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本期觀點：環(huán)保高壓 價格推高

時間：2018-11-1—2018-11-30

關(guān)鍵詞：環(huán)保 資金 需求 庫存

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：需求旺盛鋼廠助推，10月鋼價整體上漲；

●供給分析：環(huán)保高壓供給偏緊，鋼材出口環(huán)比略增；

●需求分析：房產(chǎn)投資相對高位，基建投資加快落地；

●成本分析：焦炭價格二輪大漲，礦石價格明顯上漲；

●宏觀分析：央行降準(zhǔn)釋放流動，環(huán)保推進(jìn)逐漸升溫；

●綜合觀點：11月份華東及廣大南方地區(qū)戶外施工較好，北方多數(shù)地區(qū)施工受天氣降溫明顯減量。同時，11月份長三角地區(qū)也將加入秋冬季大氣環(huán)保污染治理，至此，秋冬季大氣環(huán)保綜合治理全面打響。屆時，北方地區(qū)出現(xiàn)供需雙降局面，進(jìn)而導(dǎo)致北材南下資源增多；而華東、華中和廣大南方地區(qū)因供需錯配，現(xiàn)貨價格將進(jìn)一步出現(xiàn)推高。基于此，預(yù)計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?950-5150元/噸區(qū)間震蕩運行。  

行情回顧：10月鋼價整體上漲

一、 行情回顧篇

10月份國內(nèi)鋼價整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，截止10月25日，西本鋼材指數(shù)收在4890元/噸，較上月末上漲130元/噸，月環(huán)比漲幅為2.73%，較去年去年同期價格上漲680元/噸，同比漲幅為16.15%。10月25日日螺紋鋼期貨主力合約RB1901收盤價格為4192元/噸，較上月末上漲248元/噸，月環(huán)比漲幅6.29%。整體上看，本月現(xiàn)貨價格堅挺中接連小幅上漲，而期螺主力合約盤中呈現(xiàn)激烈震蕩，但總體期螺合約在震蕩中走高，相對于期貨價格表現(xiàn)來看，期貨的上漲幅度略強于現(xiàn)貨，不過期貨之間依然存在較大價差。

10月份國內(nèi)鋼價總體上漲的主要原因，筆者認(rèn)為主要有以下幾方面原因。一是國慶節(jié)后，下游終端用戶補庫采購積極，市場成交明顯放量。同時，10月份本身就是施工旺季，各地工程加大力度趕工期。二是津京冀及周邊冬季大氣污染防治正式打響，長三角地區(qū)冬季污染防治方案也已公布，環(huán)保力度不斷推進(jìn)提高市場士氣。三是多地鋼企受環(huán)保限產(chǎn)，市場新資源供給依然偏低，社會庫存和鋼廠庫存接連出現(xiàn)下降。四是期現(xiàn)之間存在較大基差，現(xiàn)貨價格堅挺中走高，期貨價格震蕩中上漲呈現(xiàn)小幅修復(fù)。五是下半年基礎(chǔ)建設(shè)補短板，眾多高鐵等基建項目獲批，央行堅持實施適度寬松貨幣政策等，均有助市場價格上漲。

綜上，國內(nèi)鋼價在10月份整體走高，那么接下來的2018年11月鋼價走勢如何？11月份環(huán)保政策執(zhí)行力度如何？社會庫存和鋼廠庫存降幅咋樣？焦炭和礦石原料如何表現(xiàn)？帶著諸多問題，一起來看2018年11月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為987.89萬噸，較9月末減少14.08萬噸，降幅1.41%，較去年同期減少11.61萬噸，降幅1.16%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為380.91萬噸、120.56萬噸、246.83萬噸、122.62萬噸和116.97萬噸，較9月末分別下降9.52%、下降12.52%、增加12.82%、增加2.29%和增加7.53%。本月主要是螺紋和線材庫存總體下降，熱軋、冷軋和中板庫存相應(yīng)增加。

從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止10月上旬，重點企業(yè)鋼材庫存為1262萬噸，旬環(huán)比增加19.5萬噸，上漲19.43萬噸，漲幅1.56%。較9月下旬增加19.5萬噸，增幅為1.57%。較去年同期重點企業(yè)鋼材倉庫減少80.42萬噸，降幅為5.99%。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存減少36.65萬噸，減幅3.67%。鋼廠庫存減少45萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期減少81.65萬噸，整體庫存低于去年同期水平，產(chǎn)業(yè)鏈庫存繼續(xù)維持低位，也為國內(nèi)鋼材價格走勢提供支撐。

