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8月4日西本新干線鋼鐵原料價(jià)格走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

本期觀點(diǎn)：環(huán)保整治加碼 原料小幅調(diào)整

時(shí)間：2017-8-7—2017-8-14

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯外礦震蕩上漲，焦炭偏強(qiáng)廢鋼持穩(wěn)；

● 成本分析——鋼材原料漲幅相當(dāng)，多數(shù)鋼廠毛利過(guò)千；

● 庫(kù)存分析——鋼廠高位補(bǔ)庫(kù)趨緩，原料庫(kù)存穩(wěn)中略降；

● 綜合觀點(diǎn)——雙焦廢鋼相對(duì)穩(wěn)定，鐵礦鋼坯小幅調(diào)整。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

進(jìn)入8月份，國(guó)內(nèi)鋼坯、鐵礦、廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)都有所放緩，雖然鋼廠方面開工率依然較高、采購(gòu)相對(duì)活躍，但由于鋼材及期貨市場(chǎng)略有調(diào)整，以及對(duì)于新一輪環(huán)保整頓的預(yù)期，市場(chǎng)觀望心態(tài)有所加重。煤焦方面仍處于補(bǔ)漲階段，廠家?guī)齑嫠狡?，提價(jià)較為堅(jiān)決，為確保正常生產(chǎn)，多數(shù)鋼廠已接受了提價(jià)的要求。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)漲勢(shì)趨緩，唐山普碳方坯價(jià)格圍繞3550元/噸小幅波動(dòng)，在周三傳出鋼廠庫(kù)存增加以及河北再度加大環(huán)保整頓的消息后，市場(chǎng)一度小幅回落30元左右，但很快又在成交量的支撐下走強(qiáng)。從需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)的開工率在66%左右，較7月底下降4%；型材和建材開工率小幅上升5%至60%和至45%左右。在周三鋼坯市場(chǎng)小幅回落后，市場(chǎng)成交表現(xiàn)活躍，下游用戶和貿(mào)易商拿貨都較為積極，表明當(dāng)前市場(chǎng)需求尚可。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍以小幅波動(dòng)為主，暫無(wú)大幅回調(diào)的可能。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑。上半周普氏62%粉礦價(jià)格一度站上74美元/噸（CFR），觸及二季度以來(lái)的高位，此后受到期貨市場(chǎng)調(diào)整的影響，普指回落至72.95美元/噸（CFR），但仍較上周末上漲了3.4美元。國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格也小幅跟漲，河北鐵精粉出廠價(jià)格上漲20元至685元/噸，南方市場(chǎng)漲幅更大，山東、江蘇市場(chǎng)上漲40－50元至690－730元/噸，但需求一般，南方一些鋼廠已暫停64%品位以下國(guó)產(chǎn)礦的采購(gòu)。從供應(yīng)情況看，本周澳大利亞三大主港發(fā)貨量高達(dá)150.24萬(wàn)噸/日，已連續(xù)兩周高于150萬(wàn)噸/日，市場(chǎng)資源壓力依然較大。從需求看，國(guó)內(nèi)鋼廠高爐有效產(chǎn)能利用率已接近上限，后期能復(fù)產(chǎn)的鋼廠高爐已非常有限。另一方面，近期焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)五輪上漲，在很大程度上抵消了石墨電極大漲對(duì)成本的影響，一些鋼廠電爐對(duì)廢鋼的用量又有所增加，鐵水需求將略受影響。總體看，鐵礦石基本面仍明顯弱于鋼材，預(yù)計(jì)下周將震蕩趨弱。

