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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，9月份為43.6%，較上月下挫4.8個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)兩連降創(chuàng)最近七個(gè)月以來(lái)的最低水平，并連續(xù)五個(gè)月保持在50%的榮枯線以下。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)大幅收縮至50%以下，新訂單指數(shù)三連降且收縮幅度持續(xù)加大，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)兩連升至近七個(gè)月以來(lái)的最高，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩連跌至近兩年來(lái)的最低。綜合來(lái)看，PMI顯示當(dāng)前鋼市整體疲弱形勢(shì)似有所發(fā)展，供需矛盾突出，成本支撐作用削弱。但同時(shí)也要看到，一些利多因素也正在積聚，央行放松房貸政策及各地限購(gòu)取消將有望對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成穩(wěn)定作用，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)逐步落實(shí)有望帶來(lái)鋼市需求改善，鋼廠減產(chǎn)力度有所加強(qiáng)，鋼價(jià)持續(xù)下跌之后目前已處于相當(dāng)?shù)退剑鄶?shù)鋼企處于虧損局面。預(yù)計(jì)鋼價(jià)繼續(xù)下跌的空間有限，10月走勢(shì)以震蕩整理為主。

圖1：2013年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、鋼企生產(chǎn)熱情有所下降

9月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)在經(jīng)歷之前連續(xù)三個(gè)月上升后，開(kāi)始明顯收縮，回調(diào)8.4個(gè)百分點(diǎn)，至45.9%。與此同時(shí)，與生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也出現(xiàn)明顯的收縮態(tài)勢(shì)。當(dāng)月采購(gòu)量指數(shù)大幅回落13.0個(gè)百分點(diǎn)至41.6%，為近6個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)；原材料進(jìn)口指數(shù)兩連降至46.5%，又下挫1.7個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7488萬(wàn)噸，較上月減少764萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%，增速較去年同期減緩1.99個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月原材料庫(kù)存指數(shù)跌至38.8%，較上月回落6.6個(gè)百分點(diǎn)，跌至2012年9月份以來(lái)的最低。從四個(gè)指數(shù)的變化情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量呈下降態(tài)勢(shì)。

據(jù)調(diào)查，隨著鋼價(jià)不斷破位下行，鋼廠盈利快速收窄，加之資金緊張，鋼企檢修減產(chǎn)力度有所加大，生產(chǎn)熱情有所下降。截止9月26日，在調(diào)查的163家鋼廠，高爐開(kāi)工率89.92%，較上周減少0.93%；產(chǎn)能利用率93.38%，較上周減少0.79%；51.53%鋼廠盈利，較上周減少17.8%。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示， 9月中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量178.7萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.45%，產(chǎn)量有下滑趨勢(shì)。考慮到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)仍難有起色，鋼材價(jià)格弱勢(shì)難改，鋼廠盈利情況或?qū)⒗^續(xù)惡化，加之資金緊張，后期鋼廠生產(chǎn)熱情還會(huì)進(jìn)一步降低，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量有望從高位逐步回落。

圖2：2013年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)、采購(gòu)量、原材料庫(kù)存、進(jìn)口原材料指數(shù)變化情況

二、國(guó)內(nèi)需求萎靡不振

9月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)為38.0%，較上月回落6.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月處于50%的臨界點(diǎn)下方。該指數(shù)三連降，且收縮幅度持續(xù)加大，反映出鋼市內(nèi)需繼續(xù)萎縮，鋼企銷(xiāo)售壓力進(jìn)一步加大。

從市場(chǎng)情況來(lái)看，商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)西本新干線的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷8月（2014.8.26-2014.9.23）銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)4.96%，同比下降9.47%。農(nóng)歷8月正值傳統(tǒng)的金九消費(fèi)旺季，終端需求環(huán)比略有改善，但同比依然明顯下滑，顯示當(dāng)前整體市場(chǎng)需求依然疲弱。1-8月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)近十三年以來(lái)新低，房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)各項(xiàng)投資增速連續(xù)兩個(gè)月全面下滑，對(duì)建筑鋼材終端需求壓制明顯。而在鋼價(jià)下跌及資金緊張情況下，市場(chǎng)中間抄底需求已基本不見(jiàn)蹤影，金九整體需求表現(xiàn)令人失望。