2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)， 9月粗鋼日產(chǎn)量269.5萬噸，環(huán)比增加4%，同比增加7.5%，創(chuàng)歷史新高。當(dāng)月生鐵日產(chǎn)量221.3萬噸，同比增4.4%，環(huán)比增4%，鋼材日產(chǎn)量322.5萬噸，同比增9.8%，環(huán)比增3.7%。9月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6638萬噸、8085萬噸和9675萬噸，分別同比增長4.4%、7.5%和9.8%。1-9月份，全國生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為57860萬噸、69942萬噸和82101萬噸，分別同比增長1.2%、6.1%和7.2%。

中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年10月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.74萬噸，旬環(huán)比增加0.26萬噸，上漲0.13%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量252.14萬噸，旬環(huán)比升0.21萬噸，漲幅0.08%；

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年9月我國出口鋼材595.0萬噸，環(huán)比增長1.3%，同比增長15.8%；1-9月我國累計出口鋼材5308.3萬噸，同比下降10.7%。9月我國進(jìn)口鋼材120.4萬噸，環(huán)比增長13.5%，同比下降2.9%；1-9月我國累計進(jìn)口鋼材996.6萬噸，同比下降0.4%。

從國內(nèi)出口金額來看，2018年2-6月份國內(nèi)鋼材出口金額呈現(xiàn)增漲態(tài)勢，其中6月份出口金額為5927.5百萬美金，同比增長22.7%。7-8月份國內(nèi)鋼材出口金額出現(xiàn)下降，8月份國內(nèi)出口金額為5180.3百萬美金，同比增長10%。9月份國內(nèi)出口金額出現(xiàn)增長，出口金額為5289.8百萬美元，同比增長35.4%。

4、下月建筑鋼材供給預(yù)期

總體來看，今年秋冬季大氣污染防治區(qū)域擴(kuò)大，新增了汾渭平原和長三角地區(qū)。河北、江蘇、山東、山西等省市均是生產(chǎn)鋼鐵、國產(chǎn)礦和焦煤焦炭等大省，隨著環(huán)保政策不斷推進(jìn)，量化空氣污染指標(biāo)，那么后期資源供給將進(jìn)一步收縮。10月25日，江蘇省公布2018-2019秋冬季錯峰生產(chǎn)方案通知，要求重點行業(yè)企業(yè)在應(yīng)有污染排放基礎(chǔ)上減排30-50%以上。當(dāng)前，東北地區(qū)需求因天氣降溫需求下降，但從全國建筑鋼材供給方面來看，預(yù)計下月建筑鋼材供給將繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢。

三、 需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

10月份秋高氣爽，戶外施工力度明顯增強，國慶節(jié)后，終端采購補貨需求量釋放，市場成交明顯好轉(zhuǎn)。節(jié)后第一周末，上海市場螺紋鋼庫存周環(huán)比減少0.68萬噸，江浙皖等地受節(jié)后下游用戶采購釋放，市場庫存均有小幅下降。節(jié)后第二周末，上海市場螺紋鋼庫存周環(huán)比下降1.93萬噸。截止本周末，上海市場螺紋鋼庫存周環(huán)比下降2.5萬噸左右。本月每周庫存量呈現(xiàn)加速下降趨勢，可見終端需求比較旺盛。不過，月末至下月初，受上海進(jìn)口博覽會召開，市區(qū)眾多工地和運輸均受到停產(chǎn)和停運，市場需求將會出現(xiàn)短期停滯。

2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析

固定資產(chǎn)投資方面，2018年1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）483442億元，同比增長5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1%。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.43%。其中，民間固定資產(chǎn)投資301664億元，同比增長8.7%。

房地產(chǎn)投資方面，1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資88665億元，同比增長9.9%，增速比1-8月份回落0.2%。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積767218萬平方米，同比增長3.9%，增速比1-8月份提高0.3%。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積19366萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-8月份提高0.1%。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，2018 年 1-9 月全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.3%，增速比1-8月份回落0.9%。其中，水利管理業(yè)投資下降4.7%，降幅擴(kuò)大1.1%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長1.7%，增速回落1.3%；道路運輸業(yè)投資增長8.9%，增速回落0.4%；鐵路運輸業(yè)投資下降10.5%，降幅收窄0.1%。

