庫存觀市

[庫存看鋼市] 累庫還在進(jìn)行，鋼價尚難翻身

2019年07月27日07:31   來源：西本資訊
摘要：現(xiàn)階段的市場，既沒有真正意義上的利空消息，也面臨著需求釋放無力的困境，導(dǎo)致價格上下空間均受限制；后期國內(nèi)市場格局或由“各自為政”轉(zhuǎn)向“利益共同”：市場弱，廠商跌；銷量好，協(xié)力漲——期間關(guān)注鐵礦石和焦炭價格變動，以及各地電爐鋼成本的變化。

一、行情回顧

上周（7月22日—7月26日），西本鋼材指數(shù)周五收在4180元/噸，環(huán)比前期下跌20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止7月26日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4199元/噸，周環(huán)比下跌21元/噸；高線HPB300 φ6.5mm 4408為元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸?？傮w來看，行情走勢與上周“易跌難漲”的預(yù)判完全一致。

上周，全國主要市場建筑鋼材價格先揚(yáng)后抑，且全國各地表現(xiàn)同步：漲不動，跌不深，波動幅度不大。具體來看，周一多數(shù)拉漲，周二穩(wěn)中回落，周三全面下跌，周四先跌后穩(wěn)，周五低位回升。在這個過程中，需求起伏不定：周一偏少，周二增加，周三萎縮，周四回升，周五下降。另外，期貨市場一度破位，最終又展開拉鋸，影響著市場情緒。

期貨方面，本期黑色系期貨缺少亮點：鐵礦石相對抗跌，焦炭區(qū)間波動，熱卷和螺紋震蕩走弱。其中，熱卷1910合約周五夜盤收在3824元，較上周五夜盤收跌32元/噸；螺紋鋼合約RB1910周五夜盤收在3915元/噸，較上周五夜盤收跌25元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石強(qiáng)勢震蕩，拒絕回調(diào)；焦炭期現(xiàn)配合，易漲難跌；熱卷與螺紋暫難突破，區(qū)間下移。

回首本期，消息面出現(xiàn)擾動，期貨市場震蕩為主，原料價格有強(qiáng)有弱，現(xiàn)貨價格上下兩難。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至7月25日，滬市螺紋鋼庫存總量為36.32萬噸，較上周增加2.95萬噸，增幅為8.84%；較上年同期增加13.2萬噸，增幅為57.09%，增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。近期，上海地區(qū)價格震蕩偏弱，經(jīng)銷商出庫壓力加大，而外地資源正常補(bǔ)充，加之需求環(huán)比下降，最終導(dǎo)致區(qū)域庫存量繼續(xù)增倉。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.31萬噸，環(huán)比前一周減少9.61%。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于偏低水平，顯示高溫天氣對需求端有較強(qiáng)壓制。

上周西本鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)小漲，市場上漲；周二，指數(shù)報穩(wěn)，市場盤整；周三，指數(shù)回調(diào)，市場亂跌；周四，指數(shù)補(bǔ)跌，市場微調(diào)；周五，指數(shù)回漲，市場小漲。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存增倉加速，經(jīng)銷商希望主動減壓；周邊鋼廠靈活定價，廠區(qū)庫存轉(zhuǎn)移不暢；限產(chǎn)“故事”仍有市場，商家情緒受到波及；螺紋鋼期貨窄幅震蕩，經(jīng)銷商容易跟風(fēng)操作；終端需求處于低位，恢復(fù)正常尚需時日。目前市場并無明確方向，短期內(nèi)供需矛盾未緩解，預(yù)計后期西本鋼材指數(shù)仍將區(qū)間震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1260.24萬噸，較上周增加36.59萬噸，增幅為2.99%。這也是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第七周增倉，增幅較前期略有提升。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為619.71萬噸，周環(huán)比增加19.89萬噸，增幅為3.32%；線盤總庫存量為168.34萬噸，較上期增加10.21萬噸，增幅為6.46%；熱軋卷板庫存量為251.07萬噸，環(huán)比增加7.65萬噸，增幅為3.14%；冷軋卷板庫存量為112.91萬減少0.51萬噸，減幅為0.47%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2018年7月27日的993.60萬噸）增加266.64萬噸，增幅為26.84%。分品種看，本期五大品種庫存中，冷卷、中厚板庫存下降，螺紋、線材、熱卷庫存繼續(xù)增加。

