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本期觀點(diǎn)：供應(yīng)不減 弱勢(shì)下行

時(shí)間：2013-5-13—2013-5-17

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：成交反復(fù)，鋼價(jià)先漲后跌；

●成本分析：原料成本小幅波動(dòng)，寶鋼全面下調(diào)6月鋼價(jià)；?

●供需分析：需求釋放基本正常，供應(yīng)過(guò)大依然是主要矛盾；?

●宏觀分析：實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱，市場(chǎng)寄望中央穩(wěn)增長(zhǎng)；

●綜合觀點(diǎn)：當(dāng)前市場(chǎng)矛盾的焦點(diǎn)依然是供應(yīng)壓力過(guò)大，在鋼廠不減產(chǎn)、而實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱的局面下，市場(chǎng)供大于求的形勢(shì)始終難以緩解，鋼價(jià)也難有良好表現(xiàn)，下周鋼價(jià)或?qū)⒁匀鮿?shì)下行為主。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況?

本周滬上鋼價(jià)先漲后跌。截至5月10日，西本指數(shù)報(bào)在3640元/噸，較上周五下跌40元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3540元/噸，較上周五持平；而滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3500元/噸，較上周五持平。

市場(chǎng)反饋，近日歐洲、印度、澳大利亞等央行紛紛降息，全球央行再度掀起一輪寬松政策潮，而國(guó)內(nèi)也有報(bào)道推進(jìn)城鎮(zhèn)化工作的時(shí)間表已經(jīng)確定，市場(chǎng)信心得到一定提振。同時(shí)當(dāng)前仍屬傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端需求釋放基本正常，市場(chǎng)庫(kù)存仍處于消化態(tài)勢(shì)當(dāng)中。但是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)大，依然是困擾當(dāng)前市場(chǎng)的主要因素。因此，本周鋼價(jià)總體表現(xiàn)企穩(wěn)尚可，但上漲顯得心有余而力不足。

那么，下周是國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將如何演變？終端需求是否能夠繼續(xù)好轉(zhuǎn)？市場(chǎng)供應(yīng)形勢(shì)如何？全球央行普遍降息形勢(shì)下國(guó)內(nèi)央行會(huì)否也有所舉動(dòng)？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)整體先漲后跌，華北、華南市場(chǎng)上半周出現(xiàn)較明顯上漲，華東市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)止跌反彈，單周價(jià)格上漲20-30元/噸。目前河鋼資源二級(jí)螺紋價(jià)格為3530-3570元/噸；三級(jí)抗震螺紋價(jià)格為3580-3630元/噸；三級(jí)盤(pán)螺價(jià)格為3590-3640元/噸；高線(xiàn)3540-3720元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周末唐山鋼坯價(jià)格拉漲40元/噸，帶動(dòng)北京市場(chǎng)周末出貨量明顯好轉(zhuǎn)，進(jìn)入本周后商家報(bào)價(jià)連續(xù)上漲，部分商家控制出貨量。不過(guò)下半周以后市場(chǎng)成交再度轉(zhuǎn)淡，商家對(duì)后市看法較為謹(jǐn)慎，部分商家開(kāi)始加大出貨力度，鋼價(jià)轉(zhuǎn)入小幅下跌。五一節(jié)后，市場(chǎng)到貨增加，而北京市場(chǎng)庫(kù)存的明顯下降，也反映市場(chǎng)需求總體尚可。預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格將小幅走低。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格先漲后跌，單周價(jià)格下跌10元/噸?，F(xiàn)主導(dǎo)鋼廠二級(jí)大螺Φ14-25mm市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3600-3620元/噸，其中短缺規(guī)格價(jià)格稍高。三級(jí)螺紋資源相對(duì)較足，現(xiàn)三級(jí)螺紋Φ14-25mm報(bào)3640-3670元/噸；高線(xiàn)HPB300市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3700-3740元/噸左右，高線(xiàn)HPB235市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3550-3580元/噸左右；盤(pán)螺市場(chǎng)報(bào)價(jià)在3690-3740元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周初鋼坯、期螺價(jià)格明顯上漲，加之杭州市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼資源緊缺，市場(chǎng)主流資源報(bào)價(jià)順勢(shì)上漲20-30元/噸。從交易情況來(lái)看，受連續(xù)陰雨天氣影響，終端采購(gòu)受到壓制，市場(chǎng)整體不理想。加之期鋼漲勢(shì)未能持續(xù)，市場(chǎng)觀望情緒加重，至下半周市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)又出現(xiàn)連續(xù)回落。據(jù)了解，本月開(kāi)始華東地區(qū)建筑鋼材主導(dǎo)鋼廠相繼停軋二級(jí)螺紋鋼，目前市場(chǎng)上二級(jí)螺紋鋼資源出現(xiàn)規(guī)格斷檔，由于部分工程仍在采購(gòu)二級(jí)螺紋鋼，商家將手中二級(jí)螺紋鋼銷(xiāo)售價(jià)格上抬，部分規(guī)格報(bào)價(jià)幾乎與三級(jí)鋼同價(jià)。預(yù)計(jì)近期杭州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格呈窄幅震蕩走勢(shì)，難有方向性突破。

