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本期觀點(diǎn): 大漲過后 高位盤整

時(shí)間：2018-5-7—2018-5-11

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：政策助力需求釋放，節(jié)后鋼價(jià)大幅上漲；

●成本分析：鐵礦焦炭震蕩上漲，鋼廠利潤升至高位；

●供需分析：粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)下降；

●宏觀分析：制造業(yè)PMI相對平穩(wěn)，財(cái)政政策更加積極；

●綜合觀點(diǎn)：在經(jīng)過節(jié)后的大漲之后，當(dāng)前國內(nèi)鋼價(jià)已基本回升到年后的高點(diǎn)水平，鋼廠利潤也再次達(dá)到年內(nèi)新高。在當(dāng)前價(jià)格水平貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，下游用戶觀望氛圍則有所加重。不過整體看當(dāng)前供需形勢依然向好，價(jià)格回調(diào)空間不大，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或以高位整理為主?；诖?，對下周市場維持偏中性評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4300-4400元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

節(jié)后申城建材價(jià)格大幅拉漲。截至5月4日，西本指數(shù)報(bào)在4340元/噸，較上周末上漲140元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在4100元/噸，較上周末上漲100元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4400元/噸，較上周末上漲160元/噸。

市場反饋，五一小長假期間周邊鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)，加上唐山鋼坯多次上調(diào)，市場看漲心態(tài)高漲。節(jié)后歸來，伴隨成交集中放量，本地建材整體拉漲，大廠螺紋一舉突破4100元/噸大關(guān)，累計(jì)漲幅達(dá)100-150元/噸。不過價(jià)格沖高之后，終端拿貨積極性有所降低，下半周建材上行之勢有所放緩。近期受環(huán)保因素的影響，江蘇大部分鋼廠都出現(xiàn)了不同程度的停產(chǎn)、減產(chǎn)，市場資源補(bǔ)給緩慢，本地規(guī)格出現(xiàn)短缺，而目前市場需求表現(xiàn)良好，商家交投氣氛積極，社會庫存快速下降。在供需結(jié)構(gòu)持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，短期本地建材價(jià)格或?qū)⒏呶贿\(yùn)行。

那么，下周鋼價(jià)走勢將如何變化？4月份制造業(yè)PMI小幅回升，鋼鐵PMI回升，鋼鐵行業(yè)景氣度是否維持高位？4月中旬粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)新高，供應(yīng)壓力是否明顯加大？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國市場方面

根據(jù)國內(nèi)知名商品現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，節(jié)后國內(nèi)鋼價(jià)全面大漲，至下半周部分市場小幅回落。具體如下：

北京市場：節(jié)后北京市場現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)漲勢，主流資源累漲60-80元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為5100元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4040-4060元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3980元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3930-3950元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4250-4270元/噸。

市場反饋，上周受宏觀經(jīng)濟(jì)利好、中美貿(mào)易戰(zhàn)緩和及鋼企環(huán)保限產(chǎn)范圍擴(kuò)大等因素刺激，外加需求端強(qiáng)勁恢復(fù)，市場庫存連續(xù)5周大幅下滑，部分地區(qū)規(guī)格出現(xiàn)短缺，現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勁反彈。五一假期，唐山鋼坯累漲40元/噸，本地市場繼續(xù)拉漲50元/左右。節(jié)后首個交易日受黑色大宗商品期貨大幅拉漲推動，北京市場現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)隨勢拉漲20-30元/噸，市場成交量明顯釋放。隨后，市場需求有所回落，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高位盤整。考慮到本地市場庫存依舊偏高，部分商家選擇獲利了結(jié)，預(yù)計(jì)下周北京市場高位盤整運(yùn)行。

杭州市場：節(jié)后杭州建筑鋼材價(jià)格沖高回落，累計(jì)較節(jié)前仍上漲40-50元/噸。現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4120元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)4060-4100元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4410元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在3960-4060元/噸，線材和盤螺4310元/噸左右。

