每周預(yù)警
1月19日西本新干線(xiàn)鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告
2018年01月19日12:27 來(lái)源:西本資訊
本期觀點(diǎn): 冬儲(chǔ)啟動(dòng) 震蕩向上
時(shí)間:2018-1-22—2018-1-26
預(yù)警色標(biāo):紅色
●市場(chǎng)回顧:冬儲(chǔ)需求逐步啟動(dòng),現(xiàn)貨鋼價(jià)先跌后漲;
●成本分析:焦炭鐵礦震蕩下跌,鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收窄;
●供需分析:粗鋼日產(chǎn)小幅下降,社會(huì)庫(kù)存持續(xù)攀升;
●宏觀分析:地產(chǎn)基建增速回落,央行大幅投放資金;
●綜合觀點(diǎn):國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在過(guò)去一個(gè)多月的時(shí)間下跌了近1200元/噸,本周初期貨相對(duì)于現(xiàn)貨一度處于升水局面,觀望已久的商家冬儲(chǔ)需求得以激發(fā),不少鋼廠低價(jià)訂單引發(fā)了商家搶購(gòu),現(xiàn)貨市場(chǎng)再現(xiàn)久違的淡季不淡行情。隨著鋼廠銷(xiāo)售壓力的緩解,鋼廠價(jià)格連續(xù)上調(diào),市場(chǎng)中間需求進(jìn)一步得到激發(fā),或?qū)?dòng)短期現(xiàn)貨鋼價(jià)震蕩上漲。基于此,對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō),西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150元/噸區(qū)間震蕩上行。
一、行情回顧
1、西本鋼材指數(shù)
2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況
本周申城建材價(jià)格先抑后揚(yáng)。截至1月19日,西本指數(shù)報(bào)在4050元/噸,較上周末下跌70元/噸;同期,滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3850元/噸,較上周末持平;而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4060元/噸,較上周末下跌60元/噸。
市場(chǎng)反饋,受上周末期間唐山鋼坯價(jià)格累計(jì)下跌80元/噸影響,市場(chǎng)氛圍依然悲觀,周初申城建材繼續(xù)下跌50-100元/噸。不過(guò)隨著價(jià)格跌至相對(duì)低位后,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放,部分商家開(kāi)始冬儲(chǔ)。隨著期螺震蕩上行以及低位資源成交好轉(zhuǎn),隨后幾日申城建材逐步止跌,部分低位資源回升30-50元/噸。時(shí)值春節(jié)前夕,終端需求漸行漸弱,實(shí)際交易日所剩不多,商家抓緊最后時(shí)機(jī)出貨。而隨著周邊鋼廠冬儲(chǔ)政策陸續(xù)出臺(tái),市場(chǎng)冬儲(chǔ)備貨需求也有所提升,鋼廠庫(kù)存快速下降,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有一定提振。筆者判斷,下周預(yù)申城建材價(jià)格或?qū)⒄鹗幧闲小?/p>
那么,下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化?12月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量小幅下降,市場(chǎng)供應(yīng)是否仍將回落?12月地產(chǎn)基建投資增速均出現(xiàn)回落,后期需求會(huì)否面臨明顯壓力?帶著諸多疑問(wèn),一起進(jìn)入本期行情分析。
3、全國(guó)市場(chǎng)方面
根據(jù)國(guó)內(nèi)知名商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示,本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)整體先跌后漲,下半周多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)反彈。具體如下:
北京市場(chǎng):本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格觸底反彈,累計(jì)漲幅20-50元/噸?,F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線(xiàn)價(jià)格為4650元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3890-3910元/噸,HRB400EФ16mm螺紋3900元/噸左右,HRB400EФ18-25mm大螺紋3850-3900元/噸;HRB400Ф8-10mm盤(pán)螺報(bào)價(jià)3980-4010元/噸。
市場(chǎng)反饋:受上周末期螺及唐山鋼坯下跌影響,本周初北京市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì),但跌幅收窄。隨后,期螺及唐山鋼坯反彈,市場(chǎng)恐慌情緒漸穩(wěn),因當(dāng)前價(jià)格處于近期低位,市場(chǎng)商家有計(jì)劃的鎖貨行為逐步增加,加上本地市場(chǎng)庫(kù)存較低,特別是河鋼資源,現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅穩(wěn)步拉漲,因本地實(shí)際需求基本結(jié)束,拉漲后市場(chǎng)實(shí)際成交弱??紤]到北京市場(chǎng)當(dāng)前整體需求基本停止,商家冬儲(chǔ)進(jìn)行中,預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)持穩(wěn)為主。
