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2018年11月西本新干線鋼鐵原料價格指數(shù)走勢預(yù)警報告

2018年10月26日13:17   來源：西本資訊
摘要：三季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對偏弱，GDP增速創(chuàng)2009年二季度以來的最低水平，基建投資增速較上半年下降明顯，市場謹(jǐn)慎心態(tài)明顯。隨著各地秋冬季限產(chǎn)政策落地，加上原料價格前期漲幅較大，鋼廠采購積極性將有所減弱。預(yù)計11月份，國內(nèi)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格都將震蕩偏弱運行，煤焦短期仍有上漲空間。

本期觀點：限產(chǎn)政策落地原料震蕩偏弱

時間：2018-11-1—2018-11-30

● 市場回顧——原料價格整體上漲，焦炭廢鋼供貨緊張；

● 成本分析——鋼材價格兩極分化，長材企業(yè)利潤擴(kuò)大；

● 庫存分析——鋼廠普遍提價補(bǔ)庫，原料庫存先抑后揚；

● 綜合觀點——冬季限產(chǎn)影響漸顯，原料市場震蕩偏弱。

一、本月國內(nèi)原料市場回顧

10月份國內(nèi)原料市場價格整體上漲，各地秋冬季限產(chǎn)政策尚未分解落地，鋼廠產(chǎn)能利用率繼續(xù)穩(wěn)步上行，鐵礦石、廢鋼、焦炭成交量均明顯放大，價格持續(xù)上漲，累計漲幅普遍達(dá)到5%-10%。

表1：國內(nèi)主要原材料價格變動明細(xì)

本月國內(nèi)主要原料市場情況如下：

鋼坯：

10月份國內(nèi)市場鋼坯價格持續(xù)震蕩上漲，直供發(fā)貨穩(wěn)定。截止10月底，唐山市場普碳方坯價格達(dá)到4000元/噸，較9月底上漲160元/噸，庫存在29萬噸左右，較9月底下降3萬噸。從下游實際需求情況看，10月底唐山地區(qū)帶鋼調(diào)坯企業(yè)開工率為67%左右，較9月底上升1%；型材調(diào)坯企業(yè)開工率在32%左右，較9月底上升2%；建材調(diào)坯企業(yè)開工率在44%左右，較9月底下降1%。從上述數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前市場總體成交一般，價格上漲更多是受到鋼廠限產(chǎn)預(yù)期及期貨市場上漲的影響，支撐力度有限。預(yù)計11月份國內(nèi)市場鋼坯價格將面臨調(diào)整壓力。

鐵礦石：

10月進(jìn)口鐵礦石市場走出今年出春節(jié)后最強(qiáng)一波漲勢，在期貨價格上漲帶動下，礦價自中旬起持續(xù)走高，鋼廠補(bǔ)庫較為活躍。截止10月24日，普氏62%粉礦價格升至76.4美元/噸（CFR），較9月底6.9美元/噸，累計漲幅達(dá)10%左右。雖然下旬后期貨價格出現(xiàn)調(diào)整，鋼廠采購熱情也有所減弱，但由于港口高品澳粉資源緊張，PB粉庫存持續(xù)下降，商家惜售挺價心理明顯，現(xiàn)貨價格走勢強(qiáng)于期貨?？紤]到當(dāng)前鋼廠在高位采購謹(jǐn)慎，且年底國外礦山資源到貨量將集中增加，金融市場預(yù)期也一般，預(yù)計11月份進(jìn)口鐵礦石價格將有所回落。

煤焦：

10月份國內(nèi)市場煉焦煤價格小幅波動。其中，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1480-1530元/噸，長治地區(qū)貧瘦煤價格上漲30元至1100-1140元/噸，臨汾部分低硫主焦煤成交價格小漲20元。河北唐山主焦煤、肥煤主流價格保持在1450-1500元/噸。山東地區(qū)1/3焦煤出廠價格保持1250-1280元/噸，受10月20日沖擊地壓事件影響，山東省22日下文部署煤礦安全整治，42處礦井停產(chǎn)自查（70%-80%為1/3焦煤和氣煤），資源供應(yīng)偏緊。進(jìn)口煉焦煤市場沖高回落，下半月后成交量有所轉(zhuǎn)淡，澳大利亞峰景煤對我國報價為218美元/噸（CFR），基本與9月底持平。預(yù)計11月份國內(nèi)煉焦煤市場將保持穩(wěn)中小漲的運行態(tài)勢。