本期，全國樣本倉庫中，東北、西北和華南庫存下降，其他區(qū)域庫存增倉，與上周相比，華北市場由降轉(zhuǎn)升，西北地區(qū)由升轉(zhuǎn)降，華東和西南地區(qū)增幅排名靠前。其中，東北資源外流受阻，本地庫存降幅放緩；華北需求走弱，庫存出現(xiàn)回升；華南到貨量減少，庫存小幅下降；西南、華東地區(qū)供需失衡，庫存繼續(xù)增加。單從庫存變化情況看，西北和華南地區(qū)價格相對有支撐，華東和西南地區(qū)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場多數(shù)下跌。環(huán)比來看，山東、江西市場盤整為主，其它市場小幅下跌。截至周五，安徽、江西和浙江地區(qū)價格較高，其它市場價格接近；以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3800-4050元，環(huán)比前一周下跌20-50元/噸；分品種看，盤螺表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋鋼。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

7月下旬唐山全市大氣污染防治加嚴(yán)管控措施

根據(jù)省環(huán)境應(yīng)急與重污染天氣預(yù)警中心《關(guān)于近期空氣質(zhì)量預(yù)測及管控建議的函》，為有效應(yīng)對7月下旬不利擴(kuò)散天氣，在嚴(yán)格執(zhí)行《7月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》基礎(chǔ)上，在確保安全生產(chǎn)、汛期安全前提下，7月21日0時至7月31日24時執(zhí)行加嚴(yán)管控措施。7月26日0時至7月28日24時,全市鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)(豎爐)裝備全部停產(chǎn)，高爐休風(fēng)燜爐。不包含：首鋼遷鋼,沿海臨港區(qū)域的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵,涉搬遷的天柱鋼鐵、華西鋼鐵、國義特鋼。

沖刺下半場，地方密集謀劃穩(wěn)增長硬招

截至7月22日,全國已有21省份交出上半年經(jīng)濟(jì)“成績單”。其中，13省躋身萬億GDP陣營。多數(shù)地方顯示經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、投資消費(fèi)新動能涌動?！鞍肽陥蟆卑l(fā)布前后，地方還密集召開上半年經(jīng)濟(jì)形勢分析會，研究部署下半年重點經(jīng)濟(jì)任務(wù)。面對壓力仍大的穩(wěn)增長目標(biāo)，多地將謀劃重大項目投資、培育消費(fèi)熱點、加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級作為沖刺下半場的重頭戲，專家預(yù)計后續(xù)相關(guān)政策還將密集出臺和得到強(qiáng)化。

發(fā)改委年內(nèi)批復(fù)基建項目規(guī)模超9500億元

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年發(fā)改委批復(fù)的基建項目已接近40個，總投資額超9500億元，從項目類型來看，多集中在城市軌道、機(jī)場擴(kuò)建、煤礦等領(lǐng)域。國家發(fā)改委基礎(chǔ)司副司長馬強(qiáng)表示，我國交通基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展空間較大，是促進(jìn)有效投資的關(guān)鍵領(lǐng)域。

上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn) 規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增6%

23日，工信部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，處于全年增速預(yù)期目標(biāo)上限。制造業(yè)增加值同比增長6.4%。企業(yè)效益下滑勢頭放緩。

上半年交通固定資產(chǎn)完成投資1.37萬億元 同比增長4.8%

7月23日，交通運(yùn)輸部召開例行新聞發(fā)布會，交通運(yùn)輸部新聞發(fā)言人、政策研究室副主任孫文劍介紹，今年上半年，鐵路、公路、水運(yùn)、民航共完成投資13698億元，同比增長4.8%?？瓦\(yùn)方面完成營業(yè)性客運(yùn)量87.5億人次，同比下降1.8%。貨運(yùn)方面完成營業(yè)性貨運(yùn)量245.8億噸，同比增長5.9%，其中完成快遞業(yè)務(wù)量278億件、增長26%。改建農(nóng)村公路13.5萬公里，完成20萬公里目標(biāo)任務(wù)的67.7%。

年內(nèi)地方債發(fā)行3.19萬億元 7月份已發(fā)行102只

截至7月24日，今年全國各地共發(fā)行774只地方債，合計金額31862.77億元。其中，7月份以來，各地共發(fā)行102只地方債，合計金額3371.44億元。

