觀點爭鳴

中金：本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束

2025年11月17日08:51   來源：西本資訊
摘要：中金發(fā)布2026年展望稱，從歷史比較的角度看，本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束。

中金發(fā)布2026年展望稱，從歷史比較的角度看，本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束。本輪黃金牛市的漲幅與持續(xù)時間，仍低于上世紀(jì)70年代和2000年代兩輪主要上漲周期。考慮到當(dāng)前宏觀不確定性、全球儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期性以及美元周期的潛在下行，我們認(rèn)為黃金牛市尚未進(jìn)入尾聲。

除非美聯(lián)儲徹底結(jié)束寬松周期、或美國經(jīng)濟重新進(jìn)入“通脹下行+增長上行”的強復(fù)蘇階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。若當(dāng)前趨勢延續(xù)，不排除金價明年突破5,000美元/盎司的可能。盡管牛市邏輯明確，但黃金確實是當(dāng)前估值較貴的大類資產(chǎn)之一，可能增大資產(chǎn)波動，我們建議維持超配黃金，但減少追漲殺跌操作，采取逢低增配與定投的投資策略，更關(guān)注黃金的長期資產(chǎn)配置價值。

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