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華泰證券點評：2月PMI季節(jié)性回升 分化加劇

2025年03月02日19:49   來源：西本資訊
摘要：總體而言，受春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)等因素影響，2月制造業(yè)PMI季節(jié)性回升；非制造業(yè)商務活動亦加速擴張

華泰證券點評2月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)稱，2025年2月制造業(yè)PMI較1月的49.1%回升至50.2%、高于彭博一致預期的50%，非制造業(yè)商務活動指數(shù)回升至50.4%，高于彭博一致預期的50.2%。

總體而言，受春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復工復產(chǎn)等因素影響，2月制造業(yè)PMI季節(jié)性回升；非制造業(yè)商務活動亦加速擴張，其中建筑業(yè)商務活動指數(shù)由1月的49.3%回升至擴張區(qū)間。此外，不同規(guī)模、行業(yè)的企業(yè)分化加劇——大型企業(yè)PMI回升但中小企業(yè)回落；有色、電氣機械等行業(yè)的新訂單指數(shù)走強，但紡織等行業(yè)景氣度偏弱；價格指標邊際改善，購進價格回升至50.8%，出廠價格指數(shù)亦回升至48.5%但仍偏低。往前看，外需相關(guān)不確定性猶存，財政和貨幣政策是否保持寬松立場，以及地產(chǎn)需求企穩(wěn)的持續(xù)性是周期復蘇是否持續(xù)的關(guān)鍵。

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