米奇7777狠狠狠狠视频|午夜性色一区二区三区不卡视频|日本免费一级婬片a级中文字幕|精品少妇第一页

2023年西本鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

年度預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色偏紅

預(yù)警周期：2023年1月1日——2023年12月31日

本期觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好 鋼材低位上移

關(guān)鍵詞：復(fù)蘇 供給 需求 經(jīng)濟(jì)

前言：回顧2022年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一波三折，全年走勢(shì)跌宕起伏：一季度，宏觀政策超前發(fā)力，出口維持強(qiáng)勢(shì)，GDP實(shí)現(xiàn)了同比4.8%的增長(zhǎng)。進(jìn)入二季度，疫情管控加碼，特別是部分超大型城市開(kāi)始靜態(tài)管理，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻，經(jīng)濟(jì)迅速滑坡；雖然5月底國(guó)務(wù)院推出《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》，并召開(kāi)全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)電視電話會(huì)議，但二季度GDP勉強(qiáng)維持同比0.4%的增長(zhǎng)。三季度，一攬子接續(xù)政策持續(xù)發(fā)力、基建實(shí)物工作量加快形成，在疫情階段性好轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下，GDP同比增長(zhǎng)3.9%。四季度，在疫情管控升級(jí)、地產(chǎn)低迷和外需降溫的三重沖擊下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再次受到抑制，預(yù)計(jì)當(dāng)季GDP同比增長(zhǎng)3%以下。綜合來(lái)看，按不變價(jià)格計(jì)算，2022年我國(guó)GDP全年增長(zhǎng)3%左右。

2022年我國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行環(huán)境較為嚴(yán)峻。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，疊加疫情因素的干擾，鋼材需求表現(xiàn)弱于預(yù)期。從建筑鋼材成交情況來(lái)看，一季度波動(dòng)不大，二季度快速下滑，三、四季度，基建、水利投資表現(xiàn)較好，但地產(chǎn)需求疲軟，建筑鋼材成交量較常年偏低。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1-11月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量達(dá)9.35億噸，同比下降1.4%；據(jù)估算，同期粗鋼表觀消費(fèi)量為8.87億噸，同比下降2.7%。2022年，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷雙雙回落，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量10.2億噸左右。

展望2023年，隨著疫情管控讓位于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，地方專項(xiàng)債將集中發(fā)行，重大工程會(huì)提前形成實(shí)物工作量，加上房企融資環(huán)境得到改善，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材需求會(huì)有邊際改善；而鋼材原料端的鐵礦石、廢鋼、焦煤等供應(yīng)趨向?qū)捤桑瑑r(jià)格表現(xiàn)或弱于成材，預(yù)計(jì)鋼廠利潤(rùn)會(huì)有一定修復(fù)。不過(guò)，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)需求難以共振，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)建筑鋼材價(jià)格中樞會(huì)有提升，但在不同時(shí)期表現(xiàn)會(huì)有差異，均價(jià)較2022年窄幅波動(dòng)。

2023年，政策面會(huì)有哪些變化？鋼鐵行業(yè)會(huì)有哪些新的動(dòng)向？鐵礦石、廢鋼、煤焦等原料價(jià)格如何波動(dòng)？帶著這些問(wèn)題，我們一起進(jìn)入2023年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)形勢(shì)探討。

一、2022年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)回顧

1、2022年鋼材價(jià)格行情走勢(shì)回顧

2022年，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)“沖高回落，觸底反彈”的走勢(shì)。根據(jù)圖表顯示，可以把全年走勢(shì)分為三個(gè)波段，具體來(lái)看：

第一個(gè)階段：1-3月份，西本鋼材指數(shù)從4950元上漲至5300元。年初，貨幣政策轉(zhuǎn)向，加上較高的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)支撐，地方投資加碼，同時(shí)，局部行政手段限產(chǎn)抑制鋼廠產(chǎn)能釋放，支撐鋼價(jià)走強(qiáng)。

第二階段：4-10月份，西本鋼材指數(shù)從5300元下跌至3950元。3月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)爆發(fā)，隨后上海靜默管理2個(gè)月，廣州、北京、成都、鄭州、西安等特大城市管控趨嚴(yán)，需求端受到打壓，鋼材供強(qiáng)需弱，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息，大宗商品波動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，鋼廠開(kāi)始主動(dòng)降價(jià)減產(chǎn)，價(jià)格震蕩走低。期間，雖有降準(zhǔn)降息的刺激，以及基建托底，但房地產(chǎn)行業(yè)更加低迷，帶動(dòng)需求總體走弱。