統(tǒng)計局：7月中旬全國鋼市轉(zhuǎn)而向下

國家統(tǒng)計局7月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月中旬，全國鋼材市場轉(zhuǎn)而向下，價格普遍下跌。據(jù)了解，7月初受環(huán)保限產(chǎn)因素驅(qū)動，鋼材市場供應(yīng)端壓力趨弱，價格普遍上揚(yáng)。不過，國內(nèi)鋼材產(chǎn)量居高不下，且7月份處于傳統(tǒng)的鋼市淡季，在高溫多雨天氣的影響下，鋼材終端需求難以明顯改善，鋼材價格續(xù)漲動能有限，短暫上行后出現(xiàn)下跌。其中，螺紋鋼(Φ16-25mm，HRB400)價格為4032.9元/噸，較上期下跌28.9元/噸，跌幅0.7%。線材(Φ6.5mm，HPB300)價格為4209.7元/噸，較上期下跌25.2元/噸，跌幅0.6%。

中汽協(xié)下調(diào)2019年銷量預(yù)期，預(yù)計全年銷售汽車2668萬輛，下滑5%

中國汽車工業(yè)協(xié)會近日下調(diào)了年初對于2019年汽車銷量的預(yù)判。經(jīng)過重新評估，中汽協(xié)預(yù)計2019年全年汽車銷量為2668萬輛左右，同比下滑5%，而其此前的預(yù)判為2800萬輛。其中，乘用車預(yù)計銷售2244萬輛左右，同比下滑5.4%；商用車預(yù)計銷售424萬輛左右，同比下滑3%左右；新能源汽車預(yù)計銷售150萬輛左右，同比增長19.4%左右。

中國軌交協(xié)會副會長：中國城軌每年逾4000億元的投資規(guī)模料將持續(xù)

中國城市軌道交通協(xié)會常務(wù)副會長周曉勤在論壇上指出，中國城市軌道交通目前已進(jìn)入高位穩(wěn)定發(fā)展的階段，全國6000多公里在建規(guī)模、4000億-5000億元/年的投資規(guī)模、800多公里/年建成運(yùn)營的規(guī)模，仍將會持續(xù)一段時間。

工信部、發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部發(fā)文要求重點區(qū)域嚴(yán)禁新增鑄造產(chǎn)能

通知指出，嚴(yán)格把好鑄造建設(shè)項目源頭關(guān)口，嚴(yán)禁新增鑄造產(chǎn)能建設(shè)項目。重點區(qū)域新建或改造升級的高端鑄造建設(shè)項目必須嚴(yán)格實施等量或減量置換，并將產(chǎn)能置換方案報送當(dāng)?shù)厥〖壒I(yè)和信息化主管部門。重點區(qū)域省級工業(yè)和信息化主管部門要會同發(fā)展改革、生態(tài)環(huán)境主管部門按年度更新并公告本地區(qū)鑄造產(chǎn)能清單，并據(jù)此堅決依法依規(guī)從嚴(yán)審核項目產(chǎn)能置換方案，防止弄虛作假，消除新增產(chǎn)能隱患。

第12輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商月底在上海舉行

25日，商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會，新聞發(fā)言人高峰表示：為落實兩國元首大阪會晤達(dá)成的重要共識，中美雙方牽頭人將于7月30日到31日在上海舉行第12輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。

第二輪首批中央生態(tài)環(huán)保督察進(jìn)入下沉或重點督察階段

生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓26日在例行新聞發(fā)布會上介紹，8個中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組已分別進(jìn)駐上海、福建等6個?。ㄊ校┖椭袊宓V集團(tuán)有限公司、中國化工集團(tuán)有限公司兩家中央企業(yè)，開展第二輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察工作。

上半年鋼材出口量價齊降  預(yù)計2019年出口總量或在6500萬噸-7000萬噸

今年上半年，中國累計出口鋼材3439.9萬噸，同比下降2.6%；累計出口金額達(dá)280.217億美元，同比下降8.0%；平均出口價格為814.6美元/噸（折合人民幣約5620元/噸），同比下降5.6%。其中，6月份，中國出口鋼材530.6萬噸，出口金額達(dá)45.98億美元，平均出口價格為866.5美元/噸（折合人民幣約5980元/噸）。