市場反饋，五一假期，沙鋼公布5月上旬價(jià)格政策，對螺紋上調(diào)130元/噸，線材和盤螺上調(diào)150元/噸；唐山主流普碳鋼坯報(bào)價(jià)累計(jì)上漲40元/噸；馬鋼、長江、南鋼等多家鋼廠累計(jì)漲幅過百。周三開市，多數(shù)鋼廠價(jià)格政策繼續(xù)調(diào)高，黑色系品種期貨全線飄紅，部分鋼廠盤中封庫或追漲，市場信心明顯提振，市場報(bào)價(jià)大幅竄高80元/噸。周四，期螺主力合約多空博弈，部分商家采取獲利套現(xiàn)，基于鋼廠價(jià)格政策堅(jiān)挺，社會現(xiàn)貨庫存連續(xù)下降，市場報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主?？紤]市場獲利空間可觀，預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格震蕩盤整為主。

廣州市場：節(jié)后廣州市場建材價(jià)格大幅上漲，截至周四，各品種較前一周上漲140-160元/噸，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4460元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4400-4450元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格4440-4470元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)4270-4340元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)元4400-4450/噸。 

市場反饋，五一小長假期間，受華北、華東等地廠商拉高價(jià)格鼓舞，廣州市場報(bào)價(jià)已有上調(diào)。節(jié)后開市，黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，本地需求及時(shí)跟進(jìn)，貿(mào)易商漲價(jià)積極；周四以后，下游采購減量，市場報(bào)價(jià)高位盤整。出貨方面，節(jié)后兩天，市場成交放量，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，大戶日均銷量超過兩千噸。庫存方面，本周廣州市場庫存繼續(xù)下降，但降幅較前期收窄。截至目前，主要倉庫建材存量為167.62萬噸，較上周（171.84萬噸）減少4.22萬噸，其中，螺紋鋼庫存111.78萬噸，較上周（113.53萬噸）減少1.75萬噸，線材和盤螺庫存55.84萬噸，較上周（58.31萬噸）減少2.47萬噸。綜合來看，目前本地主流鋼廠檢修仍未結(jié)束，大戶挺價(jià)意愿較強(qiáng)，東北、華北和華東地區(qū)價(jià)格上漲之后，南下的資源有望減少，如果本地需求持續(xù)向好，預(yù)計(jì)廣州市場價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

節(jié)后國內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，各區(qū)域鋼廠出廠價(jià)格也普遍大幅上調(diào)為主，尤其是華東地區(qū)鋼廠價(jià)格調(diào)整非常頻繁，山東、江蘇、安徽等地鋼廠對出廠價(jià)格上調(diào)幅度均超過100元/噸，鋼廠封庫、停單的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。從華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼價(jià)格政策來看，沙鋼對螺紋上調(diào)130元/噸，線材、盤螺上調(diào)150元/噸，調(diào)整后的出廠價(jià)格螺紋4070元/噸，高線4150元/噸，盤螺4220元/噸。沙鋼價(jià)格調(diào)整幅度低于市場預(yù)期，或顯示在高利潤局面下，鋼廠對后市相對謹(jǐn)慎的心理，也將對后期鋼價(jià)走勢形成一定抑制。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，4月中旬會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸，旬環(huán)比增1.87％，創(chuàng)歷史新高；截止4月中旬末，會員企業(yè)鋼材庫存為1459萬噸，旬環(huán)比增長1.46%?？梢娫诶麧櫢咂蟮那闆r下，鋼廠生產(chǎn)依然較為積極。盡管如此，4月以來，先后有武安、徐州，以及江蘇其他地區(qū)遭遇嚴(yán)格環(huán)保限產(chǎn)，國內(nèi)高爐開工率回升緩慢，對市場仍形成較強(qiáng)的供應(yīng)收縮預(yù)期。

2、原材料

節(jié)后國內(nèi)原料價(jià)格除國產(chǎn)礦相對平穩(wěn)外，其中鋼坯、進(jìn)口礦、焦炭、廢鋼價(jià)格均震蕩上漲。分品種來看：

鋼坯市場：五一假期唐山鋼坯價(jià)格上漲40元/噸，節(jié)后隨著成料上漲，鋼坯價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上漲，累計(jì)較節(jié)前上漲70元/噸。近期環(huán)保限產(chǎn)由北向南蔓延，鋼廠高爐開工率回升緩慢，鋼坯資源供應(yīng)依然偏緊。不過當(dāng)前鋼坯企業(yè)利潤重回歷史高位，而軋材企業(yè)基本沒有利潤空間。隨著成材價(jià)格沖高回落，對鋼坯需求將形成一定抑制。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格將以高位盤整為主。

