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[庫存看鋼市]制造業(yè)和鋼鐵業(yè)PMI雙雙回升 節(jié)后鋼價有望延續(xù)漲勢

2016年01月04日08:50   來源：西本資訊
摘要：當前鋼鐵產業(yè)鏈庫存處于歷史低位，短期鋼價的反彈還不足以扭轉鋼鐵企業(yè)嚴重虧損的局面，國內粗鋼產量不會迅速恢復增長。而年底鐵路等基建投資的加碼，以及部分地區(qū)年底建筑工地趕工期，國內鋼市需求仍維持在一定高位。國內鋼市供需得到階段性改善，市場信心明顯趨強。預計節(jié)后國內鋼價將有望延續(xù)上漲走勢。

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本周（12月25日-12月31日），西本——鋼材指數(shù)大幅上漲，周四收在2040元/噸，較上周五上漲90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內鋼價全面上漲，華東地區(qū)鋼價領漲。截止12月31日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2044元/噸，較上周五上漲31元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2050元/噸，一周上漲130元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在2270元/噸，一周上漲10元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在1850元/噸，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2220元/噸，一周下跌10元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2040元/噸，一周上漲50元/噸。

期貨方面，本周一至周三螺紋鋼期貨在現(xiàn)貨市場帶動下持續(xù)上漲，一度突破1800元/噸關口，周四小幅整理。最終周五螺紋鋼主力合約RB1605收盤價格為1784元/噸，較上周五收盤價上漲47元/噸。本周RB1605日均成交量為528萬手，較前一周減少123萬手，收盤持倉量約為329萬手，比前一周減少27萬手。本周鋼材現(xiàn)貨市場受終端補庫及供應減量影響大幅上漲，上海、杭州地區(qū)單周鋼價漲幅超過百元，山東地區(qū)鋼廠連續(xù)出臺限價政策，對期貨走勢形成較強提振。元旦假期沙鋼對1月中旬出廠價格上調80元/噸，唐山鋼坯價格大漲80元/噸，而宏觀層面12月制造業(yè)PMI和鋼鐵業(yè)PMI均在低位出現(xiàn)回升，節(jié)后現(xiàn)貨市場繼續(xù)拉漲的概率較大，或將帶動鋼材期貨價格繼續(xù)上行。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨均大幅上漲，那么下周走勢如何？12月份制造業(yè)和鋼鐵業(yè)PMI雙雙回升，制造業(yè)整體形勢是否有所好轉？華東地區(qū)主導鋼廠1月上旬出廠價格全面上調，唐山鋼坯節(jié)日期間大漲80元/噸，能否帶動現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為15.9萬噸，較前一周大大幅減少2萬噸；線材5.75萬噸，較前一周減少0.05萬噸；盤螺4.7萬噸，較前一周減少0.4萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為24.35萬噸，較前一周減少2.45萬噸。臨近年末，部分建筑工程趕工期，市場需求出現(xiàn)階段性放大，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量日均環(huán)比增長17.52%。而近期鋼廠到貨量不多，本地主導鋼廠申特高爐及生產線已停產檢修，沙鋼、永鋼、中天廠提規(guī)格都不齊，市場庫存出現(xiàn)明顯下降。

二、總結分析

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2015年12月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為49.7%,較上月回升0.1個百分點；非制造業(yè)商務活動指數(shù)為54.4%,比上月提高0.8個百分點，創(chuàng)下年內新高。顯示制造業(yè)景氣溫和改善，2016年我國經濟有望迎來平穩(wěn)開局。而從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，2015年12月份為40.6%，較上月回升3.6個百分點，脫離了11月份創(chuàng)下的近7年低點。主要分項指數(shù)當中，產成品庫存指數(shù)大幅收縮至近28個月以來的最低，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)明顯回升。顯示鋼鐵行業(yè)面臨的低迷形勢環(huán)比有所改善，供需矛盾得到階段性緩解。另據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計，2015年全國鐵路完成固定資產投資8200億元，為僅略低于2010年的歷史次高水平。結合歷史數(shù)據(jù)測算，預計12月份鐵路投資完成額就達到2400億元，接近全年完成額的30%。年底鐵路投資的加碼，為國內鋼市需求回暖起到積極作用?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為359.7萬噸，減少9.2萬噸，降幅為2.49%；線材庫存量為84.1萬噸，減少0.7萬噸，降幅0.83%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為866.1萬噸，減少16.05萬噸，降幅為1.82%。總體來看，全國鋼材庫存連續(xù)第十二周下降，目前的庫存水平較去年同期下降15.77%。當前市場庫存已處2009年2月以來新低，而12月份鋼鐵PMI中產成品庫存指數(shù)大幅回落9.7個百分點至近28個月以來新低,顯示鋼鐵企業(yè)庫存也明顯下降。當前鋼鐵產業(yè)鏈去庫存已經初見成效，低庫存對鋼價上行形成較強推動。

隨著近期鋼價出現(xiàn)反彈，鋼鐵企業(yè)通過上調出廠價格來減虧的意愿相當強烈。1月1日，華東地區(qū)主導鋼廠1月上旬價格全面上調，其中沙鋼、中天均對螺紋、線材、盤螺出廠價格普遍上調80元/噸，永鋼對螺紋、線材、盤螺出廠價格上調70元/噸。而在元旦假期，唐山鋼坯價格大漲80元/噸至1600元/噸，周邊角、槽、帶鋼企業(yè)也普遍上調出廠價格80-100元/噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2015年11月份我國重點鋼企虧損146.27億元，結合11月重點鋼企粗鋼產量5041.92萬噸測算，11月份重鋼企平均噸鋼虧損達到290.1元。12月中旬以來現(xiàn)貨鋼價大幅反彈，但價格反彈幅度還不足以扭轉鋼鐵企業(yè)嚴重虧損的局面，鋼廠減產、檢修力度總體繼續(xù)加大，為鋼廠價格上調創(chuàng)造的有利條件。

綜合來看，當前鋼鐵產業(yè)鏈庫存處于歷史低位，短期鋼價的反彈還不足以扭轉鋼鐵企業(yè)嚴重虧損的局面，國內粗鋼產量不會迅速恢復增長。而年底鐵路等基建投資的加碼，以及部分地區(qū)年底建筑工地趕工期，國內鋼市需求仍維持在一定高位。國內鋼市供需得到階段性改善，市場信心明顯趨強。預計節(jié)后國內鋼價將有望延續(xù)上漲走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人五岳歸來

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