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本期觀點(diǎn)：心態(tài)謹(jǐn)慎 回穩(wěn)整理

時(shí)間：2015-5-4—2015-5-8

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：成本推動(dòng)心態(tài)轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨鋼價(jià)明顯回升；

●成本分析：進(jìn)口礦價(jià)沖高回落，鋼鐵主業(yè)大幅虧損；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)連續(xù)回升，社會(huì)庫(kù)存連降七周；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)乍現(xiàn)回暖信號(hào)，鋼鐵信貸同比下降；

●綜合觀點(diǎn)：近期鋼價(jià)反彈主要是受礦價(jià)大幅上漲帶動(dòng)，來(lái)自終端需求的支撐并不強(qiáng)勁。隨著本周二以來(lái)礦價(jià)的沖高回落，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨再度轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家心態(tài)重歸謹(jǐn)慎，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒒胤€(wěn)整理。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2510元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材明顯上漲。截至4月30日，西本指數(shù)報(bào)在2480元/噸，較上周五上漲50元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在2320元/噸，較上周上漲50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)2460元/噸，較上周五上漲40元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，普氏指數(shù)逼近60美元/噸關(guān)口，對(duì)現(xiàn)貨走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐，本周一開(kāi)始商家報(bào)價(jià)連續(xù)推高，市場(chǎng)主流三級(jí)螺紋鋼價(jià)格再度回歸2300元/噸上方，盤螺、高線低位更是大幅拉升。目前需求雖然不及去年同期，但當(dāng)前正處于旺季中，市場(chǎng)階段性補(bǔ)庫(kù)仍較為明顯。不過(guò)隨著周三以后期礦、期螺的大幅下跌，商家心態(tài)回歸謹(jǐn)慎，前期獲利資源套現(xiàn)意愿增強(qiáng)。而五一假期華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠將出臺(tái)新一輪價(jià)格政策，市場(chǎng)普遍預(yù)期沙鋼、中天等鋼廠對(duì)出廠價(jià)格將上調(diào)20-30元/噸。筆者判斷，短期申城建材價(jià)格或?qū)⒒胤€(wěn)小幅整理。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？原料價(jià)格如何變化？庫(kù)存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國(guó)市場(chǎng)方面?

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)整體上漲，華東區(qū)域價(jià)格領(lǐng)漲。

北京市場(chǎng)：本周北京建筑鋼價(jià)小幅上揚(yáng)，累計(jì)漲幅在30-50元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價(jià)格為2530元/噸； HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2380元/噸，Ф14mm小螺紋2380元/噸，Ф18-25mm大螺紋2270-2280元/噸；HRB400盤螺2450元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周開(kāi)市以來(lái)，受礦價(jià)、鋼坯等原料價(jià)格上漲帶動(dòng)，北京建材市場(chǎng)盤整趨漲，主流大螺紋累計(jì)上漲50元/噸左右，少數(shù)高價(jià)報(bào)2290元/噸。周三，河鋼結(jié)算政策出臺(tái)，京津區(qū)域高線2570元/噸、盤螺2500元/噸，20-25螺2340元/噸，并對(duì)完成5月訂貨計(jì)劃量90%及以上的協(xié)議戶按照4月份發(fā)貨量在5月份給予訂貨獎(jiǎng)勵(lì)100元/噸。鋼廠政策出臺(tái)后市場(chǎng)拉漲氛圍濃厚，但商戶操作相對(duì)謹(jǐn)慎，多以出貨為主。當(dāng)前商家?guī)齑媪空w不大，市場(chǎng)心態(tài)相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)建材價(jià)格仍將穩(wěn)中趨升。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材行情上漲明顯，其中高線價(jià)格上漲50元/噸，螺紋鋼價(jià)格上漲70元/噸?，F(xiàn)沙鋼、永鋼螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)2390-2410元/噸；沙鋼、中天抗震螺紋市場(chǎng)報(bào)價(jià)2420-2440元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報(bào)價(jià)2300-2390元/噸；鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等螺紋報(bào)價(jià)在2220-2280元/噸，高線方面：九江、中天高線報(bào)2430-2500元/噸；盤螺方面：中天，新興、萍鋼盤螺報(bào)2430-2490元/噸。