杭州市場(chǎng):本周杭州建筑鋼材價(jià)格先跌后漲,整體較上周末基本持平?,F(xiàn)杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3900元/噸左右,永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報(bào)價(jià)3850-3880元/噸;永鋼、中天、萍鋼等盤(pán)螺和線(xiàn)材價(jià)格4070元/噸左右。合格品螺紋售價(jià)在3780-3850元/噸,線(xiàn)材和盤(pán)螺3970元/噸左右。
市場(chǎng)反饋,上周末期間唐山鋼坯價(jià)格下跌80元/噸,周邊山東、徐州等地鋼廠價(jià)格普遍大幅下調(diào),本周初市場(chǎng)仍處于一片悲觀氛圍,沙鋼、中天資源價(jià)格在周初一度跌至3800元/噸一線(xiàn)。不過(guò)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)非常強(qiáng)的抗跌性,也激發(fā)了商家的冬儲(chǔ)需求,徐州地區(qū)鋼廠3500-3600元/噸的出廠價(jià)格引發(fā)商家搶購(gòu),市場(chǎng)價(jià)格也開(kāi)始轉(zhuǎn)入上漲趨勢(shì),周二至周四市場(chǎng)價(jià)格累積漲幅達(dá)百元以上。本周末期間沙鋼12月下旬出廠價(jià)格將會(huì)出臺(tái),如果鋼廠價(jià)格調(diào)整較為到位,或?qū)⑻嵴裆碳依瓭q價(jià)格的信心。預(yù)計(jì)下周杭州建筑鋼材價(jià)格將震蕩上漲。
廣州市場(chǎng):本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先抑后揚(yáng),累計(jì)較上周末仍下跌50-60元/噸。現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4300元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4250-4290元/噸 ;韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線(xiàn)主流價(jià)格在4180-4210元/噸;廣鋼、珠?;涗?、湘鋼同規(guī)格高線(xiàn)售價(jià)3990-4060元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)元4070-4150/噸。
市場(chǎng)反饋,周初,受利空消息影響,市場(chǎng)報(bào)價(jià)延續(xù)跌勢(shì);周中,期螺、鋼坯價(jià)格反彈,加之韶鋼、粵鋼出廠價(jià)相繼上調(diào),市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲;周四以后,本地主導(dǎo)資源價(jià)格維穩(wěn),商家推漲情緒不強(qiáng),報(bào)價(jià)持穩(wěn)觀望。出貨方面,周初價(jià)格繼續(xù)松動(dòng),下游觀望為主,市場(chǎng)出貨零星;隨后價(jià)格止跌企穩(wěn),成交量有所增加。據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì),本周大戶(hù)日均銷(xiāo)量一千來(lái)噸,與上周持平。庫(kù)存方面,因南北價(jià)差得到修復(fù),省外鋼廠發(fā)貨意愿下降,港口到貨量較前期減少,雖庫(kù)存總量繼續(xù)增加,但增庫(kù)速度放慢。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),截至目前主要倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存量合計(jì)87.7萬(wàn)噸,較上周(83.39萬(wàn)噸)增加4.31萬(wàn)噸。其中,螺紋鋼庫(kù)存58.89萬(wàn)噸,較上周(54.25萬(wàn)噸)增加4.64萬(wàn)噸,線(xiàn)材和盤(pán)螺庫(kù)存28.81萬(wàn)噸,較上周(29.14萬(wàn)噸)減少0.33萬(wàn)噸。綜合來(lái)看,目前外省資源發(fā)貨量下降,后期廣州市場(chǎng)供應(yīng)壓力有望緩解,不過(guò),隨著陰雨天氣來(lái)襲,下游需求很難持續(xù)釋放,價(jià)格上行動(dòng)力也顯不足,預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格或震蕩運(yùn)行。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價(jià)
本周初各區(qū)域鋼廠出廠價(jià)格繼續(xù)下調(diào),其中福建三鋼出廠價(jià)格大幅下調(diào)500元/噸,山東地區(qū)石橫、永鋼出廠價(jià)格降至3650元/噸,徐州地區(qū)部分鋼廠出廠價(jià)格更是降至3500元/噸。隨后鋼廠的低價(jià)刺激了商家冬儲(chǔ)意愿提升,山東、徐州地區(qū)部分鋼廠資源遭到搶購(gòu),部分鋼廠2月份合同全部訂完。此后幾天,商家訂貨積極性不減,各區(qū)域鋼廠出廠價(jià)格全面上調(diào),部分鋼廠價(jià)格漲幅超過(guò)百元。本周日華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼將出臺(tái)12月下旬價(jià)格政策,市場(chǎng)普遍預(yù)期鋼廠對(duì)出廠價(jià)格下調(diào)200-300元/噸的可能性較大。
