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本期觀點(diǎn)：8月鋼市? 震蕩走高

時(shí)間：2010-8-1—2010-8-31

關(guān)鍵詞：需求 成本 宏觀經(jīng)濟(jì) 國(guó)際市場(chǎng)

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請(qǐng)務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見(jiàn)，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無(wú)關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對(duì)我們的支持。

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：7月鋼價(jià)底部確立，大幅反彈尚難持續(xù)；

●供給分析：粗鋼產(chǎn)能回落有限，庫(kù)存壓力尚未緩解；

●需求分析：抄底需求率先啟動(dòng)，終端需求仍顯不足；

●成本分析：原料價(jià)格震蕩走高，鋼廠積極跟風(fēng)上漲；

●宏觀分析：穩(wěn)定政策成為主基調(diào)，鋼材產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)推進(jìn)；

●綜合觀點(diǎn)：隨著終端備貨需求的提前釋放、原料價(jià)格的逐步上移，8月鋼價(jià)有可能走出一波震蕩上揚(yáng)行情。

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行情回顧：7月鋼價(jià)觸底反彈原因分析

●抄底需求集中釋放

●原料價(jià)格明顯走高

●資本市場(chǎng)大幅反彈

●商家心態(tài)趨于樂(lè)觀

一、行情回顧篇

7月鋼市可謂走勢(shì)跌宕，月初價(jià)格持續(xù)下挫，低點(diǎn)一度觸及3600元/噸一線，導(dǎo)致貿(mào)易商是全面浮虧、信心潰??；但7月19日起，鋼價(jià)卻出現(xiàn)絕地反擊，高點(diǎn)再度觸及3800元/噸一線，使得市場(chǎng)樂(lè)觀情緒再度蔓延。那么，本次反彈的背后，各方力量到底有著怎樣的角力？

首先來(lái)看需求因素。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本月終端采購(gòu)量較上月繼續(xù)下滑29.34%，總體需求水平依然極為疲軟。但值得注意的是，7月19日當(dāng)周終端采購(gòu)量較之前一周大幅攀升25.3%，市場(chǎng)出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)需求和抄底需求集中入場(chǎng)跡象，帶動(dòng)價(jià)格大幅反彈。綜合來(lái)看，目前只是抄底需求的階段性爆發(fā)，尚且難言下游需求的真正好轉(zhuǎn)，所以價(jià)格上行動(dòng)力仍顯不足。

再來(lái)看原料價(jià)格走勢(shì)。本月上旬，唐山地區(qū)普碳鋼坯在部分補(bǔ)庫(kù)需求的刺激下率先反彈，價(jià)格從3350元/噸震蕩上揚(yáng)至目前的3700元/噸左右，半月時(shí)間反彈力度超過(guò)10%。于此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)鐵精粉成交好轉(zhuǎn)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格也迅速走高，目前品味63.5的印度粉礦重回140美元/噸，距離三季度協(xié)議價(jià)也不過(guò)10美元/噸左右。原料價(jià)格的低位回升，無(wú)疑使得成本支撐論再度抬頭，鋼廠跟風(fēng)上漲之勢(shì)也蔓延成風(fēng)。

而資本市場(chǎng)近期也表現(xiàn)亮眼，可以看到，滬指從7月2日2319的最低點(diǎn)開(kāi)始持續(xù)三周反彈，高點(diǎn)達(dá)到2633點(diǎn)（7月28日），上漲13.54%，且成交量呈逐步放大趨勢(shì)。而螺紋主力合約1101也從7月16日起連續(xù)反彈，單周反彈力度達(dá)到4%。于此同時(shí)，保障房政策獲國(guó)家資金支持，房產(chǎn)稅晚于市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)征都對(duì)市場(chǎng)形成一定利好支撐。