第三階段：11-12月份，西本鋼材指數(shù)從3950元上漲至4340元。受國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化調(diào)整，地方年底經(jīng)濟(jì)沖刺，以及扶持房地產(chǎn)的利好政策出臺(tái)等因素影響，疊加原料價(jià)格回升，鋼廠因?yàn)樘潛p而減產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù)期回暖，鋼價(jià)震蕩回升。

根據(jù)西本資訊數(shù)據(jù)，2022年西本鋼材年均指數(shù)為4643元，而2021年西本鋼材年均指數(shù)為5265元，均價(jià)環(huán)比大幅下跌622元/噸。（見(jiàn)下圖）

圖1：2022年西本鋼材指數(shù)價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

從全年看，螺紋鋼期貨行情與現(xiàn)貨趨勢(shì)相近，年初到3月末為震蕩拉高階段；4月到10月末為快速下挫行情；11月以后進(jìn)入止跌反彈階段。全年高低振幅近1800元/噸，其中4月1日，螺紋鋼主力合約收盤(pán)價(jià)報(bào)5189元/噸，創(chuàng)年內(nèi)最高點(diǎn)?？傮w來(lái)看，期貨市場(chǎng)的波動(dòng)幅度強(qiáng)于現(xiàn)貨，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的擾動(dòng)更加明顯。（見(jiàn)下圖）

圖2：2022年螺紋鋼期貨收盤(pán)價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

2、2022年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行的主要特點(diǎn)

（1）2022年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)結(jié)構(gòu)趨勢(shì)放寬，品種價(jià)差一度擴(kuò)大，均價(jià)重心整體下移。

具體來(lái)看，截止2022年12月30日，西本資訊統(tǒng)計(jì)的螺紋鋼指數(shù)為4340元/噸，比2021年末下跌650元/噸，跌幅13%；熱軋板卷價(jià)格為4120元/噸，比2021年末下跌656元/噸，跌幅為13.7%；中厚板價(jià)格為4180元/噸，比2021年末下跌860元/噸，跌幅17.1%。（見(jiàn)下圖）

圖3： 2022年國(guó)內(nèi)鋼材各品種現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

（2）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)克服多重困難，經(jīng)濟(jì)增速低于目標(biāo)值

2022年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)運(yùn)行，未能完成年初擬定的增長(zhǎng)目標(biāo)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值870269億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)3.0%。分季度看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.8%，二季度增長(zhǎng)0.4%，三季度增長(zhǎng)3.9%。特別是三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在內(nèi)部疫情反復(fù)，外部全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹高位運(yùn)行、地緣政治沖突與地緣經(jīng)濟(jì)割裂持續(xù)的復(fù)雜嚴(yán)峻環(huán)境下，通過(guò)加大宏觀政策實(shí)施力度，及時(shí)出臺(tái)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策，努力扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)。（見(jiàn)下圖）

圖4：2017-2022年GDP季度同比增速（單位：%）

2022年12月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47%，較上月下降1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月下降，為2022年以來(lái)的最低點(diǎn)。2022年制造業(yè)PMI全年均值為49.1%，較2021年全年均值下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，降幅較為明顯，且指數(shù)波動(dòng)性也較2021年有所加大。在疫情持續(xù)影響下，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“增速逐漸放緩，波動(dòng)明顯加劇”的趨勢(shì)。進(jìn)入12月份后，防疫政策調(diào)整一度導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)探底運(yùn)行，但這種局面并不具備持續(xù)性。

我們預(yù)計(jì)，在各地平穩(wěn)度過(guò)疫情感染高峰期后，勞動(dòng)力“短缺”現(xiàn)象將有所緩解，人流、物流也會(huì)隨之恢復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回歸常態(tài)。隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤(pán)政策進(jìn)一步實(shí)施，國(guó)內(nèi)有效需求將逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)向好會(huì)在2023年得到進(jìn)一步顯現(xiàn)。（見(jiàn)下圖）

圖5：2022年1-12月制造業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)

