的定向信貸寬松，將成為2012年貨幣政策調(diào)控的重要手段。這將使得部分中小企業(yè)直接受益，從而對(duì)鋼材市場(chǎng)需求形成間接拉動(dòng)作用。

從當(dāng)前市場(chǎng)資金情況來(lái)看，受年末考核與節(jié)日因素影響，連日來(lái)貨幣市場(chǎng)利率連續(xù)上漲，目前7天與14天利率已經(jīng)創(chuàng)下近2個(gè)月以來(lái)最高水平。而持續(xù)回落近月的銀行承兌匯票貼現(xiàn)率也出現(xiàn)顯著上升，據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，12月26日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為8.07‰，較12月20日上升4.81%。但此種局面不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，因?yàn)?2月中旬以來(lái)，四大銀行信貸投放已經(jīng)提速。而隨著1月份新增貸款的陸續(xù)到位，下月資金面將明顯改善。同時(shí)，在2012年信貸總投放仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，當(dāng)前廣義貨幣（M2）余額增速持續(xù)下滑及實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的壓力，都將推動(dòng)有關(guān)部門(mén)對(duì)流動(dòng)性調(diào)控的進(jìn)一步松動(dòng)，再次降準(zhǔn)有望在元旦后來(lái)臨。

3、財(cái)政政策的選擇

除此以外，積極財(cái)政政策的定調(diào)，也將成為改革的重點(diǎn)，本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議共涉及了增值稅擴(kuò)圍、房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點(diǎn)、調(diào)整消費(fèi)稅范圍和稅率、全面改革資源稅制度以及推進(jìn)環(huán)保稅等五項(xiàng)舉措。有增有減、有扶有控，值得注意的是，增的項(xiàng)目包括房產(chǎn)稅、資源稅以及環(huán)保稅，從高層的相關(guān)表態(tài)來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)控明年仍不會(huì)有任何動(dòng)搖，這也是鋼市當(dāng)前信心低落、預(yù)期悲觀的最根本制約所在。

但有兩個(gè)數(shù)據(jù)仍需引起重視，一是2012年計(jì)劃新開(kāi)工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房700萬(wàn)套以上，基本建成500萬(wàn)套以上，竣工量高于2011年；二是2012年鐵路安排固定資產(chǎn)投資5000億元，其中基本建設(shè)投資4000億元，新線投產(chǎn)6366公里。盡管明年的保障房計(jì)劃開(kāi)工量以及鐵路計(jì)劃投資規(guī)模低于今年，但今年的存量加上明年的增量，總體仍處于較高水平。同時(shí)，盡管經(jīng)濟(jì)一過(guò)熱，高投資增速便飽受詬病，但目前中國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀仍難以擺脫投資的“保駕護(hù)航”。而“十二五”規(guī)劃相關(guān)項(xiàng)目，以及地方政府換屆，都將繼續(xù)成為未來(lái)兩年中國(guó)較高投資增速的重要支撐。 因此，對(duì)于明年的需求預(yù)期，也不宜過(guò)于悲觀。

國(guó)際市場(chǎng)：12月份全球鋼市跌幅收窄

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期或低位企穩(wěn)

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

    根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國(guó)際鋼坯和廢鋼價(jià)格出現(xiàn)部分反彈，歐洲市場(chǎng)底部基本得到確認(rèn)，美國(guó)市場(chǎng)保持堅(jiān)挺，而亞洲市場(chǎng)則相對(duì)疲弱。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格跌幅收窄、部分企穩(wěn)：歐美市場(chǎng)方面：12月與11月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格持平，進(jìn)口價(jià)格持平。同期，歐盟鋼廠價(jià)格基本不變，進(jìn)口價(jià)格下跌31美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)持平。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從11月23日的663美元/噸下跌至12月26日的663美元/噸，單月價(jià)格下跌3美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌45美元/噸，出廠價(jià)格下跌24美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格下跌10美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌25美元/噸，土耳其出口報(bào)價(jià)上漲30美元/噸；獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌10美元/噸。

方坯價(jià)格漲跌不一：12月份與11月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）上漲20美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌5美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌15美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲30美元/噸。印度市場(chǎng)下跌25美元/噸。