從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2017年1-12月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為83173萬(wàn)噸、71076萬(wàn)噸和104818萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)5.7%、1.8%和0.8%。其中12月份粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為6705萬(wàn)噸、5472萬(wàn)噸和8779萬(wàn)噸,同比分別增長(zhǎng)1.8%、下降4.4%和下降1.1%。12月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為216.29萬(wàn)噸、176.52萬(wàn)噸和283.19萬(wàn)噸,較11月份日均產(chǎn)量分別下降1.91%、3.51%和2.18%。結(jié)合進(jìn)出口數(shù)據(jù)測(cè)算,1-12月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為76614萬(wàn)噸和98605萬(wàn)噸,同比分別增加8041萬(wàn)噸和增加4150萬(wàn)噸,分別增長(zhǎng)11.7%和增長(zhǎng)4.4%;其中12月份粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為6236萬(wàn)噸和8332萬(wàn)噸,同比分別增加353萬(wàn)噸和增加116萬(wàn)噸,分別增長(zhǎng)6.0%和1.4%。近日政策層面再次利好頻傳,包括工信部出臺(tái)的鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)、河北環(huán)保廳公布90家河北鋼鐵企業(yè)未取得排污許可證、2018年安監(jiān)總局將在全國(guó)深入開(kāi)展鋼鐵企業(yè)重大生產(chǎn)安全事故隱患排查治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)等,表明政府層面對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保治理維持高壓態(tài)勢(shì),對(duì)商家心態(tài)回穩(wěn)起到一定提振。
2、原材料
本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)震蕩下跌,其中焦炭和廢鋼價(jià)格震蕩下跌,鋼坯、進(jìn)口礦價(jià)格先跌后漲,國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格基本平穩(wěn)。分品種來(lái)看:
鋼坯市場(chǎng):在上周雙休日期間唐山鋼坯價(jià)格大幅下跌80元/噸,一度跌至3470元/噸,進(jìn)入本周后隨著成品材價(jià)格的上漲,鋼坯價(jià)格連續(xù)回升,累計(jì)較上周五仍下跌20元/噸。近期唐山鋼廠高爐開(kāi)工率有所回升,鋼坯供應(yīng)逐步增多,鋼坯庫(kù)存出現(xiàn)大幅攀升。不過(guò)隨著成品材價(jià)格的回升,部分商家開(kāi)始逢低補(bǔ)庫(kù),調(diào)坯企業(yè)采購(gòu)積極性也出現(xiàn)回升,鋼坯市場(chǎng)成交明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯價(jià)格將小幅上漲。
焦炭市場(chǎng):本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌,累計(jì)跌幅達(dá)100-150元/噸。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2017年1-12月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量43143萬(wàn)噸,同比下降3.3%。其中12月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量3509萬(wàn)噸,同比下降7.1%。1-12月份我國(guó)原煤產(chǎn)量344546萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)3.2%。其中12月份我國(guó)原煤產(chǎn)量31487萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)1.1%。本周多鋼廠焦炭采購(gòu)價(jià)落實(shí)第三輪下調(diào),累計(jì)跌幅250元/噸,庫(kù)存相對(duì)較充足,其中二級(jí)、高硫焦多以減量采購(gòu)為主,施加于焦企的壓力較大,庫(kù)存繼續(xù)堆積,部分焦企為順利出貨不留庫(kù)存,一般超前主流市場(chǎng)下調(diào)出廠價(jià)。整體來(lái)看,焦炭供應(yīng)端無(wú)明顯減量,需求端持觀望謹(jǐn)慎采購(gòu),短期焦炭?jī)r(jià)格仍將承壓運(yùn)行。