也就是說(shuō)，在各方做多力量的集中爆發(fā)之下，滬上鋼價(jià)終于出現(xiàn)了持續(xù)三月下挫（跌幅達(dá)到16.24%）以來(lái)最為強(qiáng)勁的一波反彈（單周反彈3.8%）。此種勢(shì)態(tài)，對(duì)商家信心也鼓舞不小。市場(chǎng)上抄底、囤貨的現(xiàn)象再度普遍，貿(mào)易商惜售待漲情緒也較為明顯。而即使隨著需求減弱，價(jià)格漲勢(shì)暫告一段落，市場(chǎng)上也只見(jiàn)小幅調(diào)整，難見(jiàn)大幅殺跌。換言之，商家心態(tài)已經(jīng)由前期的恐慌轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎看好。

綜上所述，7月鋼價(jià)基本實(shí)現(xiàn)了底部確立，但反彈尚難持續(xù)。這也跟國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)基本面較為疲弱，供需矛盾依然尖銳有關(guān)。那么，即將到來(lái)的8月份，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)是重回疲軟還是繼續(xù)走高？原料價(jià)格如何變化？國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)怎樣？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看8月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
 
供給分析：國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量減產(chǎn)有限

●本月國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存繼續(xù)減倉(cāng)

●本月國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放仍處高位

●本月我國(guó)鋼材出口繼續(xù)增長(zhǎng)

●下月建筑鋼材產(chǎn)能預(yù)期

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本月國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存繼續(xù)小幅減倉(cāng)，單月減倉(cāng)力度為6.24%，而較今年3月高點(diǎn)減倉(cāng)幅度為16.49%。同時(shí)對(duì)比2008年和2009年同期來(lái)看，2008年上半年的減倉(cāng)力度為35.35%，2009年上半年的減倉(cāng)力度為25.55%。近幾年的趨勢(shì)表明，高產(chǎn)能、高庫(kù)存有愈演愈盛之勢(shì)，而庫(kù)存消化的速度卻趨于緩慢，此種狀態(tài)，如果聯(lián)系金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨的放大功能來(lái)看，或許能得到一定的解釋，2009年3月鋼材期貨上市以來(lái)，一方面變相的增加了鋼廠銷售渠道，一方面鋼材期貨和各品種電子盤套保帶來(lái)資源的暫用也放大了整體社會(huì)庫(kù)存。換言之，高庫(kù)存很有可能成為今年甚至今后鋼市的一種常態(tài)，即庫(kù)存變化對(duì)價(jià)格走勢(shì)的影響力將會(huì)減弱。

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2、國(guó)內(nèi)建筑鋼材供給現(xiàn)狀分析

原本以為挽救鋼市的只有鋼廠大面積減產(chǎn)，可結(jié)果卻難以讓人樂(lè)觀。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 6月份我國(guó)粗鋼產(chǎn)量5377萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%；日均產(chǎn)量179萬(wàn)噸，環(huán)比回落1.04%；上半年粗鋼產(chǎn)量3.23億噸，同比增長(zhǎng)21.1%。6月份全國(guó)鋼筋產(chǎn)量1102.1萬(wàn)噸，同比增2.5%，日均產(chǎn)量36.74萬(wàn)噸，環(huán)比減0.88%。6月全國(guó)線材產(chǎn)量925.3萬(wàn)噸，同比增7.1%，日均產(chǎn)量30.84萬(wàn)噸，環(huán)比增0.67%。數(shù)據(jù)顯示，6月份國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量回落幅度極為有限，而根據(jù)西本新干線的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前鋼廠減產(chǎn)檢修多集中在中小鋼廠，一線鋼廠生產(chǎn)表現(xiàn)依然正常，此種局面，也是與一線鋼廠高爐運(yùn)行、調(diào)試周期長(zhǎng)，高爐的檢修減產(chǎn)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)影響非常大有關(guān)。

3、國(guó)內(nèi)建筑鋼材出口現(xiàn)狀分析

再?gòu)某隹谑袌?chǎng)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月份我國(guó)鋼材出口繼續(xù)回升，并突破500萬(wàn)噸。6月份出口鋼材562萬(wàn)噸，2008年9月份以來(lái)首次突破500萬(wàn)噸，較5月份增加68萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)293.01%。1-6月累計(jì)出口2358萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)152.3%。

6月份我國(guó)進(jìn)口鋼材147萬(wàn)噸，較5月份增加11萬(wàn)噸，比去年同期下降9.82%。1-6月累計(jì)進(jìn)口844萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.8%。

