西本要聞

2023年5月西本鋼材價格指數(shù)走勢預警報告

2023年04月28日14:44   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國內(nèi)建筑鋼價仍有“磨底”的動力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計劃增多，供應(yīng)量會有一定的縮減，鑒于此，我們對5月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復——預計5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運行。

本期觀點：供需雙降 低位反復

時間：2023-5-1—2023-5-31

關(guān)鍵詞 需求 成本 產(chǎn)量 庫存

本期導讀：

●行情回顧：預期基本落空，價格大幅下挫；

●供給分析：鋼廠虧損擴大，供應(yīng)高位回落；

●需求分析：需求不及預期，庫存降幅趨緩；

●成本分析：原料整體下跌，成本支撐坍塌；

●宏觀分析：經(jīng)濟溫和復蘇，信心還待修復。

●綜合觀點：回顧4月份，“強預期”和“弱現(xiàn)實”再次碰撞，疊加黑色系期貨打壓，原料成本下移，部分區(qū)域庫存去化受阻等因素，國內(nèi)建筑鋼價格大幅下跌，西本鋼材指數(shù)累計跌幅逾400元/噸，并創(chuàng)下本年度以來新低?！敖鹑鄙瞎ナ艽?，“銀四”全月走弱，對于即將到來的5月份，業(yè)內(nèi)多持謹慎態(tài)度，具體表現(xiàn)在以下方面：其一，雖然一季度國民經(jīng)濟溫和復蘇，但投資和房地產(chǎn)行業(yè)拉動作用減弱，需求未能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長；其二，在消費恢復增長的大背景下，疊加去年同期基數(shù)較低，導致二季度各地經(jīng)濟指標相對容易完成，將弱化基建等對經(jīng)濟的拉動作用，隨著南方地區(qū)雨水的增多，后期需求或受到一定抑制；其三，隨著國際市場供應(yīng)量的回升，國內(nèi)鋼鐵出口難以維持大幅增長，外需的負反饋影響會有一定顯現(xiàn)；其四，成材價格下跌對原料的傳導尚未結(jié)束：鐵礦石有回落的空間，焦炭仍在繼續(xù)提降，廢鋼價格波動走弱，成本重心仍會整體下移。綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國內(nèi)建筑鋼價仍有“磨底”的動力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計劃增多，供應(yīng)量會有一定的縮減，鑒于此，我們對5月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復——預計5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運行。

一、行情回顧篇

2023年4月份國內(nèi)建筑鋼價一路走低，截止4月28日，西本鋼材指數(shù)收在4120元，較上月末暴跌420。（見下圖）

4月以來，需求端釋放緩慢，疊加預期落空后黑色系期貨領(lǐng)跌，原料價格全線回落，國內(nèi)建筑鋼價格持續(xù)下跌，并刷新今年以來新低。臨近月末，在減產(chǎn)消息的托舉下，價格下行的勢頭略有放緩。整體來看，需求跟進不足，價格破位下行，是4月行情的主基調(diào)。

經(jīng)歷了4月份的大幅下挫后，在即將到來的5月份，國內(nèi)建筑鋼市如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看5月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1373.95萬噸，較3月末下降111.9萬噸，降幅7.5%，較去年同期減少211.25萬噸，降幅13.3%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為728.85萬噸、165.92萬噸、250.59萬噸、124.57萬噸和104.02萬噸。本月國內(nèi)五大品種庫存呈現(xiàn)分化，其中熱軋庫存由降轉(zhuǎn)升，而其余品種仍保持下降趨勢，螺紋降幅最為顯著。（見下圖）

從數(shù)據(jù)看，本月上中旬，局部需求低迷，庫存去化速度較慢；進入下旬后，隨著部分鋼廠壓減產(chǎn)量，庫存去化有所提速。進入5月后，需求端很難放大，而產(chǎn)量還會繼續(xù)縮減，因此庫存將波動變化，不同區(qū)域會有差異。

國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量202.07萬噸，旬環(huán)比下降1.08%，同比上升3.3%；4月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量228.98萬噸，旬環(huán)比下降1.38%，同比上升2.4%；4月中旬重點鋼企鋼材日均產(chǎn)量219.95萬噸，旬環(huán)比上升0.93%，同比上升2.1%。（如下圖）

總體來看，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量達到階段性高點后開始下降，在全行業(yè)虧損的境況下，預計后期供給壓力進一步減輕。

下月建筑鋼材供給預期

從相關(guān)數(shù)據(jù)看，從4月份開始，長流程鋼廠螺紋鋼利潤大幅下滑，短流程鋼廠螺紋鋼全面虧損；鑒于一季度國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比明顯增加，而政策要求是全年產(chǎn)量平控，加上虧損倒逼，預計5月份國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回落。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年3月份我國出口鋼789萬噸，同比增長59.6%；1-3月，我國出口鋼材2008.1萬噸，同比增長53.2%。鋼材進口方面，3月份，我國進口鋼材68.2萬噸，同比下降32.5%；1-3月，我國進口鋼材191.3萬噸，同比下降40.5%。（見下圖）

總體來看，受國外供應(yīng)臨時中斷影響，3月份我國鋼材出口量環(huán)比、同比均有大幅回升，單月出口量更是創(chuàng)下2021年5月以來新高，并保持連續(xù)11個月同比上升。當前，我國鋼材出口具有價格優(yōu)勢，但在海外鋼鐵供給復蘇的預期下，出口量很難持續(xù)高增長，預計4月份后，我國鋼材出口會遇到阻力。

