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國際 動 態(tài)  

1、財政部在盧森堡成功發(fā)行歐元主權債券

11月18日，中華人民共和國財政部代表中央政府在盧森堡成功發(fā)行了40億歐元主權債券。其中，4年期20億歐元，發(fā)行利率為2.401%；7年期20億歐元，發(fā)行利率為2.702%。這是我首次在盧森堡發(fā)行歐元主權債券，受到市場熱烈歡迎，國際投資者認購踴躍，總認購金額1001億歐元，是發(fā)行金額的25倍。其中，7年期認購倍數(shù)26.5倍。

2、聯(lián)合國報告：全球近半數(shù)人口已定居城市

聯(lián)合國經濟和社會事務部11月18日發(fā)布的《2025年世界城市化前景：成果摘要》報告顯示，全球82億人口中已有45%居住在城市地區(qū)，隨著世界持續(xù)城市化，這一比例還將繼續(xù)攀升。報告指出，1950年，全球總人口25億中僅有20%居住于城市。到2050年，預計全球三分之二的人口增長將發(fā)生在城市，其余增長則分布于城鎮(zhèn)。

3、今年前三季度中國成為德國最大貿易伙伴

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至9月，德國對華貿易額達1859億歐元（1歐元約合1.16美元），同比增長0.6%，中國再次成為德國最大貿易伙伴。統(tǒng)計顯示，今年前三季度，德國自中國進口額為1245億歐元，同比增長8.5%。從產品類別看，進口增長最快的包括電氣設備、服裝和機械。同期，德國對華出口額為614億歐元，同比下降12.3%。統(tǒng)計還顯示，前三季度，德國與美國貿易額為1847億歐元，同比下降3.9%。其中，德國對美出口額為1127億歐元，同比下降7.8%；自美國進口額為719億歐元，同比增長2.8%。（新華社）

4、荷蘭暫停對安世半導體行政干預

荷蘭經濟大臣卡雷曼斯11月19日發(fā)表聲明，宣布暫停針對安世半導體的行政令。卡雷曼斯表示，鑒于最近的事態(tài)發(fā)展，其認為現(xiàn)在是采取建設性措施的合適時機。荷蘭與中國政府舉行了建設性會談，荷蘭政府對中國政府為確保向歐洲及世界其他地區(qū)供應芯片而采取的措施表示贊賞。

5、報告顯示經濟逆風下德國仍是中企重要投資地

德國中國商會和畢馬威18日聯(lián)合發(fā)布的《在德中資企業(yè)營商環(huán)境調查報告2025》顯示，盡管面對勞動力成本高企等多重挑戰(zhàn)，德國仍是中國企業(yè)在歐洲布局的重要投資目的地。報告認為，德方通過優(yōu)化營商環(huán)境有望吸引更多中國投資，并進一步拓展合作空間。

6、英國10月通脹率五個月來首次下降至3.6%

周三發(fā)布的官方數(shù)據(jù)顯示，英國10月通脹率五個月來首次回落，從9月的3.8%降至3.6%。在英國政府與英格蘭銀行（英國央行）面臨經濟前景疲軟的背景下，此次通脹下降為二者帶來了些許喘息之機。

7、美國8月貿易逆差顯著下降

美國商務部19日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月份商品和服務貿易逆差額為596億美元，環(huán)比減少186億美元，降幅高達23.88%。 由于美國聯(lián)邦政府預算不足導致運轉“停擺”，8月份美國國際貿易數(shù)據(jù)未能按原計劃在10月7日發(fā)布。最新公布數(shù)據(jù)顯示，8月份美國商品和服務出口額為2808億美元，環(huán)比微增0.1%；而進口額環(huán)比下降5.1%至3404億美元。 美國商務部表示，8月份商品與服務貿易赤字減少主要是由于商品貿易赤字減少181億美元至856億美元。

8、會議紀要凸顯美聯(lián)儲分歧

美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC) 10月28-29日會議紀要顯示，許多美聯(lián)儲官員認為，在2025年剩余時間內維持利率不變“可能是合適的”。周三公布的會議紀要還顯示，“有幾位”決策者反對12月再次下調基準利率。會議紀要寫道：“許多與會者認為，基于對經濟的展望，全年保持目標利率區(qū)間不變可能是適宜之舉?！辈贿^，也有若干位官員指出，若經濟表現(xiàn)與預期一致，12月再次降息“很可能是合適的”。該紀要凸顯出美聯(lián)儲內部就通脹與失業(yè)哪一方對美國經濟構成更大威脅存在不同看法，這也加大了12月利率決定的不確定性。