10月份國內(nèi)焦炭市場先抑后揚。月初不少焦企接受了鋼廠第三輪降價要求，焦炭出廠價格多下調(diào)50-100元/噸。但隨后受鋼材、期貨價格持續(xù)走高帶動，國內(nèi)焦炭市場價格企穩(wěn)回升，山西、河北、山東等主產(chǎn)區(qū)焦炭價格普遍上漲100-150元，截止10月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格升至2350元/噸，河北和山東地區(qū)二級冶金焦出廠價格升至2500-2550元/噸。目前鋼廠和焦企庫存都偏低，不少地區(qū)秋季限產(chǎn)政策還未落實，鋼廠高爐開工率升至88%左右，較9月底上升0.5%，供需仍是相對偏緊的局面。同時，年底煤炭供應(yīng)壓力增大，也對焦炭價格形成一定支撐。預(yù)計11月份國內(nèi)市場焦炭價格仍有小幅回升空間。

廢鋼：

10月份國內(nèi)廢鋼市場繼續(xù)保持升勢，鋼廠采購價格普遍上調(diào)60-110元/噸，華東和中南局部地區(qū)由于前期價格偏低，漲幅達(dá)到150-160元/噸。截止10月底，江浙市場重廢主流價格達(dá)到2710-2760元/噸，較9月底上漲50-60元。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格升至2750-2800元/噸，上漲70-80元左右。在北方地區(qū)，河北、山西市場重廢價格達(dá)到2640-2720元/噸，上漲60元；東北市場重廢主流價格在2750-2780元/噸，隨著氣溫下降，資源供應(yīng)逐步趨緊。10月份國內(nèi)建材鋼材走勢較好，加上鐵礦石和焦炭走勢都要強(qiáng)于廢鋼，電爐鋼成本壓力略有減輕，電爐鋼廠生產(chǎn)積極性較高，全國電爐鋼產(chǎn)能利用率升至80%左右，較9月底上升2%。從后市看，當(dāng)前廢鋼價格已處于全年高位，經(jīng)歷國慶后集中提價吸貨后，鋼廠整體庫存水平改善，部分庫存稍好的鋼廠自10月下旬起開始放緩采購或停采部分料型。此外，隨著螺紋鋼新國標(biāo)實施，電爐生產(chǎn)螺紋鋼的成本預(yù)計將上升150-200元/噸，電爐鋼企業(yè)利潤被明顯擠壓。預(yù)計11月份國內(nèi)市場廢鋼價格將震蕩偏弱運行。

二、國內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

在原料價格上漲推動下，10月份國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本整體上升，進(jìn)口礦和焦炭價格漲幅大于廢鋼，長流程鋼廠與短流程鋼廠的成本差距有所縮小。截止10月底，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產(chǎn)成本為3368元/噸，較上月底上升202元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（按照50%電爐鐵水比測算）為3666元/噸，較上月底上升145元/噸。從鋼材市場看，10月份國內(nèi)鋼材市場延續(xù)長材強(qiáng)于扁平材的態(tài)勢，截止10月底，國內(nèi)市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4648元/噸和4244元/噸，分別較上月底上漲94元/噸和下跌79元/噸。對應(yīng)1個月前的原料成本，目前國內(nèi)鋼廠螺紋鋼毛利較上月底上升135元至1382元/噸，熱卷毛利下降38元至978元/噸。以即期原料成本看，螺紋鋼和熱卷的毛利分別為1180元/噸和776元/噸。

表3：本月國內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測算

從庫存情況看（見表4），國慶節(jié)期間，國內(nèi)鋼廠原料庫存有所下降，部分鋼廠焦炭和廢鋼資源吃緊，從上旬起紛紛提價補(bǔ)庫，到貨量逐漸增多，至月末，庫存整體較9月底小幅上升。

表4：本月國內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

三季度中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對偏弱，GDP增速創(chuàng)2009年二季度以來的最低水平，基建投資增速較上半年下降明顯，市場謹(jǐn)慎心態(tài)明顯。隨著各地秋冬季限產(chǎn)政策落地，加上原料價格前期漲幅較大，鋼廠采購積極性將有所減弱。預(yù)計11月份，國內(nèi)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格都將震蕩偏弱運行，煤焦短期仍有上漲空間。[文]西本新干線特邀評論員謙文2018-10-26

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