回顧2022年，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)運(yùn)行相對(duì)低迷，全年鋼鐵PMI均值為42.6%，較2021年均值下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。疫情是影響鋼鐵行業(yè)運(yùn)行的重要因素，對(duì)行業(yè)需求端有明顯的沖擊。2022年全年新訂單指數(shù)均值為37.2%，且1-12月均運(yùn)行在50%以下，其中7個(gè)月指數(shù)低于40%。不過(guò)，疫情防控優(yōu)化的利好在年末出現(xiàn)，需求端的預(yù)期也迅速回暖。

生產(chǎn)端影響因素更為多樣化：疫情影響，環(huán)保限產(chǎn)，以及較高的原材料成本等，均對(duì)2022年的鋼廠生產(chǎn)形成擾動(dòng)。2022年生產(chǎn)指數(shù)均值為42.2%，較2021年均值下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)看，2022年初主要是政策性限產(chǎn)；二季度之后是疫情管控導(dǎo)致需求不足以及物流受阻，鋼廠檢修增多；四季度，原料價(jià)格高位運(yùn)行，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)下滑甚至出現(xiàn)虧損，倒逼鋼廠限產(chǎn)保價(jià)。在這些因素綜合作用下，2022年生產(chǎn)端總體偏弱。（見(jiàn)下圖）

圖6：2022年制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)走勢(shì)

2022年，基建、水利投資和制造業(yè)投資保持高位增長(zhǎng)，帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但房地產(chǎn)投資下滑對(duì)用鋼需求形成持續(xù)拖累。鋼鐵產(chǎn)量小幅下滑，供需雙弱態(tài)勢(shì)貫穿全年；不過(guò)，外需表現(xiàn)較好，鋼材出口數(shù)量有望保持上年水平，進(jìn)口量則明顯減少。雖然鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格重心下移降低了鋼鐵生產(chǎn)成本，但鋼材價(jià)格下降幅度更大，導(dǎo)致行業(yè)整體盈利創(chuàng)近20年來(lái)新低。

展望2023年，隨著提振經(jīng)濟(jì)的預(yù)期更加強(qiáng)烈，各類政策積極落地，預(yù)計(jì)鋼鐵需求仍會(huì)保持一定韌性。冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布2023年我國(guó)鋼鐵需求預(yù)測(cè)成果顯示，2023年，機(jī)械、汽車、能源、造船、家電、鐵道、鋼木家具、自行車摩托車等行業(yè)鋼材需求呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，建筑、集裝箱、五金制品等行業(yè)鋼材需求下降。綜合預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)鋼材需求總量總體呈小幅下降態(tài)勢(shì)。（見(jiàn)下圖）

圖7：2023年我國(guó)鋼鐵需求表現(xiàn)預(yù)測(cè)情況

（3）需求疲軟，粗鋼產(chǎn)量再現(xiàn)下降

2022年，由于下游需求疲軟、鋼價(jià)震蕩下行、鋼廠利潤(rùn)明顯收縮甚至出現(xiàn)虧損，鋼廠生產(chǎn)積極性下降，帶動(dòng)鋼鐵產(chǎn)量回落。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1-11月，我國(guó)生鐵產(chǎn)量79506萬(wàn)噸，同比下降0.4%；粗鋼產(chǎn)量93511萬(wàn)噸，同比下降1.4%；鋼材產(chǎn)量122553萬(wàn)噸，同比下降0.7%。預(yù)計(jì)2022年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量約10.2億噸，同比下降2%左右。

2022年1-11月粗鋼平均日產(chǎn)280.0萬(wàn)噸，較2021年全年平均日產(chǎn)283.0萬(wàn)噸減少了3.0萬(wàn)噸，下降1.1%；月度日產(chǎn)在2022年5月份創(chuàng)年內(nèi)最高水平，為311.6萬(wàn)噸，較2021年4月歷史最高記錄326.2萬(wàn)噸減少14.6萬(wàn)噸。（見(jiàn)下圖）

圖8：2017-2022年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量月度累計(jì)值

圖9：2022年1-11月我國(guó)各省份累積粗鋼產(chǎn)量排名

（4）原材料價(jià)格寬幅震蕩，鋼鐵市場(chǎng)成本重心下移

2022年，全球通貨膨脹壓力加大，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的各國(guó)央行持續(xù)加息，大宗商品明顯承壓，加上俄烏沖突持久，國(guó)際、國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能釋放受到抑制。據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，全球64個(gè)國(guó)家及地區(qū)生產(chǎn)粗鋼16.91億噸，同比下降3.7%；其中中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降1.4%，中國(guó)以外國(guó)家及地區(qū)粗鋼產(chǎn)量同比下降6.2%。

