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本期觀點：節(jié)前鋼廠補庫 原料小幅上漲

時間：2016-9-26—2016-9-30

● 市場回顧——鋼坯外礦小幅波動，煤焦市場穩(wěn)中有漲；

● 成本分析——鋼市繼續(xù)小幅調(diào)整，長材企業(yè)再度轉(zhuǎn)虧；

● 庫存分析——汽車限載運力趨緊，鋼廠整體小幅下降；

● 綜合觀點——節(jié)前鋼廠適當補庫，原料市場小幅上漲。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

中秋節(jié)過后，國內(nèi)鋼材市場總體表現(xiàn)平淡，價格仍以小幅調(diào)整為主，但受汽運新政影響，內(nèi)地原料供應(yīng)趨緊，特別對煤炭、焦炭、廢鋼影響較大，價格總體上漲，以鐵礦石為首的進口原料市場則不溫不火，觀望氣氛依然較濃。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場變動不大，唐山普碳方坯價格圍繞2100元小幅波動，直發(fā)資源走貨尚可，但成交主要集中在低價資源。截止本周四，唐山市場普碳方坯出廠價格為2110元/噸，20MnSi方坯出廠價格為2320元/噸，與上周五持平，從昌黎發(fā)貨至豐潤、玉田運費較原先上升20元左右；江蘇市場20MnSi方坯出廠價格為2250元/噸左右，下跌50元左右。從需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)開工率在80%左右，型材降至65%左右，建材仍維持在35%左右，仍處于相對弱勢局面。預(yù)計下周部分調(diào)坯企業(yè)會適當補庫，鋼坯價格有望小幅回升。

鐵礦石：

中秋節(jié)后，進口鐵礦石市場成交量略有放大，下半周后價格小幅反彈，結(jié)束了近半個月不漲的頹勢。截止本周四，普氏62%粉礦價格為56.55美元/噸（CIF），較上周五上漲0.25美元/噸，但汽車限載后，不少車主持觀望態(tài)度，一些鋼廠采購受阻。國產(chǎn)鐵礦石價格穩(wěn)中有跌，河北市場鐵精粉出廠價格保持在620元/噸，安徽市場鐵精粉出廠價格降至620元/噸，較上周末下跌15元/噸。目前國內(nèi)鋼廠整體庫存水平不高，一些大型鋼廠不少進口資源也堆積在港口，預(yù)計下周不少廠家將加大補庫力度，加上期貨價格上漲的助勢，進口礦價格有望重返60美元/噸左右運行。

煤焦：

中秋節(jié)過后，國內(nèi)煉焦煤市場價格大幅上漲。其中，山西焦煤集團多數(shù)礦區(qū)主焦煤、肥煤出廠價格上調(diào)80-90元/噸（火運），河北冀中能源主焦煤、肥煤出廠價格均上調(diào)80元/噸。進口煤漲勢更猛，澳大利亞峰景煤對中國出口報價升至192.5美元/噸（CIF），較中秋節(jié)前上漲5.5美元/噸，雖然成交較少，但對國內(nèi)煤價起到明顯拉動作用。受煤價大漲影響，本周國內(nèi)焦炭市場再續(xù)升勢，山西臨汾地區(qū)二級冶金焦出廠價升至1200元/噸，較中秋前上漲30元/噸；河北邢臺主導焦企發(fā)唐山鋼廠汽運報價上調(diào)80元/噸，現(xiàn)執(zhí)行1490元/噸，仍在協(xié)商中。受到限運影響，目前焦企提價意向濃厚，計劃提價50-100元不等，但近期建材、鋼坯生產(chǎn)企業(yè)利潤微薄，對于漲價多有抵觸情緒，最終漲幅可能低于焦企預(yù)期。預(yù)計下周國內(nèi)焦炭價格穩(wěn)中有漲。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價格小幅回升，華東、華北地區(qū)不少小電爐鋼廠積極補庫，采購價連續(xù)上調(diào)，沙鋼、馬鋼等需求大戶仍保持觀望態(tài)度。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價格升至1550-1580元/噸，邊角料價格為1630-1680元/噸，較中秋節(jié)前上漲20-30元；河北市場重廢價格回升至1500-1510元/噸（不帶票），上漲80-100元。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格保持1460-1540元/噸。近期國內(nèi)建筑鋼材市場走勢依然偏弱，許多小電爐鋼廠處于微利狀態(tài)，生產(chǎn)積極性一般，多數(shù)是為了國慶前后生產(chǎn)備貨。預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼價格將以小幅上漲為主。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

經(jīng)過上周小幅調(diào)整后，受煤焦價格強勢上漲帶動，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本再度上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2591元/噸，較節(jié)前上漲34元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2562元/噸，較節(jié)前上漲32元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2503元/噸，較節(jié)前上漲26元/噸。本周國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場依舊偏弱，價格以小幅調(diào)整為主，截止本周四，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為2501元/噸和2802元/噸，分別較節(jié)前下跌28元/噸和下跌29元/噸。對應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼虧損50元/噸左右，熱卷盈利縮小至200元/噸左右。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），受汽車限運影響，本周華北及河南地區(qū)部分鋼廠進口鐵礦石上貨量受到影響，庫存有所下降；煤焦鐵路發(fā)貨相對穩(wěn)定，但南方局部鋼廠庫存也略有下降；廢鋼方面，由于一些大型鋼廠一直觀望，下半周后到貨量開始減少。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周期貨市場基本是圍繞煤焦市場波動。不少用戶在限運政策前補庫，帶動黑色系價格震蕩走強，煤炭和焦炭價格漲幅居前。但隨著周四傳出發(fā)改委召集煤炭企業(yè)等研究供需問題，煤焦價格開始領(lǐng)跌，黑色系整體回落，期間空頭資金高位回補壓盤，多空資金大幅減倉。預(yù)計下周市場震蕩運行的可能性較大。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價格變化

五、綜合觀點

國慶節(jié)前，不管是鋼材和原料都有補庫需求，特別是在汽車運輸緊張的局面下，預(yù)計進口礦、鋼坯、廢鋼價格以小幅上漲為主，下半周后價格趨穩(wěn)，煤焦資源偏緊相對保持強勢。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/9/23