廢鋼市場(chǎng):本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大幅下跌,累計(jì)跌幅達(dá)150-160元/噸。因前期鋼價(jià)暴跌,電爐成本接近市場(chǎng)價(jià),鋼企對(duì)廢鋼使用量普遍控制,繼續(xù)打壓廢鋼收購(gòu)價(jià)格。當(dāng)前多數(shù)鋼廠庫(kù)存偏高,對(duì)廢鋼采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度,市場(chǎng)氛圍繼續(xù)悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)繼續(xù)趨弱為主。
鐵礦石市場(chǎng):本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格基本平穩(wěn)。本周河北多地發(fā)布重污染天氣預(yù)警,鋼廠環(huán)保限產(chǎn)力度加大,鋼廠采購(gòu)鐵精粉積極性減弱。不過(guò)目前國(guó)產(chǎn)礦開(kāi)工率維持低位,鐵精粉資源依然相對(duì)緊張,價(jià)格基本維持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)下周河北鐵精粉價(jià)格仍將以穩(wěn)為主。進(jìn)口礦價(jià)格小幅下跌。截止1月18日,普氏62%鐵礦石指數(shù)為74.85美元/噸,較上周末上漲3.45美元/噸。近期鋼廠利潤(rùn)回落較快,有意控制廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存,疏港量有小幅下降,港口鐵礦石庫(kù)存量持續(xù)攀升。據(jù)西本新干線(xiàn)統(tǒng)計(jì),截止1月19日,國(guó)內(nèi)主要港口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)到1.54億噸,較前一周增加165萬(wàn)噸。在利潤(rùn)大幅下降的情況下,近期已相繼有鋼廠開(kāi)始增加低品礦使用量,高品礦資源結(jié)構(gòu)性緊缺的問(wèn)題逐步緩解。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格將在75美元/噸一線(xiàn)盤(pán)整。
海運(yùn)市場(chǎng):1月18日,波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)收?qǐng)?bào)1139點(diǎn),較前一交易日下跌25點(diǎn)或2.15%,連續(xù)七個(gè)交易日出現(xiàn)下跌,為去年8月11日來(lái)最低;海岬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)(BCI)下跌132點(diǎn),跌幅近7.6%,收盤(pán)報(bào)1611點(diǎn),至逾五個(gè)月低位,其平均日租金為每艘12312美元,下滑863美元。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將小幅下跌。
三、供給和需求分析
西本新干線(xiàn)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示,本周申城氣溫有所回升,部分工地仍在趕工期收尾,隨著鋼價(jià)止跌開(kāi)始加大補(bǔ)庫(kù)力度。同時(shí),本周中間商冬儲(chǔ)需求正式啟動(dòng),市場(chǎng)中間需求明顯活躍,市場(chǎng)整體成交氛圍較前兩周明顯好轉(zhuǎn)。
而從庫(kù)存情況來(lái)看,本周滬市建材庫(kù)存繼續(xù)上升,近期北方材到貨明顯減少,市場(chǎng)資源到貨以江蘇地區(qū)鋼廠為主。而從全國(guó)庫(kù)存來(lái)看,本周全國(guó)鋼材庫(kù)存量繼續(xù)上升,不過(guò)升幅較上周有所趨緩,且鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降,顯示商家冬儲(chǔ)需求已實(shí)質(zhì)啟動(dòng),鋼廠庫(kù)存向市場(chǎng)轉(zhuǎn)移較為順利,為鋼價(jià)的止跌反彈起到積極作用。
四、宏觀分析
1、初步核算,全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值827122億元,按可比價(jià)格計(jì)算,比上年增長(zhǎng)6.9%。分季度看,一季度同比增長(zhǎng)6.9%,二季度增長(zhǎng)6.9%,三季度增長(zhǎng)6.8%,四季度增長(zhǎng)6.8%。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)增加值65468億元,比上年增長(zhǎng)3.9%;第二產(chǎn)業(yè)增加值334623億元,增長(zhǎng)6.1%;第三產(chǎn)業(yè)增加值427032億元,增長(zhǎng)8.0%。
2、2017年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年實(shí)際增長(zhǎng)6.6%,增速比上年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。12月份工業(yè)增加值同比較上月上升0.1個(gè)點(diǎn)至6.2%,環(huán)比增速達(dá)0.52%。
3、2017年全國(guó)固定資產(chǎn)投資631684億元,比上年增長(zhǎng)7.2%,增速比上年回落0.9個(gè)百分點(diǎn),比1-11月持平。民間固定資產(chǎn)投資381510億元,比上年名義增長(zhǎng)6.0%。高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)投資比上年分別增長(zhǎng)17.0%和8.6%,分別加快2.8和4.2個(gè)百分點(diǎn);高耗能制造業(yè)投資比上年下降1.8%。
