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本期觀點:供需遞減 區(qū)間震蕩

時間：2021-6-14—2021-6-18

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：情緒頻繁波動，鋼價震蕩上漲；

●成本分析：原料止跌反彈，成本支撐強勁；

●供需分析：淡季需求顯現(xiàn)，庫存拐點隱現(xiàn)；

●宏觀分析：部署推進(jìn)重大項目，政策保持連續(xù)性。

●綜合觀點：在資本市場的影響下，貿(mào)易商的情緒頻繁變化，本周國內(nèi)建筑鋼行情呈現(xiàn)寬幅震蕩。其中，華東地區(qū)先抑后揚，較上周整體回漲；北方地區(qū)反彈動力不足，未能填補前期跌幅；強弱分化，導(dǎo)致南北區(qū)域價差有所縮小。總體來看，正如我們前期判斷一樣，當(dāng)前供需處于雙雙趨弱態(tài)勢：在供給端， 環(huán)?！盎仡^看”全面啟動，不達(dá)標(biāo)企業(yè)產(chǎn)能受到抑制；疊加利潤大幅收窄，減產(chǎn)、檢修鋼廠增多，產(chǎn)量釋放高位回落。在需求端，進(jìn)入六月后，高溫多雨天氣對施工負(fù)面影響顯現(xiàn)，疊加下游資金回籠困難，終端采購量環(huán)比上月下降。供給高位回落，需求季節(jié)性下滑，本周國內(nèi)建材庫存隱現(xiàn)拐點。本周，原料價格走勢較為堅挺：進(jìn)口鐵礦大幅反彈，焦炭下跌受阻，廢鋼低位上移。對比來看，原料漲幅高于成材，在成本支撐下，各地鋼廠挺價意愿有增無減。對于后期走勢，市場較為糾結(jié)：一方面，廠家掌控價格話語權(quán)，資本市場風(fēng)云變幻，貿(mào)易商處于被動地位；另一方面，下游需求漸行減弱，庫存重新出現(xiàn)累積，高價出貨存在壓力。在供需雙向趨弱的態(tài)勢下，預(yù)計單邊行情難以顯現(xiàn)，震蕩仍是主旋律。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警：供需遞減，區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在5280-5380元的區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先抑后揚，截至6月11日，西本指數(shù)報在5330，較上周末上漲70。

市場反饋，周初開市，在期貨市場下挫帶動下，市場報價大幅回調(diào)，成交表現(xiàn)低迷；周中起，隨著期螺止跌反彈，低位資源成交好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格迅速回升；其間，受到高考影響，需求表現(xiàn)一般；周四申城正式入梅，但下游需求恢復(fù)，臨近端午小長假，市場備貨需求也有釋放，價格漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大?？紤]到本周螺紋鋼社會庫存降幅明顯收窄，南北市場表現(xiàn)并不一致，在庫存回升預(yù)期下，后期各地普漲行情難以出現(xiàn)。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)建材價格漲跌互現(xiàn)，具體來看：

北京市場：本周北京市場震蕩走弱，累計跌幅100元/噸左右?，F(xiàn)河北鋼鐵HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5210-5360元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5360元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5110-5130元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價5390-5410元/噸。

周初，市場低價資源頻現(xiàn)，現(xiàn)貨價格累計跌幅130元/噸左右。隨后，期貨止跌回升，現(xiàn)貨報價回穩(wěn)，但成交表現(xiàn)一般。周四，在期貨大幅反彈刺激下，終端需求略有放量，現(xiàn)貨報價反彈30-40元/噸。庫存方面，本周供應(yīng)有所增量，下游需求偏弱，社會庫存繼續(xù)上升2萬噸至49萬噸?？紤]終端需求趨弱，商家?guī)齑鎵毫︼@現(xiàn)，預(yù)計下周北京市場維持偏弱運行。

杭州市場：本周杭州建材跌后回漲，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在5120元/噸，永鋼、中天等同規(guī)格資源5090-5120元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價格5750元/噸左右；合格品螺紋售價在4960-5060元/噸，盤螺5500元/噸左右。

周初，期貨大幅下跌，終端采購不多，市場報價明顯下跌；周中，期貨走高，市場情緒好轉(zhuǎn)，主流報價上漲；周四以后，黑色系集體走強，市場報價混亂抬升。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量82.4萬噸，周環(huán)比下降0.3萬噸。期貨引導(dǎo)，情緒不穩(wěn)，預(yù)計下周杭州市場仍會大起大落。

