西本要聞

12月1日西本新干線鋼鐵原料價格走勢預警報告

2017年12月01日13:33   來源：西本資訊
摘要：在低產(chǎn)量、低庫存的局面下，近期國內(nèi)鋼材市場持續(xù)大幅上漲。對于原料市場而言，前期跌幅較大的鐵礦石和焦炭仍有反彈空間，鋼坯和廢鋼則將延續(xù)貨緊價揚的態(tài)勢，但受制于鋼廠采暖季錯峰限產(chǎn)，原料價格整體漲幅有限。

本期觀點：鋼廠利潤新高 原料穩(wěn)中趨漲

時間：2017-12-4—2017-12-8

● 市場回顧——鋼坯外礦穩(wěn)步上漲，焦炭反彈煤炭穩(wěn)定；

● 成本分析——鋼價漲勢逐步加快，鋼廠利潤再創(chuàng)新高；

● 庫存分析——鋼廠補庫力度增大，鐵礦焦炭庫存略增；

● 綜合觀點——鋼價大漲帶動需求，原料市場穩(wěn)中趨漲。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)鋼材市場價格普遍大幅上漲，前期一直保護觀望的部分鋼廠開始重新加大原料補庫力度，鋼坯、鐵礦、焦炭成交回暖，廢鋼和煤炭價格保持堅挺。同時，近期期貨市場震蕩走強以及周四唐山再度啟動重污染天氣II級應急響應（燒結、焦企限產(chǎn)），對原料市場信心都有所提振。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細

本周國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

本周國內(nèi)鋼坯市場小幅震蕩上漲。截止本周四，唐山市場普碳方坯出廠價格達到3890元/噸，20MnSi方坯出廠價格為4050元/噸，較上周五上漲80元，下半周后高價區(qū)域成交減弱，現(xiàn)貨報價混亂；江蘇市場20MnSi方坯價格在4050元/噸左右，上漲70元左右。從需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)開工率保持在66%左右；型材調(diào)坯企業(yè)開工率上升10%至36%左右，建材調(diào)坯企業(yè)開工率下降2%至25%左右，鋼坯外賣量只能滿足當?shù)?-7成的需求量，資源供應依舊偏緊。但另一方面，下游對于鋼坯高價資源的承受能力也有限，觀望情緒逐漸加重，預計下周國內(nèi)市場鋼坯價格高位盤整的概率較大。

鐵礦石：

受期貨市場上漲帶動，本周進口鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅上漲，鋼廠詢盤明顯增多，補庫意愿較強。截止本周四，普氏62%指數(shù)收于69.3美元/噸（CFR），較上周五上漲0.85美元，低品位礦出貨依然不理想，漲幅不如高品位礦，塊礦則由于近期到港量較多，價格上漲乏力。本周國產(chǎn)礦價格小幅跟漲，河北地區(qū)鐵精粉出廠價格上漲10元至675元/噸，當?shù)氐V山企業(yè)開工率繼續(xù)小幅下降；安徽地區(qū)鐵精粉出廠價格上漲20元至610元/噸左右，鋼廠采購量略有增多，當?shù)氐V山企業(yè)開工率維持在65%左右。雖然近期礦價有所回升，但多以現(xiàn)貨補庫為主，鋼廠和貿(mào)易商對于后市都較為謹慎，遠期礦詢盤較少。預計下周進口礦價格將繼續(xù)在65-70美元/噸（CFR）之間窄幅波動。

