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本期觀點(diǎn): 廠商博弈 弱勢(shì)調(diào)整

時(shí)間：2018-12-17—2018-12-21

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：先跌后漲需求疲軟，鋼市價(jià)格震蕩下跌；

●成本分析：國(guó)內(nèi)焦炭止跌企穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)震蕩見漲；

●供需分析：環(huán)保限產(chǎn)檢修增多，低溫雨雪需求下降；

●宏觀分析：房產(chǎn)基建雙雙持平，美元預(yù)期下周加息。

●綜合觀點(diǎn)：近期北方霧霾天氣頻發(fā)，冬季環(huán)保限產(chǎn)加大執(zhí)行，11月份粗鋼產(chǎn)量依舊高位，鋼材出口處于低位，當(dāng)前鋼材供應(yīng)形勢(shì)承壓；全國(guó)降溫雨雪天氣增多，終端需求日趨收縮，市場(chǎng)成交明顯放緩，整體供需形勢(shì)不樂觀。好在前期暴跌釋放風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)現(xiàn)貨庫存相對(duì)低位，多數(shù)鋼企挺價(jià)意愿強(qiáng)，鋼市處于跌后震蕩調(diào)整期?；谀甑资袌?chǎng)資金緊張，北材南下資源增壓，后期需求繼續(xù)下滑，基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3980-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩下行，截至12月14日，西本指數(shù)報(bào)在4060元/噸，較上周末下跌70；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3840元/噸，較上周末價(jià)格下跌50元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4040元/噸，較上周末下跌60元/噸。

市場(chǎng)反饋，周末期間，申城受雨雪天氣影響，建材價(jià)格小幅走低，市場(chǎng)需求陷入低谷。上半周低溫陰雨天氣持續(xù)不斷，以及在期螺震蕩下挫的拖累下，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下調(diào)，累計(jì)跌幅達(dá)60-80元/噸。下半周，隨著申城天氣放晴，前期積壓的需求有小幅釋放，出貨情況表現(xiàn)不錯(cuò)，現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。近期資源到貨不多，本地庫存水平處于低位，短期對(duì)價(jià)格有一定支撐。然而，時(shí)值12月中旬，戶外氣溫逐日降低，下游需求難以持續(xù)放量，多數(shù)工地將在趕工完畢后進(jìn)入休整期，因此，商家對(duì)于后期需求并不看好，冬儲(chǔ)意愿偏低，因此筆者判斷，短期市場(chǎng)或?qū)⒍虝罕P整運(yùn)行為主。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？庫存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)鋼價(jià)弱勢(shì)下跌。       

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格低位小幅震蕩，較上周末累計(jì)上漲20-30元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4500元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3660-3680元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3580元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4540-3560元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)3720-4760元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周初期螺及鋼坯等震蕩回落，市場(chǎng)信心明顯低迷，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下滑，基本跌至前期低點(diǎn)，河鋼大螺3500元/噸左右。本地主導(dǎo)鋼企河鋼出臺(tái)12月中旬出廠指導(dǎo)價(jià)，螺線大幅補(bǔ)跌180-280元/噸，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。下半周，隨著期螺止跌反彈，市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨之觸底反彈，累計(jì)拉漲50-60元/噸，成交量亦有所回升，但整體成交量依舊低位?？紤]到本地市場(chǎng)實(shí)際需求大幅下滑，商家拉漲意愿不強(qiáng)，多以出貨為主，預(yù)計(jì)，下周北京市場(chǎng)行情弱勢(shì)震蕩為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市行情先跌后穩(wěn)態(tài)勢(shì)，杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3880元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源3830-3870元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格3960元/噸；合格品螺紋售價(jià)在3780-3830元/噸，線材和盤螺3960元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，前半周，受雨雪低溫天氣影響，市場(chǎng)銷售比較清淡，鋼市報(bào)價(jià)接連小幅見跌?，F(xiàn)杭州鋼市現(xiàn)貨庫存偏低，多數(shù)商家資源規(guī)格不全， 市場(chǎng)預(yù)期不樂觀，致使商家備庫積極性不高。后半周，隨著杭州地區(qū)天氣放晴，期螺和鋼坯等價(jià)格見漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)試探性有所回漲。另外，12-2期沙永中建筑鋼材計(jì)劃量公布，中天螺紋7折（上期6折），線材和盤螺8折（上期9折）；永鋼螺紋8折（上期7.5折），線材和盤螺9.5折（上期全折）；沙鋼對(duì)12月份螺紋計(jì)劃量全折。預(yù)計(jì)，下周杭州地區(qū)鋼價(jià)總體趨弱態(tài)勢(shì)。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格整體回落?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格主流報(bào)價(jià)在4360-4430元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)在4310-4420元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4240-4290元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4090-4200元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4260-4380元/噸。

