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夏至未到，但天氣似乎已提前進(jìn)入高溫多雨?duì)顟B(tài)。上周以來(lái)，北方多地高溫、南方多地暴雨令期貨市場(chǎng)建材品種幾乎“中暑”，螺紋鋼與玻璃期貨主力合約雙雙“萎靡不振”，價(jià)格錄得歷史新低。

業(yè)內(nèi)人士表示，在影響建材板塊的供需、成本、資金等層面都利空的局面下，政策利好或?qū)⒊蔀?月的唯一期待，但即便螺紋鋼、玻璃期價(jià)位于歷史低位，由于行業(yè)資金問(wèn)題仍在發(fā)酵、房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入深度調(diào)整，6月建材板塊整體走勢(shì)仍難樂(lè)觀，或仍將繼續(xù)尋底。

螺紋、玻璃雙雙創(chuàng)新低

與官方制造業(yè)PMI回升的趨勢(shì)一致，5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI反彈至49.4，進(jìn)一步確認(rèn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)，但企穩(wěn)態(tài)勢(shì)仍顯微弱。6月3日，匯豐銀行公布的5月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（匯豐PMI）終值為49.4，高于4月的48.1。

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月中國(guó)官方制造業(yè)PMI較上月回升0.4至50.8，創(chuàng)五個(gè)月新高，且為連續(xù)第三個(gè)月回升。

盡管如此，作為期貨市場(chǎng)建材板塊的螺紋鋼、玻璃并不“領(lǐng)情”。6月3日，上海螺紋鋼期貨主力合約RB1410盤(pán)中一度探至每噸3040元低點(diǎn)，玻璃期貨主力合約FG1409跌幅更甚，盤(pán)中跌破每噸1100元關(guān)口。

冰凍三尺非一日之寒，鋼市低迷已是“沒(méi)完沒(méi)了”。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)上海螺紋鋼期貨價(jià)格連連下挫，累計(jì)跌幅已經(jīng)超過(guò)14.7%，超過(guò)前一年10.48%的跌幅；“同病相憐”的玻璃期貨價(jià)格在今年累計(jì)跌幅也接近15%，4月以來(lái)跌幅有擴(kuò)大之勢(shì)。

基本面“乏善可陳”

螺紋鋼如此跌法令市場(chǎng)摸不著頭腦。國(guó)元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春分析認(rèn)為，螺紋鋼期貨價(jià)格創(chuàng)出新低，是由其產(chǎn)業(yè)背景和未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期決定的，可以說(shuō)外憂內(nèi)患。

姜興春對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，多年來(lái)，我國(guó)粗鋼產(chǎn)能一直無(wú)序增長(zhǎng)，導(dǎo)致鋼廠產(chǎn)能過(guò)剩，也刺激了國(guó)際鐵礦石大量增產(chǎn)，現(xiàn)已進(jìn)入大量供應(yīng)階段，四大鐵礦石巨頭供應(yīng)量大增，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)依賴(lài)性增大；國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)有望形成拐點(diǎn)，市場(chǎng)消費(fèi)需求下降，投資者對(duì)房?jī)r(jià)悲觀預(yù)期導(dǎo)致投資、需求購(gòu)房意愿不足，導(dǎo)致今年以房地產(chǎn)為代表的固定資產(chǎn)投資下降，直接影響螺紋鋼消費(fèi)。

“國(guó)外供應(yīng)快速釋放、國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速下降直接導(dǎo)致螺紋鋼處于長(zhǎng)期熊市階段，目前的低迷格局還將延續(xù)。”姜興春說(shuō)。

從供給層面看，由于今年成本下降幅度總體大于鋼價(jià)，鋼企開(kāi)工率一直保持在較高水平。4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到229.5萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的5月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為182.41萬(wàn)噸，也是同口徑的歷史新高，5月中旬盡管環(huán)比回落1.29%至180.05萬(wàn)噸，但依然維持在高位。

從需求層面看，西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)房屋新開(kāi)工面積環(huán)比反彈14%，同時(shí)基建投資在微刺激政策作用下也出現(xiàn)加快，5月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)終端需求環(huán)比總體有所改善。不過(guò)，在投資增速大幅下降以及房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)深度調(diào)整的局面下，5月國(guó)內(nèi)鋼市需求改善幅度有限。

唯一樂(lè)觀的是庫(kù)存。截至5月23日，全國(guó)鋼材庫(kù)存已連續(xù)12周下降，累計(jì)降幅達(dá)29.4%，庫(kù)存水平較去年同期低20.6%；不過(guò)5月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，較去年同期高9.6%。

6月仍將“旺季不旺”