市場(chǎng)反饋，近期進(jìn)口礦價(jià)強(qiáng)勁反彈，期螺市場(chǎng)總體走強(qiáng)，杭州市場(chǎng)商家信心明顯增強(qiáng)，終端用戶適量備貨，市場(chǎng)整體成交好轉(zhuǎn)，并助推市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體走高。不過(guò)周三以后期螺、期礦均出現(xiàn)跳水，現(xiàn)貨市場(chǎng)市場(chǎng)成交清淡，部分商家開(kāi)始低價(jià)出貨。但考慮市場(chǎng)預(yù)期主導(dǎo)鋼廠下一期價(jià)格將小幅抬升，因此市場(chǎng)低價(jià)也不多。預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)行情穩(wěn)中小幅調(diào)整。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)主流價(jià)格小幅上漲，幅度為10-30元/噸。現(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)2770-2790元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2640-2660元/噸，其余廣東大興、開(kāi)盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報(bào)價(jià)在2570-2600元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流粵鋼、湘鋼等報(bào)價(jià)在2540-2580元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)2730-2750元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周主流市場(chǎng)北京、杭州、上海等地區(qū)報(bào)價(jià)都出現(xiàn)上漲，廣州市場(chǎng)商家信心增強(qiáng)，商家報(bào)價(jià)主流資源上漲10-20元/噸左右，周邊民營(yíng)小廠及北材部分上漲，幅度為10-30元/噸。臨近五一假期，從近日市場(chǎng)下游終端拿貨的情況來(lái)看，大都按需采購(gòu)，無(wú)備貨意向，需求的低迷使得市場(chǎng)成交較為清淡，商家操作上仍以出貨為主。預(yù)計(jì)下周廣州建材價(jià)格盤整為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)止跌回升，對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠不多，鄂鋼、龍鋼等前期與市場(chǎng)價(jià)格倒掛嚴(yán)重的鋼廠對(duì)價(jià)格進(jìn)行了下調(diào)，柳鋼、首鋼長(zhǎng)治等緊貼市場(chǎng)定價(jià)的鋼廠價(jià)格則小幅上調(diào)。而河北鋼鐵出臺(tái)4月份結(jié)算價(jià)格，京津區(qū)域高線2570元/噸、盤螺2500元/噸，20-25螺2340元/噸，并對(duì)完成5月訂貨計(jì)劃量90%及以上的協(xié)議戶按照4月份發(fā)貨量在5月份給予訂貨獎(jiǎng)勵(lì)100元/噸，基本上保證了商家有一定的利潤(rùn)空間。而值得一提的是，上周五沙鋼罕見(jiàn)發(fā)出通知，要求代理商4月3期建材資金于4月30日前到賬并完成計(jì)劃，逾期計(jì)劃內(nèi)資源將不保證，價(jià)格按上漲后（就高不就低）的新價(jià)格執(zhí)行。預(yù)計(jì)沙鋼、中天等鋼廠5月第1期價(jià)格將會(huì)上調(diào)20-30元/噸。而本周福建三鋼、萊鋼永鋒等鋼廠也紛紛對(duì)商家發(fā)布限價(jià)通知，顯示隨著礦價(jià)上漲，鋼企成本壓力再度加大，挺市意愿增強(qiáng)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月中旬會(huì)員企業(yè)日均粗鋼172.28萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.65%，日產(chǎn)生鐵169.47萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.56%。4月中旬末，重點(diǎn)企業(yè)庫(kù)存1667.6萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加20.8萬(wàn)噸，增幅為1.26%。重點(diǎn)企業(yè)粗鋼和生鐵日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬明顯增長(zhǎng)，顯示出隨著4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放逐步加快。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，一季度大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為虧損9.87億元，同比減虧70.46億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損110.53億元，增虧34.33億元?？梢?jiàn)當(dāng)前鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)依然十分艱難，資金及環(huán)保壓力對(duì)鋼鐵產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，預(yù)計(jì)4月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比將有所回升，但同比仍將呈下降局面。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格漲后回落，國(guó)產(chǎn)礦、廢鋼及焦炭?jī)r(jià)格陰跌為主。

