米奇7777狠狠狠狠视频|午夜性色一区二区三区不卡视频|日本免费一级婬片a级中文字幕|精品少妇第一页

本期觀點(diǎn)：供應(yīng)增加 震蕩下行

時(shí)間：2017-7-10—2017-7-14

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：期貨大漲刺激成交，現(xiàn)貨鋼價(jià)先漲后跌；

●成本分析：鋼坯礦價(jià)先漲后跌，鋼廠利潤(rùn)再次擴(kuò)大；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)連續(xù)回升，螺紋庫(kù)存小幅增加；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回暖，央行連續(xù)回籠資金；

●綜合觀點(diǎn)：6月上中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)攀升，部分長(zhǎng)期停產(chǎn)高爐復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)呈上升趨勢(shì)。需求層面華東地區(qū)梅雨過后又迎來(lái)高溫酷署季節(jié)，整體需求難有明顯超預(yù)期的表現(xiàn)。而近期央行持續(xù)在公開市場(chǎng)凈回籠資金，使得市場(chǎng)對(duì)7月流動(dòng)性的擔(dān)憂情緒增強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒃俅无D(zhuǎn)入弱勢(shì)運(yùn)行?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3750-3850元/噸區(qū)間震蕩下行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體震蕩上漲。截至7月7日，西本指數(shù)報(bào)在3850元/噸，較上周末上漲50元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3640元/噸，較上周末上漲30元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)3740元/噸，較上周末上漲80元/噸。

市場(chǎng)反饋，上周末期間華東主導(dǎo)鋼廠新一期調(diào)價(jià)政策穩(wěn)中有漲，鋼廠托市效應(yīng)明顯，加上唐山鋼坯止跌反彈，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)好。上半周，在期螺連續(xù)大漲的帶動(dòng)下，本地現(xiàn)貨價(jià)格整體上調(diào)，漲幅在50-80元/噸，其中盤螺由于規(guī)格緊俏，漲幅更為明顯。成交方面，由于出梅在即，市場(chǎng)補(bǔ)貨需求集中釋放，上半周成交表現(xiàn)十分搶眼，市場(chǎng)交投氣氛較強(qiáng)。不過價(jià)格連續(xù)拉高后，高位成交不暢，市場(chǎng)心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，下半周部分資源小幅松動(dòng)。當(dāng)前鋼廠螺紋利潤(rùn)再次逼近年內(nèi)高點(diǎn)，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)資源供應(yīng)逐步增多。筆者判斷，下周市場(chǎng)或?qū)⒁云跽鹗帪橹鳌?/p>

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？6月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)再次攀升，市場(chǎng)供應(yīng)是否明顯增多？央行在公開市場(chǎng)連續(xù)回籠資金，貨幣政策會(huì)否再次收緊？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)除華南地區(qū)高位小幅松動(dòng)外，其他區(qū)域均以震蕩上漲走勢(shì)為主，華東、華北地區(qū)價(jià)格漲幅較為明顯，下半周多數(shù)市場(chǎng)小幅轉(zhuǎn)跌。具體如下：

北京市場(chǎng)：本周期螺延續(xù)漲勢(shì)，一舉突破前期高點(diǎn)3385元/噸，隨后高位盤整，北京市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩走高，主導(dǎo)鋼廠資源現(xiàn)貨報(bào)價(jià)累計(jì)上漲50-80元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4050元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3850-3890元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3800元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3680-3690元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)3660-3670元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周期螺繼續(xù)拉高后寬幅震蕩，唐山鋼坯累計(jì)上漲30元/噸。北京市場(chǎng)上半周受鋼廠出廠價(jià)格限制及本地庫(kù)存持續(xù)下降等影響，商家心態(tài)較好，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩走高。終端客戶見跌價(jià)無(wú)望，加速采購(gòu)計(jì)劃，整體成交有所放量。下半周期螺高位回調(diào)，終端采購(gòu)積極性降低，市場(chǎng)觀望氣氛加重，但市場(chǎng)商家底氣較足，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高位略有松動(dòng)，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)?？紤]到當(dāng)前鋼市處于消費(fèi)淡季，整體需求降低且現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，商家對(duì)后市表現(xiàn)依舊謹(jǐn)慎，但北京市場(chǎng)整體庫(kù)存較低，商家心態(tài)較好，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)弱勢(shì)盤整為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建筑鋼材價(jià)格先漲后跌，整體仍上漲30元/噸左右，現(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3660元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)3600-3640元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格3740元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在3530-3580元/噸，線材和盤螺3600元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，周初黑色系期貨集體飆漲，多家鋼廠上調(diào)價(jià)格，唐山鋼坯大幅推高等，市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅拉漲。周中，期螺主力合約弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)成交明顯縮量，部分商家操作謹(jǐn)慎，鋼市報(bào)價(jià)小幅下跌。臨近周末，多數(shù)商家信心不足，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚。另悉，沙永中等鋼廠7月份計(jì)劃量為，沙鋼螺紋為全折；永鋼7-1期螺紋全折，線材和盤螺8折，7-2期螺紋全折，線材和盤螺9折；中天7-1期螺紋、線材和盤螺均為8折。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格將小幅下跌。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格小幅整體，較上周末價(jià)格基本持平?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在3940元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在3890-3910元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在3860-3890元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)3790-3810元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)元3840-3930/噸。 

