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本期觀點(diǎn)：鋼市表現(xiàn)疲軟 原料小幅下跌

時(shí)間：2015-3-9—2015-3-13

● 市場(chǎng)回顧——煤焦市場(chǎng)小幅下跌，外礦鋼坯再創(chuàng)新低；

● 成本分析——鋼價(jià)成本同步下降，中小鋼廠虧損加大；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)謹(jǐn)慎采購，鐵礦庫存小幅下降；

● 事件數(shù)據(jù)——山東臨沂環(huán)保整頓，鐵礦利空焦炭趨緊；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼市疲軟資金緊張，原料繼續(xù)小幅調(diào)整。

一、本周國內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國內(nèi)鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌，山東地區(qū)多家鋼廠因環(huán)保問題停產(chǎn)，河北、四川等地部分鋼廠高爐也相繼停產(chǎn)檢修，原料市場(chǎng)悲觀情緒明顯，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格跌破60美元/噸大關(guān)，廢鋼、焦炭、鋼坯價(jià)格也普遍下跌20-40元/噸。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：?

本周國內(nèi)鋼坯市場(chǎng)小幅下跌。截止本周四，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為1960元/噸左右，20MnSi方坯出廠價(jià)格為2080元/噸，較上周末下跌30元/噸，市場(chǎng)庫存保持在110萬噸左右。山西臨汾、長治地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為1950元/噸左右，下跌40元/噸。在南方市場(chǎng)，江蘇地區(qū)調(diào)坯軋材鋼廠20MnSi方坯采購到廠價(jià)格為2120元/噸，下跌30元/噸；福建地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格下跌30元至2100元/噸左右。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼開工率回升5%至60%左右，型材開工回升18%至53%,建材開工率回升8%至32%。雖然本周下游需求有所回暖，但市場(chǎng)庫存處于高位，鋼材市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，鋼坯廠商對(duì)后市信心依然不足，預(yù)計(jì)下周將以低位盤整為主。

鐵礦石：

本周國產(chǎn)礦價(jià)格穩(wěn)中有跌，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩下跌。截止本周四，河北唐山鋼廠66%鐵精粉采購價(jià)格下跌10元至630元/噸（見圖2），河北主導(dǎo)鋼廠國產(chǎn)礦庫存保持在90萬噸左右，進(jìn)口礦庫存下降20萬噸至1410萬噸。遼寧地區(qū)66%鐵精粉出廠價(jià)格保持550元/噸。在南方區(qū)域，安徽地區(qū)65%鐵精粉出廠價(jià)格保持515元/噸；湖北地區(qū)63%鐵精粉出廠價(jià)格保持570元/噸左右；廣東地區(qū)64%鐵精粉出廠價(jià)格保持430元/噸。進(jìn)口方面，上半周進(jìn)口礦成交略有好轉(zhuǎn)，但隨著鋼廠限產(chǎn)停產(chǎn)消息不斷爆出，下半周價(jià)格再度走低，普氏62%粉礦價(jià)格降至59.75美元/噸（CIF），較上周末下跌3.5美元/噸。目前進(jìn)口礦價(jià)格已跌60美元的重要支撐位，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將慣性下跌，但持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短。一旦后期鋼材需求回暖，部分鋼廠重新加大補(bǔ)庫力度，鐵礦石價(jià)格將逐步跟漲。預(yù)計(jì)下周國產(chǎn)礦價(jià)格將保持穩(wěn)定，進(jìn)口礦價(jià)格將逐步止跌回穩(wěn)。