制造業(yè)投資方面，1-9月份全國制造業(yè)投資同比增長8.7%，增速連續(xù)6個月加快，比去年同期提高了4.5%。其中制造業(yè)民間投資同比增長9.5%，比制造業(yè)投資高0.8%，比去年同期提高5.3%；制造業(yè)技術(shù)改造投資同比增長15.2%，高于制造業(yè)投資增速6.5%，高技術(shù)制造業(yè)領(lǐng)域投資增長14.9%，裝備制造業(yè)領(lǐng)域投資增長9.9%，分別比全部制造業(yè)投資高6.2%和1.2%。

3、下月建筑鋼材需求預(yù)期

1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.9%，增速比1-8月份回落0.2%，依然處于相對高位，其中分項新開工面積和土地購置面積均為增長。1-9月份全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.3%，增速比1-8月份回落0.9%，但依然處于較低水平。下半年基礎(chǔ)領(lǐng)域建設(shè)補短板是經(jīng)濟(jì)工作重點之一，國家會陸續(xù)加大對基建項目投入，一大批高鐵、軌道等項目獲批?？偟膩砜矗?1月份華東以及廣大南方地區(qū)依然處于施工旺季，但受北方冬季降溫工地需求下降影響，預(yù)計下月建筑鋼材整體需求會有所下滑。 

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

10月原料價格全線上漲，其中焦炭價格完成二輪價格上漲；國產(chǎn)礦價格以穩(wěn)為主，部分區(qū)域小幅見漲，進(jìn)口礦價格明顯上漲；鋼坯價格大幅上漲，廢鋼價格全線上漲。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止10月25日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格4000元/噸，較上月末價格大漲160元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2710元/噸，較上月末上漲70元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為2340元/噸，較上月末上漲50元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為750元/噸，較上月末相對持平；普氏62%鐵礦石指數(shù)為76.50美元/噸，較上月末上漲7美元/噸。

分品種來看，10月份國內(nèi)鋼坯價格止跌反彈。從價格來看，國慶節(jié)前受國家環(huán)保下放秋冬季環(huán)保嚴(yán)禁“一刀切”，市場擔(dān)心環(huán)保力度會比預(yù)期降低，市場部分商家存在恐高情緒，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場報價下跌，也帶動唐山鋼坯走低。國慶節(jié)后，終端市場需求加速釋放，京津冀及周邊地區(qū)秋冬季環(huán)保啟動，唐山等地鋼坯生產(chǎn)企業(yè)受影響，市場新資源供給出現(xiàn)下降。同時，成品材價格上漲又帶動鋼企對鋼坯需求釋放，在供需錯配情況下，唐山等地鋼坯庫存資源逐漸下降，部分鋼坯商存在惜售看漲心態(tài)，市場報價接連出現(xiàn)小幅上漲。 預(yù)計，下月鋼坯市場價格震蕩走高。

10月份國內(nèi)焦炭行情二輪上漲，累計漲幅在150-200元/噸。具體來看，受津京冀秋冬季環(huán)保監(jiān)督，山西等焦炭主產(chǎn)區(qū)資源供給減少，現(xiàn)多數(shù)焦企庫存資源處于低位，下游鋼企近期補庫存顯吃力。另外，焦煤方面，山西呂梁地區(qū)自10月11日至10月31日開展安全稽查活動，主要檢查煤礦是否有超產(chǎn)情況，當(dāng)?shù)囟鄶?shù)煤礦產(chǎn)量均有不同程度受限，煉焦煤供應(yīng)量較前期明顯緊縮，焦煤價格上漲也對焦炭價格起到支撐作用。總體來看，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價接連震蕩走高，鋼企生產(chǎn)積極性維持高位，焦炭訂單保持充裕，以及上游焦煤成本上升，焦企提漲意愿明顯增強。預(yù)計，下月國內(nèi)焦炭市場將整體走高。

10月份國內(nèi)廢鋼價格整體上漲。從市場來看，受成品材現(xiàn)貨價格上漲，廢鋼整體現(xiàn)貨庫存不高等，各地鋼企加大廢鋼采購力度，全國廢鋼采購價普遍上漲。從華東地區(qū)來看，10月12-17日沙鋼、中天、馬鋼、日照、淮鋼、南鋼和永鋼等采購價上調(diào)60-80元/噸，鴻泰、三鋼、西王、西城、東南、鑌鑫等采購價上調(diào)20-50元/噸。華北地區(qū)普遍上漲60-70元/噸，西北地區(qū)普遍上漲50-70元/噸，東北地區(qū)上漲40-70元/噸，西南地區(qū)上漲50-70元/噸?？紤]，11月份受秋冬季環(huán)保限產(chǎn)，電爐產(chǎn)量將會增加，也將帶動對廢鋼的需求，預(yù)計，下月國內(nèi)廢鋼價格將穩(wěn)中趨強態(tài)勢。