廣州市場(chǎng)：本周廣州建筑鋼材價(jià)格連續(xù)上漲，單周價(jià)格上漲10-20元/噸?，F(xiàn)主導(dǎo)鋼廠二級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3730元/噸，三級(jí)優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼主流價(jià)位在3860元/噸，大廠高線(xiàn)主流價(jià)位在3780元/噸。

市場(chǎng)反饋，近期本地市場(chǎng)到貨量較少，部分商家資源規(guī)格不齊，上半周在外圍市場(chǎng)價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，廣州市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)也連續(xù)上漲，在兩天之內(nèi)價(jià)格拉漲幅度達(dá)40-60元/噸。周三以后高價(jià)位成交量有所下降，加之廣州地區(qū)連續(xù)降雨，商家出貨受到影響。下半周部分商家為加大出貨力度，實(shí)際成交連續(xù)下跌。資源方面，韶鋼、廣鋼等鋼廠近期資源到貨較少，商家大多以消化庫(kù)存資源為主，市場(chǎng)整體庫(kù)存量小幅下降，部分商家韶鋼Φ6.5mm、Φ10mmHPB300高線(xiàn)及Φ16mm三級(jí)螺紋鋼庫(kù)存資源偏緊。預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格將弱勢(shì)走低。

二、成本分析?

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

注：日照、普陽(yáng)線(xiàn)材為HPB235材質(zhì)，其他鋼廠線(xiàn)材為HPB300材質(zhì)。

本周寶鋼出臺(tái)6月份板材價(jià)格政策，對(duì)熱軋、冷軋等主流品種出廠價(jià)格下調(diào)150-180元/噸，部分品種穩(wěn)定訂貨還有一定優(yōu)惠，反映出在鋼價(jià)下跌的形勢(shì)下，寶鋼合同組織遇到一定壓力，開(kāi)始順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)下調(diào)出廠價(jià)格。建筑鋼材價(jià)格本周以小幅波動(dòng)為主，各鋼廠出廠價(jià)格調(diào)整方向不一，其中華東地區(qū)鋼廠價(jià)格以下調(diào)為主，中南、西部地區(qū)部分鋼廠價(jià)格則小幅上調(diào)。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月下旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的鋼材庫(kù)存為1286.98萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降5.8%，連續(xù)兩旬出現(xiàn)回落，鋼廠庫(kù)存壓力有所減輕。當(dāng)前國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)價(jià)格與主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格總體基本持平，多數(shù)鋼廠已面臨虧損，后期對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整將會(huì)更加謹(jǐn)慎。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2013年4月下旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量170.21萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.77%；預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量212.87萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.61%，創(chuàng)下中鋼協(xié)有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的新高?？梢?jiàn)當(dāng)前盡管多數(shù)鋼廠已轉(zhuǎn)入虧損，但虧損幅度仍未觸及鋼廠停產(chǎn)檢修條件。在鐵礦石、焦炭、焦煤等原料價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度下跌的情況下，鋼鐵企業(yè)為補(bǔ)充低價(jià)原料來(lái)降低生產(chǎn)成本，仍在維持高生產(chǎn)來(lái)盡力消耗前期高價(jià)原料庫(kù)存。鋼廠粗鋼產(chǎn)能持續(xù)高位釋放，已經(jīng)成為抑制國(guó)內(nèi)鋼價(jià)止跌回升的最重要因素。

2、原材料

本周原材料價(jià)格小幅波動(dòng)，鋼坯先漲后跌，進(jìn)口礦止跌反彈，廢鋼繼續(xù)下跌，國(guó)產(chǎn)礦、焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。