產(chǎn)量縮減帶動(dòng)原料需求下滑，鐵礦石價(jià)格均值下行。2022年，62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值120.2美元，同比下跌24.6%；1-11月，海關(guān)進(jìn)口鐵礦石均價(jià)118.2美元，同比下跌28.0%。2022年，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格均值2894元/噸，較2021年下跌3元；其中峰值3850元、谷值2250元，峰谷差距1600元，較上年收窄560元；2022年廢鋼全年均價(jià)有所下移，唐山重廢均值3065元/噸，同比下跌9.3%。

在各大原料品種均價(jià)下移帶動(dòng)下，鋼鐵企業(yè)噸鋼生產(chǎn)成本也有下降。據(jù)西本數(shù)據(jù)顯示，2022年，鋼材成本指數(shù)均值為4642元，較2021年均值下降627元/噸，降幅為11.9%。（見(jiàn)下圖）

圖10：2022年鋼材成本指數(shù)趨勢(shì)圖

圖11：2022年主要原材料價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸）

盡管成本重心下行，但因鋼價(jià)跌幅更大，導(dǎo)致行業(yè)整體盈利下滑，預(yù)計(jì)鋼鐵行業(yè)全年利潤(rùn)創(chuàng)近20年以來(lái)新低。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79836.6億元，同比下降9.8%；營(yíng)業(yè)成本76444.0億元，同比下降5.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額229.2億元，同比下降94.5%。（見(jiàn)下圖）

圖12：2021-2022年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)

（5）鋼材出口保持韌性，進(jìn)口則大幅回落

2022年，在俄烏沖突影響下，俄羅斯、烏克蘭、歐盟和歐洲其他國(guó)家鋼鐵生產(chǎn)持續(xù)受到抑制，中國(guó)以外地區(qū)鋼鐵產(chǎn)量降幅較大。而中國(guó)鋼鐵出口供應(yīng)鏈穩(wěn)定，人民幣貶值之后價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)，使得鋼材出口保持較好水平。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-11月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材6194.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%；累計(jì)進(jìn)口鋼材986.7萬(wàn)噸，同比下降25.6%；同期中國(guó)凈出口鋼材5207.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.1%。預(yù)計(jì)2022年中國(guó)鋼材出口量6700萬(wàn)噸左右，同比持平或小幅增長(zhǎng)；鋼材進(jìn)口1100萬(wàn)噸以內(nèi)，同比下降25%左右。（見(jiàn)下圖）

圖13：2022年全國(guó)鋼材出口情況

二、2023年鋼材市場(chǎng)形勢(shì)展望

一方面，2023年全球經(jīng)濟(jì)將減速，部分歐美國(guó)家甚至有陷入經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的趨勢(shì)下，全球鋼材消費(fèi)總量也會(huì)受到影響。另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇回暖狀態(tài)，2023年全國(guó)基建投資將保持較高增長(zhǎng)速度，房地產(chǎn)投資大幅下滑的局面有望緩解，加之疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)活力的抑制作用減弱，預(yù)計(jì)全年GDP增速有望超過(guò)5%，進(jìn)而給國(guó)內(nèi)鋼材需求帶來(lái)提振。上述兩個(gè)方面因素作用，預(yù)計(jì)新一年鋼材需求呈現(xiàn)“內(nèi)強(qiáng)外弱”格局。

2023年，國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情仍將受到各種復(fù)雜因素的影響，具體來(lái)有以下幾個(gè)方面：

1.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)復(fù)蘇 有利于國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)

2023年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在全球經(jīng)濟(jì)減速的大環(huán)境下逆勢(shì)走強(qiáng)。其中，拉動(dòng)內(nèi)需被認(rèn)為是2023年穩(wěn)增長(zhǎng)的核心工作，預(yù)計(jì)2023年GDP增速將在5-6%之間，較2022年明顯反彈。2023年推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速加快的主要因素有三個(gè)：一是伴隨疫情影響消退，國(guó)內(nèi)消費(fèi)將出現(xiàn)較大幅度反彈，特別是服務(wù)消費(fèi)，這將成為2023年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力；二是在針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的各項(xiàng)政策調(diào)整到位驅(qū)動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望走出低迷，房地產(chǎn)投資和涉房消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累效應(yīng)有望減弱；第三，2023年宏觀政策還會(huì)保持一定穩(wěn)增長(zhǎng)力度，尤其是對(duì)于基建投資還有加碼，這也是支撐2023年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要因素。（見(jiàn)下圖）