煤焦：

受焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲帶動(dòng)，本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲。其中，山西地區(qū)長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)格穩(wěn)定，但地方礦價(jià)格已普遍上漲，其中柳林地區(qū)主焦煤價(jià)格升至1280－1320元/噸，較上周末上漲50－60元，河津地區(qū)瘦煤價(jià)格漲幅高達(dá)80元左右；河北大礦出廠價(jià)保持穩(wěn)定，但優(yōu)惠幅度下調(diào)，變向漲價(jià)20元，現(xiàn)唐山地區(qū)主焦煤價(jià)格達(dá)到1360元/噸左右；山東地區(qū)大礦也將氣精煤優(yōu)惠下調(diào)10－30元，達(dá)到920－950元/噸。進(jìn)口方面，澳大利亞峰景煤對(duì)我國(guó)出口報(bào)價(jià)保持188.5美元/噸（CIF），較上周末上漲8.5美元。本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)依然保持堅(jiān)挺走勢(shì)。目前，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)已升至1670元/噸，較上周五上漲20元左右；河北、山東地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格升至1840－1850元/噸，上漲50元左右。部分鋼廠已經(jīng)接受了焦企的第五輪提價(jià)，但基本都在焦企最初的報(bào)價(jià)上降低了20－50元，可見市場(chǎng)觀望情緒也有所加重。另一方面，除了山西、云南個(gè)別鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)外，近期鋼廠生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)于焦炭需求基本處于飽和狀態(tài)，可挖潛力有限，基本也是屬于跟漲的角色。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)將穩(wěn)中有漲，漲幅逐步縮小。

廢鋼：

石墨電極大漲明顯抑制了近期廢鋼市場(chǎng)的需求，部分鋼廠又重新增加電爐中鐵水用量，以降低石墨電極的單耗，從近期焦炭和鐵礦價(jià)格的上漲多少能看出其中關(guān)聯(lián)。截止本周五，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格保持1730-1800元/噸，邊角料價(jià)格為1850-1900元/噸，部分鋼廠廢鋼外購(gòu)量較上周減少20%左右，福建個(gè)別鋼廠前期降價(jià)后到貨減少，本周上調(diào)40元左右補(bǔ)庫(kù)。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格保持1620-1650元/噸，多數(shù)電爐鋼廠處于停產(chǎn)狀態(tài)。河北、遼寧地區(qū)重廢價(jià)格在1850-1920元/噸，少數(shù)鋼廠上調(diào)20元。目前多數(shù)地區(qū)廢鋼與螺紋鋼價(jià)差依然在2000元左右，一旦后期新的電弧爐逐步投產(chǎn)，廢鋼市場(chǎng)需求有望逐步回暖。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格將以小幅波動(dòng)為主。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價(jià)格

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著進(jìn)口礦焦炭?jī)r(jià)格整體走強(qiáng)，本周國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本再度上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3034元/噸，較上周末上升104元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2989元/噸，較上周末上升98元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2899元/噸，較上周末上升85元/噸。本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩上行，截止周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為3988元/噸和3939元/噸，分別較上周末上漲270元/噸和105元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利擴(kuò)大于1120元/噸左右，熱卷盈利約1070元/噸左右，較上周增加40－60元。，若按當(dāng)期成本計(jì)算，螺紋鋼盈利約980元/噸左右，熱卷盈利940元/噸左右，長(zhǎng)材盈利繼續(xù)收窄。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），由于近期市場(chǎng)行情上漲較快，鋼廠高位補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏略有放緩，鐵礦石庫(kù)存基本持穩(wěn)；焦炭和廢鋼庫(kù)存略有下降，鋼廠出價(jià)低于不少供應(yīng)商的心理預(yù)期，發(fā)貨積極性略受影響。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

本周期螺表現(xiàn)搶眼，但期礦和雙焦跟漲后壓力區(qū)拋壓加重，盤面沖高承壓大幅洗盤震蕩?？傮w看，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)要強(qiáng)于期貨，這一方面也顯示了市場(chǎng)的觀望情緒在加重，后期現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)上漲的空間有限。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

五、綜合觀點(diǎn)

近期市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在環(huán)保整頓方面，華北、山東、河南等地都面臨一定壓力。對(duì)于原料而言，焦炭基本和鋼鐵受到環(huán)保整頓的同步影響（包括限產(chǎn)、限運(yùn)），因此后期價(jià)格仍將相對(duì)堅(jiān)挺，進(jìn)而對(duì)廢鋼市場(chǎng)也形成一定支撐；鐵礦石、鋼坯多少將受到鋼廠限產(chǎn)的影響，短期或?qū)⑿》卣{(diào)。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2017/8/4