PPP規(guī)模增至13.6萬億元 下半年將發(fā)力穩(wěn)投資

財政部PPP中心發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，PPP管理庫累計項目9000個、投資額13.6萬億元；累計落地項目5740個、投資額8.8萬億元，落地率63.8%；累計開工項目3426個、投資額5.1萬億元，開工率59.7%。專家認(rèn)為，下半年規(guī)范的PPP項目將會受到銀行信貸資金青睞，成為穩(wěn)投資的主要手段之一。

2.15萬億元新增專項債已發(fā)行逾六成 逆周期調(diào)節(jié)或加碼

記者根據(jù)財政部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年發(fā)行地方新增專項債券13866億元，占2019年新增專項債限額21500億元的64.5%，尚余7634億元待發(fā)。其中6月份當(dāng)月發(fā)行新增專項債券5267億元，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行規(guī)模新高。專家認(rèn)為，在逆周期調(diào)節(jié)需求下，下半年要想擴(kuò)大財政投資，需要擴(kuò)大地方專項債的發(fā)行。

本期，宏觀面消息偏利好，歸納起來主要有：1、地方債發(fā)行順暢，基建資金得到保障；2、發(fā)改委加快批復(fù)項目，是促有效投資的重要抓手；3、工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，企業(yè)效益下滑勢頭放緩；4、各地研究部署下半年重點經(jīng)濟(jì)任務(wù)，密集謀劃穩(wěn)增長；5、中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商重啟，國際環(huán)境利于國內(nèi)發(fā)展經(jīng)濟(jì)；6、第二輪環(huán)保督察繼續(xù)下層，地方政府環(huán)保壓力未減輕。7、PPP規(guī)模在規(guī)范中提升，穩(wěn)投資的渠道更廣。相比之下，行業(yè)面是利好與利空交織：1、唐山限產(chǎn)“故事”不再新穎，實際效果限于局部；2、淡季制約需求釋放，7月鋼價整體趨弱；3、政策性支持未出籠，汽車銷量預(yù)計同比下滑；4、三部委聯(lián)合發(fā)文，重點區(qū)域嚴(yán)禁新增鑄造產(chǎn)能；5、國際市場競爭加劇，鋼材出口量價齊落。

綜合來看，后期利好因素主要是：在宏觀面，經(jīng)濟(jì)仍會保持合理增長，各方“托底”的措施還在落實；環(huán)保監(jiān)管常態(tài)化后，部分區(qū)域面臨排名靠后的壓力，地方性的限產(chǎn)措施不會停止；在行業(yè)面，日均粗鋼產(chǎn)量大概率高位回落，供應(yīng)強(qiáng)度或有減弱。利空因素主要有：庫存累積還將繼續(xù)，需求恢復(fù)有一個過程，鋼廠出貨壓力沒有減輕，資本市場很難發(fā)揮引領(lǐng)作用等等。

具體到當(dāng)下，本期社會庫存繼續(xù)增加，表明供大于求的矛盾未緩解；某些鋼廠頻繁調(diào)價，暴露了其“順勢”的心態(tài)。另外，經(jīng)銷商的情緒多變，耐心往往經(jīng)不起時間的檢驗，體現(xiàn)在操作上，就是“隨眾”心理占據(jù)上風(fēng)，所以更容易被外在因素干擾。現(xiàn)階段的市場，既沒有真正意義上的利空消息，也面臨著需求釋放無力的困境，導(dǎo)致價格上下空間均受限制；后期國內(nèi)市場格局或由“各自為政”轉(zhuǎn)向“利益共同”：市場弱，廠商跌；銷量好，協(xié)力漲——期間關(guān)注鐵礦石和焦炭價格變動，以及各地電爐鋼成本的變化。

對于上海市場而言，上周價格是一波三折，雖然跌幅收窄，但整體還是延續(xù)弱勢；銷量是起起落落，雖然波動不大，但環(huán)比上周有所減少。而當(dāng)前社會庫存繼續(xù)增加，高溫天氣暫無緩解跡象，貿(mào)易商更多還是根據(jù)銷量適時調(diào)整售價，某些按旬定價的鋼廠也會以追補(bǔ)的方式減少代理商的虧損。筆者以為，經(jīng)過前期的調(diào)整后，下周上海市場價格還將尋求方向：“情緒化”的波動存在，“趨勢性”的改變難現(xiàn)。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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