圖14:2012-2023我國(guó)各行業(yè)鋼材需求統(tǒng)計(jì)及預(yù)測(cè)

2. 2023年鋼鐵需求將穩(wěn)中有降

隨著疫情防控措施的優(yōu)化，加之各類政策的積極落地，為2023年鋼鐵需求的總體穩(wěn)定形成支撐。具體來(lái)看，根據(jù)鋼材消費(fèi)量和鋼材、鋼坯凈出口分析，預(yù)測(cè)2022年和2023年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量分別為10.1億噸和10億噸，同比分別下降2.4%和1.0%。根據(jù)粗鋼產(chǎn)量測(cè)算，同時(shí)考慮廢鋼使用量增加等因素，預(yù)計(jì)2022年我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8.62億噸左右，同比下降0.8%；2023年我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8.42億噸，同比下降2.3%。（見(jiàn)下圖）

圖15：我國(guó)粗鋼產(chǎn)量趨勢(shì)圖

（1）房地產(chǎn)底部已現(xiàn)，政策助力需求回暖

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要確保房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，扎實(shí)做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”各項(xiàng)工作；要滿足行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況；要因城施策，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問(wèn)題，探索長(zhǎng)租房市場(chǎng)建設(shè)；要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過(guò)渡。

2022年以來(lái)，國(guó)家及各地政府不斷解綁房地產(chǎn)調(diào)控政策，臨近年底，中央出臺(tái)了一系列政策措施，包括金融16條、支持房企融資“三支箭”，通過(guò)信貸、債券以及股權(quán)融資等的支持緩釋供給端房企的風(fēng)險(xiǎn)。另?yè)?jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月26日，全國(guó)已有超330個(gè)省市（縣）發(fā)布樓市寬松政策超千條，其中有48個(gè)城市優(yōu)化限購(gòu)，173個(gè)城市優(yōu)化限貸，33個(gè)城市優(yōu)化限售，235個(gè)城市調(diào)整公積金政策，187個(gè)城市發(fā)布購(gòu)房補(bǔ)貼。

受到各項(xiàng)政策帶動(dòng)，多家房企發(fā)債融資取得新進(jìn)展、商業(yè)銀行與房企密集簽約并意向性授信額度、保交樓專項(xiàng)借款基本投放至項(xiàng)目，隨著政策舉措更加豐富、力度不斷加大，房企融資環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)改善。在國(guó)家相關(guān)政策支撐下，房地產(chǎn)行業(yè)有望逐步從銷售端企穩(wěn)，再向投資方面?zhèn)鲗?dǎo)，預(yù)計(jì)2023年內(nèi)全國(guó)房地產(chǎn)投資降速有望逐步放緩，樂(lè)觀預(yù)期有望轉(zhuǎn)正，地產(chǎn)企穩(wěn)對(duì)建筑鋼材需求拖累將有所緩解。（見(jiàn)下圖）

圖16：全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)房投資增速

圖17：2022全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)

圖18：2022年1-11月全國(guó)商品房銷售面積及銷售額增速

（2）基建穩(wěn)增長(zhǎng) 支撐行業(yè)需求

2023年，國(guó)家將進(jìn)一步落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策及接續(xù)政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)，同時(shí)“十四五”各類規(guī)劃中明確的重大戰(zhàn)略、重大項(xiàng)目和重大工程相繼開(kāi)工。地方政府債券資金繼續(xù)成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要資金來(lái)源。2023年我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模3.5萬(wàn)億元左右；預(yù)計(jì)債券資金將盡快用于重大項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)帶動(dòng)作用。

2023年在外需變?nèi)鹾偷禺a(chǎn)拖累的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是政府拉動(dòng)內(nèi)需的重要抓手。特別是在2023年上半年地產(chǎn)的拖累還沒(méi)有根本改善的情況下，基建發(fā)力還將成為主要的穩(wěn)增長(zhǎng)力量。不過(guò)，在今年高基數(shù)的背景下，明年基建投資增長(zhǎng)增速或有所收斂，預(yù)計(jì)在5%-8%的區(qū)間。