市場(chǎng)反饋，周初受期螺大幅下跌影響，主導(dǎo)資源報(bào)價(jià)紛紛回落；周中，本地主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)無力，對(duì)出廠價(jià)輪番下調(diào)，市場(chǎng)看空情緒蔓延，報(bào)價(jià)繼續(xù)走低；周四以后，期螺合約回漲，市場(chǎng)信心小幅提振，報(bào)價(jià)逐步趨穩(wěn)。庫存方面，截至目前，主要倉庫建材存量為59.26萬噸，較上周增加5.62萬噸，其中，螺紋鋼庫存31.83萬噸，增加3.51萬噸，線材和盤螺庫存27.34萬噸，增加2.11萬噸。本周北材南下逐漸增多，螺紋、線材庫存雙雙回升。綜合來看，臨近年底，貿(mào)易商資金壓力顯現(xiàn)，北材南下到港沖擊影響，上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)，下周廣州市場(chǎng)行情震蕩走跌為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周部分板材主導(dǎo)鋼企寶鋼、鞍鋼等公布2019年1月份出廠價(jià)格，面對(duì)國(guó)內(nèi)下游訂單消費(fèi)縮減、出口貿(mào)易需求下滑，以及市場(chǎng)預(yù)期不理想等因素，對(duì)下月銷售政策大幅下調(diào)，其中寶鋼對(duì)熱軋、碳鋼和鍍鋅等下調(diào)300元/噸，對(duì)酸洗和普冷等下調(diào)200元/噸；鞍鋼對(duì)熱軋、冷軋、中厚板、軋硬、彩涂、鍍鋅等下調(diào)100-300元/噸。本周建筑生產(chǎn)鋼企來看，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼公布中旬價(jià)格政策，對(duì)螺紋和線盤價(jià)格維持不動(dòng)，完成計(jì)劃量對(duì)上一期螺紋補(bǔ)差80元/噸，線盤補(bǔ)差100元/噸；河北地區(qū)主導(dǎo)鋼廠河鋼公布中旬價(jià)格政策，對(duì)螺紋價(jià)格下調(diào)190-280元/噸，線材和盤螺下調(diào)180-190元/噸。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月粗鋼產(chǎn)量7762萬噸，同比增長(zhǎng)10.8%（10月為9.1%）；1-11月粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.7%（1-10月同比增長(zhǎng)6.4%）。11月粗鋼日均產(chǎn)量258.73萬噸，環(huán)比10月份回落2.84%，為連續(xù)兩個(gè)月回落。海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月份我國(guó)鋼材出口529.8萬噸，環(huán)比下降20.20萬噸，降幅為3.67%，為今年2月份以來最低水平；前11月累計(jì)出口鋼材6377.8萬噸，去年同期為6975.1萬噸，同比下降8.6%。11月份我國(guó)進(jìn)口鋼材105.7萬噸，環(huán)比下降8.10萬噸，降幅為7.12%；前11月累計(jì)進(jìn)口鋼材1216萬噸，去年同期為1209.7萬噸，同比增加0.5%。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭?jī)r(jià)格跌后企穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)格震蕩上漲，國(guó)內(nèi)礦價(jià)格以穩(wěn)為主，廢鋼價(jià)格全線上漲，鋼坯行情震蕩走高，分品種來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)普碳方坯報(bào)價(jià)窄幅震蕩調(diào)整為主。從具體來看，上周末，唐山地區(qū)普碳方坯報(bào)價(jià)累計(jì)上漲10元/噸，含稅價(jià)報(bào)在3310元/噸；本周一，受全國(guó)大部分地區(qū)低溫降雪影響，市場(chǎng)成交明顯低迷，唐山普方坯整體下跌40元/噸跌至3280元/噸。本周二，唐山普方坯報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)；本周三至周四，受期螺主力合約震蕩走高，成品材現(xiàn)貨價(jià)格跌后企穩(wěn)，鋼坯市場(chǎng)出現(xiàn)連續(xù)小幅探漲態(tài)勢(shì)，二天累計(jì)回漲50元/噸，含稅價(jià)報(bào)在3330元/噸。從庫存上來看，截止本周四，唐山海翼宏潤(rùn)鋼坯庫存量為11.12萬噸，周環(huán)比下降3.88萬噸；唐山象嶼正豐鋼坯庫存量為5.9萬噸，周環(huán)比下降1.7萬噸。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格窄幅震蕩為主。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格跌后持穩(wěn)觀望為主。從具體來看，國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過四輪大幅下跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，本周部分焦炭企業(yè)發(fā)文要求提漲100元/噸，然絕大部分鋼企并無接受漲價(jià)。近期受北方霧霾天氣影響，主產(chǎn)焦企業(yè)限產(chǎn)力度加大，但下游部分鋼廠也同樣排產(chǎn)受限。同時(shí)，焦炭企業(yè)近期出現(xiàn)累庫，部分焦炭趨于謹(jǐn)慎送貨積極，焦炭議價(jià)能力表現(xiàn)一般，短期內(nèi)看焦炭?jī)r(jià)格以持穩(wěn)觀望為主。焦煤方面：受前期焦炭?jī)r(jià)格累計(jì)大幅下跌，焦企利潤(rùn)大幅收縮情況下，焦企采煤計(jì)劃刻意壓減，市場(chǎng)成交總體不旺，氣煤、貧瘦等一些配焦煤種壓力較為明顯，部分焦煤價(jià)格下跌30-50元/噸，短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行?？傮w來看，焦企庫存相對(duì)承壓，下游鋼企需求放緩，后市需求不樂觀，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)焦炭行情穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲。上周末至本周初，全國(guó)大范圍出現(xiàn)低溫降雨雪天氣，下游廢鋼資源供應(yīng)減少，各地鋼廠到貨量不足，部分鋼廠廢鋼資源減少，廢鋼經(jīng)銷商信心較足。從區(qū)域市場(chǎng)來看，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼13日對(duì)廢鋼采購價(jià)格上調(diào)100元/噸，帶動(dòng)周邊市場(chǎng)上漲70-100元/噸；華北地區(qū)廢鋼收購價(jià)上漲70-100元/噸；西北地區(qū)廢鋼收購價(jià)格上漲20-60元/噸；西南地區(qū)廢鋼收購價(jià)上漲80-120元/噸；華南地區(qū)廢鋼收購價(jià)上漲60元/噸；東北地區(qū)廢鋼收購價(jià)上漲60元/噸?；趪?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格連續(xù)上漲，成品材價(jià)格整體弱勢(shì)走跌，預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲空間有限。