6月出口鋼坯6萬(wàn)噸，1-6月共出口12萬(wàn)噸。6月進(jìn)口鋼坯2萬(wàn)噸，與5月份持平，1-6月累計(jì)進(jìn)口26萬(wàn)噸，較去年同期下降90.3%。

6月份我國(guó)出口焦炭56萬(wàn)噸，同比增加53萬(wàn)噸。1-6月累計(jì)出口140萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)507.9%。

6月份進(jìn)口鐵礦石4717萬(wàn)噸，比上個(gè)月減少473萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.1%，同比下降14.69%。1-6月累計(jì)進(jìn)口30928萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.1%。本月已經(jīng)是鐵礦石進(jìn)口連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下降。

客觀來(lái)看，6月鋼材出口繼續(xù)回升一方面是得益于前期訂單飽滿時(shí)的時(shí)滯效應(yīng)，另一方面也有搶在7月取消出口退稅正式生效之前提前出口的意圖，而7月以后的鋼材出口或?qū)⒏芊从呈袌?chǎng)的真實(shí)狀態(tài)，屆時(shí)高位回落的可能性將較大。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，6月份國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比僅回落1.04%，回落幅度極為有限。而據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量134.62萬(wàn)噸，較4月下旬最高的152.16萬(wàn)噸下降11.5%，換言之，鋼廠7月減產(chǎn)力度較6月已經(jīng)有所加大，但值得注意的是，隨著7月底鋼價(jià)的大幅反彈，部分鋼廠又開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)或可能縮短原計(jì)劃?rùn)z修的時(shí)間，也就是說(shuō)，本輪的鋼廠減產(chǎn)應(yīng)該還是難以到位。

需求分析：下月建筑鋼市需求將有所好轉(zhuǎn)

●本月上海建筑鋼材需求降至年內(nèi)低谷

●上半年國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資有所回落

●預(yù)計(jì)下月建筑鋼材市場(chǎng)需求釋放將有所好轉(zhuǎn)

三、需求形勢(shì)篇?

1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來(lái)看（如下圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，已經(jīng)過(guò)去的農(nóng)歷5月份（6.12-7.11）銷量降到了年內(nèi)低谷水平，較農(nóng)歷4月大幅下滑29.34%，從需求層面來(lái)看，很難得出支撐價(jià)格走高的結(jié)論。但提醒關(guān)注的是，鋼價(jià)從4月高點(diǎn)下挫至今，其間歷時(shí)三個(gè)多月，終端需求基本是按需采購(gòu)，而中間需求也多是零星交易，其備貨水平也都處于最低位，換言之，今年上半年，需求也存在一定刻意壓制的成分，而如果后期政策有所轉(zhuǎn)松，或者是價(jià)格能夠走出一波上揚(yáng)行情，應(yīng)該說(shuō)，需求還是有逐步好轉(zhuǎn)的可能。

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2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析

再對(duì)應(yīng)來(lái)看國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資額度。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長(zhǎng)25.0%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資98047億元，增長(zhǎng)25.5%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資16140億元，增長(zhǎng)22.1%。