2023年新增專項(xiàng)債額度將提前下發(fā)，在房地產(chǎn)行業(yè)尚未復(fù)蘇之前，預(yù)計(jì)基建投資還將維持較快增速，對(duì)鋼鐵需求形成較強(qiáng)支撐。（見(jiàn)下圖）

圖19：基建投資增長(zhǎng)趨勢(shì)

圖20：2019年-2022基建投資同比增速

圖21：2022年新專項(xiàng)債發(fā)行趨勢(shì)

（3）制造業(yè)投資尚有韌性，關(guān)注企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求

2022年以來(lái)，各方面積極支持重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備更新改造，推動(dòng)擴(kuò)大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放，強(qiáng)化投資要素保障，促進(jìn)制造業(yè)投資較快增長(zhǎng)。2022年1-11月份，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3％，快于全部固定資產(chǎn)投資4.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)投資增長(zhǎng)41.4％，化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)投資增長(zhǎng)19.7％，紡織服裝、服飾業(yè)投資增長(zhǎng)28.1％。1-11月份，制造業(yè)技改投資同比增長(zhǎng)9.1％，占全部制造業(yè)投資的比重為40.9％。

2022年制造業(yè)投資增速繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，在投資三大支柱中增長(zhǎng)最快，但四季度增速略有放緩，預(yù)計(jì)2022年全年制造業(yè)投資增速約為9.0%。展望2023年，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速將面臨回落。（見(jiàn)下圖）

圖22：制造業(yè)投資累積同比

圖23：2023年工業(yè)企業(yè)各月累計(jì)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)總額同比增速

3. 鋼鐵產(chǎn)量有望繼續(xù)下降

鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，是制造業(yè)31 個(gè)門(mén)類中碳排放量的大戶，2019 年碳排放量達(dá)到18.53 億噸，占全國(guó)碳排放量的18.92%。因此，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)碳排放“2030年前達(dá)峰，爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”這一目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)是主要發(fā)力點(diǎn)之一。

2022年，因需求偏弱，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量同比下滑1000萬(wàn)噸左右，生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比基本持平。在“雙碳”大背景下，鋼鐵產(chǎn)量回升受到抑制，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)下，企業(yè)有增產(chǎn)的動(dòng)力，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量有望延續(xù)小幅下降，但二者的博弈將圍繞價(jià)格中樞展開(kāi)。（見(jiàn)下圖）

圖24:2019-2022年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比

圖25：2017-2022 全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量走勢(shì)

4．原料重心下移 鋼企利潤(rùn)修復(fù)

2022年上半年，受俄烏沖突、疫情等因素影響，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，鐵礦、焦炭、廢鋼價(jià)格較年初價(jià)格最高漲幅分別達(dá)28%、46%、12%；下半年，在成本高企疊加鋼價(jià)下跌的局面下，鋼企虧損減產(chǎn)增多，導(dǎo)致鐵礦、焦炭、廢鋼等原料需求量及價(jià)格大幅回落；8月份以后，鐵礦、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格呈現(xiàn)觸底回升，隨后波動(dòng)運(yùn)行。進(jìn)入2023年后，在國(guó)際市場(chǎng)需求減弱的預(yù)期下，預(yù)計(jì)原料價(jià)格重心將小幅下移，但全年不會(huì)形成單邊走勢(shì)。2022年，成材價(jià)格跌幅大于原料價(jià)格跌幅，2023年，成材價(jià)格漲幅或大于原料價(jià)格漲幅，預(yù)計(jì)鋼廠盈利能力將有所恢復(fù)。

（1）鐵礦石：價(jià)格將維持在合理區(qū)間

2023年全球鐵礦石供應(yīng)相對(duì)寬松。在供給端，2022年鐵礦供應(yīng)減量主要源自于印度、烏克蘭等國(guó)家，綜合考慮印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅及國(guó)際形勢(shì)等因素，預(yù)計(jì)2023年海外四大礦山將小幅增產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)礦少量釋放增量。在需求端，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量對(duì)沖估計(jì)市場(chǎng)減量，預(yù)計(jì)對(duì)鐵礦石的需求基本持平。總體來(lái)看，2023年鐵礦供需格局相對(duì)寬松，但鐵礦石價(jià)格話語(yǔ)權(quán)不在國(guó)內(nèi)，預(yù)計(jì)62%進(jìn)口鐵礦石全年均價(jià)在100美元/噸會(huì)有支撐。（見(jiàn)下圖）