進口方面，當前國內(nèi)制造業(yè)仍保持高景氣度，但高端鋼材進口替代能力逐步增強，預計5月份我國鋼材進口量低位運行。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

4月份，國內(nèi)需求端表現(xiàn)欠佳，一方面是受到房地產(chǎn)行業(yè)衰敗的拖累，另一方面也受到基建投資回款不暢的制約。與此同時，市場價格單邊走低，抑制了投機需求的釋放?？傮w來看，4月份終端需求與3月份接近，沒有明顯放大。（見下圖）

進入5月后，隨著部分工程進入收尾階段，加上南方降雨天氣增多，工地消耗會受到影響；同時，房地產(chǎn)行業(yè)核心指標仍是負增長，多數(shù)地區(qū)仍在消化存量，新開工工地較少。我們判斷，5月份國內(nèi)建筑鋼需求量較4月份略有下降。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

4月份，鋼鐵原料價格整體回落。

根據(jù)西本資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止4月28日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3530元/噸，較上月末下跌370元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2700元/噸，較上月末下跌340元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為2150元/噸，較上月末下跌250元/噸；澳大利亞粉礦價格為823元/噸，較上月末下跌94元/噸。

本月原料各大品種跌幅擴大，鋼廠生產(chǎn)成本大幅下移。（成本變化見下圖）

2、下月建筑鋼材成本預期

由于進口鐵礦石受到政策打壓和減產(chǎn)拖累，廢鋼價格偏弱運行，焦炭五輪提降之后仍有下調(diào)預期，預計5月份鋼鐵原料價格震蕩偏弱，成本重心繼續(xù)下移。

五、國際鋼市篇

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年3月全球63個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.651億噸，同比提高1.7%。

2023年3月，中國粗鋼產(chǎn)量為9573萬噸，同比提高6.9%；印度粗鋼產(chǎn)量為1140萬噸，同比提高2.7%；日本粗鋼產(chǎn)量為750萬噸，同比下降5.9%；美國粗鋼產(chǎn)量為670萬噸，同比下降2.1%；俄羅斯粗鋼預估產(chǎn)量為660萬噸，同比提高0.4%；韓國粗鋼產(chǎn)量為580萬噸，同比提高1.9%；德國粗鋼預估產(chǎn)量為330萬噸，同比下降0.5%；巴西粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降8.7%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降18.6%；意大利粗鋼產(chǎn)量為220萬噸，同比提高2.7%。（見下圖）

六、宏觀信息篇

1、專項債發(fā)行快馬加鞭，有力支撐基建投資

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至4月25日，年內(nèi)新增專項債發(fā)行464只，規(guī)模達15402.21億元，從發(fā)行進度看，已發(fā)行新增專項債規(guī)模占比全年限額（38000億元）超40.5%?！皩ｍ梻呀?jīng)成為各地促投資、擴內(nèi)需、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的重要手段之一，也是國家支持宏觀經(jīng)濟發(fā)展的重要資金來源?！本挢S投顧高級投資顧問謝后勤表示，今年專項債發(fā)行繼續(xù)前置，多地都已經(jīng)提前完成了專項債的發(fā)行額度。

2、1-3月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況

1—3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%。1—3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5892.4億元，同比下降16.9%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11290.3億元，下降20.6%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3318.1億元，下降24.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額3894.1億元，下降23.0%。

3、一季度6省地方債發(fā)行規(guī)模超千億

財政部公布了《2023年3月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況》。從一季度情況來看，2023年1-3月，全國發(fā)行新增債券16694億元，其中一般債券3126億元、專項債券13568億元。分省份來看，今年一季度，河北省、浙江省、福建省、山東省、廣東省、四川省六省份的地方債發(fā)行超千億，分別為1214億元、1353億元、1015億元、1932億元、1624億元、1593億元。山東省一季度以地方債發(fā)行1932億元位列省份第一。

六、綜合觀點篇

回顧4月份，“強預期”和“弱現(xiàn)實”再次碰撞，疊加黑色系期貨打壓，原料成本下移，部分區(qū)域庫存去化受阻等因素，國內(nèi)建筑鋼價格大幅下跌，西本鋼材指數(shù)累計跌幅逾400元/噸，并創(chuàng)下本年度以來新低?！敖鹑鄙瞎ナ艽?，“銀四”全月走弱，對于即將到來的5月份，業(yè)內(nèi)多持謹慎態(tài)度，具體表現(xiàn)在以下方面：其一，雖然一季度國民經(jīng)濟溫和復蘇，但投資和房地產(chǎn)行業(yè)拉動作用減弱，需求未能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長；其二，在消費恢復增長的大背景下，疊加去年同期基數(shù)較低，導致二季度各地經(jīng)濟指標相對容易完成，將弱化基建等對經(jīng)濟的拉動作用，隨著南方地區(qū)雨水的增多，后期需求或受到一定抑制；其三，隨著國際市場供應(yīng)量的回升，國內(nèi)鋼鐵出口難以維持大幅增長，外需的負反饋影響會有一定顯現(xiàn)；其四，成材價格下跌對原料的傳導尚未結(jié)束：鐵礦石有回落的空間，焦炭仍在繼續(xù)提降，廢鋼價格波動走弱，成本重心仍會整體下移。綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國內(nèi)建筑鋼價仍有“磨底”的動力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計劃增多，供應(yīng)量會有一定的縮減，鑒于此，我們對5月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復——預計5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀評論員2023-4-28

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