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格先漲后跌，周初受到進(jìn)口礦持續(xù)拉漲以及帶鋼、型材上漲帶動(dòng)，商家報(bào)價(jià)連續(xù)上漲。但隨后出貨不暢，價(jià)格再度轉(zhuǎn)跌。本周三唐山燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)2073含稅出廠，較上期高51元，比當(dāng)前本地出廠價(jià)高3元。五一前夕，部分下游適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，但整體成交活躍度不高，市場(chǎng)謹(jǐn)慎操作氛圍增加。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格小幅盤整運(yùn)行。焦炭市場(chǎng)：本周華北地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)陰跌，幅度為10元/噸。近期焦企開(kāi)工率基本穩(wěn)定，企業(yè)采購(gòu)則較為謹(jǐn)慎，多以按需采購(gòu)為主，部分鋼企焦炭庫(kù)存有小幅下降。由于上游煉焦煤價(jià)格有下行態(tài)勢(shì)，因此部分焦企對(duì)后市擔(dān)憂，對(duì)后期市場(chǎng)較為悲觀。預(yù)計(jì)短期華北焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)為主。廢鋼市場(chǎng)：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格頹勢(shì)未改，價(jià)格繼續(xù)下跌40元/噸。資源交易量沒(méi)有明顯提升，但商家心態(tài)略有好轉(zhuǎn)，操作性比前期略有增強(qiáng)，進(jìn)出貨依舊是以快進(jìn)快出為主。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格弱穩(wěn)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為20元/噸。隨著進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)上漲，國(guó)產(chǎn)礦出貨較前期順暢，不過(guò)鋼廠配比繼續(xù)以進(jìn)口礦為主，對(duì)國(guó)產(chǎn)礦壓價(jià)態(tài)勢(shì)依然未改。預(yù)計(jì)短期河北鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)觀望為主。進(jìn)口礦價(jià)格沖高回落，截至4月29日，62%品位普氏鐵礦石指數(shù)報(bào)57.5美元/噸，較上周五下跌1美元/噸。4月中旬以來(lái)進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)反彈，從最低的47.5美元/噸一路上漲至最高的59.75美元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)到25%。不過(guò)全球四大礦山都承諾增加低成本產(chǎn)出，一季度礦石總產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)15%，對(duì)應(yīng)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)1.7%，鐵礦石市場(chǎng)供大于求的壓力依然非常明顯，礦價(jià)反彈難以持續(xù)。預(yù)計(jì)短期進(jìn)口礦價(jià)盤整運(yùn)行。

海運(yùn)市場(chǎng)，4月29日波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）報(bào)596點(diǎn)，較上一交易日下跌5點(diǎn)，跌幅0.81%。因市場(chǎng)需求不穩(wěn)定，凸顯船舶供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題，并進(jìn)一步打壓船只租賃運(yùn)費(fèi)成壓下挫。近日有外媒報(bào)道，巴西鐵礦石供應(yīng)商Vale公司與中國(guó)船東及造船廠牽手合作，計(jì)劃再訂造最多50艘400,000DWT級(jí)超大型礦砂船("Valemax"VLOC)。業(yè)內(nèi)分析人士指出，此番50艘大型礦砂船訂單有望全部花落中國(guó)船廠。短期國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)仍將震蕩運(yùn)行為主。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城建材成交情況總體先強(qiáng)后弱，周一終端積極入市補(bǔ)庫(kù)，周二以后隨著鋼價(jià)大幅走高，用戶再度轉(zhuǎn)入觀望，成交逐步趨弱。但總體看當(dāng)前正值施工旺季，工地基本按施工進(jìn)度備貨，市場(chǎng)階段性的剛性需求釋放，對(duì)鋼價(jià)支撐作用依然較強(qiáng)。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建筑鋼材庫(kù)存明顯下降，除剛性需求釋放外，北方材近期到貨減少也是重要原因，華東本地大廠資源到貨也不多，其中沙鋼5月訂貨打9折，為今年以來(lái)首次。不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)江蘇地區(qū)三類鋼廠資源到貨仍較為集中，冷水江貼牌資源規(guī)格也較為齊全。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)庫(kù)存連續(xù)第七周出現(xiàn)下降，且本周降幅為近七周最大，目前的市場(chǎng)庫(kù)存水平較去年同期下降15.16%?？傮w看全國(guó)市場(chǎng)需求仍處于逐步釋放的過(guò)程中，尤其是東北地區(qū)在近兩周需求才開(kāi)始真正釋放，后期全國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存下降的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

