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鋼市觀點：限產(chǎn)全面執(zhí)行 價格仍將走高

2017年11月13日14:17   來源：西本資訊
摘要：上周申城建材整體大漲，累計漲幅逾100元/噸，對于價格強勢上行的原因無非是鋼廠限產(chǎn)以及庫存低位等利好因素，而目前華東地區(qū)仍處于施工旺季，市場需求表現(xiàn)可圈可點，不少規(guī)格出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，因而供需基本面持續(xù)改善將支撐價格維持堅挺。本周2+26城市鋼廠將全面限產(chǎn)，資源供應(yīng)緊張的局面可能會進一步顯現(xiàn)，筆者判斷，短期申城建材將仍有上行空間。

上周申城建材整體大漲，累計漲幅逾100元/噸，對于價格強勢上行的原因無非是鋼廠限產(chǎn)以及庫存低位等利好因素，而目前華東地區(qū)仍處于施工旺季，市場需求表現(xiàn)可圈可點，不少規(guī)格出現(xiàn)嚴(yán)重短缺，因而供需基本面持續(xù)改善將支撐價格維持堅挺。本周2+26城市鋼廠將全面限產(chǎn)，資源供應(yīng)緊張的局面可能會進一步顯現(xiàn)，筆者判斷，短期申城建材將仍有上行空間。

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線——提供的最新監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，在剛過去的一周內(nèi)（11.6-11.10），國內(nèi)鋼價整體上行，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4266元/噸，一周上漲61元/噸。

上周西本新干線主要區(qū)域鋼材價格變化如下：上海地區(qū)鋼材價格大幅上漲，價格較上周末上漲110元/噸，截至11月10日報在4090元/噸；北京地區(qū)鋼材價格較上周大幅上漲100-130元/噸，截至11月10日報在3900元/噸；廣州區(qū)域鋼材價格明顯拉漲，截至11月10日報在4490元/噸，價格較上周五上漲70-120元/噸。

期螺方面，上周期螺呈震蕩上行走勢，其中1805螺紋全周上行140點，總成交量明顯增加，為1744萬手，持倉量較上周增加48余萬手。具體來看，上周螺紋進入洗盤上揚節(jié)奏，主力合約承壓3850一線。對于螺紋上漲邏輯，無非炒作庫存處于相對低位、冬季限產(chǎn)影響，目前大格局仍處于需求疲弱階段，整體強行拉升幅度有限，中長期大幅洗盤才是主要走勢，不過短期強勢跡象明確，還需先以沖高走勢對待。預(yù)計05螺紋盤中還會測試上方壓制3850一線，第三次如能沖破該線，有望強勢拉升至3900一線，對于3850一線再次測試難破行情，洗盤回落階段參考3750、3700兩檔回踩位置。操作建議：螺紋盤面短期轉(zhuǎn)向強勢，可以觀察盤中沖高表現(xiàn)，05重點注意3850一線，沖破站穩(wěn)，需看高3900一帶，對于沖高幅度不及預(yù)期走勢，有望短期出現(xiàn)多沖頂，留意提示回踩位置?？傮w思路還是看短時沖高逐步到位之后，后續(xù)沖高回落走勢展開，短多中空操作思路。

成交方面，上周申城建材整體成交表現(xiàn)不錯，受周末鋼坯大漲提振，周一成交大幅放量創(chuàng)近期新高，此后幾日雖略有回落，但在鋼價不斷上漲的刺激下，終端采購積極性依然較高，下半周再度小幅放量，其中低位資源成交活躍，全周出貨量環(huán)比明顯回升，據(jù)西本新干線監(jiān)測滬市線螺周終端采購量環(huán)比繼續(xù)回升2.04%。淡季不淡現(xiàn)象是的鋼價維持堅挺，短期價格易漲難跌。