圖3：2004-2014農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)圖

本月鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)有所下降，但仍處50%的臨界點(diǎn)上方，為51.7%，較上月微降1.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示隨著外需形勢(shì)改善以及國(guó)內(nèi)外價(jià)差優(yōu)勢(shì)繼續(xù)保持，行業(yè)對(duì)出口形勢(shì)預(yù)期良好，后期我國(guó)鋼材出口量仍將保持較高水平。今年以來(lái)，受益于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭的開(kāi)啟，以及國(guó)內(nèi)鋼價(jià)屢創(chuàng)新低，我國(guó)鋼材出口水平大幅提高，月均出口鋼材數(shù)量突破800萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，盡管月均產(chǎn)量數(shù)據(jù)達(dá)到了9805萬(wàn)噸的歷史高位，但出口分流能力卻創(chuàng)下了自2008年金融危機(jī)以來(lái)的高位，達(dá)到8.5%。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-8月我國(guó)累計(jì)出口鋼材5683萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35.4%。8月份凈出口鋼材659萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.67%。出口的增長(zhǎng)，在內(nèi)需低迷情勢(shì)下，積極地提高了資源消化能力，據(jù)測(cè)算，1-8月份我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)量為50011萬(wàn)噸，同比下降0.3%；其中8月份粗鋼資源供應(yīng)量為6192萬(wàn)噸，同比下降1.8%。

從全球鋼材市場(chǎng)來(lái)看，后期我國(guó)出口價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍將繼續(xù)突顯，當(dāng)前海外主要鋼鐵消費(fèi)地區(qū)鋼價(jià)穩(wěn)中有漲，隨著國(guó)內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，出口動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇以及日本、印度等國(guó)家制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，北半球鋼鐵消費(fèi)旺季來(lái)臨，短期內(nèi)鋼材出口將維持強(qiáng)勢(shì)，海外市場(chǎng)對(duì)鋼企的吸引力不減。不過(guò)值得關(guān)注的是，受近期國(guó)內(nèi)鋼鐵市價(jià)屢創(chuàng)新低影響，一些國(guó)家開(kāi)始警惕中國(guó)廉價(jià)的鋼鐵資源，運(yùn)用反傾銷(xiāo)為主的保護(hù)手段不斷抵制中國(guó)的鋼鐵出口。從9月4日起，已有8起國(guó)外對(duì)中國(guó)的反傾銷(xiāo)調(diào)查。目前同我國(guó)的貿(mào)易摩擦國(guó)從之前較為集中的歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，逐漸轉(zhuǎn)移至亞洲、非洲、拉美等發(fā)展中國(guó)家。

圖4：2013年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

三、鋼廠庫(kù)存壓力加大

9月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為60.9%，較8月份上升4.2個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)兩連升至近7個(gè)月以來(lái)的最高，顯示出鋼貿(mào)商蓄水池功能的減弱，市場(chǎng)庫(kù)存明顯向鋼廠庫(kù)存轉(zhuǎn)移。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月中旬末重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1589.8萬(wàn)噸，較上旬末增加76.2萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.03%，連續(xù)兩旬大幅增長(zhǎng)，直逼1600萬(wàn)噸關(guān)口。與去年9月中旬末相比，庫(kù)存量同比增加306.8萬(wàn)噸，增幅高達(dá)23.91%。

從市場(chǎng)庫(kù)存情況來(lái)看明顯下降。據(jù)西本新干線市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，截止9月26日，全國(guó)五大品種庫(kù)存總量為1161.01萬(wàn)噸，減少19.29萬(wàn)噸，減幅為1.63%。全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存已連續(xù)30周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)44.01%，較去年同期下降20.05%，下降持續(xù)時(shí)間之長(zhǎng)，下降幅度之大，近年來(lái)罕見(jiàn)。社會(huì)庫(kù)存下降而鋼廠庫(kù)存持續(xù)上升，也進(jìn)一步佐證了終端訂貨積極性差、鋼廠資金緊張的事實(shí)，后期鋼廠去庫(kù)存化行為將繼續(xù)對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生不利的影響。