圖26：2018-2022年鐵礦石港口庫(kù)存及同比情況（單位：萬(wàn)噸）

圖27：2019-2022國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鐵礦石價(jià)格趨勢(shì)圖

（2）焦炭：供需緊張格局緩解，價(jià)格中樞將回落

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前在產(chǎn)焦炭（冶金焦炭）產(chǎn)能約5.6億噸，預(yù)計(jì)2023年將淘汰焦化產(chǎn)能3000萬(wàn)噸，新增焦化產(chǎn)能5000萬(wàn)噸，2023年底焦炭（冶金焦炭）產(chǎn)能將增至5.8億噸左右。綜合供需來(lái)看，預(yù)計(jì)2023年焦炭供需緊張的局面或有所緩解，在澳洲和蒙古焦煤進(jìn)口量提升的前提下，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格中樞小幅回落。（見(jiàn)下圖）

圖28：2014-2022年焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)圖

（3）廢鋼：供給穩(wěn)步增加，價(jià)格小幅回落

2022年，因成材價(jià)格較低，疫情影響廢鋼資源供應(yīng)，電爐鋼全年處于非達(dá)產(chǎn)狀態(tài)；高爐方面，鐵水喪失了性價(jià)比，鋼廠在轉(zhuǎn)爐中減少了廢鋼使用比例，廢鋼需求也有回落?？傮w來(lái)看，廢鋼市場(chǎng)供需呈現(xiàn)雙弱態(tài)勢(shì)。不過(guò)，由于再生資源財(cái)稅40號(hào)文新政以及疫情管控影響，廢鋼回收和物流運(yùn)輸持續(xù)受到打壓，廢鋼庫(kù)存偏低，價(jià)格較為堅(jiān)挺。進(jìn)入年末，隨著疫情影響緩解，制造業(yè)、物流等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，預(yù)計(jì)廢鋼供給端有所改善。

根據(jù)中國(guó)廢鋼協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我國(guó)廢鋼供給年均增長(zhǎng)在2000萬(wàn)噸左右，隨著我國(guó)鋼鐵積蓄量的上升，廢鋼的產(chǎn)量將穩(wěn)步上升。廢鋼和鐵礦石均為煉鋼原材料，由于鐵礦石是我國(guó)煉鋼的主要原料，所以鐵礦石是原料價(jià)格的主導(dǎo)因素，廢鋼處于從屬地位。考慮到2023年鐵礦石將延續(xù)供應(yīng)寬松格局，價(jià)格將維持在合理區(qū)間，我們預(yù)期2023年廢鋼價(jià)格會(huì)跟隨鐵礦石波動(dòng)。（見(jiàn)下圖）

圖29：2017-2022廢鋼價(jià)格（含稅）

綜合來(lái)看，2023年鐵礦石供需基本平衡，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間收縮；焦炭和焦煤供需緊張格局有所緩解，價(jià)格中樞或有回落；廢鋼供給穩(wěn)步增加，價(jià)格震蕩運(yùn)行。預(yù)計(jì)2023年鋼鐵原料價(jià)格的重心下移，生產(chǎn)成本端的支撐將有所減弱。

5.海外供需趨于平衡我國(guó)鋼材出口將下降

2022年前11月鋼材累計(jì)出口6194萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%。日前，世界銀行大幅下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期。該行預(yù)計(jì)，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至1.7%，低于2022年6月份預(yù)計(jì)的3%。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，這將是繼2009年和2020年的經(jīng)濟(jì)衰退后，近30年來(lái)全球增長(zhǎng)速度第三低的一年。另一份報(bào)告顯示，全球通脹雖然開(kāi)始降溫，但仍處于歷史高位。另外，高通脹、利率上升、投資下降和俄烏沖突等因素的疊加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成威脅。隨著世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增大，將加大中國(guó)出口面臨的外需收縮壓力，中國(guó)鋼材出口或呈現(xiàn)一定的減量。

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球鋼鐵需求繼2021年增長(zhǎng)2.8%之后，2022年將下降2.3%至17.967億噸；2023年，全球鋼鐵需求將恢復(fù)性增長(zhǎng)1.0%至18.147億噸。2023年隨著全球鋼鐵生產(chǎn)恢復(fù)，鋼材需求擴(kuò)張放緩，海外的鋼鐵供需形勢(shì)將逐漸平衡，特別是人民幣對(duì)美元升值后，中國(guó)鋼材出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱，將在一定程度上抑制中國(guó)鋼材出口。