鋼坯市場(chǎng)：在上周六、周日期間唐山鋼坯價(jià)格連續(xù)拉漲40元/噸，進(jìn)入本周后整體市場(chǎng)轉(zhuǎn)為觀望，實(shí)際拿貨的不多，加上下游帶鋼、型材、線(xiàn)材價(jià)格走跌，商家心態(tài)相對(duì)悲觀，價(jià)格又轉(zhuǎn)入連續(xù)小幅下跌走勢(shì)。盡管目前鋼坯企業(yè)已處于虧損之中，但幅度尚未進(jìn)一步擴(kuò)大，整體生產(chǎn)基本正常，終端短期內(nèi)消化較緩慢，后期價(jià)格仍將弱勢(shì)整理。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有跌。本周河北鋼鐵集團(tuán)一級(jí)焦采購(gòu)到站價(jià)格下調(diào)50元/噸至1550元/噸，山西市場(chǎng)一級(jí)焦、準(zhǔn)一級(jí)焦部分價(jià)格出現(xiàn)一定幅度跟跌。山西焦企焦炭庫(kù)存不高，市場(chǎng)心態(tài)較為平穩(wěn)，鋼材市場(chǎng)處于震蕩運(yùn)行，短期內(nèi)對(duì)焦炭市場(chǎng)難有明顯利好支撐。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為30元/噸。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石、焦煤、焦炭等原料價(jià)格明顯下跌，鐵水成本持續(xù)下降，鋼廠更傾向于使用鐵水，對(duì)廢鋼使用量下降。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)廢鋼整體資源依然偏緊，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格保持平穩(wěn)。近日進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)反彈，但國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)整理過(guò)程中，市場(chǎng)成交情況一般，鋼廠采購(gòu)寥寥無(wú)幾，觀望心態(tài)濃。進(jìn)口礦價(jià)止跌反彈，63.5%印粉外盤(pán)報(bào)價(jià)在132.5美元/噸，較上周末上漲1美元/噸；普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為131美元/噸，較上周末上漲2.5美元/噸。鋼廠仍沒(méi)有出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，進(jìn)口礦需求依然旺盛。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年1-4月我國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.54億噸，同比增長(zhǎng)3.9%，進(jìn)口均價(jià)為133.05美元/噸，同比下跌4.3%。其中，4月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量為6715萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.4%，環(huán)比3月份增加224萬(wàn)噸；4月份鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為139.04美元/噸，較3月份環(huán)比下跌0.17%。

海運(yùn)市場(chǎng)：波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）5月8日上漲0.34%，報(bào)892點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)交易日小幅上漲。因煤炭和鐵礦石現(xiàn)貨成交小幅反彈，海岬船運(yùn)費(fèi)得到提升，巴拿馬船型則在國(guó)內(nèi)5.1長(zhǎng)假和巴西糧食貨盤(pán)逐步回落影響下開(kāi)始下落。困擾散貨行業(yè)復(fù)蘇的主要矛盾依然是過(guò)高的存量運(yùn)力，從貨量運(yùn)力比指標(biāo)看，行業(yè)過(guò)剩運(yùn)力約1億噸，產(chǎn)能去化速度較為漫長(zhǎng)。

三、供給和需求分析?

西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周終端需求釋放總體先強(qiáng)后弱，上半周成交放量，下半周受價(jià)格轉(zhuǎn)跌及陰雨天氣影響，成交趨于低迷。不過(guò)總體而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍維持在高位，市場(chǎng)庫(kù)存與鋼廠庫(kù)存均出現(xiàn)下降，反映出終端需求環(huán)比改善依然是確定的，不過(guò)鋼價(jià)的低迷顯示出需求環(huán)比改善力度并不大。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周滬上建筑鋼材庫(kù)存延續(xù)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，總體已連續(xù)七周庫(kù)存出現(xiàn)減倉(cāng)。值得注意的是，隨著國(guó)內(nèi)鋼廠相繼停軋二級(jí)螺紋鋼，目前市場(chǎng)上二級(jí)鋼規(guī)格斷檔已越來(lái)越明顯，三級(jí)鋼則有不少小鋼廠資源補(bǔ)充到市場(chǎng)。由于二級(jí)鋼資源緊缺，而部分需求仍在，部分市場(chǎng)已開(kāi)始出現(xiàn)二、三級(jí)鋼同價(jià)，甚至倒掛的局面。

四、宏觀分析?