唇亡齒寒，玻璃市場(chǎng)同樣彌漫著低迷氣氛。“受去年暖冬影響，去年提前消耗了今年春季的一部分消費(fèi)，導(dǎo)致今年在整體需求上遜于去年同期?！庇腊财谪浄治鰩熢S思達(dá)表示，今年主要是玻璃社會(huì)庫(kù)存持續(xù)上升，但房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)低迷，新屋開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)數(shù)月出現(xiàn)負(fù)值。

入夏以來(lái)，北方持續(xù)高溫，南方則持續(xù)多雨。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)消費(fèi)旺季的螺紋鋼行業(yè)來(lái)說(shuō)，也導(dǎo)致短期消費(fèi)小幅下降，夏季高溫多雨一定程度影響施工企業(yè)施工。6月鋼市仍將保持旺季不旺格局。許思達(dá)認(rèn)為，往年6月份是南方的雨季，玻璃市場(chǎng)一般都有一小段較低迷的時(shí)期，但是影響不會(huì)太深。

近期，玻璃期貨市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)疲軟，主力1409合約跌勢(shì)不減，二季度以來(lái)累計(jì)跌幅已逾10%。

盡管當(dāng)前正值玻璃消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，然而市場(chǎng)新增供給壓力不減，下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，從而導(dǎo)致玻璃企業(yè)庫(kù)存維持高位，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)旺季大跌。中短期來(lái)看，在供需面持續(xù)走弱下，玻璃后市難言樂(lè)觀。

從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，5、6月份是玻璃消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，去年5月全國(guó)浮法玻璃均價(jià)環(huán)比漲幅在2%左右，為二季度漲幅最大的月份。然而，今年年初以來(lái)國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)始終難以擺脫陰跌之勢(shì)，進(jìn)入5月份后亦無(wú)起色。相反，在玻璃價(jià)格風(fēng)向標(biāo)——河北沙河地區(qū)多次降價(jià)的影響下，全國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)一波普跌行情。截至5月底，全國(guó)重點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)跌至1273元/噸，環(huán)比4月份跌幅達(dá)4.57%，創(chuàng)下年內(nèi)新低，目前沙河地區(qū)5mm玻璃主流報(bào)價(jià)已逼近1000元/噸大關(guān)。玻璃價(jià)格旺季創(chuàng)新低的背后，一方面體現(xiàn)了目前供需面的疲軟不堪，另一方面也反映出恐慌情緒在市場(chǎng)中的蔓延，在這兩者的共同作用下，后市玻璃價(jià)格或存在進(jìn)一步下跌的空間。

長(zhǎng)期以來(lái)，供給的過(guò)度擴(kuò)張是導(dǎo)致玻璃行業(yè)日益下滑的主要因素之一。去年受現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)，國(guó)內(nèi)玻璃產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致今年以來(lái)市場(chǎng)供大于求壓力明顯增加，玻璃價(jià)格同比回落明顯，產(chǎn)能增速亦隨之放緩。然而，在旺季預(yù)期的刺激下，5月份玻璃產(chǎn)能增速出現(xiàn)反彈，共有3條浮法玻璃生產(chǎn)線點(diǎn)火，實(shí)際新增產(chǎn)能約1500萬(wàn)重箱/年，同比增幅達(dá)92%，結(jié)束了自2月份以來(lái)的下滑之勢(shì)。此外，玻璃庫(kù)存自4月份以來(lái)始終處于3200萬(wàn)重箱以上的歷史高位，較去年同期增幅達(dá)15%左右?？傮w而言，在產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，玻璃行業(yè)供給過(guò)剩將成為常態(tài)，企業(yè)出庫(kù)壓力維持高位，對(duì)玻璃價(jià)格的走高亦將形成持續(xù)壓力。

今年以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)增速下滑、市場(chǎng)觀望情緒升溫等因素的影響，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)低迷，拖累相關(guān)建材品種的走勢(shì)。前4個(gè)月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)欠佳，房屋新開(kāi)工面積累計(jì)增速下滑達(dá)22.1%，施工面積增速亦出現(xiàn)明顯回落。由于玻璃建材的需求相對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)存在滯后性，年初以來(lái)新開(kāi)工和施工面積的雙雙回落將令玻璃后市繼續(xù)承壓。從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，玻璃一般與鋁制型材等加工成門(mén)窗并使用于房屋建筑上，受金屬門(mén)窗的需求影響較為明顯。然而，數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)金屬門(mén)窗產(chǎn)成品存貨達(dá)64.96億元，創(chuàng)下歷史新高，較年初時(shí)上升了8.6%。