煤焦：

本周國內(nèi)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中有跌。山西潞安集團(tuán)精煤出廠價(jià)格下調(diào)30元/噸左右，山東兗礦精煤出廠價(jià)格下調(diào)20元/噸，河南神火瘦煤出廠價(jià)格下調(diào)20元/噸。進(jìn)口煤繼續(xù)下跌，澳大利亞峰景煤到中國價(jià)格降至112美元/噸（CIF），較上周末下跌0.75美元/噸。本周國內(nèi)焦炭價(jià)格整體下跌。其中，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦（A:13.5%，CSR>55%）車板價(jià)下跌40元至750元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦（A:12.5%，CSR>60%）車板價(jià)格為870元/噸；河北唐山地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1000元/噸，邯鄲地區(qū)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌30元至930元/噸，目前河北地區(qū)鋼廠庫存多在10-12天。山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌20元至950元/噸右，日照鋼鐵庫存上升至70萬噸左右，本周山東臨沂部分鋼廠停產(chǎn)后，周邊焦企銷售壓力增大。貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持1200元/噸左右。目前國內(nèi)焦化企業(yè)普遍虧損，因此本輪雖同意降價(jià)，但幅度相對(duì)有限。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)焦炭價(jià)格穩(wěn)中有跌，一些鋼廠限產(chǎn)較明顯相對(duì)區(qū)域（如山東、河北）仍有小幅下跌的空間。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格總體下跌。截止本周四，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格降至1640-1690元/噸，邊角料價(jià)格為1740-1770元/噸，較上周末下跌30元/噸；山東、福建、浙江市場(chǎng)重廢價(jià)格下跌30元至1610-1660元/噸。在北方市場(chǎng)，河北地區(qū)重廢價(jià)格下跌40-50元至1440-1450元/噸（不帶票），天津市場(chǎng)重廢價(jià)格下跌30元至1730元/噸左右。在中南市場(chǎng)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格下跌30-40元至1750-1810元/噸。由于春節(jié)后鋼市走勢(shì)疲軟，目前不少小電爐鋼廠仍未恢復(fù)生產(chǎn)，主導(dǎo)鋼廠采購積極性也不高，廢鋼市場(chǎng)整體成交清淡。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將繼續(xù)小幅調(diào)整。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

隨著進(jìn)口礦和焦炭價(jià)格走低，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本再度下降（見表3）。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2675元/噸，較上周末下降19元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2597元/噸，較上周末下降20元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2540元/噸，較上周末下降20元/噸。目前國內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2483元/噸和2630元/噸，較上周末下跌13元/噸和30元/噸，對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，中小鋼廠三級(jí)螺紋鋼虧損200元/噸左右，熱卷虧損30-50元/噸。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），本周鋼廠對(duì)于鐵礦采購依然謹(jǐn)慎，在市場(chǎng)下跌過程中不敢貿(mào)然進(jìn)貨，多以結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫為主，庫存較上周略有下降；煤焦到貨相對(duì)穩(wěn)定，供應(yīng)商發(fā)貨積極，鋼廠整體庫存小幅上升。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（1505合約）

受山東57家企業(yè)環(huán)保整頓影響，周四期貨市場(chǎng)大幅跳水，空頭集中增倉打壓，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)也形成較大壓力。

五、本周事件與數(shù)據(jù)分析

山東省臨沂市責(zé)令57家環(huán)保未達(dá)標(biāo)的企業(yè)停產(chǎn)，其中包括10家鋼廠，4家焦化企業(yè)?！居^點(diǎn)】此消息一出，市場(chǎng)上基本是多螺空礦的思路，但對(duì)焦炭來說情況不一樣，由于停產(chǎn)的鋼廠基本焦炭是自給自足，因此對(duì)焦炭市場(chǎng)需求并未產(chǎn)生多大影響，反而是幾家獨(dú)立焦化廠關(guān)停后，導(dǎo)致當(dāng)?shù)丶爸苓呉恍╀搹S采購壓力增大。

六、綜合觀點(diǎn)

目前國內(nèi)鋼材市場(chǎng)面臨去庫存和資金緊張的雙重壓力，鋼廠普遍持悲觀心態(tài)，對(duì)原料采購積極性不高。同時(shí)，國內(nèi)不少原料供應(yīng)商為了確保正常出貨，也主動(dòng)降價(jià)或提高優(yōu)惠幅度。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵礦石、廢鋼、煤焦價(jià)格仍有小幅下跌的空間。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2015/3/6