今年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19747億元，增長(zhǎng)38.1%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積30.84億平方米，同比增長(zhǎng)28.7%；房屋新開(kāi)工面積8.05億平方米，同比增長(zhǎng)67.9%；房屋竣工面積2.44億平方米，同比增長(zhǎng)18.2%。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速為25.5%，較去年同期33.6%的增速回落8.1個(gè)百分點(diǎn)；但值得注意的是，上半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速卻達(dá)到38.1%，較去年同期9.9%的增速則大幅上升了28.2個(gè)百分點(diǎn)。換言之，由于國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要，固定資產(chǎn)投資自然不能持續(xù)高溫，高位回落應(yīng)該也屬正常政策調(diào)整；但在國(guó)家嚴(yán)厲打壓樓市的背景之下，今年上半年房地產(chǎn)投資還能有如此亮眼數(shù)據(jù)實(shí)屬不易，當(dāng)然，這其中存在去年同期基數(shù)較低、政策滯后性以及房地產(chǎn)施工周期的因素，但同時(shí)也在一定程度上映射出樓市高溫之下調(diào)控的不易，而國(guó)家本身對(duì)于調(diào)控的心態(tài)也比較矛盾，被冠以史上最嚴(yán)，但實(shí)際上真正的調(diào)控就是嚴(yán)控房貸，而傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“房產(chǎn)稅”，財(cái)政部研討會(huì)上卻說(shuō)要到2012年才出臺(tái)，這就幾乎等于一個(gè)利好了，于此同時(shí)，政府此次對(duì)經(jīng)適房和廉租房的支持熱情頗高，不但規(guī)劃數(shù)量達(dá)到580萬(wàn)套，還專門撥劃600多億的資金保駕護(hù)航，從政策意圖來(lái)看，國(guó)家實(shí)際上是希望通過(guò)這種差別化的政策，保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)能有較高的增長(zhǎng)。從這個(gè)角度而言，對(duì)于下半年的整體需求形勢(shì)，盡管不能跟去年相提并論，但也不建議過(guò)于悲觀。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)表明，即將來(lái)臨的8月份大部分時(shí)間處于農(nóng)歷7月，需求預(yù)期較農(nóng)歷5、6月將有所放大。但由于8月份仍處高溫天氣，下游真實(shí)需求還是相對(duì)偏弱。同時(shí)提醒大家關(guān)注，由于7月鋼價(jià)底部已經(jīng)基本確立，接下來(lái)還有傳統(tǒng)的金九銀十需求旺季預(yù)期，所以不排除部分終端提前備貨的可能。也就是說(shuō)，8月盡管需求仍有反復(fù)，但整體水平或?qū)⑤^7月有所放大。

成本分析：原料成本觸底回升

●原材料價(jià)格運(yùn)行現(xiàn)狀

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

●8月建筑鋼材成本走勢(shì)預(yù)測(cè)

四、成本分析篇

1、 原材料成本分析

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本月原料價(jià)格也上演了觸底反彈一幕。其中表現(xiàn)最為搶眼的莫過(guò)于唐山鋼坯，由于前期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低，原料市場(chǎng)也成交慘淡，導(dǎo)致鋼坯廠家跟隨國(guó)內(nèi)不含稅鐵礦石出現(xiàn)恐慌殺跌，唐山鋼坯報(bào)價(jià)甚至跌破春節(jié)邊價(jià)格（普碳含稅3400元/噸），從而吸引南方商家大量抄底，帶動(dòng)鋼坯價(jià)格大幅反彈，并一路推高到目前3700元/噸左右的價(jià)位，半月時(shí)間反彈幅度超過(guò)10%。

再來(lái)看鐵礦石市場(chǎng)，本月中旬河北內(nèi)礦大幅反彈，唐山市場(chǎng)66%酸粉鋼企主流報(bào)價(jià)從低點(diǎn)1000元/噸反彈到1200元/噸附近，反彈幅度達(dá)到20%。此番推高既有部分鋼廠庫(kù)存告急、加大了對(duì)價(jià)格相對(duì)低廉的國(guó)產(chǎn)礦的采購(gòu)的因素，也有鋼坯價(jià)格上漲作為誘因。而隨著國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格的走高，進(jìn)口鐵礦石也開(kāi)始止跌反彈，目前港口63.5%印度礦到岸價(jià)格達(dá)到143美元/噸，較7月16日123美元/噸的低位反彈16%。但隨著價(jià)格的快速推高，目前價(jià)位距三季度協(xié)議價(jià)不過(guò)10-15美金/噸左右，鋼廠詢盤和接貨熱情也明顯降低，市場(chǎng)再度陷入盤整僵局。同時(shí)值得注意的是，有消息顯示，印度卡納塔卡邦政府已經(jīng)開(kāi)始禁止區(qū)內(nèi)部分港口出口鐵礦石。作為中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)重要的貨源，這一禁令可能影響到中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量。不過(guò)到目前為止，由于被禁的都是小型港口，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖擊暫時(shí)有限。但不排除后期礦山會(huì)有繼續(xù)炒作推高礦價(jià)的可能。