4、2017年社會(huì)消費(fèi)品零售總額366262億元,比上年增長(zhǎng)10.2%,增速比上年回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至9.4%,超出市場(chǎng)預(yù)期,主要受到汽車(chē)消費(fèi)的拖累及“雙十一”的擾動(dòng)。
5、2017年,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資109799億元,同比增長(zhǎng)7.0%,增速比1-11月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。2017年房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)7.0%,增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積25508萬(wàn)平方米,比上年增長(zhǎng)15.8%,增速比1-11月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn);商品房銷(xiāo)售面積169408萬(wàn)平方米,比上年增長(zhǎng)7.7%,增速比1-11月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。2017年末,商品房待售面積58923萬(wàn)平方米,比11月末減少683萬(wàn)平方米。
6、統(tǒng)計(jì)局1月18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2017年12月70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格中,57座城市環(huán)比上漲,11月為50座上漲。
2017年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%,比上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn),7年來(lái)首次提速;其中四季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%,增速與三季度持平,經(jīng)濟(jì)連續(xù)10個(gè)季度運(yùn)行在6.7-6.9%的區(qū)間,保持中高速增長(zhǎng)。其中生產(chǎn)和投資增速略超市場(chǎng)預(yù)期,消費(fèi)增速不及預(yù)期。1-12月固定投資累計(jì)增速7.2%,前值7.2%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速9.4%,前值10.2%;12月工業(yè)增加值同比6.2%,前值6.1%。1-12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7%,回落0.5個(gè)百分點(diǎn),商品房銷(xiāo)售面同比增長(zhǎng)7.7%,回落0.2個(gè)百分點(diǎn),房地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比7.0%,回升0.1個(gè)百分點(diǎn),新開(kāi)工連續(xù)兩月回升。土地購(gòu)置面積同比15.8%,下降0.5個(gè)百分點(diǎn),商品房待售面積繼續(xù)去化同比下降15.27%。1-12月基建投資下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至14.93%,汽車(chē)產(chǎn)量下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至3.2%,水泥產(chǎn)量持平1-11月增速,粗鋼產(chǎn)量累積增速持平1-11月,單月增速下降0.4個(gè)百分點(diǎn),限產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)。展望2018年,基建和地產(chǎn)投資都將回落,制造業(yè)投資和民間投資有望在下游利潤(rùn)修復(fù)和政策扶持下迎來(lái)實(shí)質(zhì)企穩(wěn),消費(fèi)支出與收入增速的背離也有望在地產(chǎn)下行周期得到收斂。外需穩(wěn)中向好仍值得期待,內(nèi)需在基建和地產(chǎn)拖累下仍面臨小幅回落壓力,預(yù)計(jì)2018年GDP同比將回落至6.7%。
資金方面,本周五(1月19日)央行開(kāi)展2300億元逆回購(gòu)操作,當(dāng)日有1500億元逆回購(gòu)到期,實(shí)現(xiàn)凈投放800億元,這是央行連續(xù)第七個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈投放。本周以來(lái),央行始終保持大額凈投放操作。若僅按逆回購(gòu)口徑計(jì)算,本周(1月13日-1月19日)累計(jì)凈投放5900億元。若算上中期借貸便利(MLF),本周累計(jì)凈投放8055億元,創(chuàng)下自去年1月中旬以來(lái)的最高單周凈投放量。2017年12月金融數(shù)據(jù)全面回落,M2、社融、新增人民幣貸款三項(xiàng)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期。12月M2貨幣供應(yīng)同比8.2%,預(yù)期9.2%,前值9.1%。12月社會(huì)融資規(guī)模11400億,預(yù)期15000億,前值由16000億修正為 15982億。12月新增人民幣貸款5844億,預(yù)期10000億,前值11200億。春節(jié)將至,央行多項(xiàng)貨幣政策工具也將開(kāi)始見(jiàn)效。下周25日開(kāi)始,針對(duì)普惠金融的定向降準(zhǔn)將開(kāi)始釋放流動(dòng)性,臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排(CRA)也于近期啟用,共同支援春節(jié)前后的流動(dòng)性需求。