10月份國內(nèi)鐵精粉行情表現(xiàn)堅挺。受津京冀地區(qū)秋冬季環(huán)保治理啟動，河北等地鐵精粉生產(chǎn)受限，現(xiàn)貨庫存處于低位，但下游鋼企按需采購，更多追求進(jìn)口高品位鐵礦，國內(nèi)礦價格持續(xù)以穩(wěn)為主。本月進(jìn)口礦鐵礦石價格明顯上漲，截止10月25日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為76.50美元/噸，月環(huán)比上漲7.0美元/噸。港口庫存方面，截止10月26日，全國主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存為14520萬噸，比上周末減少9萬噸?？傮w來看，長流程鋼企盈利頗豐，對高品位礦石需求較好，人民幣兌換美元匯率繼續(xù)升高，增加進(jìn)口礦采購成本，是近期進(jìn)口礦價格上漲的主要動力，基于采暖季環(huán)保推進(jìn)，后期礦石需求將有所回落，預(yù)計，下月進(jìn)口礦市場價格將震蕩趨弱態(tài)勢。

10月份BDI指數(shù)整體表現(xiàn)窄幅震蕩為主，截止10月25日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報1546點，較上月末上漲6點，漲幅0.39%。據(jù)工信部統(tǒng)計，2018年1-9月，全國造船完工量2751萬載重噸，同比下降21.7%。截至9月底，手持船舶訂單量8654萬載重噸，同比增長6.5%，其中海船為2774萬修正總噸，其中出口船舶占總量的88.8%。1-9月份中國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量分別占世界市場份額的42.8%、42.2%和42.9%，與去年同期相比分別增長2.1個百分點、3.9個百分點和0.1個百分點。預(yù)計，下周BDI指數(shù)整體將震蕩中有所趨高。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

本月國內(nèi)板材企業(yè)寶鋼、武鋼、本鋼、鞍鋼、河鋼、首鋼等相繼出臺11月份價格政策，其中寶鋼對熱軋、冷軋和厚板等多數(shù)品種價格不動，對彩涂、鍍鋁鋅等價格上調(diào)50-150元/噸，武鋼、本鋼、首鋼、鞍鋼和河鋼等均對冷熱軋等價格保持不動，由上可見，各板材鋼廠價格政策維持堅挺。從生產(chǎn)建筑鋼材鋼廠來看，國慶節(jié)后下游采購需求釋放，各大鋼廠現(xiàn)貨庫存不高，多家鋼廠價格接連上調(diào)。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼出廠價來看，9月11日至10月11日，連續(xù)四期價格政策維持平盤，10月21日這期對螺紋鋼和線盤上調(diào)50元/噸。從安徽地區(qū)主導(dǎo)鋼廠馬鋼價格來看，從9月30日至10月25日，馬鋼對合肥地區(qū)價格政策累計上調(diào)210元/噸?；诠┣蠡久姹憩F(xiàn)較好，建筑鋼材鋼廠價格政策繼續(xù)有上漲空間。

3、下月建筑鋼材成本預(yù)期

綜上所述，10月份國內(nèi)焦炭價格大幅上漲，全國主要焦企已經(jīng)完成二輪上漲，累計上漲幅度在150-200元/噸，山西地區(qū)焦化是秋冬季環(huán)保嚴(yán)查重點區(qū)域，多數(shù)焦化企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，大多廠內(nèi)庫存偏低。國內(nèi)礦價格穩(wěn)中趨強，尤其主產(chǎn)區(qū)環(huán)保抑制，現(xiàn)貨庫存資源偏低。進(jìn)口礦市場高位承壓，近期港口庫存出現(xiàn)增長，11月份環(huán)保影響礦石需求，鐵礦石承壓下降有所走低?？傮w來看，國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)上漲，進(jìn)口礦價格將高位承壓，預(yù)計，下月建筑鋼材生產(chǎn)成本將穩(wěn)中兼有小幅上漲。