焦炭市場：節(jié)后國內(nèi)焦炭價(jià)格止跌回升，假日期間焦炭市場情緒有所好轉(zhuǎn)，部地區(qū)提漲30-50元/噸。焦企產(chǎn)能利用率連續(xù)兩周下滑，供應(yīng)量有所減少，下游鋼材需求向好，價(jià)格出現(xiàn)上漲，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。目前，焦化利潤并未改善，焦化企業(yè)主動配合限產(chǎn)的意愿較為充足。下游鋼企因環(huán)保限產(chǎn)原因，焦炭采購節(jié)奏偏慢。預(yù)計(jì)在基本面緩慢改善的情況下，下周焦炭價(jià)格仍將小幅反彈。

廢鋼市場：節(jié)后國內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)上漲，幅度達(dá)100元/噸。近期多地環(huán)保限產(chǎn)力度加大，繼續(xù)制約鋼廠高爐生產(chǎn)，在當(dāng)前鋼廠利潤高位的情況下，鋼廠對廢鋼采購積極性增強(qiáng)。同時(shí)，隨著成材價(jià)格上漲，電爐鋼生產(chǎn)利潤也快速恢復(fù)，廢鋼需求逐步回升。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石市場：節(jié)后河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格基本平穩(wěn)。在環(huán)保嚴(yán)查的背景下，國內(nèi)礦山開工率回升力度不足，國產(chǎn)礦產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定。同時(shí)鋼廠高爐開工率也維持低位，鋼廠對鐵精粉采購積極性不高。預(yù)計(jì)下周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格仍將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)格小幅上漲，截止5月3日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為66.8美元/噸，較節(jié)前上漲1.85美元/噸。目前河北和江蘇兩大鋼材主產(chǎn)區(qū)的煉鐵和燒結(jié)工段正經(jīng)受嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)，且短期來看限產(chǎn)全面放松的可能性較低，鋼企鐵礦石采購節(jié)奏仍會較為平穩(wěn)，難以對價(jià)格構(gòu)成有效提振。另一方面，因近期鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)反彈，且鋼材自身基本面較為良好，鐵礦石價(jià)格也不具備大幅下跌的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍以震蕩盤整為主。

海運(yùn)市場：5月3日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收報(bào)1376點(diǎn)，較前一交易日上漲30點(diǎn)或2.23%，創(chuàng)去年12月下旬以來的新高。近期鐵礦石運(yùn)價(jià)回升帶動了海岬型干散貨船運(yùn)價(jià)的上升，進(jìn)而帶動整體運(yùn)價(jià)指數(shù)上行。數(shù)據(jù)顯示，今年前3個月，全國造船完工量853萬載重噸，同比下降45.9%，其中海船為302萬修正總噸;新承接船舶訂單量1553萬載重噸，同比增長180%，其中海船為403萬修正總噸。造船完工量數(shù)據(jù)表明目前干散貨市場新增運(yùn)力依然偏少。而新接訂單量預(yù)示著后一階段運(yùn)力可能逐步回升。在貨量增長大于運(yùn)力增長的形勢下，預(yù)計(jì)今年BDI指數(shù)平穩(wěn)向上，平均水平應(yīng)該高于去年。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后申城建材成交情況先強(qiáng)后弱，由于五一小長假期前多數(shù)工地都進(jìn)行了備貨，節(jié)后整體采購力度有所降低，尤其是在鋼價(jià)漲至年內(nèi)高點(diǎn)后，終端用戶觀望心態(tài)加劇，下半周市場成交情況較為低迷。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存繼續(xù)下降，周邊江蘇鋼廠限產(chǎn)較多，市場上部分資源規(guī)格依然偏緊，尤其是小規(guī)格螺紋及盤螺資源緊張。而從全國庫存來看，本周全國鋼材庫存繼續(xù)下降，不過受到五一假期因素影響，本周庫存降幅較前幾周有所趨緩，使得市場對5月后期的需求強(qiáng)度有所擔(dān)憂。