鐵礦石市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鐵精粉市場(chǎng)價(jià)格總體平穩(wěn)，少數(shù)地區(qū)略有漲跌。近期在國(guó)內(nèi)鋼企限產(chǎn)檢修等情況下，鋼企采購需求難以放量，成交狀況表現(xiàn)一般，受期貨和成品材價(jià)止跌探漲影響，礦石供應(yīng)商并不情愿跌價(jià)銷售，短期內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)橫盤整理，但趨勢(shì)依舊偏弱。本周進(jìn)口礦價(jià)格震蕩上漲，截止12月13日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為68.20美元/噸，周環(huán)比上漲2.1美元/噸。港口庫存來看，截止本周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫存約13958萬噸，周環(huán)比上漲81萬噸。從具體情況來看，近期澳洲港口檢修結(jié)束，外礦發(fā)貨到港量增加，本周港口礦石庫存小幅增加。受期貨和成品材止跌探漲，市場(chǎng)成交略有改善，以及匯率上漲增加海運(yùn)和采購成本，使得進(jìn)口礦盤中格震蕩上漲?？紤]后期外礦發(fā)貨量增加，國(guó)內(nèi)高爐開工率持續(xù)下降，季節(jié)性需求疲軟等情況，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情或?qū)⒄鹗幾呷鯌B(tài)勢(shì)。

海運(yùn)市場(chǎng)：12月13日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1365點(diǎn)，較前一交易日上漲12點(diǎn)，漲幅 0.89%。相關(guān)統(tǒng)計(jì)，12月7日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1030.10點(diǎn)，較上周下跌5.7%。中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBCFI）中，秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為22.8元/噸，較上周下跌4.3元/噸；秦皇島-張家港（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為25.1元/噸，較上周下跌4.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為28.4元/噸，較上周下跌4.3元/噸。礦石拉運(yùn)需求整體不振，運(yùn)價(jià)下跌。12月7日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1013.52點(diǎn)，較上周下跌6.7%。預(yù)計(jì)，下周BDI指數(shù)或?qū)⒄鹗広吶酢?/p>