9、特朗普稱美沙投資論壇達成2700億美元巨額協(xié)議

美國總統(tǒng)特朗普表示，美沙投資論壇正在簽署2700億美元的協(xié)議，這是他在沙特王儲薩勒曼本周訪問華盛頓期間公布的一系列巨額數(shù)字中的最新一項。“我們被告知，數(shù)十家公司之間正在簽署2700億美元的協(xié)議和銷售，而這只是今天發(fā)生的事情，”特朗普周三在該商業(yè)論壇的主題演講中表示?！拔乙兄x你們?yōu)槊绹鴰硭羞@些就業(yè)機會和巨大機遇?！?/span>

10、美聯(lián)儲研究報告：移民速度放緩或導致未來美國勞動力人口萎縮

舊金山聯(lián)儲一項最新研究顯示，美國移民數(shù)量大幅下降可能導致未來幾年勞動力增長放緩，甚至出現(xiàn)萎縮。舊金山聯(lián)儲估計，今年凈移民人數(shù)“急劇下降”至51.5萬人左右，遠低于2024年的約200萬。報告稱，這一下滑主要源于無證移民數(shù)量減少以及“略高的”移民流出率，該研究估計今年美國驅逐出境人數(shù)約為28.5萬。

11、交易員幾乎放棄12月降息預期

在美國勞工統(tǒng)計局表示不會發(fā)布10月就業(yè)報告后，交易員預計，美聯(lián)儲在12月政策會議上更有可能暫緩降息。勞工統(tǒng)計局確認沒有足夠數(shù)據(jù)來發(fā)布10月就業(yè)報告后，聯(lián)邦基金利率期貨市場出現(xiàn)了一波賣盤，交易員下調了對12月10日政策會議上降息25個基點的預期。他們現(xiàn)在預計，美聯(lián)儲將把基準利率目標區(qū)間維持在3.75%至4%。與美聯(lián)儲政策利率掛鉤的掉期市場目前僅計入了12月政策會議6個基點的寬松預期，相當于降息0.25個百分點的可能性約24%，到明年1月的累計寬松預期僅為19個基點。而在周三之前，掉期市場計入的12月寬松預期為11個基點，意味著三周后美聯(lián)儲降息的概率大致為五五開。

12、美國勞工統(tǒng)計局取消10月非農就業(yè)報告

美國勞工統(tǒng)計局宣布將不會發(fā)布10月份非農就業(yè)報告，并表示原定10月的就業(yè)數(shù)據(jù)將合并至11月報告中進行發(fā)布，該份合并的報告定于12月16日公布。該機構指出，用于計算失業(yè)率等關鍵指標的10月家庭調查數(shù)據(jù)將無法進行追溯采集。美國非農就業(yè)報告由家庭調查和企業(yè)調查兩部分組成，其中企業(yè)調查用于統(tǒng)計非農就業(yè)數(shù)據(jù)。該機構還表示，將延長11月家庭調查與企業(yè)調查的數(shù)據(jù)采集周期。

13、德國天然氣庫容率僅75% 未達預期

德國能源儲存倡議協(xié)會18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，德國天然氣庫容率在今年供暖季伊始僅達到總庫容的75%，未達預期。據(jù)德新社報道，根據(jù)先前預計，德國11月初的天然氣庫容率本應達到81%。目前實際庫容率顯著低于往年同期水平，例如2024年11月初庫容率為98%。事實上，德國天然氣庫容率9月就達到目前水平，但由于天然氣消費量高于預期等因素，庫容率沒有增加。（新華社）

14、美國抵押貸款申請量驟降 利率上升抑制需求

美國抵押貸款銀行協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，11月第二周期抵押貸款申請量較前周下降5.2%，完全抵消了此前0.6%的漲幅。此為9月底以來最大降幅，主要受基準抵押貸款利率再度上升影響。對頑固通脹的擔憂及美聯(lián)儲官員鷹派言論削弱了短期基準利率下調預期。再融資貸款申請量下降7.3%，該類申請對利率短期變動更為敏感。購房抵押貸款申請量隨之下降2.3%。

15、沙特掀大規(guī)模建房潮 向全球投資者開放樓市

據(jù)介紹，2024年房地產經濟占沙特實際GDP的16%以上，融資超過8500億沙特里亞爾，約合人民幣1.6萬億元。沙特國家住房公司投入了超過1400億沙特里亞爾，約合人民幣2700億元用于開發(fā)住宅。沙特希望到2030年，將國民房屋自有率從2023年的63.7%提高至70%。未來幾年，沙特的房地產建設規(guī)模仍將不斷擴大。沙特阿拉伯城鄉(xiāng)和住房事務大臣胡蓋勒表示，從現(xiàn)在到2030年，沙特五大主要城市將需要超150萬套住宅。相關報告顯示，今年上半年沙特住房交易額突破200億美元。今年7月，沙特批準了一項新法律，將允許外國公民從2026年1月起在指定區(qū)域購買房產，并且鼓勵全球投資者參與到沙特房地產領域中。