煤焦：

本周國內(nèi)煉焦煤市場平穩(wěn)運行，總體產(chǎn)銷平衡，多數(shù)煤礦看穩(wěn)后市。目前，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸，汽運成交相對偏弱；河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價格保持1390-1440元/噸，由于近期焦炭價格有所反彈，煤企信心有所恢復；山東地區(qū)1/3焦煤出廠價在1150-1230元/噸，出貨情況一般，庫存維持穩(wěn)定。進口方面，本周澳洲進口煤外盤報價持續(xù)上漲，澳洲峰景礦優(yōu)質(zhì)主焦煤對中國報價升至210美元/噸（CFR），較上周末上漲13美元/噸，在一定程度上對國內(nèi)市場起到了提振作用。本周國內(nèi)焦炭市場價格繼續(xù)回升。山西、山東、河北焦炭出廠價格普遍回升100-150元/噸，目前，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格達到1550元/噸左右，河北和山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格為1650-1700元/噸。近期焦炭價格走強，主要是焦企限產(chǎn)速度滯后于鋼廠所導致，此前焦炭價格大跌600-700元/噸，而焦企本身庫存水平不高，在虧損限產(chǎn)后，局部市場出現(xiàn)資源供應緊張的局面，從而促使價格超跌反彈。預計下周國內(nèi)市場焦炭價格將保持穩(wěn)中小漲的態(tài)勢。

廢鋼：

本周國內(nèi)市場廢鋼價格穩(wěn)中有漲，但由于近期廢鋼成本明顯高于鐵水成本，長流程鋼廠采購積極性有所減弱，主要以南方電爐鋼廠及北方鋼廠補庫為主。截止本周五，江浙地區(qū)重廢（>6mm）價格在2000-2050元/噸，邊角料價格為2070-2100元/噸，較上周五上漲50-60元左右；兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格上漲20-30元至1960-2020元/噸；在北方區(qū)域，河北市場重廢價格上漲30元至1950-2030元/噸，遼寧地區(qū)重廢價格保持2150-2200元/噸。雖然近兩周廢鋼市場的漲勢明顯趨緩，主導鋼廠采購價格以穩(wěn)為主，但考慮到近期進口礦和焦炭價格均有回升的趨勢，且目前螺紋鋼與廢鋼的價差已經(jīng)拉大至2500元以上，預計下周國內(nèi)市場廢鋼價格有望跟漲。

二、國內(nèi)主要鋼廠調(diào)價情況

表2：本周國內(nèi)主要鋼廠原料采購價格調(diào)整情況

注：上表選擇的均為該區(qū)域內(nèi)最有代表性的鋼廠價格

三、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受進口鐵礦石和焦炭價格反彈帶動，本周國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)回升。截止本周四，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產(chǎn)成本為2602元/噸，較上周末上升61元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（按照50%電爐鐵水比測算）為2940元/噸，較上周末上升60元/噸。不過，本周國內(nèi)鋼材價格漲幅更大，鋼廠盈利空間繼續(xù)擴大，截止本周四，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4648元/噸和4337元/噸，分別較上周四上漲353元/噸和107元/噸。對應20天前的原料成本，目前國內(nèi)長流程鋼廠螺紋鋼毛利1967元/噸，較上周末上升394元；熱卷毛利為1656元/噸，較上周末上升148元/噸。若按當期成本計算，螺紋鋼和熱卷毛利分別在1950元/噸左右和1635元/噸左右。

表3：本周國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），隨著鋼材價格大幅上漲，本周鋼廠補庫積極性有所增強，進口礦和焦炭庫存均有小幅上升，煤炭庫存相對穩(wěn)定，廢鋼到貨情況則相對欠佳。

表4：本周國內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫存變化

四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）

本周期礦和雙焦總體震蕩上漲，走勢弱于期螺，可見原料基本還是屬于跟漲態(tài)勢。近期期貨資金大幅涌入做多、資金看漲情緒較強，預計下周市場仍將延續(xù)高位波動態(tài)勢，對于現(xiàn)貨市場信心將有所提振。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

五、綜合觀點

在低產(chǎn)量、低庫存的局面下，近期國內(nèi)鋼材市場持續(xù)大幅上漲。對于原料市場而言，前期跌幅較大的鐵礦石和焦炭仍有反彈空間，鋼坯和廢鋼則將延續(xù)貨緊價揚的態(tài)勢，但受制于鋼廠采暖季錯峰限產(chǎn)，原料價格整體漲幅有限。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2017/12/1

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