五、宏觀分析篇

一、 房地產(chǎn)投資處于高位，基建領(lǐng)域加大投資

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資88665億元，同比增長9.9%，增速比1-8月份回落0.2個百分點。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積767218萬平方米，同比增長3.9%，增速比1-8月份提高0.3個百分點。1-9月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積19366萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-8月份提高0.1個百分點。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，2018 年 1-9 月全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.3%，增速比1-8月份回落0.9%。其中，水利管理業(yè)投資下降4.7%，降幅擴(kuò)大1.1%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長1.7%，增速回落1.3%；道路運輸業(yè)投資增長8.9%，增速回落0.4%；鐵路運輸業(yè)投資下降10.5%，降幅收窄0.1%。基于基建領(lǐng)域投資下滑嚴(yán)重，下半年基建補短板已是國家重要經(jīng)濟(jì)工作之一，眾多基建項目將得到批復(fù)和施工。

二、 京津冀秋冬季環(huán)保打響  長三角秋冬季環(huán)保推進(jìn)

10月10日起，京津冀及周邊地區(qū)正式啟動秋冬季大氣污染綜合治理攻堅戰(zhàn)。今年京津冀秋冬季PM2.5平均濃度同比下降約3%，重度及以上污染天數(shù)同比減少約3%。河北省從10月10日起給予環(huán)保舉報獎勵，最高獎勵5萬元。同時采取異地執(zhí)法、交叉執(zhí)法、巡回執(zhí)法方式，在全省執(zhí)行秋冬季第一輪環(huán)保執(zhí)法專項行動，10月11日檢查企業(yè)416家發(fā)現(xiàn)問題84家，涉氣環(huán)境違法105個，其中4家鋼企突出環(huán)境問題被曝光。長三角地區(qū)日前發(fā)布2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案征求意見稿，要求秋冬季期間（2018年10月1日至2019年3月31日），長三角地區(qū)PM2.5平均濃度同比下降5%左右，重度及以上污染天數(shù)同比減少5%左右。10月25日，江蘇省公布2018-2019秋冬季錯峰生產(chǎn)方案通知，要求重點行業(yè)企業(yè)在應(yīng)有污染排放基礎(chǔ)上減排30-50%以上。

三、央行降準(zhǔn)釋放流動性  地方債發(fā)行全面提速

中國人民銀行7日決定從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。地方政府專項債發(fā)行全面提速。數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，地方政府專項債9月以來發(fā)行量已達(dá)約5000億。此前，8月地方政府新增專項債發(fā)行規(guī)模約4200億元，為7月發(fā)行量的3倍多。業(yè)內(nèi)預(yù)計，8、9兩個月新增專項債發(fā)行規(guī)模達(dá)到約萬億，全年剩下不到3000億的額度將在10月全部發(fā)完。

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，10月份國際螺紋鋼市場半數(shù)市場下跌，其中歐洲市場有穩(wěn)有跌，亞洲市場以穩(wěn)為主，中東市場多數(shù)見跌。具體數(shù)據(jù)如下：

歐美市場方面：10月與9月同期相比，美國鋼廠價格相對平穩(wěn)，美國進(jìn)口向下松動1美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌17美元/噸，德國市場價格維持平盤。

亞洲市場方面：10月與9月同期相比，中國市場價格上漲7美元/噸，中國出口價格下降15美元/噸；韓國市場報價相對平穩(wěn)；日本市場價格下降2美元/噸，出口價格持平。另外，中東進(jìn)口價格下跌5美元/噸，土耳其出口價格下跌10美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價下跌15美元/噸。

方坯價格方面：10月份與9月同期相比，土耳其出口報盤（FOB價）下跌20美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌18美元/噸；中東市場進(jìn)口價下跌20美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價格保持平穩(wěn)。

總結(jié)來看，10月份國際鋼材市場，中國出口報價半數(shù)市場下跌。在全球經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)不佳，貿(mào)易摩擦不斷情況下，鋼材出口情況不太樂觀，預(yù)計，11月份國際鋼價繼續(xù)偏弱運行。