16、美國聯(lián)邦基金利率期貨遭大量拋售

在美國勞工統(tǒng)計局(BLS)宣布不會發(fā)布10月份就業(yè)報告后，1月到期的聯(lián)邦基金利率期貨遭遇大幅拋售。約有3萬份1月到期聯(lián)邦基金期貨合約在96.25價位被賣出，價格跌至當日低點。與美聯(lián)儲政策會期掛鉤的隔夜指數(shù)掉期(OIS)定價顯示，市場對未來數(shù)月美聯(lián)儲放松政策的預期減弱。1月合約一度跌至96.210，為8月26日以來最低水平。

17、美元指數(shù)19日上漲

衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天上漲0.68%，在匯市尾市收于100.228。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1521美元，低于前一交易日的1.1585美元；1英鎊兌換1.3046美元，低于前一交易日的1.3155美元。1美元兌換157.03日元，高于前一交易日的155.53日元；1美元兌換0.8064瑞士法郎，高于前一交易日的0.7992瑞士法郎；1美元兌換1.4057加元，高于前一交易日的1.3979加元；1美元兌換9.5628瑞典克朗，高于前一交易日的9.4640瑞典克朗。

18、國際油價19日下跌

截至當天收盤，紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.30美元，收于每桶59.44美元，跌幅為2.14%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.38美元，收于每桶63.51美元，跌幅為2.13%。

19、美股周三收高

投資者期待英偉達財報將能緩解對人工智能股票估值過高和過度炒作的擔憂。美聯(lián)儲會議紀要顯示，官員們就是否需要連續(xù)第三次降息存在嚴重分歧。道指漲47.03點，漲幅為0.10%，報46138.77點；納指漲131.38點，漲幅為0.59%，報22564.23點；標普500指數(shù)漲24.86點，漲幅為0.38%，報6642.18點。

國 內 財 經 

1、三部門部署知識產權代理行業(yè)專項整治

國家知識產權局等三部門部署開展知識產權代理行業(yè)專項整治，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，集中整治不規(guī)范執(zhí)業(yè)行為，強化源頭治理，推動專項整治工作取得實效，為知識產權事業(yè)高質量發(fā)展夯實基礎。（央視） 

2、財政部決定實施2025年中央國庫現(xiàn)金管理定期存款第11期和第12期操作

財政部國庫司現(xiàn)決定實施2025年中央國庫現(xiàn)金管理定期存款第11期和第12期操作。第11期存款期限1個月，計劃存款量1200億元，存款起息日為2025年11月24日，到期日為2025年12月22日。第12期存款期限21天，計劃存款量800億元，存款起息日為2025年11月24日，到期日為2025年12月15日。第11期存款定于11月24日上午9點至9點30分，第12期存款定于11月24日上午9點50分至10點20分，通過中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務招投標系統(tǒng)，面向中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務參與銀行，按照《中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標規(guī)則》（財庫〔2025〕25號）進行招投標。

3、第三輪第五批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全部實現(xiàn)督察進駐

2025年11月19日，中央第一生態(tài)環(huán)境保護督察組督察北京市動員會在北京召開。至此，第三輪第五批10個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組全部實現(xiàn)督察進駐。根據(jù)工作安排，8個例行督察組進駐時間1個月，2個專項督察組進駐時間兩周左右。進駐期間，8個例行督察組分別設立專門值班電話和郵政信箱，受理被督察對象生態(tài)環(huán)境保護方面的來信來電信訪舉報，受理舉報電話時間為每天8:00—20:00。

4、中國金融開放信號強勁

財政部11月19日發(fā)布公告稱，中華人民共和國財政部11月18日代表中央政府在盧森堡成功發(fā)行40億歐元主權債券。短短半個月內，中國兩度打開外幣主權債券發(fā)行窗口，持續(xù)向全球釋放中國金融市場開放的積極信號。發(fā)行中，國際投資者則踴躍參與，以屢創(chuàng)新高的認購倍數(shù)為中國主權債券投下信任票。(上海證券報)

5、前10月四川貨物貿易進出口超8493億元

據(jù)成都海關統(tǒng)計，今年前10月，四川貨物貿易進出口8493.5億元，規(guī)模居全國第8位，同比增長1%。其中，出口5025.1億元，同比增長2.6%；進口3468.4億元，同比下降1.1%。 前10月，四川外貿頂壓前行，進出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。其中，出口在歷史同期首次站上5000億元臺階；“四川造”產品出口到全球230個國家（地區(qū)），對東盟、中亞五國等新興市場出口均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