五、綜合觀點(diǎn)
本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)先跌后漲,對(duì)于下周市場(chǎng)行情,提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面:
其一、需求因素。隨著春節(jié)臨近,部分工地仍在抓緊最后的時(shí)間趕工期,在鋼價(jià)止跌回升的情況下,前期被抑制的終端需求得到一定程度釋放,部分工地開(kāi)始加大備貨力度。而中間商的冬儲(chǔ)需求在本周開(kāi)始真正啟動(dòng),部分鋼廠低價(jià)資源一度引發(fā)搶購(gòu),市場(chǎng)交易活躍度明顯提升。2017年1-12月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)7%,比1-11月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)14.93%,較1-11月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)、基建投資增速雙雙回落,后期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求將面臨壓力。下周?chē)?guó)內(nèi)終端需求將逐步進(jìn)入停滯期,中間商冬儲(chǔ)的積極性能否繼續(xù)提升,對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成重要影響。
其二、供給因素。2017年12月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為216.29萬(wàn)噸,較11月份日均產(chǎn)量分別下降1.91%。北方鋼廠采暖季限產(chǎn)從11月中旬開(kāi)始執(zhí)行,12月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回落在預(yù)期之中,同時(shí),進(jìn)入12月下旬后河北、山西等地鋼廠限產(chǎn)小幅松動(dòng),12月份整體粗鋼產(chǎn)量回落并不明顯。近日政策層面再次利好頻傳,包括工信部出臺(tái)的鋼鐵產(chǎn)能置換新規(guī)、河北環(huán)保廳公布90家河北鋼鐵企業(yè)未取得排污許可證、2018年安監(jiān)總局將在全國(guó)深入開(kāi)展鋼鐵企業(yè)重大生產(chǎn)安全事故隱患排查治理專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)等,表明政府層面對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能及環(huán)保治理維持高壓態(tài)勢(shì),對(duì)商家心態(tài)回穩(wěn)起到一定提振。
其三、成本因素。本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌,進(jìn)口礦價(jià)格小幅回落,鋼廠利潤(rùn)變化不大。本周西本鋼材指數(shù)下跌70元/噸,同期成本指數(shù)下跌75元/噸,目前江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為892元/噸。當(dāng)前看盡管長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)仍處于相對(duì)較高水平,但電爐鋼以及調(diào)坯軋材企業(yè)已處于盈虧平衡點(diǎn),部分短流程企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象,對(duì)鋼價(jià)止跌回穩(wěn)起到一定積極影響。而隨著商家冬儲(chǔ)需求啟動(dòng),鋼廠訂單壓力明顯緩解,部分鋼廠出廠價(jià)格連續(xù)上調(diào),對(duì)鋼價(jià)上漲也起到積極提振。
綜合概括而言,國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在過(guò)去一個(gè)多月的時(shí)間下跌了近1200元/噸,本周初期貨相對(duì)于現(xiàn)貨一度處于升水局面,觀望已久的商家冬儲(chǔ)需求得以激發(fā),不少鋼廠低價(jià)訂單引發(fā)了商家搶購(gòu),現(xiàn)貨市場(chǎng)再現(xiàn)久違的淡季不淡行情。隨著鋼廠銷(xiāo)售壓力的緩解,鋼廠價(jià)格連續(xù)上調(diào),市場(chǎng)中間需求進(jìn)一步得到激發(fā),或?qū)?dòng)短期現(xiàn)貨鋼價(jià)震蕩上漲?;诖?,對(duì)下周市場(chǎng)維持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō),西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150元/噸區(qū)間震蕩上行。[文]西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 2018/1/19
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