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本期觀點(diǎn)：環(huán)保力度加大  原料維持強(qiáng)勢(shì)

時(shí)間：2018-8-20—2018-8-24

● 市場(chǎng)回顧——鋼坯焦炭強(qiáng)勁上漲，外礦廢鋼小幅調(diào)整；

● 成本分析——鋼材價(jià)格震蕩上行，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大；

● 庫(kù)存分析——鋼廠高位謹(jǐn)慎采購(gòu)，原料庫(kù)存穩(wěn)中略降；

● 綜合觀點(diǎn)——各地環(huán)保壓力不減，原料市場(chǎng)穩(wěn)中有漲。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)整體繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)，焦炭、焦煤、鋼坯受環(huán)保影響，走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)勁，進(jìn)口鐵礦石和廢鋼則由于鋼廠高位接貨謹(jǐn)慎，價(jià)格都略有調(diào)整。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼坯價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上行，京津冀地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)消息對(duì)市場(chǎng)起到較大的提振作用。截止本周五，河北唐山普碳方坯價(jià)格達(dá)到4010元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為4140元/噸，較上周五上漲110元/噸，再創(chuàng)今年新高。從下游需求情況看，本周唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率為65%左右，基本與上周持平；型材調(diào)坯企業(yè)開工率回升至40%左右，較上周上升25%；建材調(diào)坯企業(yè)開工率為43%，較上周上升3%，實(shí)際需求情況較上周有所好轉(zhuǎn)。不過，考慮到目前鋼坯與成品材價(jià)差逐步縮小，且突破4000大關(guān)后部分廠商有意逢高出貨，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)上漲節(jié)奏將放緩。

鐵礦石：

本周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)表現(xiàn)平平，鋼廠對(duì)上周行情發(fā)力多持保留態(tài)度，高位接貨積極性不高，市場(chǎng)無力突破70美元大關(guān)，部分商家轉(zhuǎn)而壓價(jià)出貨為主。截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格收于66.9美元/噸（CFR），較上周五下跌1.85美元/噸；河北地區(qū)國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格升至780元/噸，較上周五上漲40元/噸，現(xiàn)貨資源不多。從資源情況看，近期鋼廠仍偏好澳粉和塊礦，巴粗成交量萎縮。近期礦價(jià)走勢(shì)弱于其它原料，主要原因還是1.5億噸港存及美元高位的壓力，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍將在65-68美元之間小幅震蕩。

煤焦：

本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，受到焦炭?jī)r(jià)格大漲提振，以及山西部分地區(qū)柴油車限行的影響，山西部分地區(qū)焦煤價(jià)格小幅上漲。其中，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價(jià)格升至1480-1530元/噸，臨汾安澤低硫焦煤上漲、長(zhǎng)治低硫焦煤、柳林中硫焦煤價(jià)格均上漲30-50元不等，部分鋼廠和焦企采購(gòu)壓力增大。河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價(jià)格保持在1450-1500元/噸，煤企出貨順暢，基本無庫(kù)存壓力。山東地區(qū)1/3焦煤出廠價(jià)格保持1250-1280元/噸，出貨穩(wěn)定。進(jìn)口煉焦煤價(jià)格保持堅(jiān)挺，澳大利亞峰景主焦煤對(duì)我國(guó)報(bào)價(jià)為190美元/噸（CFR），與上周末持平，華東沿海鋼廠詢盤略有增多。

本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)第三輪反彈落地，幾大主產(chǎn)區(qū)焦企出廠價(jià)格再漲100元/噸。截止本周五，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格回升至2150元/噸左右，河北和山東地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格在2300元/噸左右。目前焦企和鋼廠庫(kù)存水平都不高，鋼廠備貨積極性較高，而北方不少焦企仍處于限產(chǎn)狀態(tài)，現(xiàn)貨資源偏緊，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)仍有小幅上漲空間。

廢鋼：

本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)小幅波動(dòng)為主，主導(dǎo)鋼廠采購(gòu)價(jià)格維持穩(wěn)定，部分中小鋼廠由于本身堆場(chǎng)較小，在近期到貨量明顯增多的情況下，試探性下調(diào)采購(gòu)價(jià)格，幅度多在30元左右。截止本周五，江浙市場(chǎng)重廢主流價(jià)格維持在2550-2590元/噸，江蘇一些主導(dǎo)鋼廠到貨量較上周再增20%左右。湖廣市場(chǎng)重廢價(jià)格在2530-2570元/噸，下跌30元左右。華北地區(qū)重廢價(jià)格保持2500-2530元/噸，東北市場(chǎng)重廢價(jià)格在2710-2760元/噸。本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材漲幅明顯大于廢鋼，兩者價(jià)差又拉大至1800元/噸左右，但獨(dú)立電爐鋼廠至少仍有300-400元左右的利潤(rùn)空間，在鋼材價(jià)格不出現(xiàn)明顯回落的情況下，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格走勢(shì)仍相對(duì)看好。

二、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)保持升勢(shì)，而廢鋼、鐵礦價(jià)格均漲勢(shì)放緩，石墨電極價(jià)格繼續(xù)回落，鋼廠生產(chǎn)上升幅度要小于鋼材，長(zhǎng)流程鋼廠成本上升幅度要大于短流程鋼廠。截止本周末，長(zhǎng)流程鋼廠三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本為3067元/噸，較上周末上升73元/噸；短流程鋼廠三級(jí)螺紋鋼成本（按照50%電爐鐵水比測(cè)算）為3423元/噸，較上周末上升29元/噸。本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上漲，周四后略有回調(diào)，截止本周五，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為4468元/噸和4344元/噸，分別較上周末上漲106元/噸和15元/噸。對(duì)應(yīng)1個(gè)月前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼（長(zhǎng)流程）毛利較上周上升142元至1456元/噸；熱卷毛利升至1332元/噸，較上周上升51元。對(duì)應(yīng)當(dāng)期原料成本，螺紋鋼和熱卷毛利分別為1301元/噸和1177元/噸。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），本周多數(shù)鋼廠仍以按需采購(gòu)為主，原料整體庫(kù)存穩(wěn)中略降。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

三、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

除了焦炭外，本周螺紋鋼、鐵礦石、焦煤期貨的基差均有所擴(kuò)大，市場(chǎng)觀望情緒有加重的跡象。

表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化

四、綜合觀點(diǎn)

今年我國(guó)鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)已經(jīng)完成8成（2470萬(wàn)噸），但各地對(duì)于環(huán)保的力度并未減弱，近日河北、江蘇、山東等地又相繼啟動(dòng)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，高爐、焦?fàn)t、甚至部分地區(qū)電爐的生產(chǎn)仍將受到限制。同時(shí)，為進(jìn)一步減少大氣污染，北方一些地區(qū)對(duì)于柴油車限運(yùn)的力度也在加大。在此影響下，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，焦炭、焦煤、廢鋼等現(xiàn)貨相對(duì)偏緊的原料價(jià)格有望保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，鐵礦石迫于庫(kù)存和美元壓力，將繼續(xù)低位運(yùn)行。[文] 西本新干線特邀撰稿人謙文2018/8/17