此外，6-7月份華東、華南地區(qū)將迎來(lái)梅雨季節(jié)，對(duì)玻璃的倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸將造成一定的影響。同時(shí)，夏季高溫天氣也將影響建筑施工，玻璃建材需求將呈現(xiàn)季節(jié)性回落，加劇市場(chǎng)供需失衡。因此，筆者認(rèn)為，玻璃需求復(fù)蘇之路依然漫長(zhǎng)，短期不容樂(lè)觀。

綜上，在供給保持增長(zhǎng)而需求復(fù)蘇不濟(jì)的預(yù)期下，玻璃市場(chǎng)供需疲軟的格局仍將延續(xù)，后市依然偏空。

隨著全國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)在億噸上方，居高不下，5月份鐵礦石價(jià)格單月暴跌8.33%，同比跌幅18.59%，價(jià)格屢創(chuàng)近2年新低。面對(duì)港口的高庫(kù)存以及資金緊張的局面，鋼廠多年大幅囤貨的心態(tài)已經(jīng)轉(zhuǎn)變。

據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)5月30日的統(tǒng)計(jì)，全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存11307萬(wàn)噸，較上月末上漲598萬(wàn)噸。其中澳礦4838萬(wàn)噸，巴西礦2177萬(wàn)噸，南非礦531萬(wàn)噸，貿(mào)易礦3867萬(wàn)噸。這已經(jīng)是全國(guó)鐵礦石庫(kù)存連續(xù)3個(gè)月過(guò)億噸的庫(kù)存。

今年頭4個(gè)月中國(guó)鐵礦石進(jìn)口大幅增加，原因就是大批鋼廠仍然在囤貨。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在4月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8339萬(wàn)噸，較上月增加943萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.18%，繼2014年1月份后再次突破8000萬(wàn)噸大關(guān)；月平均進(jìn)口均價(jià)114.34美元/噸，較上月跌9.59美元/噸；1-4月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦30534萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸758.7元，同比下跌11.2%。

節(jié)節(jié)攀高的港口庫(kù)存、房地產(chǎn)形勢(shì)的惡化、銀行收緊信貸等消息，使鐵礦石價(jià)格大幅下挫。目前，進(jìn)口鐵礦石礦價(jià)正式跌破100美元/噸關(guān)口，逐漸靠攏90美元，截至5月底，62普氏指數(shù)收91.5美元/噸，較上月末跌14美元/噸，5月均價(jià)為100.80美元，較4月均價(jià)114.24美元下跌13.44美元，青島港口PB660元/濕噸，較4月末跌70元/噸。

在進(jìn)口礦價(jià)大跌的重壓下，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)5月份也全面下滑。當(dāng)月，東北地區(qū)鐵精粉跌40-60元/噸，河北、華東地區(qū)鐵精粉累計(jì)跌幅達(dá)80元/噸；中南地區(qū)跌30-40元/噸，大部分礦山及國(guó)企鋼廠采購(gòu)價(jià)格，紛紛作出2-3輪的下調(diào)。

鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下滑，市場(chǎng)預(yù)計(jì)5月份鐵礦石進(jìn)口數(shù)量會(huì)出現(xiàn)小幅下滑。在4月份，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8339萬(wàn)噸，較上月增加943萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)24.18%，繼2014年1月份后再次突破8000萬(wàn)噸大關(guān)；月平均進(jìn)口均價(jià)114.34美元/噸，較上月跌9.59美元/噸；1-4月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦30534萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸758.7元，同比下跌11.2%。

“以后鐵礦石采購(gòu)策略肯定要發(fā)生變化，要向隨用隨采轉(zhuǎn)變。”山東一位鋼廠原料采購(gòu)人員對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)需求形勢(shì)不好，企業(yè)前期鐵礦石囤貨已經(jīng)發(fā)生了虧損。而青島等地發(fā)生的港口核查事件，也促使企業(yè)加快采購(gòu)流程的變化。

5年新低的鋼材價(jià)格，讓鋼廠加快了控制產(chǎn)能的步伐。統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月30日，全社會(huì)鋼材庫(kù)存合計(jì)為1424.03萬(wàn)噸，較上月末減少246.88萬(wàn)噸，較今年峰值減少了662.16萬(wàn)噸，已接近去年庫(kù)存谷底。以目前狀況來(lái)看，下月社會(huì)庫(kù)存將跌破去年底部。

中鋼聯(lián)研究報(bào)告認(rèn)為，隨著庫(kù)存的不斷走低和微刺激的不斷出臺(tái)，鋼材已經(jīng)具備止跌企穩(wěn)的條件，一旦鐵礦價(jià)格企穩(wěn)，鋼價(jià)有望跟隨反彈。預(yù)計(jì)6月份全月鋼材行情可能呈現(xiàn)前抑后揚(yáng)局面。