（1）2013年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.4%。1-4月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.4%。4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.6%，環(huán)比下降0.6%。1-4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.0%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.1%。

（2）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1至4月，我國(guó)進(jìn)出口總值8.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14%。其中出口4.37萬(wàn)億元，增長(zhǎng)17.4%；進(jìn)口3.99萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.6%；貿(mào)易順差3834.6億元。4月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%。其中出口1.17萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.7%；進(jìn)口1.06萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.8%；貿(mào)易順差1145.3億元人民幣，收窄1.7%。

（3）據(jù)報(bào)道，為化解鋼鐵、水泥、平板玻璃等多個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，相關(guān)部門(mén)已擬定方案并將上報(bào)中央決策層?？偟膩?lái)看，今后將嚴(yán)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新增項(xiàng)目，而違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目將被嚴(yán)厲整治。

（4）國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)6日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作，決定再取消和下放一批行政審批事項(xiàng)。會(huì)議指出，當(dāng)前形勢(shì)下，穩(wěn)定增長(zhǎng)、防控通脹、化解風(fēng)險(xiǎn)，努力打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版，迫切需要在深化改革上下功夫、出實(shí)招。要把已經(jīng)看準(zhǔn)、具備條件、牽一發(fā)動(dòng)全身的改革項(xiàng)目抓緊推出，干一件成一件，不斷釋放改革的制度紅利，激發(fā)社會(huì)活力，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力。會(huì)議確定今年在行政體制、財(cái)稅、金融、投融資、價(jià)格、民生、統(tǒng)籌城鄉(xiāng)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、科技等重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)加大改革力度。

（5）央行最新發(fā)布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至3月末，央行外匯資產(chǎn)為246103.34億元，較2月增加2880.8億元。今年前3個(gè)月，央行外匯資產(chǎn)較去年年底增加9433.41億元。從2012年12月起，央行外匯資產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月增加，規(guī)模達(dá)10899.51億元。

（6）據(jù)報(bào)道，爭(zhēng)論已久的二級(jí)螺紋鋼也許不會(huì)全部淘汰。在住建部的強(qiáng)烈要求下，最新報(bào)送的GB1499.2-2007《鋼筋混凝土用鋼第2部分：熱軋帶肋鋼筋》(即鋼筋“新國(guó)標(biāo)”)中保留了直徑小于14mm的HRB335(即小規(guī)格二級(jí)螺紋鋼)，目前在審批中。

（7）中國(guó)鐵路總公司7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2013年1-4月全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量為130169萬(wàn)噸，同比減少3079萬(wàn)噸，下降2.3%，降幅比1-3月擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)此測(cè)算，4月當(dāng)月全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量為31095萬(wàn)噸，同比減少1837萬(wàn)噸，下降5.6%。

統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比增長(zhǎng)2.4%，增幅較上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降2.6%，降幅較上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下近半年的新低?？傮w看CPI的漲幅基本維持了之前的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而PPI的環(huán)比大幅下降反映出當(dāng)前生產(chǎn)制造業(yè)壓力相當(dāng)大，整體經(jīng)濟(jì)仍處于放緩態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)中國(guó)鐵路總公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國(guó)鐵路貨運(yùn)發(fā)送量同比下降2.3%，降幅比1-3月擴(kuò)大1.5個(gè)百分點(diǎn)，也印證了當(dāng)前國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然疲弱的現(xiàn)狀。在整體經(jīng)濟(jì)放緩的形勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)中央出手穩(wěn)增長(zhǎng)再寄厚望。據(jù)報(bào)道，由發(fā)改委牽頭、多部委參與編制的《城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃綱要(2012-2020)》將在今年6月底前完成，并報(bào)國(guó)務(wù)院發(fā)布實(shí)施。除總體規(guī)劃之外，今年12月底前，多部委還會(huì)出臺(tái)城鎮(zhèn)化配套政策。至于各方關(guān)注的全國(guó)城鎮(zhèn)化工作會(huì)議，也有望在近期召開(kāi)。不過(guò)在各方面利益協(xié)調(diào)仍未完全明確之前，城鎮(zhèn)化概念能否成為推動(dòng)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎，仍有待觀察。

資金方面，央行本周二進(jìn)行了550億元28天期正回購(gòu)操作，周四進(jìn)行了100億元91天期和370億元28天期正回購(gòu)操作，本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金合計(jì)1860億元，為今年以來(lái)到期資金規(guī)模最大的一周，本周央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放840億元資金，是公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)三周停止凈回籠。在外匯占款高啟、人民幣升值預(yù)期加大的情況下，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充裕，資金價(jià)格繼續(xù)下跌。據(jù)西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)，5月9日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.71‰，較4月24日下降1.85%。近期歐洲、印度、澳大利亞以及韓國(guó)相繼加入降息行列，全球央行掀起新一輪的政策寬松潮，我國(guó)仍將面臨較大的資本凈流入以及人民幣升值的壓力，市場(chǎng)資金面也有望保持寬松局面。

五、綜合觀點(diǎn)?