圖5：2013年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況

四、成本支撐繼續(xù)減弱

9月份，鋼鐵行業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)兩連跌至23.7%，較8月份回落11.1個(gè)百分點(diǎn)，跌至自2012年9月份以來(lái)的最低。該指數(shù)自今年以來(lái)一直處于50%以下的收縮區(qū)間，本月再度跌至21個(gè)月以來(lái)的新低，顯示當(dāng)前原料市場(chǎng)破位下行，鋼價(jià)成本支撐繼續(xù)趨弱。

從國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)來(lái)看，整體價(jià)格繼續(xù)處于下行通道，除焦炭表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)外，鐵礦石、鋼坯、廢鋼等主要原料均在下跌，持續(xù)刷新多年來(lái)新低。9月23日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)格更是在最近5年來(lái)首次跌破80美元鉆石底，連續(xù)7周下跌，錄得5月份以來(lái)的最長(zhǎng)連跌，今年以來(lái)，整體跌幅超過(guò)40%。根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為2410元/噸，月環(huán)比下跌140元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1920元/噸，月環(huán)比下跌140元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為860元/噸，月環(huán)比持平；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為760元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為77.75美元/噸，月環(huán)比下跌10.25美元/噸。

后期原料市場(chǎng)價(jià)格仍將維持弱勢(shì)格局。雖然8月份鐵礦石進(jìn)口量小幅下降，但國(guó)內(nèi)巨量庫(kù)存壓力沒(méi)有得到有效的緩解，截止9月26日，全國(guó)41個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存總量為11069萬(wàn)噸，環(huán)比上周降301萬(wàn)噸，但較去年同期激增超過(guò)53個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存總量在連升五周后，出現(xiàn)下降，這主要是由于近期到港數(shù)量減少以及節(jié)前鋼廠疏港積極性增強(qiáng)所致。從目前的情況來(lái)看，國(guó)外礦山巨頭在利潤(rùn)以及搶占市場(chǎng)份額的驅(qū)使下，后期仍將大量生產(chǎn)。而國(guó)內(nèi)礦山中鋼廠附屬礦山及大中型國(guó)有礦山占有較大比例，也難以大幅減產(chǎn)。同時(shí)，從下游消費(fèi)端而言，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量增量同比處于長(zhǎng)期下降趨勢(shì)之中，粗鋼產(chǎn)量未來(lái)難有上升空間。鋼企采購(gòu)量明顯下降。供應(yīng)不斷增長(zhǎng)，而需求卻出現(xiàn)回落，使得整體鐵礦石供需不平衡，后期港口鐵礦石高庫(kù)存將成為常態(tài)，其價(jià)格或有進(jìn)一步下跌的可能。同時(shí)，鋼坯也早已跌破成本價(jià)，并創(chuàng)下多年來(lái)新低。另外，對(duì)于焦炭行業(yè)而言，房地產(chǎn)行業(yè)不見(jiàn)起色，投資放緩，港口庫(kù)存依然處于高位，焦化企業(yè)開(kāi)工率高居不下，下游需求并沒(méi)有改觀，下游鋼廠原料采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，更加劇了整體焦炭行業(yè)的供需矛盾，焦炭?jī)r(jià)格仍處于下行趨勢(shì)。綜合分析，短期內(nèi)鋼鐵原料市場(chǎng)基本面難有明顯好轉(zhuǎn)，弱勢(shì)格局不改，鋼價(jià)成本支撐繼續(xù)趨弱，給鋼價(jià)企穩(wěn)反彈之路繼續(xù)添加阻力。