而繼鋼坯和鐵礦石之后，國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)也出現(xiàn)了小幅反彈，各家鋼廠依據(jù)庫(kù)存小幅調(diào)整廢鋼采購(gòu)價(jià)格，市場(chǎng)呈現(xiàn)貨緊價(jià)揚(yáng)勢(shì)態(tài)。對(duì)比來(lái)看，只有焦炭?jī)r(jià)格仍顯弱勢(shì)，本月繼續(xù)下挫130元/噸，目前焦煤市場(chǎng)詢盤已經(jīng)開(kāi)始增多，但壓價(jià)比較嚴(yán)重，成交仍不順暢。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析

在現(xiàn)貨價(jià)格和原料價(jià)格雙雙走高的同時(shí)，本已處于虧損邊緣的鋼廠自然也不會(huì)放過(guò)這樣的提價(jià)機(jī)會(huì)，上周五個(gè)交易日里便有158批次鋼廠提價(jià)，而且部分鋼廠還減少了對(duì)市場(chǎng)的投放量。鋼廠漲價(jià)，從利好方面來(lái)講，有跟現(xiàn)貨價(jià)格接力推漲的效果；從不利因素而言，鋼廠實(shí)質(zhì)減產(chǎn)或?qū)⒕痛税肼坟舱?，且貿(mào)易商將承受更大的成本風(fēng)險(xiǎn)。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，由于上游原料價(jià)格再度走高、且礦山仍有炒作礦價(jià)之意、加之鋼廠后期完全存在接力上漲的可能，而大宗商品市場(chǎng)目前也處于上漲通道之中，所以我們有理由判斷，8月份的成本均線將逐步走高，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐和促進(jìn)作用也將有所體現(xiàn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)：穩(wěn)定政策成為主基調(diào)

●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

五、宏觀經(jīng)濟(jì)篇

（一）7月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

（1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月15日公布上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，GDP同比增長(zhǎng)11.1%，CPI同比增長(zhǎng)2.6%，其中6月份CPI漲2.9%。

（2）央行數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣(M2)余額67.39萬(wàn)，同比增18.5%，2010年6月末，廣義貨幣(M2)余額67.39萬(wàn)億元，同比增18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額24.06萬(wàn)億元，同比增24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額3.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%。

（3）7月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)(CFLP)聯(lián)合發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)，6月份PMI跌至52.1%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，只有產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升，升幅為1.5個(gè)百分點(diǎn)；其余各指數(shù)均不同程度回落,回落幅度多在2個(gè)百分點(diǎn)左右。其中，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度最大，達(dá)到7.6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)回落幅度較小，均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

（4）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長(zhǎng)25.0%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資98047億元，增長(zhǎng)25.5%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資16140億元，增長(zhǎng)22.1%。

（5）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.6%，比上年同期加快10.6個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額72669億元，同比增長(zhǎng)18.2%。

（6）財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)財(cái)政收入7879.4億元，同比增長(zhǎng)14.7%，增幅環(huán)比下降5.8個(gè)百分點(diǎn)。而且從今年4月、5月、6月的財(cái)政收入數(shù)據(jù)比較來(lái)看，呈現(xiàn)逐月遞減的趨勢(shì)。

（7）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資19747億元，增長(zhǎng)38.1%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積30.84億平方米，同比增長(zhǎng)28.7%；房屋新開(kāi)工面積8.05億平方米，同比增長(zhǎng)67.9%；房屋竣工面積2.44億平方米，同比增長(zhǎng)18.2%。

（8）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1至6月我國(guó)進(jìn)出口總值13548.8億美元，比去年同期(下同)增長(zhǎng)43.1%。其中出口7050.9億美元，增長(zhǎng)35.2%；進(jìn)口6497.9億美元，增長(zhǎng)52.7%；貿(mào)易順差為553億美元，下降42.5%。6月份當(dāng)月我國(guó)進(jìn)出口值2547.7億美元，6月份我國(guó)月度出口值及進(jìn)出口總值均刷新2008年7月的歷史記錄，均創(chuàng)歷史新高。

