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本期觀點(diǎn)：高位壓力加大 原料偏弱震蕩

時(shí)間：2016-12-12—2016-12-16

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦繼續(xù)上漲，煤焦趨穩(wěn)廢鋼震蕩；

● 成本分析——鋼材成本漲幅相當(dāng)，鋼鐵企業(yè)普遍盈利；

● 庫(kù)存分析——補(bǔ)庫(kù)環(huán)保因素疊加，鋼廠總體庫(kù)存上升；

● 綜合觀點(diǎn)——高位壓力明顯增大，原料短期震蕩調(diào)整。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

與期貨市場(chǎng)的大開大合相比，本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體表現(xiàn)波瀾不驚。除鋼坯受到環(huán)保因素助漲外，其余品種均以小幅波動(dòng)為主，

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

受環(huán)保整頓影響，本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格持續(xù)上漲。截止本周四，唐山普碳方坯出廠價(jià)格升至2870元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為3010元/噸，較上周末上漲90元/噸，再次觸及今年的高點(diǎn)；江蘇市場(chǎng)20MnSi方坯價(jià)格為3110元/噸，較上周末上漲60元/噸。從需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)開工率維持在79%左右；型材開工率下降10%至45%左右，建材開工率下降5%至30%左右，需求較前期有所轉(zhuǎn)淡。在價(jià)格連續(xù)上漲后，下半周鋼坯市場(chǎng)交投一般，下游對(duì)高價(jià)資源以觀望為主，期貨調(diào)整也在一定程度上影響了市場(chǎng)心態(tài)。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格將以小幅調(diào)整為主。

鐵礦石：

本周國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲。在期貨市場(chǎng)上漲帶動(dòng)下，普氏價(jià)格重返80美元/噸以上，一度創(chuàng)下今年新高82.3美元/噸（CIF），較上周五上漲5美元/噸。但此后市場(chǎng)成交明顯轉(zhuǎn)淡，一些現(xiàn)貨貿(mào)易商也主動(dòng)降價(jià)出貨，進(jìn)口礦價(jià)再度小幅回落。本周國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，河北和安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格保持在705-730元/噸，詢盤有所增多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到9198萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.99%，本周我國(guó)進(jìn)口礦到貨量也明顯增加，港口庫(kù)存繼續(xù)保持高位。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的劇烈震蕩，部分貿(mào)易商恐高情緒增加，有意在年底前適當(dāng)壓低庫(kù)存，出貨積極性有所增加，而鋼廠方面月初備貨較多，加上近期環(huán)保整頓的壓力，觀望情緒較濃。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)格將小幅回落。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)總體保持穩(wěn)定。山西柳林主焦煤出礦價(jià)格在1350元/噸左右，河北唐山地區(qū)主焦煤價(jià)格在1520元/噸左右，山東棗莊1/3焦煤出廠價(jià)格在1140元/噸左右，近期北方地區(qū)部分鋼廠和焦企環(huán)保限產(chǎn)，煉焦煤庫(kù)存出現(xiàn)一定的回升，抑制了煤價(jià)的升勢(shì)。澳大利亞峰景煤對(duì)我國(guó)出口報(bào)價(jià)降至303美元/噸（CIF），較上周末下跌4.5美元/噸，成交依舊平淡。國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)小幅波動(dòng)，華北局部地區(qū)因鋼廠環(huán)保限產(chǎn)，部分中小焦企廠內(nèi)庫(kù)存增加，報(bào)價(jià)下跌30-50元/噸，少數(shù)廠家累計(jì)降幅達(dá)到100元/噸左右。目前，山西臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)降至1820元/噸左右，河北、山東市場(chǎng)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格保持2140-2200元/噸，不少地區(qū)汽運(yùn)費(fèi)也有所下降。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中略降。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)總體先抑后揚(yáng)。受整治中頻爐產(chǎn)能影響，上半周南方地區(qū)廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌30-50元/噸不等，唐山地區(qū)降幅更大，不少?gòu)S家降價(jià)100-200元或宣布停收。下半周后，由于鋼材價(jià)格整體繼續(xù)上漲，加上《廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》在一定程度上提高了大家對(duì)后市的預(yù)期，貿(mào)易商普遍有惜售心理，江蘇一些主導(dǎo)鋼廠到貨量銳減20%-30%，被迫從周四起再度提價(jià)，基本與前期的降幅相當(dāng)。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格在1820-1850元/噸，邊角料價(jià)格為1900-1950元/噸，與上周末持平；兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格在1670-1750元/噸；唐山地區(qū)不少鋼廠處于限產(chǎn)停產(chǎn)狀態(tài)，重廢采購(gòu)價(jià)格下跌100元至1600元/噸左右。目前各地螺紋鋼價(jià)格高出重廢價(jià)格1300-1400元/噸，已超出合理價(jià)差水平50%左右，廢鋼貿(mào)易商挺價(jià)意向明顯。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格有望繼續(xù)小幅震蕩回升。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價(jià)格

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著鐵礦石和焦炭漲勢(shì)趨緩，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本趨于平穩(wěn)。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3258元/噸，較上周末上漲6元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3211元/噸，較上周末上漲6元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3117元/噸，較上周末上漲5元/噸。本周國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲，扁平材漲幅較大，截止本周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為3366元/噸和3795元/噸，分別較上周末上漲5元/噸和上漲116元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利220元/噸左右，熱卷盈利650元/噸左右。若按當(dāng)期成本計(jì)算，螺紋鋼盈利150元/噸，熱卷盈利約570元/噸左右。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），在前期價(jià)格大漲以及近期環(huán)保整頓壓力下，國(guó)內(nèi)鋼廠整體庫(kù)存水平有所上升，其中進(jìn)口礦和噴吹煤上升較為明顯，廢鋼到貨量前高后低，庫(kù)存基本平穩(wěn)。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

本周鋼材和鐵礦石期貨先漲后跌，繼續(xù)寬幅震蕩，煤焦波動(dòng)區(qū)間則明顯收窄，下半周多空均大幅減倉(cāng)，持倉(cāng)量大降。當(dāng)前高位區(qū)部分多頭延續(xù)主動(dòng)大幅集中減倉(cāng)，高位壓力區(qū)資金拋壓增大，預(yù)計(jì)下周仍以震蕩調(diào)整為主。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、綜合觀點(diǎn)

截止本周，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐開工率已連續(xù)3周小幅回落，華北和中南地區(qū)降幅最為明顯，對(duì)于鐵礦石和煤焦市場(chǎng)需求有一定影響。同時(shí)，中頻爐整治的影響仍存，部分大中型鋼廠已計(jì)劃趁機(jī)低價(jià)補(bǔ)入一些廢鋼資源，以替代部分鐵水，這可能將拉低礦煤焦的價(jià)格水平。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)將以偏弱震蕩調(diào)整為主。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/12/9