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，上周末，申城及周邊地區(qū)迎來今冬初雪。本周初，依然受低溫降雨天氣影響，戶外施工難以正常開展，終端采購需求依舊低迷。本周二至周三，外地資源到貨偏少，成交狀況依然不佳，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，鋼市報(bào)價(jià)小幅見跌。周四，天氣放晴需求略增，黑色系期貨震蕩走高，唐山鋼坯價(jià)格小幅探漲，以及徐州地區(qū)部分鋼企限產(chǎn)等，市場(chǎng)信心相應(yīng)增強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中略漲，鋼市成交有所好轉(zhuǎn)。

而從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存周環(huán)比減少0.68萬噸，線材庫存周環(huán)比增加0.78萬噸。從全國(guó)庫存統(tǒng)計(jì)來看，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫存周環(huán)比上漲8.1萬噸，線材庫存周環(huán)比上漲2.87萬噸；全國(guó)主要鋼廠庫存周環(huán)比增加11.26萬噸，線材庫存周環(huán)比增加0.78萬噸。當(dāng)前國(guó)內(nèi)社會(huì)螺紋鋼庫存止降反增，主要鋼廠庫存再次出現(xiàn)累庫。

四、 宏觀分析

1、12月13日中共中央政治局召開會(huì)議指出，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。

2、2018年1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）609267億元，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比1-10月份回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.46%。其中，民間固定資產(chǎn)投資378432億元，同比增長(zhǎng)8.7%。

3、2018年11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），增速比10月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長(zhǎng)0.36%。1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.3%，增速較1-10月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

4、2018年1-11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資110083億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速與1-10月份持平。1-11月份，房屋新開工面積188895萬平方米，增長(zhǎng)16.8%，增速提高0.5%。1-11月份，房屋施工面積804886萬平方米，同比增長(zhǎng)4.7%，增速比1-10月份提高0.4%。1-11月份，土地購置面積25326萬平方米，同比增長(zhǎng)14.3%，增速比1-10月份回落1%；1-11月份，商品房銷售面積148604萬平方米，同比增長(zhǎng)1.4%，增速比1-10月份回落0.8%；1-11月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金150077億元，同比增長(zhǎng)7.6%，增速比1-10月份回落0.1%。

5、2018年1-11月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)3.7%，增速與1-10月份持平。其中，水利管理業(yè)投資下降4.4%，降幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)1.4%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降4.5%，降幅收窄2.5個(gè)百分點(diǎn)。

6、中國(guó)11月份社會(huì)融資規(guī)模增量1.52萬億元人民幣；預(yù)估1.35萬億。初步統(tǒng)計(jì)，11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.52萬億元，比上年同期少3948億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.23萬億元，同比多增874億元。初步統(tǒng)計(jì)，11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為199.3萬億元，同比增長(zhǎng)9.9%。中國(guó)11月新增人民幣貸款1.25億元人民幣，預(yù)期12000億元，前值6970億元。

7、央行數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額181.32萬億元，同比增長(zhǎng)8%，增速與上月末持平，比上年同期低1.1個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額54.35萬億，,同比增長(zhǎng)1.5%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個(gè)和11.2個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額7.06萬億元,同比增長(zhǎng)2.8%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金457億元。

8、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月9日公布的物價(jià)數(shù)據(jù)顯示，11月，CPI同比上漲2.2%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比上漲2.7%，漲幅較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。CPI和PPI同比漲幅都呈現(xiàn)收窄之勢(shì)，環(huán)比都為負(fù)增長(zhǎng)，表明物價(jià)水平明顯回落，市場(chǎng)需求有所減弱，目前的物價(jià)走勢(shì)溫和，不存在通脹風(fēng)險(xiǎn)，為宏觀政策靈活調(diào)控提供了空間。

9、下周(美國(guó)時(shí)間12月18日-19日)，美國(guó)FOMC(聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì))將舉行12月份的議息會(huì)議，若此次決定加息，將成為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的第四次加息，也是2015年12月美聯(lián)儲(chǔ)開啟本輪加息周期以來的第九次加息。盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普剛剛公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)，稱如果美聯(lián)儲(chǔ)在下周提高利率是“非常愚蠢的做法”，但市場(chǎng)普遍預(yù)期，此次加息幾乎已是“板上釘釘”。