當(dāng)前，全球制造業(yè)已顯現(xiàn)明顯的下行壓力，摩根大通全球制造業(yè)PMI持續(xù)3個(gè)月在收縮區(qū)間運(yùn)行；海外制造業(yè)下行壓力已波及我國(guó)鋼材出口訂單，我國(guó)鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)連續(xù)兩月回落，目前均已回落至收縮區(qū)間。在人民幣已經(jīng)升值的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)鋼材出口面臨下滑壓力，預(yù)計(jì)出口量在5500-6000萬(wàn)噸左右，同比下降8-10%左右。（見(jiàn)下圖）

圖30：2016-2022年國(guó)內(nèi)月度鋼材出口量

三、2023年鋼材價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

目前我國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，而房地產(chǎn)去杠桿是這一時(shí)期的典型表現(xiàn)，鋼材消費(fèi)增速趨緩不可避免，但由于我國(guó)城鎮(zhèn)化建設(shè)尚未完成，因此也不宜對(duì)房地產(chǎn)乃至全部用鋼需求過(guò)于悲觀，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)不會(huì)斷崖式下滑。進(jìn)入2023年后，隨著房地產(chǎn)托舉政策相繼落地，地產(chǎn)需求基本觸底，而專項(xiàng)債和“十四五”項(xiàng)目持續(xù)發(fā)力，地方政府換屆之后也有提振經(jīng)濟(jì)的動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)基建需求維持強(qiáng)勢(shì)回升；同時(shí)，在全年粗鋼產(chǎn)量壓減目標(biāo)下鋼鐵供給受限，鐵礦石等原料價(jià)格受到抑制，預(yù)計(jì)2023年鋼價(jià)較2022年年底回升，進(jìn)而帶動(dòng)鋼企盈利水平修復(fù)。

當(dāng)前，我國(guó)主要大中城市已經(jīng)完成疫情達(dá)峰，因此疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的負(fù)面沖擊將集中在春節(jié)之前，預(yù)計(jì)春節(jié)過(guò)后生產(chǎn)和消費(fèi)都會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性反彈。

綜合來(lái)看，2023年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜，但國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)供需情況好于去年，預(yù)計(jì)2023年鋼材平均價(jià)格較2022年小幅波動(dòng)，價(jià)格中樞較2022年年末上移。

具體判斷如下：

沒(méi)有一個(gè)冬天不可跨越，沒(méi)有一個(gè)春暖不會(huì)花開(kāi)。我們相信，經(jīng)歷2022年的風(fēng)雨洗禮之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將走出低迷和徘徊，重新煥發(fā)生機(jī)。在這樣的大背景下，2023年我國(guó)鋼鐵行業(yè)供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量環(huán)比小幅下降1%；鋼材表觀消費(fèi)量環(huán)比下降1%左右，總體處于動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)?？紤]到信心修復(fù)需要時(shí)間，房地產(chǎn)行業(yè)回暖不會(huì)一蹴而就，所以仍要關(guān)注成本端的支撐力度。綜合各方因素，我們判斷，鋼價(jià)在二季度之前會(huì)處于震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)；進(jìn)入下半年，產(chǎn)量、出口，以及房地產(chǎn)行業(yè)的動(dòng)態(tài)將成為影響鋼價(jià)的重要因素，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將圍繞全年均價(jià)進(jìn)行波動(dòng)。

具體到建筑鋼，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)在較2022年年末回升的前提下，呈現(xiàn)波段運(yùn)行趨勢(shì)，西本鋼材指數(shù)或在4000-5000元區(qū)間波動(dòng)；年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)將在第二季度出現(xiàn)，并在第四季度再現(xiàn)。全年走勢(shì)表現(xiàn)為：元旦過(guò)后，低庫(kù)存疊加強(qiáng)預(yù)期，廠商拉高休市；春節(jié)之后，需求檢驗(yàn)價(jià)格，震蕩沖高；二季度末，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，供應(yīng)壓力增大，價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整；三季度，供需相對(duì)平衡，價(jià)格窄幅波動(dòng)；四季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，鋼價(jià)再度沖高。[文]西本新干線特邀撰稿人2023/1/11