（9）7月12日，工信部在“全國(guó)鋼鐵工業(yè)工作會(huì)議”上公開(kāi)了《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范條件》。對(duì)于業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議最大的生產(chǎn)規(guī)模問(wèn)題，《規(guī)范條件》給出的標(biāo)準(zhǔn)是：2009年普鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量100萬(wàn)噸及以上，特鋼企業(yè)30萬(wàn)噸及以上，且合金鋼比大于60%(不含合金鋼比100%的高速鋼、工模具鋼等專業(yè)化企業(yè))。

（10）住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)姜偉新表示，全國(guó)各地的保障房建設(shè)不會(huì)打折扣。為了完成580萬(wàn)套保障性住房建設(shè)任務(wù)，中央已經(jīng)下?lián)?00多億資金，有關(guān)的政策措施都已經(jīng)制定并以文件形式下發(fā)。

（11）據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)5日介紹，為深入實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，積極擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)西部地區(qū)又好又快發(fā)展，國(guó)家計(jì)劃2010年西部大開(kāi)發(fā)新開(kāi)工23項(xiàng)重點(diǎn)工程，投資總規(guī)模為6822億元。

（二）8月份宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期

1、穩(wěn)定政策成為主基調(diào)

上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)齊齊亮相，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速回落已經(jīng)是不容回避的事實(shí)，一系列經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)——制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個(gè)月回落、GDP增幅從一季度的11.9%回落到二季度的10.3%、工業(yè)增加值增速?gòu)?月份的18.1%回落到6月份的13.7%、投資和出口訂單出現(xiàn)雙降局面、商品房和汽車銷量更是毫無(wú)懸念的繼續(xù)回落……種種跡象表明，面對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的曲折和復(fù)雜性，宏觀調(diào)控仍將在權(quán)衡保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)以及管理通脹預(yù)期的關(guān)系當(dāng)中，更好的把握分寸和進(jìn)行彈性處理，最大的可能是，在延續(xù)此前的基調(diào)的基礎(chǔ)上，新的刺激政策不會(huì)考慮出臺(tái)。

再?gòu)男刨J投放來(lái)看，按照監(jiān)管要求，商業(yè)銀行需要按照3：3：2：2的季度投放節(jié)奏。那么，根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年金融機(jī)構(gòu)總體新增人民幣貸款4.63萬(wàn)億，以全年7.5萬(wàn)億左右的目標(biāo)計(jì)算，這一額度接近全年目標(biāo)的62%，整體上新增貸款得到了有效控制，下半年的信貸投放規(guī)模應(yīng)該也會(huì)比較平緩。提醒關(guān)注的是，盡管今年7.5萬(wàn)億的新增貸款規(guī)模較去年9.59億的天量投放是有所下滑，但在歷史上仍處于絕對(duì)高位，也就是說(shuō)，市場(chǎng)上依然沒(méi)有明顯差錢的感覺(jué)，而根據(jù)西本新干線最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，時(shí)間進(jìn)入7月以來(lái)，銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率已經(jīng)連續(xù)近月走低，截止7月29日已經(jīng)降至3.32‰/月，較7月1日的3.98‰下挫66個(gè)基點(diǎn)，資金利率的持續(xù)走低也說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)上流動(dòng)性較為充裕?？傮w而言，下半年貨幣投放將更為平穩(wěn)，但調(diào)控上將更具針對(duì)性和靈活性。

2、鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)推進(jìn)

根據(jù)公開(kāi)資料的不完全統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)新開(kāi)工及投產(chǎn)高爐共計(jì)37 座，總產(chǎn)能近7000 萬(wàn)噸。盤大的產(chǎn)能符合我國(guó)大發(fā)展大繁榮的需要，但也造成了行業(yè)內(nèi)高產(chǎn)能高庫(kù)存、供需結(jié)構(gòu)失衡的矛盾，抑制著行業(yè)利益的最大化和發(fā)展。