市場(chǎng)反饋，周初黑色系期貨大幅反彈，全國(guó)主要市場(chǎng)報(bào)價(jià)均出現(xiàn)不同程度的拉漲，加之本地主導(dǎo)鋼廠，如韶鋼、柳鋼等出廠價(jià)迅速上調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)廣州市場(chǎng)價(jià)格走高；周中，本地鋼廠繼續(xù)推漲，不過，受天氣影響下游需求偏弱，出貨情況不佳，商家推漲積極性下降，報(bào)價(jià)整體回穩(wěn)；周四，黑色系期貨回落，市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)不變，但實(shí)際成交價(jià)格小幅松動(dòng)。據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，本周大戶日均銷量在1000噸左右，總量偏低。本地需求不旺，外地資源補(bǔ)充，市場(chǎng)庫(kù)存總量增加。截至7月6日，廣州主要倉(cāng)庫(kù)建材庫(kù)存合計(jì)83.33萬(wàn)噸，較上周（80.60萬(wàn)噸）增加2.73萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫(kù)存51.96萬(wàn)噸，較上周（52.21萬(wàn)噸）減少0.25萬(wàn)噸，線材和盤螺庫(kù)存31.37萬(wàn)噸，較上周（28.39萬(wàn)噸）增加2.98萬(wàn)噸。從到貨情況看，華東、東北和廣西資源流入增加，貿(mào)易商大多希望快進(jìn)快出。綜合來(lái)看，雖然主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)挺價(jià)，但高溫和雨水天氣抑制需求，期貨調(diào)整又會(huì)影響貿(mào)易商的心態(tài)，預(yù)計(jì)下周廣州建材價(jià)格或盤整趨弱。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩上漲，各區(qū)域主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格也以上調(diào)為主，其中山東及西南地區(qū)鋼廠價(jià)格上調(diào)幅度較為明顯。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠7月上旬價(jià)格政策來(lái)看，沙鋼7月上旬螺紋鋼不變，盤螺、線材上調(diào)50元/噸，對(duì)上期合同螺紋補(bǔ)50元/噸；永鋼7月上旬螺紋、普線和盤螺均平穩(wěn)，對(duì)上期螺紋、線材、盤螺均補(bǔ)100元/噸，線盤補(bǔ)50元/噸；中天7月上旬螺紋、普線和盤螺均上調(diào)50元/噸，對(duì)上期螺紋補(bǔ)70元/噸，盤線補(bǔ)70元/噸。當(dāng)前鋼廠庫(kù)存及資金壓力均不大，挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2017年6月中旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量186.1萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.17萬(wàn)噸，增幅0.09%；全國(guó)預(yù)估日均產(chǎn)量235.28萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.61萬(wàn)噸，降幅0.26%。截止6月中旬末，會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1329.75萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加57.41萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.51%。6月上中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量與4月份的高點(diǎn)接近，6月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量有創(chuàng)新高的可能。7、8月份隨著鋼廠例行檢修的增多，粗鋼產(chǎn)量有望出現(xiàn)回落。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中廢鋼價(jià)格大幅上漲，進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格先漲后跌，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格小幅走高，焦炭?jī)r(jià)格基本平穩(wěn)。分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周唐山鋼坯價(jià)格先漲后跌，上半周一度上沖至3340元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)，下半周成交趨弱，價(jià)格又快速回落，全周價(jià)格累計(jì)下跌10元/噸。前期鋼坯資源緊缺，價(jià)格漲幅明顯超過成品材，導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)全部集中在煉鋼環(huán)節(jié)，部分調(diào)坯企業(yè)轉(zhuǎn)入虧損。近期出現(xiàn)部分線材、帶鋼企業(yè)停產(chǎn)軋線，直接外售鋼坯的現(xiàn)象，使得鋼坯市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格或仍將小幅下跌。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)，部分地區(qū)上漲50元/噸。自上周焦炭市場(chǎng)落實(shí)第一輪拉漲后，鋼廠采購(gòu)積極性增強(qiáng)，當(dāng)前焦企庫(kù)存較低，銷售壓力大為改善，故蘇北及東北部分地區(qū)開始第二波拉漲，漲幅為50元/噸左右。其他如北方地區(qū)焦化廠也陸續(xù)提出第二波漲價(jià)，具體還在跟鋼廠協(xié)商中。本周中央環(huán)保組結(jié)束山西省內(nèi)檢查，但鑒于脫硫脫硝設(shè)備的安裝調(diào)試等工作，焦?fàn)t開工率多在8-9成，無(wú)明顯提升。另各地焦煤價(jià)格開始陸續(xù)拉漲，漲幅在20-50元/噸，對(duì)焦炭提漲起到支撐作用?？紤]到當(dāng)前焦企庫(kù)存較低，提漲意愿較強(qiáng)，而鋼廠近期采購(gòu)積極性較高，在當(dāng)前利潤(rùn)頗豐的情況下對(duì)漲價(jià)沒有太大抵觸。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格仍將穩(wěn)中有漲。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)，各地廢鋼價(jià)格累計(jì)漲幅在50-120元/噸。鋼廠當(dāng)前利潤(rùn)較高，生產(chǎn)積極性高漲，各地電爐開工率逐步增加及鋼廠對(duì)廢鋼利用率的加大，使得廢鋼貿(mào)易商心態(tài)樂觀，惜售心理加重，廢鋼市場(chǎng)本周表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。華東地區(qū)以沙鋼為代表的鋼廠本周繼續(xù)大幅提高廢鋼收購(gòu)價(jià)150元/噸，帶動(dòng)華東市場(chǎng)廢鋼價(jià)格累漲50-100元/噸。拉漲后廢鋼貿(mào)易商出貨積極性提高，鋼廠到貨情況好轉(zhuǎn)。在南方地區(qū)廢鋼價(jià)格大幅拉漲后，南北價(jià)差不在，南材北調(diào)現(xiàn)象明顯降低，故本周華北及東北地區(qū)出現(xiàn)補(bǔ)漲，累計(jì)漲幅在50-120元/噸。經(jīng)過近期廢鋼大幅拉漲后，電爐成本優(yōu)勢(shì)不在?？紤]到近期鋼材處于消費(fèi)淡季及后期鋼廠檢修力度將加大，故短期廢鋼價(jià)格繼續(xù)拉漲有難度，預(yù)計(jì)下周將以震蕩盤整為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅上漲，幅度為10-20元/噸。近兩周進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)上漲，刺激鋼廠增加國(guó)產(chǎn)礦的采購(gòu)，市場(chǎng)成交表現(xiàn)良好。華北地區(qū)環(huán)保檢查已基本結(jié)束，礦山生產(chǎn)得到一定恢復(fù)，產(chǎn)能利用率小幅上升。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)格先漲后跌，全周維持在63-65美元/噸區(qū)間窄幅波動(dòng)。截止7月6日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為63.3美元/噸，較上周末上漲0.3美元/噸。必和必拓旗下Mt Whaleback失火后一度暫停生產(chǎn)鐵礦石，至今供應(yīng)尚未完全恢復(fù)至前期水平，對(duì)紐曼礦供應(yīng)形成一定影響。近期港口到貨量有所減少，港口庫(kù)存連續(xù)兩周明顯下降，不過仍處于1.4億噸以上的高位。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)，截止7月10日國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存量為1.41億噸，較上周五下降180萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將維持窄幅震蕩走勢(shì)。