圖6：2013年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

五、鋼材價(jià)格破位下行

“金九”旺季不旺，市場(chǎng)需求依舊低迷，非但未能給鋼市帶來(lái)希望，反倒加重頹廢氣氛，9月份鋼市幾乎全盤(pán)塌陷，除了中旬出現(xiàn)短暫反彈，鋼價(jià)在其余時(shí)間內(nèi)均以深跌為主線，并刷新十年來(lái)的新低。截至9月30日，西本指數(shù)收在2920元/噸，較上月末下跌90元/噸，月環(huán)比跌幅為2.99%，同比跌幅達(dá)18.89%。9月30日螺紋鋼期貨主力合約RB1501收盤(pán)價(jià)格為2532元/噸，較上月末暴跌408元/噸，月環(huán)比跌幅達(dá)13.88%。

圖7：2013年以來(lái)西本鋼材指數(shù)變化情況

六、資金層面更顯緊張

9月份央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作總體較為溫和，根據(jù)市場(chǎng)資金面情況微調(diào)為主，截止9月30日，9月央行在公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)回籠資金60億元，為今年3月以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)月度凈回籠。今年4-8月，央行投放資金規(guī)模分別為10億元、1670億元、2040億元、1290億元、500億元。央行在9月中旬先后施以SLF(常備借貸便利)和大幅下調(diào)正回購(gòu)利率兩劑政策猛藥，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)資金利率起到重要作用，9月份市場(chǎng)資金利率表現(xiàn)較為平穩(wěn)。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，9月30日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.7‰，較8月29日上漲0.86%。8月末M2同比增長(zhǎng)12.8%，增速分別比上月末和去年同期低0.7個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)融資規(guī)模為9574億元，比上月多6837億元，比去年同期少6267億元。其中，當(dāng)月人民幣貸款增加7025億元，同比少增103億元。8月信貸數(shù)據(jù)表現(xiàn)低于預(yù)期，無(wú)論在貨幣供給端還是需求端均不旺盛，銀行存在惜貸行為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求也不足。而從鋼鐵行業(yè)來(lái)看，本月相繼傳出有鋼鐵企業(yè)、地方國(guó)企、央企發(fā)生債務(wù)危約、資金鏈斷裂的現(xiàn)象，部分企業(yè)違約金額超過(guò)百億元，顯示鋼鐵行業(yè)資金問(wèn)題仍在深度發(fā)酵，資金不斷從鋼鐵行業(yè)收縮，對(duì)鋼鐵行業(yè)整體形成沉重打擊。

圖8：2013-2014年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

從以上情況來(lái)看，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)庫(kù)存、資金壓力持續(xù)加大，下游需求未見(jiàn)改善，進(jìn)口礦等原料成本支撐力度繼續(xù)減弱，供強(qiáng)需弱格局仍在延續(xù)，后期鋼市仍難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。但當(dāng)前市場(chǎng)上的利好消息也在逐漸加強(qiáng)，上游鋼廠生產(chǎn)熱情有所下降，各地房地產(chǎn)限購(gòu)政策相繼取消，央行房貸政策松動(dòng)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望加快，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂正在消化，這均將有助于鋼市止跌企穩(wěn)。

1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂逐步消化

最新公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)惡化，是導(dǎo)致此輪鋼價(jià)破位下跌的導(dǎo)火索，但在疲軟的指標(biāo)當(dāng)中，我們也不能忽視一些偏多的信號(hào)。比如，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2014年9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，與上月持平，顯示國(guó)內(nèi)制造業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。近日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）一官員表示，中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將遠(yuǎn)高于7%，約7.4%，并且中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將逐步調(diào)整而非硬著陸。在貨幣政策方面，近期央行推出5000億元SLF的同時(shí)下調(diào)了正回購(gòu)利率，為此國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)利率呈全線下跌態(tài)勢(shì)，這有利于緩解企業(yè)資金流動(dòng)性緊張。雖然短期內(nèi)中國(guó)央行降息降準(zhǔn)的可能性較低，但整體而言，貨幣政策仍有望延續(xù)定向?qū)捤?。另外，目前政府?jiān)持不搞強(qiáng)刺激的一個(gè)前提條件是就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。一旦經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，必將會(huì)對(duì)就業(yè)率產(chǎn)生影響，如果就業(yè)率下降，則有望迎來(lái)政策刺激加碼。此外，今年10月還將召開(kāi)十八屆四中全會(huì)，土地改革將成熱點(diǎn)，屆時(shí)市場(chǎng)仍將期待政府層面的刺激政策。?