6、北京2宗涉宅用地超32億元成交

11月19日，北京有2宗涉宅用地出讓，總成交金額32.71億元。其中，東城區(qū)祈年大街地塊由北京城建興瑞置業(yè)開發(fā)有限公司（北京城建）以總價20.28億元競得，成交樓面價8.11萬元/㎡，溢價率4%；昌平區(qū)未來科學城地塊由北京未來科技城昌信置業(yè)有限公司（未來科學城）以底價12.43億元競得，綜合成交樓面價1.51萬元/㎡，經營性成交樓面價約2.32萬元/㎡。

7、天津一宗涉宅用地7.19億元底價成交

11月19日，天津出讓一宗涉宅用地，用地性質為住宅用地、教育用地，總用地面積34469.9㎡，規(guī)劃建筑面積49288.4㎡，住宅用地容積率2.0，教育用地容積率1.0，起始價7.19億元，起始樓面價11082元/㎡。最終天津金河城市更新產業(yè)運營有限公司（天津軌道交通集團）以底價7.19億元競得地塊，成交樓面價11082元/㎡（扣除幼兒園建面后成交樓面價為11821元/㎡）。

8、武漢一次性推出24宗涉宅用地

日前，武漢市自然資源和城鄉(xiāng)建設局發(fā)布《武漢市拍賣出讓國有建設用地使用權公告》，一次性上架27宗地塊，總起始價87.99億元，涉及新洲區(qū)9宗、蔡甸區(qū)2宗、江夏區(qū)9宗、東湖高新區(qū)1宗、江漢區(qū)2宗、硚口區(qū)2宗、洪山區(qū)1宗和漢陽區(qū)1宗，其中涉宅用地24宗，總起始價約83.53億元，此次公告地塊將于12月9日拍賣。

 證 券 期貨 

1、收評：滬指震蕩收漲0.18%

A股三大指數(shù)漲跌不一，截至收盤，上證指數(shù)漲0.18%，深證成指平收，創(chuàng)業(yè)板指漲0.25%，北證50跌1.30%。滬深京三市全天成交額17427億元，較上日縮量2033億元。全市場超4100只個股下跌。

2、兩市融資余額增加25.83億元

截至11月18日，上交所融資余額報12603.13億元，較前一交易日增加32.98億元；深交所融資余額報12167.1億元，較前一交易日減少7.15億元；兩市合計24770.23億元，較前一交易日增加25.83億元。

3、多只紅利主題基金發(fā)布分紅方案

11月19日，多只紅利主題基金發(fā)布基金分紅公告。華泰柏瑞中證中央企業(yè)紅利ETF聯(lián)接、天弘中證紅利低波動100ETF聯(lián)接、天弘中證央企紅利50指數(shù)的下屬分級基金分紅方案分別為0.1元/10份基金份額，0.05元/10份基金份額，0.05元/10份基金份額。

4、資金入市熱情持續(xù)升溫

私募排排網最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，今年以來新備案私募證券投資基金數(shù)量超過10000只，股票策略是發(fā)行市場的絕對主力。此外，近期大量資金借助權益類ETF入市，尤其在市場震蕩之時，資金流入力度明顯加大。據(jù)測算，11月以來，截至11月18日，權益類ETF凈申購額合計為484.69億元。四季度以來，權益類ETF凈申購額已達到1436.23億元。業(yè)內人士稱，在居民資產重新配置、市場結構性行情延續(xù)的背景下，增量資金源源入市值得期待。(上海證券報)

5、債基遭贖回 股基受追捧

一場股債之間的資金遷徙持續(xù)上演：一邊是債券基金頻遭大額贖回，新發(fā)市場遇冷；另一邊是權益類基金爆款頻出、ETF持續(xù)吸金。資金從債市向股市的遷徙趨勢愈發(fā)清晰，權益資產的關注度持續(xù)提升。

6、外資有望持續(xù)流入中國股市

近日，摩根士丹利、瑞銀等多家外資機構發(fā)布2026年中國（股票）市場展望，表示對中國經濟和資本市場的未來發(fā)展充滿信心、長期看好。其中，瑞銀維持超配中國股市，摩根士丹利上調中國股票指數(shù)目標。 外資機構普遍認為，當前支撐中國股市的積極因素有望延續(xù)至明年，中國股市有望再迎“豐年”，外資有望持續(xù)流入。從投資主題來看，AI（人工智能）、科技、出海、“反內卷”等成為外資普遍看好的板塊。(證券日報)

7、鑄造鋁合金期貨完成首次交割

上期所旗下的鑄造鋁合金期貨首個合約AD2511順利完成交割，交割量約2.29萬噸，交割金額約4.76億元。截至2025年11月17日，鑄造鋁合金期貨上市以來累計成交59.64萬手，總成交金額1202.82億元，標準倉單重量合計5.94萬噸。

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股市及部分商品走勢