7月12日，作為中國(guó)鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能退出機(jī)制的限定性文件，由國(guó)家工業(yè)和信息化部會(huì)同有關(guān)部門制定的《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)范條件》（下述簡(jiǎn)稱《規(guī)范條件》）正式公布?！兑?guī)范條件》在產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)、能源消耗和資源綜合利用、工藝與裝備、生產(chǎn)規(guī)模安全、衛(wèi)生和社會(huì)責(zé)任6個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)均做了具體要求。對(duì)于業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議最大的生產(chǎn)規(guī)模問(wèn)題，《規(guī)范條件》給出的標(biāo)準(zhǔn)是：2009年普鋼企業(yè)粗鋼產(chǎn)量100萬(wàn)噸及以上，特鋼企業(yè)30萬(wàn)噸及以上，且合金鋼比大于60％（不含合金鋼比100％的高速鋼、工模具鋼等專業(yè)化企業(yè)）。這也使得大部分小鋼廠將面臨淘汰的命運(yùn)。除此以外，符合《規(guī)范條件》企業(yè)的完全名單將于2011年底完成公示。屆時(shí)，不在名單之列的鋼鐵企業(yè)不僅將在水費(fèi)、電費(fèi)、鐵礦石進(jìn)口方面與名單內(nèi)企業(yè)有所差別，在金融貸款方面也會(huì)有所限制。

應(yīng)該說(shuō)，這是國(guó)家一系列推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰雙高落后產(chǎn)能政策的延續(xù)。此次政策的亮點(diǎn)在于多手段問(wèn)責(zé)，更具可操作性和規(guī)范性，盡管在執(zhí)行力度上依然面臨地方政府政績(jī)和就業(yè)都一系列的壓力，但國(guó)家對(duì)于淘汰落后產(chǎn)能的持續(xù)跟進(jìn)，無(wú)疑有利于整個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期利好發(fā)展。

國(guó)際市場(chǎng)：國(guó)際鋼價(jià)弱勢(shì)趨穩(wěn)

●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

●國(guó)際線螺市場(chǎng)后期將弱勢(shì)趨穩(wěn)

六、國(guó)際市場(chǎng)篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國(guó)際鋼價(jià)仍顯疲弱，但跌幅較上月有所收窄。具體數(shù)據(jù)如下：

螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)走低：歐美市場(chǎng)方面：7月與6月同期相比較，美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回落20美元/噸左右，但進(jìn)口價(jià)格維持穩(wěn)定。同一時(shí)期，歐盟鋼廠價(jià)格繼續(xù)回落20美元/噸，出口價(jià)格更是下挫近百美元。但德國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)僅下調(diào)30美元/噸左右，較上月140美元/噸的跌幅大為收窄。

亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格——西本新干線鋼材指數(shù)從6月23日的569美元/噸調(diào)整至7月23日的560美元/噸，單月價(jià)格僅下跌9美元/噸（1美元對(duì)人民幣6.7785元），且其間還出現(xiàn)過(guò)一波反彈；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)則繼續(xù)下調(diào)44美元/噸，出廠價(jià)格也再度回落33美元/噸；而日本市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了16美元/噸的小幅回落，出口價(jià)格也跟隨回落30美元/噸。值得注意的是，中東出口價(jià)格保持堅(jiān)挺，且土耳其出口報(bào)盤還上調(diào)了20美元/噸；單獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)依然繼續(xù)走低10-30美元/噸。

方坯價(jià)格漲多跌少：7月份與6月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）小幅上行10美元/噸，而獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）和出口遠(yuǎn)東CFR報(bào)價(jià)也雙雙走高15和10美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格較上月維持穩(wěn)定。但拉美出口(FOB)報(bào)價(jià)卻繼續(xù)走低5美元/噸。

從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的調(diào)整，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好刺激，希臘債務(wù)危機(jī)的影響淡化，整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，國(guó)際方坯、廢鋼等原料價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)觸底反彈跡象，而現(xiàn)貨鋼價(jià)也開(kāi)始呈現(xiàn)出跌幅收窄、底部企穩(wěn)的特征，但由于目前仍處于歐洲夏休時(shí)期，需求尚且無(wú)力對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，所以短期國(guó)際鋼價(jià)仍顯疲軟，但后期存在需求逐步放大、價(jià)格觸底回升的可能。