七、綜合觀點篇

全面總結(jié)一下2018年10月份分析報告內(nèi)容，西本新干線分析認(rèn)為，11月份國內(nèi)鋼價基礎(chǔ)運行條件如下：

其一、需求層面。1-9月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.9%，比1-8月份回落0.2個百分點，比去年同期加快2.1百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資依然處于相對高位。1-9月份全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長3.3%，增速比1-8月份回落0.9%，基建領(lǐng)域投資表現(xiàn)持續(xù)下滑。展望四季度，經(jīng)濟(jì)存在風(fēng)險和下行壓力，地方專項債8-9月份加速發(fā)行，基建投資項目加快上碼，擴(kuò)大內(nèi)需以及企業(yè)減負(fù)等多項宏觀政策實施。當(dāng)前北方部分地區(qū)施工受天氣降溫以及采暖季停工，預(yù)計，下月國內(nèi)鋼市整體需求將有所回落。

其二、供給層面。10月10日京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染治理全面啟動，次日河北地區(qū)檢查416家企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題84家，涉氣環(huán)境違法105個，其中4家鋼企突出環(huán)境問題被點名批評。長三角地區(qū)秋冬季大氣環(huán)保方案公布，其中江蘇地區(qū)通知2018年11月至2019年2月企業(yè)重點企業(yè)將錯峰生產(chǎn)，要求重點行業(yè)在應(yīng)有污染排放基礎(chǔ)上減排30-50%。市場人士反饋，長三角地區(qū)主要鋼廠沙鋼、永鋼等將減產(chǎn)50%左右。另外，從11月1日螺紋新標(biāo)準(zhǔn)正式實施，據(jù)初步測算，此次新標(biāo)準(zhǔn)需改標(biāo)穿水鋼筋約6700萬噸左右?？傮w來看，11月份全國秋冬季大氣環(huán)保治理將全面打響，新標(biāo)準(zhǔn)螺紋已經(jīng)開始執(zhí)行，多省鋼企、焦企生產(chǎn)將受到限制，預(yù)計，下月國內(nèi)鋼市供給量將明顯收縮。

其三、成本因素。10月份國內(nèi)焦炭價格完成二輪上漲，累計漲幅150-200元/噸。受北方秋冬季環(huán)保執(zhí)行，山西等地焦化廠生產(chǎn)更加受限，市場現(xiàn)貨庫存下降，焦企對預(yù)期走勢看好，鋼焦博弈處于“上風(fēng)”。國產(chǎn)礦價格近期表現(xiàn)堅挺，一方面環(huán)保承壓現(xiàn)貨庫存偏低，另一方面鋼企采購積極性一般，市場表現(xiàn)持穩(wěn)觀望較多。進(jìn)口鐵礦石因近期港口庫存總體下降，美元匯率上漲增加海運和采購成本，鋼企對高品位進(jìn)口礦更加青睞，導(dǎo)致進(jìn)口價格連續(xù)走高?？傮w來看，環(huán)保推進(jìn)使得焦炭資源更顯緊張，焦炭價格將進(jìn)一步走高，而鋼企生產(chǎn)受限將令礦石需求降低，鐵礦石價格將承壓下行。預(yù)計，下月國內(nèi)鋼價成本總體穩(wěn)中趨漲運行。

其四、宏觀因素。三季度GDP同比增長65%，均較前二個季度均表現(xiàn)下滑。全國經(jīng)濟(jì)面臨繼續(xù)下滑壓力，國家加大宏觀調(diào)控措施，表示錯峰生產(chǎn)不搞“一刀切”，加大減稅降費力度，降低企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，央行實施年內(nèi)第四次降準(zhǔn)，加快地方專項債發(fā)行速度，加快重大基建工程項目落地。從穩(wěn)定市場、市場基本制度更改、鼓勵市場長期資金來源，促進(jìn)國企改革和民企發(fā)展以及擴(kuò)大開放等全方位協(xié)同發(fā)力，預(yù)計四季度實際GDP增速有望企穩(wěn)，全年有望完成6.5%的增長目標(biāo)。

綜上，11月份華東及廣大南方地區(qū)戶外施工較好，北方多數(shù)地區(qū)施工受天氣降溫明顯減量。同時，11月份長三角地區(qū)也將加入秋冬季大氣環(huán)保污染治理，至此，秋冬季大氣環(huán)保綜合治理全面打響。屆時，北方地區(qū)出現(xiàn)供需雙降局面，進(jìn)而導(dǎo)致北材南下資源增多；而華東、華中和廣大南方地區(qū)因供需錯配，現(xiàn)貨價格將進(jìn)一步出現(xiàn)推高?；诖?，預(yù)計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?950-5150元/噸區(qū)間震蕩運行。 [文]西本新干線特邀評論員2018-10-26