五、綜合觀點(diǎn)

本周申城鋼價(jià)先跌后漲，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注以下幾個(gè)方面：

其一、需求因素。上周末至本周初，全國(guó)大范圍低溫雨雪冰凍天氣，市場(chǎng)整體需求大幅下滑，長(zhǎng)江以北地區(qū)需求跌入“冰點(diǎn)”，淡季需求特征顯露無疑；下半周，受多地天氣放晴，期貨和鋼坯等止跌回漲，市場(chǎng)成交稍微好轉(zhuǎn)。臨近周末，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，1-11月份房地產(chǎn)投資和基建投增速雙雙持平，尤其房地產(chǎn)投資終結(jié)連續(xù)三個(gè)月回落，數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期。12月13日，政治局會(huì)議部署明年經(jīng)濟(jì)工作，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，統(tǒng)籌推進(jìn) “六個(gè)穩(wěn)”，提振市場(chǎng)信心強(qiáng)化政策底?？傮w來看，受季節(jié)性降溫和雨雪天氣增多，市場(chǎng)需求將進(jìn)一步收縮。

其二、供給因素。近日北方地區(qū)霧霾天氣嚴(yán)重，河北唐山印發(fā)決戰(zhàn)20天，打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)方案通知，從12月13日至月底，對(duì)鋼企燒結(jié)、豎爐等嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)。江蘇徐州地區(qū)執(zhí)行大氣防治管控，從12月9日至月底，部分焦化保溫停止出焦，部分焦企生產(chǎn)降至30%以下；同時(shí)，徐州地區(qū)鋼企按績(jī)效評(píng)價(jià)嚴(yán)重執(zhí)行限產(chǎn)或停產(chǎn)。最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月粗鋼產(chǎn)量7762萬噸，同比增長(zhǎng)10.8%；11月份我國(guó)鋼材出口529.8萬噸，環(huán)比下降20.20萬噸，為今年2月份以來最低水平。由此可見，環(huán)保限產(chǎn)和年底檢修增多，但粗鋼產(chǎn)量依舊高位，鋼材出口處于低位，鋼廠庫存持續(xù)累庫，短期內(nèi)供應(yīng)壓力較大。

其三、成本因素。本周國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格跌后企穩(wěn)，受前期焦炭累跌400-450元/噸，焦化企業(yè)利益大幅收窄，少數(shù)焦企提出漲價(jià)訴求，但下游鋼企并未接受，考慮季節(jié)性需求疲軟因素，多數(shù)焦企報(bào)價(jià)持穩(wěn)觀望。本周國(guó)內(nèi)鐵精粉售價(jià)總體平穩(wěn)，環(huán)保限產(chǎn)礦石庫存不大，下游鋼企采購壓價(jià)減量，供需兩端均現(xiàn)疲軟。本周進(jìn)口礦震蕩見漲，主要受上周港口礦石量降至1.4億噸下方，匯率上漲增加海運(yùn)成本，以及期貨和成本材探漲影響，但隨著外礦發(fā)貨增量，港口礦石庫存止降反增，國(guó)內(nèi)高爐開工率持續(xù)下降，以及冬季環(huán)保限產(chǎn)等，進(jìn)口礦預(yù)期走勢(shì)依舊偏弱。預(yù)計(jì)，下周國(guó)內(nèi)鋼企生產(chǎn)成本穩(wěn)中趨降。

綜合概括而言，近期北方霧霾天氣頻發(fā)，冬季環(huán)保限產(chǎn)加大執(zhí)行，11月份粗鋼產(chǎn)量依舊高位，鋼材出口處于低位，當(dāng)前鋼材供應(yīng)形勢(shì)承壓；全國(guó)降溫雨雪天氣增多，終端需求日趨收縮，市場(chǎng)成交明顯放緩，整體供需形勢(shì)不樂觀。好在前期暴跌釋放風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)現(xiàn)貨庫存相對(duì)低位，多數(shù)鋼企挺價(jià)意愿強(qiáng)，鋼市處于跌后震蕩調(diào)整期?；谀甑资袌?chǎng)資金緊張，北材南下資源增壓，后期需求繼續(xù)下滑，基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3980-4080元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。 [文]西本新干線特邀撰稿人 2018/12/14