海運(yùn)市場(chǎng)：7月6日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)829點(diǎn)，較前一交易日下跌18點(diǎn)或2.1%，連續(xù)六個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。受累于巴西及澳洲鐵礦石運(yùn)輸需求放緩所累，較大型船舶供過于求，運(yùn)價(jià)承壓下挫。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將小幅下跌。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，本周申城建材成交情況先強(qiáng)后弱，上半周鋼價(jià)上漲，前期壓制的需求集中釋放，市場(chǎng)成交堪稱火爆。下半周隨著鋼價(jià)回落，終端用戶觀望氛圍明顯加重，市場(chǎng)成交迅速冷卻，不過全周出貨量較上周還是繼續(xù)上升。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市建材庫(kù)存小幅下降，當(dāng)前華東相對(duì)于北方地區(qū)基本沒有價(jià)差，北方地區(qū)鋼廠發(fā)貨量明顯減少，市場(chǎng)資源以江蘇地區(qū)鋼廠為主。而從全國(guó)鋼材庫(kù)存來(lái)看，本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)第20周下降，不過本周庫(kù)存下降仍主要是板材，螺紋鋼庫(kù)存量則小幅上升。當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)螺紋利潤(rùn)依然高企，市場(chǎng)供應(yīng)整體呈逐步上升趨勢(shì)。