本周滬上鋼價(jià)先漲后跌，對(duì)于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：?

其一、需求因素。西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入5月份后終端需求釋放盡管仍有反復(fù)，但總體出貨基本正常。在粗鋼產(chǎn)量仍居高位的情況下，近期無(wú)論是鋼廠庫(kù)存還是市場(chǎng)庫(kù)存均處在下降態(tài)勢(shì)，也印證了終端需求仍在改善，但鋼價(jià)處在下跌趨勢(shì)也同時(shí)表明需求改善力度并不大。下周隨著陰雨天氣的暫告一段落，終端需求有望進(jìn)一步恢復(fù)。因此，下周市場(chǎng)總體需求情況仍將維持正常水平。

其二、供給因素。4月下旬粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下中鋼協(xié)有統(tǒng)計(jì)記錄以來(lái)的新高，說(shuō)明當(dāng)前鋼廠仍無(wú)減產(chǎn)跡象。隨著原材料價(jià)格的下跌，鋼廠為降低成本，正設(shè)法盡快消耗前期的高價(jià)原料庫(kù)存。在市場(chǎng)價(jià)格不出現(xiàn)加速下跌的情況下，短期寄望于鋼廠減產(chǎn)并不現(xiàn)實(shí)，粗鋼產(chǎn)量的高位也始終成為制約鋼價(jià)上漲的最重要因素之一。

其三、成本因素。近期焦煤、焦炭等原料價(jià)格持續(xù)下跌，但進(jìn)口礦價(jià)在130美元/噸左右的關(guān)口則顯得異常堅(jiān)挺，鋼廠產(chǎn)能釋放的高位使得礦價(jià)依然有較強(qiáng)支撐。以目前的生產(chǎn)成本來(lái)看，多數(shù)鋼廠已處于虧損狀況，但虧損幅度尚未觸及鋼廠的減產(chǎn)條件。而本周?chē)?guó)內(nèi)龍頭企業(yè)寶鋼率先下調(diào)6月份板材出廠價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成一定的利空影響，下周武鋼、鞍鋼等鋼廠價(jià)格政策預(yù)計(jì)也將以下調(diào)為主。因此，當(dāng)前成本對(duì)鋼價(jià)仍難形成強(qiáng)力支撐。

其四、政策因素。在前四個(gè)月經(jīng)濟(jì)疲弱的形勢(shì)下，當(dāng)前市場(chǎng)普遍寄望于中央出臺(tái)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，城鎮(zhèn)化規(guī)劃有望在6月底前出臺(tái)的消息給了市場(chǎng)一定的憧憬。另?yè)?jù)報(bào)道，鋼鐵等產(chǎn)能過(guò)?；夥桨敢呀?jīng)擬定，并將上報(bào)中央決策層，今后將嚴(yán)控產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新增項(xiàng)目。加上全球央行相繼加入降息潮，我國(guó)央行貨幣政策也有望穩(wěn)中偏寬松?？梢哉f(shuō)，如果后期鋼價(jià)出現(xiàn)反彈，政策層面的因素很可能是最重要的原因。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，目前鋼廠仍無(wú)減產(chǎn)跡象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲弱使得需求盡管有所改善但力度不足，市場(chǎng)矛盾的焦點(diǎn)依然是供大于求的形勢(shì)嚴(yán)峻。隨著原料價(jià)格的下行，成本對(duì)鋼價(jià)支撐也在減弱。而政策層面盡管有一定預(yù)期，但短期依然難有實(shí)質(zhì)性利好政策出臺(tái)。下周市場(chǎng)仍將面臨較大的向下調(diào)整壓力。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏消極的評(píng)價(jià)—綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3580-3650元/噸區(qū)間弱勢(shì)下行。 [文] 西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2013/5/10