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期貨日報：螺紋沽空需謹慎

2013年08月29日08:43   來源：期貨日報
摘要：期貨日報：螺紋沽空需謹慎

在經(jīng)歷了長達4個月酣暢淋漓的下跌后，螺紋鋼6月反復(fù)筑底，并在7月小幅反彈。隨著穩(wěn)增長政策預(yù)期明朗及經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步確認經(jīng)濟階段性底部，8月鋼價漲勢加速，與此同時，行業(yè)利好因素亦配合鋼價漲勢。展望未來，我們認為在宏觀面短期向好、旺季來臨等因素支撐下，鋼價反彈暫無憂，需求決定反彈高度。

宏觀方面，我們認為，7月數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍在惡化，私人消費與投資均較為疲軟，但以鐵路等為代表的基建投資和房地產(chǎn)投資強勁是經(jīng)濟走出底部的關(guān)鍵動力，外需好轉(zhuǎn)也貢獻了部分動力。從目前來看，穩(wěn)增長政策效果仍在發(fā)酵，短期看不到結(jié)束跡象，鐵路融資在繼續(xù)放量，房地產(chǎn)投資仍看不到拐點。因此，即便在私人消費投資平穩(wěn)或者略有下滑的背景下，受外需及政策推動，經(jīng)濟仍可能小幅走高。

行業(yè)方面，日均粗鋼產(chǎn)量持續(xù)下降、庫存削減、成本較快上漲及鋼廠提價等都利好鋼價。

但淡季銷量并未隨之走強，根據(jù)西本干線現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)，需求增長仍然乏力。此外，鋼材出廠價格較高，導(dǎo)致貿(mào)易商訂貨偏于謹慎。未來鋼價若要維持在目前高位，則需要旺季需求的支撐，但我們對需求持相對謹慎看法。

總體而言，基于對經(jīng)濟及季節(jié)性旺季來臨的謹慎樂觀判斷，我們認為本輪反彈可能仍未結(jié)束，但3850元/噸左右壓力較為明顯，因此，螺紋鋼近期或維持振蕩，下行空間不會很大，沽空需謹慎，場外資金仍可少量逢低介入。近期可關(guān)注城鎮(zhèn)化進展對價格的影響。

風險方面，鋼價回升導(dǎo)致鋼廠利潤好轉(zhuǎn)可能導(dǎo)致供給壓力增加。

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