廣州市場：本周廣州市場建材價先抑后揚?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格主流報價在5160元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格報價在5130-5160元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格5440-5500元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格售價5380-5460元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價5390-5430元/噸。

周一早盤，現(xiàn)貨價格小幅趨弱，午后期螺大幅下跌，廣州市場報價全面走低；周中，雷雨天氣較多，終端采購量減少，市場價格繼續(xù)下跌；周四以后，期螺再次走高，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，市場報價低位回升。據(jù)悉，目前廣州地區(qū)疫情管控嚴(yán)厲，下游施工受到限制，本周廣州社會庫存出現(xiàn)增倉跡象。綜合來看，目前疫情影響仍未消除，加之梅雨季節(jié)到來，預(yù)計廣州市場價格大幅上漲動力不足，或繼續(xù)窄幅震蕩。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

上半周，國內(nèi)各地主導(dǎo)鋼廠出廠價格有一定幅度的下跌，下半周，部分鋼廠出廠價則出現(xiàn)反彈。鑒于鋼廠挺價意愿較強，對市場仍有較強支撐。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格以反彈為主，具體來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯行情先抑后揚。由于唐山地區(qū)限產(chǎn)傳聞不絕，市場炒作情緒升溫，市場交投氣氛活躍，但調(diào)坯廠家多按需采購。原料成本不斷上升，囤貨需求減弱，本周主要鋼坯庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨低庫存給鋼坯價格帶來支撐。目前，成本抬升鋼坯價格，成材價格制約上行空間，預(yù)計下周國內(nèi)鋼坯價格仍會頻繁波動。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場維穩(wěn)觀望。當(dāng)前，多數(shù)焦企基本滿負(fù)荷運作，廠內(nèi)庫存處于低位，出貨沒有壓力。近期，山西呂梁汾陽焦企環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，山東地區(qū)“以鋼定焦、以煤定產(chǎn)”政策相繼出臺，對市場情緒有一定提振作用。下游鋼廠需求平穩(wěn)，廠內(nèi)焦炭庫存逐步回升，疊加鋼企利潤空間收縮，基本維持按需采購態(tài)勢，仍有壓低焦炭價格的企圖。考慮到當(dāng)前供需兩端勢均力敵，預(yù)計下周國內(nèi)焦炭市場盤整運行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)反彈走勢。具體表現(xiàn)為：華東市場，廢鋼漲后持穩(wěn)觀望，但沙鋼廢鋼到貨情況不佳，本周補漲100元/噸，其他主要鋼企繼續(xù)提漲30-100元/噸吸貨。華北市場，廢鋼持續(xù)偏緊，本周因農(nóng)忙及高考等因素收廢難度加大，本地主要鋼企繼續(xù)上漲30-50元/噸吸貨?？紤]到當(dāng)前成材價格上下起伏，市場信心不穩(wěn)，但廢鋼整體需求仍處高位，預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼市場維持震蕩偏強走勢。

鐵礦石市場：本周進(jìn)口礦價格明顯反彈，截至10日，普氏鐵礦石62%指數(shù)報217美元，較上周五上漲8.65美元。本周高爐開工率80.34%，環(huán)比上周下降0.52%。近期鋼廠盈利水平收縮，對低品位礦需求有所增加，一定程度上緩解了高品位礦結(jié)構(gòu)短缺壓力。同時，黑色系盤面劇烈震蕩，貿(mào)易商投機(jī)情緒有所恢復(fù)，港口鐵礦交易升溫，價格水漲船高。供給偏緊，需求持續(xù)，預(yù)計下周進(jìn)口礦價格高位震蕩。

海運市場：6月10日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報2669點，較上周同期上調(diào)197點，漲幅7.97 %。6月4日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1287.48點，較5月28日下調(diào)0.6%。6月10日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收983.61點；6月9日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收1080.44點。預(yù)計下周BDI指數(shù)以高位震蕩為主。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)需求環(huán)比下降，其中，北方市場降幅更大。一方面是受高溫多雨天氣影響，終端需求受限；另一方面，本周高考對部分地區(qū)施工有影響。周四以后，雖然延后的需求得到釋放，但持續(xù)性有待觀察。根據(jù)歷史經(jīng)驗，進(jìn)入六月后期，剛需很難保持強度，因此商家對于后市持謹(jǐn)慎態(tài)度。