本周影響國內(nèi)建筑鋼材市場的因素，主要有以下幾個方面：

其一，11月鐵礦石價格整體可能將弱勢下行。供給方面，四大礦山為完成年度計劃，發(fā)運量仍將維持高位。10月澳洲和巴西鐵礦石發(fā)運量仍維持高位運行，10月中旬時單周發(fā)運量2542萬噸，僅次于9月底時單周2604萬噸的歷史最高水平。從各大礦山公布的三季度報告來看，三季度BHP因前期選礦設(shè)備事故影響，發(fā)運量下降了約500萬噸，力拓自8月中旬后發(fā)運有明顯增加，因而三季度完成了環(huán)比800萬噸的增量。三季度四大礦山共計發(fā)運2.79億噸，環(huán)比增加405萬噸。從全年完成目標(biāo)來看，四季度仍有2.9億噸的發(fā)貨量需完成，環(huán)比三季度增加1095萬噸，供應(yīng)壓力仍較為嚴(yán)峻。同時增量主要來源于力拓與BHP礦山，BHP也將彌補三季度受到影響的紐曼粉發(fā)運量，因而四季度高品粉礦供應(yīng)量將遠(yuǎn)超三季度。同時國內(nèi)北方地區(qū)礦山十九大后復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力更為嚴(yán)峻。國內(nèi)礦方面，受環(huán)保影響，鐵精粉日均產(chǎn)量由42.54萬噸降至41.31萬噸。下旬十九大會議限制周邊礦山炸藥使用，但由于礦山提前多備足原礦對整體鐵精粉生產(chǎn)并未產(chǎn)生太大影響，僅部分小礦山因選礦設(shè)備不達(dá)標(biāo)有關(guān)停情況。原本預(yù)計十九大限產(chǎn)影響后將伴隨冬季采暖季限產(chǎn)，從而對整個河北地區(qū)鐵精粉產(chǎn)量影響約1020萬噸，但十九大結(jié)束后大部分礦山均已恢復(fù)正常，預(yù)計采暖季內(nèi)礦影響將大幅減少。

其二，11月15日，北方2+26個城市鋼鐵采暖季錯峰限產(chǎn)將全面鋪開，市場對此普遍較為關(guān)注。根據(jù)此前測算，采暖季限產(chǎn)對粗鋼產(chǎn)量的影響大概是3000萬噸，對需求的影響大概是1700萬噸，存在供需缺口約1300萬噸。供需缺口的彌補途徑中，非限產(chǎn)地區(qū)高爐、電爐復(fù)產(chǎn)和出口回流，大概合計1300萬噸粗鋼量，所以行業(yè)基本達(dá)到供需平衡格局。不過，今年的環(huán)保治理任務(wù)非常艱巨，年初環(huán)保部提出的“2+26”城市秋冬季限產(chǎn)的方案中，強調(diào)限產(chǎn)期間京津冀大氣污染PM2.5的平均濃度同比降低15%以上。從今年前三季度來看，這些城市PM2.5指數(shù)大多不降反升，只有北京小幅下降，天津、唐山反而同比增長10%以上，邯鄲同比增長20%以上，所以說限產(chǎn)的任務(wù)四季度更艱巨，環(huán)保力度會加大更多。兩部委出臺此項方案規(guī)定的限產(chǎn)開始時間是11月15號，但是很多地區(qū)都提前執(zhí)行，例如邯鄲武安在10月7號開始限高爐，唐山10月12號開始限燒結(jié)，安陽從10月中旬也已經(jīng)開始限高爐。此外，“2+26”城市以外的陜西、吉林、徐州等地區(qū)也在響應(yīng)限產(chǎn)規(guī)定。隨著冬季進入北方地區(qū)霧霾高發(fā)期，環(huán)保形勢不容樂觀，對鋼廠生產(chǎn)限制很可能會超出預(yù)期，國內(nèi)市場供應(yīng)偏緊的局面可能會進一步加劇。

其三，庫存周環(huán)比快速下降，據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截止至11月10日滬市螺紋鋼庫存總量為19.65萬噸，較上期減少1.6萬噸；線材4萬噸，較上期減少1.3萬噸；盤螺6.4萬噸，較上期增加0.3萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為29.95萬噸，較上期減少2.6萬噸?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為402.5萬噸，減少27.9萬噸，減幅為6.48%；線材庫存量為124.7萬噸，減少7.5萬噸，減幅為5.67%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為942.75萬噸，較前一周減少38.65萬噸，減幅為3.94%。目前的庫存水平較去年同期增加91.85萬噸，增幅10.79%。整體看本期社會庫存加速下降，尤其是線材、螺紋鋼庫存大幅減少，產(chǎn)業(yè)鏈庫存低位對鋼價走勢支撐強勁。

綜合來看，隨著北方采暖季限產(chǎn)的正式落地，鋼材供給開始真正收縮，供給缺口或?qū)⒃诓膳菊斤@現(xiàn)，而華東地區(qū)庫存低位、規(guī)格短缺對價格有著明顯支撐，因此筆者判斷，短期本地建材價格或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行格局。

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