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本期觀點(diǎn)：鋼市面臨調(diào)整 原料穩(wěn)中有降

時(shí)間：2017-7-24—2017-7-28

● 市場回顧——鋼坯外礦沖高回落，焦炭煤炭穩(wěn)中有升；

● 成本分析——鋼材價(jià)格先漲后跌，長材企業(yè)盈利收窄；

● 庫存分析——鋼廠補(bǔ)庫依然積極，鐵礦庫存略有上升；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼市短線面臨調(diào)整，原料市場穩(wěn)有中降。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場總體先揚(yáng)后抑，上半周鋼坯、外礦都有明顯上漲，周四后隨著期貨市場大跌，現(xiàn)貨成交有所放緩，價(jià)格小幅回落。

表1：國內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場價(jià)格繼續(xù)攀高，唐山普碳方坯出廠價(jià)格一度升至3470元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為3610元/噸，較上周末上漲70元/噸，下半周后隨著期貨價(jià)格回落，鋼坯直發(fā)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格小幅回落10元/噸。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率上升4%至70%左右，型材開工率保持63%左右，建材開工率下降2%至40%左右。由于近期鋼坯價(jià)格累計(jì)漲幅偏大，下游用戶采購積極性有所減弱，一些前期有備貨的貿(mào)易商則對(duì)后市依然看好，暫不急于出貨，市場呈對(duì)峙觀望局面，成交量有所萎縮。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格將震蕩偏弱。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格升至70.25美元/噸（CFR），較上周五上漲4.9美元/噸。除國內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫需求拉動(dòng)外，近期部分高品位礦分流日韓，從而導(dǎo)致國內(nèi)高品位礦價(jià)格漲幅擴(kuò)大。國產(chǎn)礦方面，河北地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格保持665元/噸左右，安徽地區(qū)鐵精粉出廠價(jià)格保持580元/噸左右。從供應(yīng)情況看，上半年我國鐵礦石進(jìn)口量和產(chǎn)量同比增幅都達(dá)到9.2%-9.3%，高出國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增幅一倍，從而導(dǎo)致市場資源壓力一直較大。雖然近2周由于國外天氣、鋼價(jià)上漲等因素影響，導(dǎo)致港存量有所下降，但1.4億噸仍對(duì)礦價(jià)持續(xù)回升形成較大阻力，而本周澳大利亞三大主港鐵礦石日均發(fā)貨量為147.69萬噸/日，較上周增加9.19萬噸，連續(xù)2周大幅上升。隨著期貨市場走弱，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格將再度回到70美元以下運(yùn)行。

煤焦：

本周國內(nèi)煉焦煤市場價(jià)格小幅波動(dòng)。其中，山西柳林地區(qū)主焦煤價(jià)格保持1230－1250元/噸，長治部分精煤價(jià)格上漲10－15元；河北唐山地區(qū)主焦煤價(jià)格保持1340元/噸左右；江蘇市場氣煤出廠價(jià)格上漲20元至905－915元/噸，山東地區(qū)主導(dǎo)煤礦庫存也降之低位，地方礦報(bào)價(jià)繼續(xù)看漲。進(jìn)口方面，印度鋼廠近期采購較為活躍，推動(dòng)亞洲市場煤價(jià)大幅走高，目前澳大利亞峰景煤對(duì)我國出口報(bào)價(jià)升至177美元/噸（CIF），較上周五大漲12美元/噸，國內(nèi)貿(mào)易商觀望居多。焦炭方面，本周國內(nèi)焦炭市場繼續(xù)上漲，河鋼、日鋼采購價(jià)格雙雙再度上調(diào)50元，目前山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)已回升至1600元/噸左右，河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)為1790－1800元/噸。近期北方又有部分鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)鋼廠高爐開工率居高不下，煤焦企業(yè)普遍出貨順暢，庫存保持低位。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭價(jià)格將延續(xù)穩(wěn)中有漲態(tài)勢。

廢鋼：

本周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏弱，華東地區(qū)鋼廠采購價(jià)格普遍小幅下調(diào)，遼寧、山西地區(qū)部分主導(dǎo)鋼廠提價(jià)補(bǔ)庫。截止本周五，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格保持1730-1800元/噸，邊角料價(jià)格為1850-1900元/噸，福建、江蘇、山東市場下跌10－30元不等；兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持1620-1650元/噸，整體成交一般；河北地區(qū)重廢價(jià)格保持1830-1880元/噸，遼寧市場上漲50元至1900－1950元/噸。由于受到設(shè)備合法性、電極短缺、夏季限電等多方面的制約，近期電爐鋼廠對(duì)廢鋼采購有所減熱，而一些長流程鋼廠則適當(dāng)提高了轉(zhuǎn)爐廢鋼比，市場整體需求情況一般。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價(jià)格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價(jià)格

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受進(jìn)口礦和焦炭價(jià)格上漲帶動(dòng)，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本明顯上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2944元/噸，較上周末上升77元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2903元/噸，較上周末上升70元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2822元/噸，較上周末上升56元/噸。本周國內(nèi)鋼材市場震蕩上行，截止周四，國內(nèi)市場三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為3914元/噸和3842元/噸，分別較上周末上漲29元/噸和63元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利減小至1080元/噸左右，熱卷盈利約1015元/噸左右。若按當(dāng)期成本計(jì)算，螺紋鋼盈利約990元/噸左右，熱卷盈利920元/噸左右。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），本周鋼廠繼續(xù)加大進(jìn)口礦采購力度，庫存小幅上升，煤焦則到貨一般，鋼廠提價(jià)后也未能有明顯改善。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周礦煤焦鋼期貨先漲后跌，下半周隨著期螺大幅調(diào)整，期礦和雙焦多頭也主動(dòng)減倉，無挺價(jià)主動(dòng)性，短期仍有調(diào)整趨勢。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

五、綜合觀點(diǎn)

目前國內(nèi)鋼廠利潤依然在千元左右，生產(chǎn)積極性較高，從近期焦炭價(jià)格連續(xù)三波上漲就能看出生產(chǎn)端的火熱。但是，從上半年情況看，一旦焦炭價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)性上漲，也意味著鋼材價(jià)格漲勢即將告一段落，進(jìn)而影響到鐵礦、鋼坯、廢鋼等的走勢。此外，雖然上半年全國提前完成了淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)，但河北省的完成率只有7成，后期仍將面臨環(huán)保整頓的壓力，對(duì)于原料市場也是種壓力。預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼坯、鐵礦、廢鋼價(jià)格都將震蕩偏弱，煤焦相對(duì)堅(jiān)挺。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2017/7/21