庫存方面，本周滬市螺紋鋼庫存44.96萬噸，環(huán)比上周上升0.17萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降0.42萬噸，線材庫存環(huán)比下降5.72萬噸。本周國內(nèi)建材社會庫存微降，鋼廠庫存上升，總庫存止降回升，庫存重新開始累積。本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅回落，供給端壓力略有緩和，但由于需求端下滑幅度更為明顯，庫存去化進(jìn)程受阻。隨著后期供需兩端雙向趨弱，庫存或延續(xù)上升之勢。

四、消息方面

1.國常會敲定“十四五”重大工程項目推進(jìn)任務(wù)書

國務(wù)院總理李克強6月9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署推進(jìn)實施“十四五”規(guī)劃《綱要》確定的重大工程項目；確定深化公立醫(yī)院薪酬制度改革的措施，更好調(diào)動醫(yī)務(wù)人員積極性，更優(yōu)服務(wù)人民群眾。

2. 海關(guān)總署：今年前5個月我國進(jìn)出口同比增長28.2%

今年前5個月，我國進(jìn)出口總值14.76萬億元人民幣，同比增長28.2%，比2019年同期增長21.6%。其中，出口8.04萬億元，同比增長30.1%，比2019年同期增長23.6%；進(jìn)口6.72萬億元，同比增長25.9%，比2019年同期增長19.2%；貿(mào)易順差1.32萬億元，同比增加56.2%。

3. 上海將推進(jìn)沿江高鐵、滬乍杭鐵路建設(shè)

上海市政府發(fā)布《上海市綜合交通發(fā)展“十四五”規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，“十四五”期間，上海加快構(gòu)建“五向十二線”干線鐵路通道布局，實現(xiàn)上海中心城60分鐘可達(dá)毗鄰城市，主要樞紐120分鐘可達(dá)長三角主要城市。具體舉措包括：一要基本建成滬蘇湖鐵路、滬杭客專上海南聯(lián)絡(luò)線，加快建設(shè)滬通鐵路二期等項目，推進(jìn)沿江高鐵、滬乍杭鐵路建設(shè)；二要推進(jìn)嘉閔線北延伸等規(guī)劃建設(shè)；三要完善鐵路客運樞紐布局和貨運體系。

五、綜合觀點

在資本市場的影響下，貿(mào)易商的情緒頻繁變化，本周國內(nèi)建筑鋼行情呈現(xiàn)寬幅震蕩。其中，華東地區(qū)先抑后揚，較上周整體回漲；北方地區(qū)反彈動力不足，未能填補前期跌幅；強弱分化，導(dǎo)致南北區(qū)域價差有所縮小?？傮w來看，正如我們前期判斷一樣，當(dāng)前供需處于雙雙趨弱態(tài)勢：在供給端， 環(huán)?！盎仡^看”全面啟動，不達(dá)標(biāo)企業(yè)產(chǎn)能受到抑制；疊加利潤大幅收窄，減產(chǎn)、檢修鋼廠增多，產(chǎn)量釋放高位回落。在需求端，進(jìn)入六月后，高溫多雨天氣對施工負(fù)面影響顯現(xiàn)，疊加下游資金回籠困難，終端采購量環(huán)比上月下降。供給高位回落，需求季節(jié)性下滑，本周國內(nèi)建材庫存隱現(xiàn)拐點。本周，原料價格走勢較為堅挺：進(jìn)口鐵礦大幅反彈，焦炭下跌受阻，廢鋼低位上移。對比來看，原料漲幅高于成材，在成本支撐下，各地鋼廠挺價意愿有增無減。對于后期走勢，市場較為糾結(jié)：一方面，廠家掌控價格話語權(quán)，資本市場風(fēng)云變幻，貿(mào)易商處于被動地位；另一方面，下游需求漸行減弱，庫存重新出現(xiàn)累積，高價出貨存在壓力。在供需雙向趨弱的態(tài)勢下，預(yù)計單邊行情難以顯現(xiàn)，震蕩仍是主旋律。綜合各方因素，我們對下周市場行情持中性評價——藍(lán)色預(yù)警：供需遞減，區(qū)間震蕩。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在5280-5380元的區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/6/11