四、 宏觀分析

1、中國4月官方制造業(yè)PMI為51.4%，連續(xù)21個月位于榮枯線上方，非制造業(yè)PMI為54.8%。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心30日發(fā)布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)中，從13個分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，除生產(chǎn)指數(shù)持平、積壓訂單指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)小幅上升外，其余9個指數(shù)有所回落，但回落幅度較小，多在1個百分點(diǎn)以內(nèi)。

2、4月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得51.1，高于上月0.1個百分點(diǎn)，延續(xù)過去11個月以來輕微增長趨勢，預(yù)期50.9，前值51。

3、從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，4月份為51.7%，環(huán)比上升1.1個百分點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均明顯上升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅回落，原材料采購量指數(shù)微幅上升，原材料庫存指數(shù)維持在收縮區(qū)間。PMI顯示，4月份鋼廠生產(chǎn)小幅擴(kuò)張，訂單普遍增加，鋼鐵企業(yè)庫存明顯下降，行業(yè)供需持續(xù)向好。

4、2018年4月，我國重卡市場共約銷售各類車型12.1萬輛，比去年同期的10.44萬輛增長16%。這個月度銷售量，打破了4月份歷史最高值——2010年4月的11.59萬輛，也反映出3、4月份開春后傳統(tǒng)旺季市場對工程車需求的旺盛程度。但目前來看，行業(yè)形勢不容過于樂觀，全行業(yè)無論牽引車還是工程車的庫存都偏高，而這將大大影響6月份和下半年的重卡市場發(fā)展走勢。

5、財(cái)政部PPP中心日前公布數(shù)據(jù)顯示，自2017年11月16日《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項(xiàng)目庫管理的通知》發(fā)布后，各地積極開展項(xiàng)目庫清理工作。自2017年12月份至2018年3月末，綜合信息平臺已累計(jì)清理管理庫項(xiàng)目1160個，累計(jì)清減投資額1.2萬億元。

6、財(cái)政部全國政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項(xiàng)目管理庫發(fā)布的最新信息顯示，截至2018年3月末累計(jì)入庫項(xiàng)目總數(shù)7420個，投資額11.5萬億元，項(xiàng)目落地率達(dá)到44.8%。

7、生態(tài)環(huán)境部近期對京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市空氣質(zhì)量改善目標(biāo)完成情況進(jìn)行了評估考核，山西省晉城市攻堅(jiān)期間PM2.5平均濃度下降3.7%，僅完成任務(wù)目標(biāo)的37%，任務(wù)目標(biāo)完成率在“2+26”城市中排名倒數(shù)第一。同時(shí)，生態(tài)環(huán)境部2018年3月督查巡查發(fā)現(xiàn)，晉城高平市、澤州縣，山東省菏澤鄆城縣，河南省開封杞縣問題數(shù)量較多，工作落實(shí)不力。生態(tài)環(huán)境部致函山西、山東、河南三省人民政府，要求對有關(guān)責(zé)任人實(shí)施量化問責(zé)。

8、國務(wù)院總理李克強(qiáng)5月2日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，采取措施將企業(yè)開辦時(shí)間和工程建設(shè)項(xiàng)目審批時(shí)間壓減一半以上，進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境；會議同時(shí)確定，在北京、天津、上海、重慶、沈陽、大連、南京、廈門、武漢、廣州、深圳、成都、貴陽、渭南、延安和浙江省等16個地區(qū)開展試點(diǎn)，改革精簡房屋建筑、城市基礎(chǔ)設(shè)施等工程建設(shè)項(xiàng)目審批全過程和所有類型審批事項(xiàng)，推動流程優(yōu)化和標(biāo)準(zhǔn)化。

9、5月3日，財(cái)政部關(guān)于加強(qiáng)地方預(yù)算執(zhí)行管理、加快支出進(jìn)度的通知。加快下達(dá)轉(zhuǎn)移支付預(yù)算。抓緊細(xì)化落實(shí)年初未分配到部門和下級財(cái)政的預(yù)算。推進(jìn)財(cái)政存量資金的統(tǒng)籌使用。加強(qiáng)地方政府債券發(fā)行與庫款管理的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。各省級財(cái)政部門應(yīng)于2018年5月10日前，將落實(shí)本通知的具體方案，包括政策措施、工作安排、預(yù)期目標(biāo)等，報(bào)我部備案。