四、宏觀分析

（1）中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)學(xué)部28日發(fā)布《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)春季號(hào)：2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析》，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%左右，經(jīng)濟(jì)增速比上年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在就業(yè)穩(wěn)定的合理區(qū)間。這與該機(jī)構(gòu)去年末的預(yù)測(cè)保持一致。

（2）本周二，李克強(qiáng)召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，從降低進(jìn)口關(guān)稅、增設(shè)口岸進(jìn)境免稅店等五個(gè)方面部署完善消費(fèi)品進(jìn)出口相關(guān)政策，豐富國(guó)內(nèi)消費(fèi)者購(gòu)物選擇，并要求“有關(guān)部門抓緊拿出具體方案”。此外，會(huì)議還確定加快成品油質(zhì)量升級(jí)措施，推動(dòng)大氣污染治理和企業(yè)技術(shù)升級(jí)；決定實(shí)施稀土鎢鉬資源稅改革，促進(jìn)理順資源稅費(fèi)關(guān)系。

（3）工信部28日在官網(wǎng)發(fā)布《部分產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，嚴(yán)禁鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃行業(yè)新增產(chǎn)能，這些產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩行業(yè)項(xiàng)目建設(shè)，須實(shí)施等量或減量置換，在京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等環(huán)境敏感區(qū)域，實(shí)施減量置換。工信部將探索建立全國(guó)產(chǎn)能置換指標(biāo)交易平臺(tái)。

（4）1-3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12543.2億元，同比下降2.7%，降幅比1-2月份收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5086.1億元，同比下降0.4%。1-3月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額655.5億元，同比下降61%；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10680.2億元，增長(zhǎng)4.9%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1207.5億元，增長(zhǎng)17%。

（5）近日，財(cái)政部下發(fā)意見(jiàn)，要求加快地方政府債券發(fā)行和安排。合理掌握債券發(fā)行時(shí)間，抓緊做好債券發(fā)行工作。

（6）據(jù)國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)，一季度，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)181.3億元，同比下降36%。其中，黑色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)83.5億元，下降49.3%；鋼鐵冶煉及加工業(yè)（不含黑色金屬鑄造）利潤(rùn)103.1億元，下降0.7%。

隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，4月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的復(fù)蘇信號(hào)。據(jù)報(bào)道，舊克強(qiáng)指數(shù)重要變量—4月份工業(yè)用電量恢復(fù)到正常水平，新克強(qiáng)指數(shù)—新增就業(yè)人口也從3月份開(kāi)始增加。而企業(yè)的先行指標(biāo)—價(jià)格指標(biāo)有了回暖跡象，大宗商品在4月份出現(xiàn)整體性的回暖，從石油化工、到農(nóng)業(yè)商品，二季度經(jīng)濟(jì)回升的跡象越漸明顯。不過(guò)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信號(hào)仍然謹(jǐn)慎，仍需要政策層面進(jìn)一步發(fā)力呵護(hù)。本周各項(xiàng)政策繼續(xù)出臺(tái)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議發(fā)布五大措施促國(guó)內(nèi)消費(fèi)，發(fā)改委表示將加快推動(dòng)重大工程建設(shè)、近期將推出新的一批重大工程包，財(cái)政部發(fā)文要求加快地方政府債券發(fā)行和安排，中國(guó)制造2025規(guī)劃有望近期公布，等。而在上周以超預(yù)期力度降準(zhǔn)打響本季度貨幣政策放松第一槍后，未來(lái)降息降準(zhǔn)依然可期，暫時(shí)受阻的地方債置換有望以“財(cái)政貨幣化”方式加快推進(jìn)，同時(shí)向政策性銀行注資并提供再貸款等工具也是待發(fā)之箭。