2、房地產(chǎn)投資有望低位企穩(wěn)

房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)整個(gè)鋼鐵消費(fèi)的55%左右，今年以來(lái)的房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷；在此前第一輪地方政府取消限購(gòu)之后，樓市成交反響并不強(qiáng)烈；不過(guò)房屋新開(kāi)工面積同比增速雖仍在下降，但7、8月當(dāng)月同比增速已連續(xù)轉(zhuǎn)正，這是今年來(lái)的首次，說(shuō)明房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)在限購(gòu)松綁后的積極性提高，或?qū)⒋碳ず笃阡摬男枨蟆Ｍ瑫r(shí)，為刺激國(guó)內(nèi)疲軟的房地產(chǎn)市場(chǎng)，在中國(guó)各地樓市相繼放松限購(gòu)之后，央行、銀監(jiān)會(huì)9月30日正式發(fā)布通知，明確對(duì)于貸款購(gòu)買(mǎi)首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍，對(duì)擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購(gòu)房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)貸款購(gòu)買(mǎi)普通商品住房，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策。這將有助于市場(chǎng)人氣的改善，商品房銷(xiāo)售有望迎來(lái)好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)投資有望低位企穩(wěn)。

3、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會(huì)逐步落實(shí)

目前各項(xiàng)基建及棚戶區(qū)改造工程進(jìn)度遠(yuǎn)不及年初安排，節(jié)后或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)加速的進(jìn)程。9月10日，水利部在新聞通氣會(huì)上透露，將優(yōu)先安排國(guó)務(wù)院今年上半年確定的172個(gè)節(jié)水供水重大水利項(xiàng)目，在目前在建40個(gè)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，今明兩年將新開(kāi)工建設(shè)44個(gè)重大水利工程。同時(shí)對(duì)尚未立項(xiàng)的88項(xiàng)工程加快前期論證和立項(xiàng)審批，力爭(zhēng)在“十三五”期間全部開(kāi)工建設(shè)。另外，交通固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)加快。今年1-8月，完成鐵路、公路、水路固定資產(chǎn)投資13637億元人民幣，同比增長(zhǎng)13.7%，延續(xù)了近幾個(gè)月來(lái)的持續(xù)加快態(tài)勢(shì)。鐵路投資也將明顯加快，前8月已完成8000億元計(jì)劃任務(wù)的一半，如果年內(nèi)全面完成，那么后四個(gè)月平均每月鐵路投資在1000億元，對(duì)于鋼材需求的拉動(dòng)作用將非常明顯。進(jìn)入十月份以后，隨著天氣轉(zhuǎn)涼加速，以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會(huì)逐步落實(shí)，戶外工地需要加快施工進(jìn)度以保證完成年度計(jì)劃，可能會(huì)帶動(dòng)一輪終端用鋼需求的釋放，我們認(rèn)為10月份的鋼鐵需求基本面較9月份會(huì)有所改善。

綜合分析，當(dāng)前政策調(diào)節(jié)作用逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)下行壓力放緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有望企穩(wěn)并反彈，而鋼價(jià)持續(xù)低位則有望引發(fā)供應(yīng)壓力的緩解，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)將會(huì)逐步止跌，并存在超跌反彈的可能。不過(guò)，鑒于宏觀層面整體仍舊偏空，尤其是鋼鐵行業(yè)資金問(wèn)題仍將持續(xù)發(fā)酵，鋼市整體氛圍仍舊偏弱，鋼價(jià)弱勢(shì)格局短時(shí)間內(nèi)不會(huì)得到明顯改觀。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）