四、宏觀分析

1、7月4日，央行貨幣政策委員會(huì)召開2017年第二季度例會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行最新動(dòng)向和國(guó)際資本流動(dòng)的變化，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

2、7月5日，央行發(fā)布2016年年報(bào)，指出2017年要保持貨幣政策穩(wěn)健中性，加強(qiáng)預(yù)期引導(dǎo)，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。

3、2017年6月，央行對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展常備借貸便利操作共467.66億元，其中隔夜9.31億元、7天184.85億元、1個(gè)月273.5億元。對(duì)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家銀行凈增加抵押補(bǔ)充貸款共683億元，6月末抵押補(bǔ)充貸款余額為24111億元。

4、6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得50.4，顯示制造業(yè)運(yùn)行有所改善，結(jié)束5月輕微放緩的狀態(tài)。6月財(cái)新中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI錄得51.6，繼上月反彈后再度下跌至一年次低水平。財(cái)新中國(guó)綜合產(chǎn)出指數(shù)錄得51.1，較上月下跌0.4，為一年最低水平。服務(wù)業(yè)和制造業(yè)再現(xiàn)“蹺蹺板”，二者此消彼長(zhǎng)之下，經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)并未改變。

5、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月17日將召開國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)，公布二季度GDP和6月份高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。據(jù)悉，多家機(jī)構(gòu)表示二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)GDP同比增長(zhǎng)6.8%，增速較一季度放緩0.1個(gè)百分點(diǎn)。

一季度GDP增速達(dá)到6.9%，創(chuàng)1年半反彈新高。已經(jīng)公布的前5月數(shù)據(jù)表明，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2016年四季度以來(lái)的溫和回升態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)期上半年我國(guó)GDP增速將達(dá)到6.8-6.9%。6月份公布的官方和財(cái)新制造業(yè)PMI均出現(xiàn)超預(yù)期回升，顯示制造業(yè)整體形勢(shì)明顯回暖。6月份官方制造業(yè)PMI為51.7%，相比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)11個(gè)月在擴(kuò)張區(qū)間運(yùn)行；6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，較5月提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，再次升至擴(kuò)張區(qū)間。另?yè)?jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)挖掘機(jī)分會(huì)數(shù)據(jù)，6月納入分會(huì)統(tǒng)計(jì)的26家主機(jī)制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)械8933臺(tái)，同比漲幅100.8%。2017年上半年，這26家主機(jī)制造企業(yè)全國(guó)挖機(jī)累計(jì)銷量達(dá)70821臺(tái)，同比增長(zhǎng)110.3%，已經(jīng)超過16年全年銷量。近期各項(xiàng)宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)整體顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的跡象明顯，在很大程度上修復(fù)了市場(chǎng)前期的悲觀預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成較強(qiáng)提振。