綜合觀點(diǎn)：8月鋼價(jià)將出現(xiàn)震蕩走高格局

七、綜合觀點(diǎn)篇

全面總結(jié)一下8月份分析報(bào)告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，8月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：

其一、需求層面。西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，終端需求已經(jīng)連續(xù)三月走低，且由于7月近半時(shí)間處于梅雨時(shí)期，因施工受阻導(dǎo)致的需求壓制問(wèn)題也更為突出。換言之，盡管8月仍處鋼材消費(fèi)的淡季，但由于終端用戶存在補(bǔ)庫(kù)或者提前備貨的可能，且價(jià)格底部確認(rèn)之后中間倒手貿(mào)易也將更趨活躍，所以8月整體需求預(yù)期將較7月有所放大，但其間反復(fù)難免。

其二、供給因素。目前市場(chǎng)上最為擔(dān)心的問(wèn)題便是高庫(kù)存高產(chǎn)能下鋼價(jià)如何上漲的問(wèn)題。前面也已經(jīng)討論過(guò)，高庫(kù)存高產(chǎn)能更多是金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的放大效應(yīng)，且托盤資金的增加更加劇了這一局面。而如果原料成本繼續(xù)走高，那么市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)產(chǎn)能和鋼價(jià)齊升的局面，但上漲高度或?qū)⑹艿揭欢ㄖ萍s。再就上海本地庫(kù)存情況來(lái)看，資源總量龐大但極為分散，且存在少數(shù)規(guī)格緊缺的情況，也就是說(shuō)，目前的供給水平并不必然對(duì)價(jià)格上漲造成制約，只是相當(dāng)一部分比例銹貨資源對(duì)市場(chǎng)的沖擊仍不容小視。

其三、成本因素?？梢钥吹?，本月原料價(jià)格幾乎實(shí)現(xiàn)了全面走高，而整體商品市場(chǎng)也走勢(shì)強(qiáng)勁，且國(guó)內(nèi)鋼廠的原料庫(kù)存普遍處于較低水平，這也給了原料價(jià)格繼續(xù)走高的動(dòng)能。而就國(guó)內(nèi)鋼廠而言，同樣也存在通過(guò)提價(jià)來(lái)轉(zhuǎn)嫁成本壓力的動(dòng)力。換言之，后期成本走高也將成為鋼價(jià)上漲的重要推手。

其四、宏觀政策。相關(guān)跡象表明，盡管政府聲稱嚴(yán)調(diào)樓市卻出現(xiàn)房產(chǎn)稅征收延期的消息，盡管整體信貸趨緊卻看到大額承兌貼現(xiàn)率連續(xù)半月下行，而歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好炒作以及國(guó)內(nèi)高層關(guān)于同時(shí)穩(wěn)定內(nèi)需和外需的表態(tài)，更是給了市場(chǎng)更大的憧憬。換言之，已經(jīng)連續(xù)三月從緊的政策后期或?qū)⒉粫?huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，甚至有轉(zhuǎn)松的可能。

其五、國(guó)際市場(chǎng)。目前形勢(shì)來(lái)看，國(guó)際鋼價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)底部企穩(wěn)的跡象，而隨著8月歐洲夏休的結(jié)束以及后期補(bǔ)庫(kù)需求的放大，國(guó)際鋼價(jià)回升的動(dòng)力也在加強(qiáng)，此種局面，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)和出口市場(chǎng)都將形成一定支撐。

綜合上述分析，筆者個(gè)人最后對(duì)8月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：隨著終端需求的提前備貨、原料價(jià)格的逐步走高，以西本指數(shù)為代表的建筑鋼材市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價(jià)格，在8月份有可能走出一波震蕩上揚(yáng)行情，但是基于需求釋放的反復(fù)性、以及資金面和宏觀面存在的不確定性因素，鋼價(jià)趨勢(shì)向上的同時(shí)，震蕩反復(fù)或也在所難免，但底部空間會(huì)不斷抬升?；诖?，上海市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格將在3700-3900元/噸之間展開(kāi)向上調(diào)整。[文]西本新干線特邀評(píng)論員 2010-7-30
 

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