4月份官方制造業(yè)PMI為51.4%，比上月小幅回落0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)21個月位于榮枯線上方；4月財(cái)新制造業(yè)PMI為51.1%，比上月小幅回升0.1個百分點(diǎn)。官方及財(cái)新制造業(yè)表現(xiàn)相對平穩(wěn)，表明制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。4月份鋼鐵行業(yè)PMI為51.7%，環(huán)比上升1.1個百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度依然維持高位。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)均明顯上升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅回落，原材料采購量指數(shù)微幅上升，原材料庫存指數(shù)維持在收縮區(qū)間。顯示4月份鋼廠生產(chǎn)小幅擴(kuò)張，訂單普遍增加，鋼鐵企業(yè)庫存明顯下降，行業(yè)供需持續(xù)向好。

5月2日，國務(wù)院常務(wù)會議明確要求，將企業(yè)開辦時(shí)間和工程建設(shè)項(xiàng)目審批時(shí)間壓減一半以上，進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境。5月3日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方預(yù)算執(zhí)行管理，加快支出進(jìn)度的通知》，要求加快下達(dá)轉(zhuǎn)移支付預(yù)算，抓緊細(xì)化落實(shí)年初未分配到部門和下級財(cái)政的預(yù)算，推進(jìn)財(cái)政存量資金的統(tǒng)籌使用。結(jié)合此前央行降準(zhǔn)以及中央政治局會議重提持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需來看，近期無論是貨幣政策還是財(cái)政政策均釋放出寬松的信號，對市場信心將形成較強(qiáng)提振。

五、綜合觀點(diǎn)

節(jié)后國內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

其一、需求因素。節(jié)后整體終端需求表現(xiàn)依然較好，不過由于五一小長假前多數(shù)工地都進(jìn)行了備貨，節(jié)后整體采購力度有所降低，尤其是在鋼價(jià)漲至年內(nèi)高點(diǎn)后，終端用戶觀望心態(tài)加劇，下半周市場成交明顯趨弱。短期來看，鋼材基本面尚未出現(xiàn)走弱的跡象，因今年開工較往年有1個月左右的延遲，預(yù)計(jì)5月中上旬終端需求還會較為活躍。

其二、供給因素。4月中旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸，旬環(huán)比增1.87%，創(chuàng)歷史新高?？梢娫诶麧櫢咂蟮那闆r下，鋼廠生產(chǎn)依然較為積極。盡管如此，4月以來，先后有武安、徐州，以及江蘇其他地區(qū)遭遇嚴(yán)格環(huán)保限產(chǎn)，國內(nèi)高爐開工率回升緩慢，對市場仍形成較強(qiáng)的供應(yīng)收縮預(yù)期。而當(dāng)前社會庫存仍處于快速下降通道中，部分地區(qū)資源開始出現(xiàn)偏緊現(xiàn)象，市場供需當(dāng)前整體依然健康。

其三、成本因素。節(jié)后國內(nèi)焦炭、鐵礦價(jià)格小幅上漲，在鋼價(jià)大漲的帶動下，鋼企盈利大幅回升。節(jié)后西本鋼材指數(shù)上漲140元/噸，同期成本指數(shù)上漲48元/噸，目前江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到1404元/噸，已高于年初的利潤水平。當(dāng)前鋼廠鐵礦石、焦炭庫存仍處于高位，原料價(jià)格上漲動力不足。而從鋼廠價(jià)格來看，沙鋼僅對5月上旬螺紋出廠價(jià)格上調(diào)130元/噸，調(diào)整幅度低于市場預(yù)期，顯示鋼廠對后市相對謹(jǐn)慎的心理，也將對后期鋼價(jià)走勢形成一定抑制。

綜合概括而言，在經(jīng)過節(jié)后的大漲之后，當(dāng)前國內(nèi)鋼價(jià)已基本回升到年后的高點(diǎn)水平，鋼廠利潤也再次達(dá)到年內(nèi)新高。在當(dāng)前價(jià)格水平貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，下游用戶觀望氛圍則有所加重。不過整體看當(dāng)前供需形勢依然向好，價(jià)格回調(diào)空間不大，預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)或以高位整理為主?；诖?，對下周市場維持偏中性評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4300-4400元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2018/5/4