資金方面，央行本周(7月3日-7日)未開展公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，共有2500億元逆回購(gòu)到期，為連續(xù)第三周凈回籠，追平3月以來(lái)的最長(zhǎng)凈回籠周期。央行自6月24日已起連續(xù)11個(gè)交易日暫停公開市場(chǎng)操作，迄今在公開市場(chǎng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠6300億元，這將在一定程度上打擊市場(chǎng)對(duì)貨幣政策的樂觀預(yù)期。本周央行先后發(fā)布了貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)新聞稿、《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2017)》和《中國(guó)人民銀行年報(bào)(2016)》，均明確“將實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策” 。與此同時(shí)，央行反復(fù)強(qiáng)調(diào)“把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置”。從央行的表態(tài)和目前市場(chǎng)的情況分析，今年整體的貨幣政策將保持“不松不緊”不會(huì)轉(zhuǎn)向，去杠桿和防風(fēng)險(xiǎn)仍將是政策重要的考量因素。從流動(dòng)性角度來(lái)看，在經(jīng)歷了6月的平穩(wěn)過渡后，7月資金面仍面臨一定壓力。7月將有9175億元資金將到期回籠，對(duì)資金面壓力較大。其中包括5600億元逆回購(gòu)和3575億元MLF，且到期主要集中在上半月。此外，7月下半月將進(jìn)入企業(yè)季度繳稅的高峰期，屆時(shí)也會(huì)造成一定量的流動(dòng)性回籠。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)先漲后跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。本周市場(chǎng)成交活躍度整體和鋼價(jià)走勢(shì)一樣呈前高后低走勢(shì)，周初鋼價(jià)大漲激發(fā)了終端的補(bǔ)庫(kù)熱情，但隨后成交情況逐日減少。目前華東地區(qū)已正式出梅，但出梅后又迎來(lái)高溫酷署季節(jié)，建筑工程全天施工時(shí)間縮短，整體需求仍將會(huì)維持低位。不過無(wú)論是從挖掘機(jī)、重卡等銷量數(shù)據(jù)還是從終端采購(gòu)量數(shù)據(jù)來(lái)看，相對(duì)于去年同期均大幅提高，顯示今年基建投資對(duì)整體鋼市需求的拉動(dòng)作用依然明顯。

其二、供給因素。6月上旬和中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量分別為185.93萬(wàn)噸和186.10萬(wàn)噸，連續(xù)兩旬明顯攀升，與4月份的高點(diǎn)接近，6月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量有創(chuàng)新高的可能。當(dāng)前鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)處于高位，多數(shù)鋼企均在想盡一切辦法增產(chǎn)，近日包鋼一座已經(jīng)服役47年的2200立高爐在停產(chǎn)近兩年后恢復(fù)生產(chǎn)，后期市場(chǎng)供應(yīng)仍將會(huì)呈上升趨勢(shì)。而在最近四周螺紋鋼庫(kù)存都變化不大，本周還出現(xiàn)小幅上升，顯示市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所加大。

其三、成本因素。本周進(jìn)口礦、煤焦價(jià)格均小幅整理，鋼廠利潤(rùn)再次擴(kuò)大。本周西本鋼材指數(shù)上漲50元/噸，同期成本指數(shù)下跌13元/噸，目前江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為1108元/噸，處于相當(dāng)高的水平。受前期礦山發(fā)貨減少影響，最近兩周港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)下降，市場(chǎng)主流高品資源偏緊，對(duì)礦價(jià)走勢(shì)形成一定支撐。焦炭?jī)r(jià)格也逐步止跌轉(zhuǎn)漲，鋼廠采購(gòu)積極性提升。當(dāng)前成本對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)仍難以形成支撐，但尚不會(huì)明顯拖累。

綜合概括而言，6月上中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)攀升，部分長(zhǎng)期停產(chǎn)高爐復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)呈上升趨勢(shì)。需求層面華東地區(qū)梅雨過后又迎來(lái)高溫酷署季節(jié)，整體需求難有明顯超預(yù)期的表現(xiàn)。而近期央行持續(xù)在公開市場(chǎng)凈回籠資金，使得市場(chǎng)對(duì)7月流動(dòng)性的擔(dān)憂情緒增強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或?qū)⒃俅无D(zhuǎn)入弱勢(shì)運(yùn)行?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本指數(shù)下周將在3750-3850元/噸區(qū)間震蕩下行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2017/7/7