資金方面，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)仍未進(jìn)行操作，為連續(xù)第四次暫停，本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)正、逆回購(gòu)及央票到期。上周公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠資金200億元，本月公開(kāi)市場(chǎng)將凈回籠500億元，為春節(jié)后連續(xù)第二個(gè)月凈回籠。3月央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠2080億元。4月20日降準(zhǔn)后貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)趨松，市場(chǎng)資金利率繼續(xù)回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，4月29日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.01‰，較4月23日回落2.2%。4月下旬以來(lái)，最新公布的一季度央企利潤(rùn)增速、4月份匯豐制造業(yè)初值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)下行，貨幣寬松政策工具仍需繼續(xù)發(fā)力，降息有望成為階段首選項(xiàng)。不過(guò)，當(dāng)前商業(yè)銀行不良貸款壓力凸顯，一季度工、農(nóng)、中、建的不良貸款余額分別為1455.5億、1399.6億、1167.8億、1272.8億，不良率分別為1.29%、1.65%、1.33%、1.3%，較2014年末分別上升0.16、0.11、0.15、0.11個(gè)百分點(diǎn)，銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)限貸仍相當(dāng)嚴(yán)格。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月末會(huì)員鋼鐵企業(yè)銀行借款同比下降5%，利息支出僅下降2.59%?？梢?jiàn)無(wú)論是從貸款數(shù)量還是從融資成本來(lái)看，當(dāng)前寬松的貨幣政策對(duì)鋼鐵行業(yè)依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)惠及，行業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題沒(méi)有得到緩解。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)強(qiáng)勁上漲，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周申城建材成交情況總體先強(qiáng)后弱，工地基本按施工進(jìn)度備貨，市場(chǎng)階段性的剛性需求釋放。自“3?30”新政出臺(tái)以來(lái)，國(guó)內(nèi)一、二線城市房地產(chǎn)市場(chǎng)加速回暖，樓市量?jī)r(jià)齊升，開(kāi)發(fā)商拿地積極性也在回升，對(duì)鋼市需求將形成一定支撐。當(dāng)前仍處于建筑工地最適合施工的季節(jié)，預(yù)計(jì)節(jié)后終端需求將繼續(xù)釋放。

其二、供給因素。4月上中旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬明顯回升，顯示鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放出現(xiàn)加速。但當(dāng)前資金及環(huán)保壓力對(duì)鋼鐵產(chǎn)能釋放仍將形成抑制，預(yù)計(jì)4月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比將有所回升，但同比仍將呈下降局面。且華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出口情況維持不錯(cuò)，沙鋼5月份訂貨比例今年以來(lái)首次打9折，短期市場(chǎng)供應(yīng)壓力并不會(huì)明顯加大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦價(jià)在沖至60美元/噸一線后出現(xiàn)回落，鐵礦石期貨主力合約在周三出現(xiàn)跌停，短期礦價(jià)將面臨較大的調(diào)整壓力。而煤焦市場(chǎng)一直表現(xiàn)低迷，本周繼續(xù)陰跌。原料價(jià)格調(diào)整對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)或?qū)⑿纬梢欢ㄍ侠?。不過(guò)當(dāng)前鋼企成本壓力再度加大，挺市意愿增強(qiáng)，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼、中天等5月第1期價(jià)格上調(diào)的可能性非常大，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)將形成一定提振。

其四、政策因素。本周政策層面繼續(xù)發(fā)力，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議發(fā)布五大措施促國(guó)內(nèi)消費(fèi)，國(guó)家發(fā)改委表示將加快推動(dòng)重大工程建設(shè)、近期將推出新的一批重大工程包，財(cái)政部發(fā)文要求加快地方政府債券發(fā)行和安排，中國(guó)制造2025規(guī)劃有望近期公布，等等。而繼央行4月20日降準(zhǔn)之后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)降息也即將到來(lái)。政策層面的持續(xù)寬松，對(duì)市場(chǎng)信心將形成支撐。

綜合概括而言，筆者認(rèn)為，近期鋼價(jià)反彈主要是受礦價(jià)大幅上漲帶動(dòng)，來(lái)自終端需求的支撐并不強(qiáng)勁。隨著本周二以來(lái)礦價(jià)的沖高回落，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨再度轉(zhuǎn)跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家心態(tài)重歸謹(jǐn)慎，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒒胤€(wěn)整理?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在2450-2510元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2015/4/30