另?yè)?jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，11月全球鋼廠產(chǎn)能利用率下滑至兩年來(lái)的最低水平，因受歐債危機(jī)影響經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)前景憂慮，消費(fèi)商削減庫(kù)存水平。數(shù)據(jù)顯示，11月鋼廠產(chǎn)能利用率下滑至73.4%，較10月下滑2.8%，較上年同期減少2.6%。但全球2011年11月粗鋼產(chǎn)量仍同比增1.1%至1.16億噸。11月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比減少0.2%至4990萬(wàn)噸，中國(guó)為全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。

總結(jié)來(lái)看，12月國(guó)際鋼價(jià)跌幅明顯收窄，歐美地區(qū)價(jià)格底部得到確認(rèn)，亞洲市場(chǎng)仍相對(duì)疲弱。不過(guò)，由于全球鋼廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)下滑至兩年來(lái)的最低水平，多數(shù)鋼廠寧愿選擇減產(chǎn)也不虧本出貨，因此市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯減輕。但由于連接而至的圣誕和新年假期，市場(chǎng)有效需求不足，上漲缺乏動(dòng)力，所以預(yù)計(jì)1月份國(guó)際鋼市將以低位企穩(wěn)為主。

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下1月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，1月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本月終端需求逐步萎靡的同時(shí)，中間需求和冬儲(chǔ)需求也遲遲難以啟動(dòng)，市場(chǎng)人氣和信心降至低點(diǎn)。而接下來(lái)的1月份是假期最為密集的一個(gè)月，預(yù)計(jì)市場(chǎng)采購(gòu)將接近停滯，因此行情或?qū)⑻崆斑M(jìn)入休眠狀態(tài)。

其二、供給層面。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)五旬在170萬(wàn)噸以下，且受行情低迷制約，國(guó)內(nèi)鋼廠乃至全球鋼廠的產(chǎn)能利用率都處于相對(duì)低位，在粗鋼產(chǎn)量逐年攀升的背景下，如此低位的產(chǎn)能顯然難以持續(xù)。從這個(gè)角度而言，供給縮減已經(jīng)基本到位，鋼價(jià)底部空間基本可以得到確認(rèn)。

其三、成本因素。前面提到過(guò)，目前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量以及鋼廠原料儲(chǔ)備都已經(jīng)處于年內(nèi)最低位，后期產(chǎn)量進(jìn)一步削減的空間有限。換個(gè)角度理解，后期鋼廠對(duì)于原料的需求將會(huì)逐步增長(zhǎng)而不是繼續(xù)降低，一旦消費(fèi)旺季行情啟動(dòng)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求回升，原料價(jià)格止跌反彈概率較大。但就1月行情來(lái)看，原料市場(chǎng)仍將以鋼廠適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)、價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主。

其四、資金層面。隨著1月份新增貸款的陸續(xù)到位，市場(chǎng)資金緊張情況將較12月明顯好轉(zhuǎn)，同時(shí)隨著來(lái)年協(xié)議量的確定，鋼廠收款壓力也有所緩解，其追補(bǔ)、優(yōu)惠及主動(dòng)讓價(jià)現(xiàn)象將明顯減少。資金壓力的緩解或許將在一定程度上刺激冬儲(chǔ)需求的釋放，同時(shí)有利于維系市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

其五、國(guó)際市場(chǎng)。本月國(guó)際鋼價(jià)跌幅收窄，部分地區(qū)出現(xiàn)止跌反彈。而國(guó)際廢鋼價(jià)格出現(xiàn)明顯上揚(yáng)?？梢哉J(rèn)為，國(guó)際鋼價(jià)底部空間也已經(jīng)逐步明朗，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也將形成一定呼應(yīng)與支撐。不過(guò)，由于歐債危機(jī)仍未實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)，國(guó)際市場(chǎng)需求支撐仍顯不足，價(jià)格企穩(wěn)可期但拉升較為艱難。同時(shí)，受新年假期因素影響，歷年的1、2月鋼材出口都處于低位，所以明年1月出口形勢(shì)也不容樂(lè)觀。

綜合上述分析，筆者個(gè)人最后對(duì)1月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：假期密集、貿(mào)易商提前離市、工作日有限的特點(diǎn)，已經(jīng)決定了1月難有行情可言。而在其有限的工作日里，資金相對(duì)寬松、供給壓力不大、成本調(diào)整空間有限的背景，將有利于維系節(jié)前市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。基于此，預(yù)計(jì)1月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格，將繼續(xù)維持4200-4400元/噸波動(dòng)區(qū)間。 [文]西本新干線特邀評(píng)論員? 一葉知秋/五岳歸來(lái)? 2011-12-30