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本周（6月19日-6月26日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)下跌，周五收在2180元/噸，較上周五下跌50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)全面下跌。截止6月26日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2258元/噸，較上周五下跌43元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2230元/噸，一周下跌50元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2420元/噸，一周下跌60元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2160元/噸，一周下跌20元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2300元/噸，一周下跌20元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2280元/噸，一周下跌70元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨弱勢(shì)下跌，再創(chuàng)新低。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤(pán)價(jià)格為2213元/噸，較上周五收盤(pán)價(jià)下跌33元/噸。本周RB1510日均成交量為287萬(wàn)噸，較前一周減少56萬(wàn)手，周五收盤(pán)持倉(cāng)量約為302萬(wàn)手，比前一周增加9萬(wàn)手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)頹勢(shì)未改，隨著1510合約逐步轉(zhuǎn)為近月合約，套保盤(pán)入場(chǎng)跡象明顯，對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)形成較明顯壓制。本周末市場(chǎng)迎來(lái)重大利好，央行同日宣布降準(zhǔn)降息，超出市場(chǎng)預(yù)期，政策寬松的累積效應(yīng)將有利于提升行業(yè)需求回暖的預(yù)期。但值得注意的是，本周末希臘和歐央行談判破裂，希臘逼近違約邊緣，歐元沖兌美元快速貶值，將在很大程度上沖淡我國(guó)內(nèi)行雙降對(duì)國(guó)際大宗商品走勢(shì)的提振影響。且當(dāng)前鋼材期貨相對(duì)于現(xiàn)貨依然處于升水局面，在現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)未見(jiàn)改觀的局面下，短期鋼材期貨弱勢(shì)運(yùn)行的走勢(shì)依然難以改變。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均全面下跌，那么下周走勢(shì)如何？央行在周六罕見(jiàn)同時(shí)宣布降準(zhǔn)降息，貨幣政策寬松再度加碼，能否推動(dòng)市場(chǎng)止跌反彈？鋼廠減產(chǎn)檢修范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)供應(yīng)會(huì)否出現(xiàn)下降？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。?

一、庫(kù)存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為31.7萬(wàn)噸，較前一周增加0.45萬(wàn)噸；線材7.55萬(wàn)噸，較前一周減少0.75萬(wàn)噸；盤(pán)螺4.6萬(wàn)噸，較前一周增加0.55萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為43.85萬(wàn)噸，較前一周增加0.25萬(wàn)噸。本周受持續(xù)梅雨天氣影響，終端需求依然低迷，加之部分東北資源到貨，庫(kù)存量出現(xiàn)小幅上升。

二、總結(jié)分析

縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為626.5萬(wàn)噸，增加5.4萬(wàn)噸，增幅為0.87%；線材庫(kù)存量為122.8萬(wàn)噸，減少4.7萬(wàn)噸，減幅為3.69%。而從全國(guó)線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為1288.8萬(wàn)噸，增加5.4萬(wàn)噸，增幅為0.19%?？傮w來(lái)看，全國(guó)鋼材庫(kù)存量在最近連續(xù)兩周均出現(xiàn)小幅回升，目前的庫(kù)存水平較去年同期僅降低4.59%，部分市場(chǎng)庫(kù)存已超過(guò)去年同期水平。顯示近期受全國(guó)大范圍高溫雨水天氣影響，原本疲弱的國(guó)內(nèi)鋼市需求表現(xiàn)更加低迷，在鋼廠減產(chǎn)仍不明顯的情況下，各地庫(kù)存供給壓力有所加大。

6月27日，央行宣布自6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并降低部分銀行的存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行今年第三次降息和第三次降準(zhǔn)，但卻是7年來(lái)的首次同時(shí)降準(zhǔn)降息，力度超出市場(chǎng)預(yù)期。在這兩周股市出現(xiàn)暴跌的局面下，央行同時(shí)降準(zhǔn)降息，顯示管理層穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的信心。結(jié)合本周三召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議取消存貸比，以及本周四央行在暫停19周后首次重啟逆回購(gòu)，貨幣政策正在加速寬松，將有利于資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)以及降低融資成本。央行貨幣政策打出組合拳，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市信心將起到明顯的提振作用，也將在一定程度上帶動(dòng)期貨市場(chǎng)的走強(qiáng)。但此次從歷次降準(zhǔn)降息對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響來(lái)看，總體難以起到立竿見(jiàn)影的效果，在貸款利率已基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，銀行對(duì)鋼鐵行業(yè)普遍限貸的背景下，降準(zhǔn)降息對(duì)鋼材市場(chǎng)資金緊張的局面難以形成實(shí)質(zhì)緩解，現(xiàn)貨鋼價(jià)回升仍有待于政策持續(xù)寬松的累積效應(yīng)能帶來(lái)國(guó)內(nèi)鋼市需求的真正好轉(zhuǎn)。

最近連續(xù)三月礦鋼走勢(shì)表現(xiàn)迥異，鋼價(jià)大幅下跌了16%，礦價(jià)卻大幅上漲了27%，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)已出現(xiàn)全行業(yè)虧損，以最新原料成本計(jì)算部分鋼企虧損幅度超過(guò)300元/噸，已跌至其邊際成本以下。進(jìn)入6月中下旬以來(lái)宣布減產(chǎn)檢修的鋼廠已越來(lái)越多，柳鋼、馬鋼、包鋼、天鋼、安鋼等大型鋼廠高爐密集安排檢修，河北、江蘇等地鋼廠的高爐開(kāi)工率也逐步下降。7月份隨著年中還貸壓力的緩解，鋼廠將會(huì)更多考慮虧損對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，預(yù)計(jì)鋼廠減產(chǎn)范圍將會(huì)明顯擴(kuò)大，市場(chǎng)供應(yīng)壓力也有望小幅減緩。

綜合來(lái)看，近期財(cái)政政策和貨幣政策均加快寬松，政策效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，將有助于提升鋼市需求將好轉(zhuǎn)的預(yù)期以及穩(wěn)定市場(chǎng)信心。但就短期來(lái)看，持續(xù)的高溫多雨天氣導(dǎo)致需求仍將持續(xù)低迷，而鋼廠減產(chǎn)范圍依然不及預(yù)期，市場(chǎng)供需改善仍需要等待政策累積效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行的局面依然難改。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來(lái)