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本期觀點(diǎn): 產(chǎn)量再創(chuàng)新高 鋼價(jià)震蕩偏弱

時(shí)間：2019-5-20—2019-5-24

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：旺季向淡季過度，國內(nèi)鋼價(jià)震蕩走低；

●成本分析：鐵礦期螺強(qiáng)勢拉漲，原料價(jià)格整體堅(jiān)挺；

●供需分析：粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，需求表現(xiàn)不及預(yù)期；

●宏觀分析：四月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，對市場有一定提振。

●綜合觀點(diǎn)：4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出籠，總體保持在合理區(qū)間；目前國內(nèi)鋼市由供需兩旺向供強(qiáng)需弱過度，在高利潤現(xiàn)狀下，建材產(chǎn)能釋放積極。4月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，市場供應(yīng)壓力逐步放大，對高價(jià)格形成一定壓制。不過房地產(chǎn)市場表現(xiàn)好于預(yù)期，基建投資尚有增長空間，加之鋼材出口保持一定強(qiáng)度，資本市場情緒轉(zhuǎn)變等，都對當(dāng)前價(jià)格形成一定支撐?；诟鞣揭蛩?，短期內(nèi)難以看到明確的單邊趨勢，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼價(jià)以震蕩盤整為主，對下周市場持震蕩評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4200-4300區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩走弱，截至5月17日，西本指數(shù)報(bào)在4260，較上周末下跌70；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在4030元/噸，較上周末下跌60元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4250元/噸，較上周末下跌50元/噸。

市場反饋，本周申城建材先抑后揚(yáng)。上半周在中美貿(mào)易戰(zhàn)升級負(fù)面消息影響下，國內(nèi)黑色系期貨大幅下挫，市場悲觀情緒蔓延，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下挫，累計(jì)跌幅近百元。隨著周中4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺，多指標(biāo)持續(xù)向好，加之期貨市場反彈，市場信心逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格低位上移。本周需求端表現(xiàn)平平，市場交投氣氛不高，整體出貨較上周有所下降。據(jù)了解，目前在高利潤的刺激下鋼廠都開足馬力生產(chǎn)，市場到貨節(jié)奏加快，整體供給壓力逐步加大，因此商家對于后期走勢較為忐忑，短期本地建材將震蕩運(yùn)行。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示，本周全國地區(qū)鋼價(jià)整體下行，上半周跌幅較為明顯，下半周隨著期螺止跌反彈，現(xiàn)貨市場跌勢逐步收窄，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅反彈。     

北京市場：中美貿(mào)易戰(zhàn)升級影響逐步減弱，本周期螺先跌后漲，北京市場現(xiàn)貨價(jià)格跌后反彈，整體較上周末基本持平?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4800-4840元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4000-4020元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4030元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋3980-4000元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4070-4150元/噸。

本周初中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，期螺延續(xù)弱勢下跌，市場恐慌情緒蔓延，本地現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌30-50元/噸，低價(jià)資源有一定成交。隨后，期螺整蕩反彈，市場恐慌情緒有所緩解，終端需求拿貨積極性提升，現(xiàn)貨價(jià)格隨之低位反彈。另外，本周本地主流資源短缺規(guī)格陸續(xù)到貨，前期規(guī)格間大幅加價(jià)現(xiàn)象好轉(zhuǎn)，但主導(dǎo)資源庫存依舊較低，價(jià)格支撐較為明顯。考慮到當(dāng)前本地市場整體需求有所減弱，商家對后市不太樂觀，但庫存壓力不大，預(yù)計(jì)下周北京市場延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

杭州市場：本周杭州鋼市行情先跌后漲，杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4080元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源4020-4060元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4340元/噸；合格品螺紋售價(jià)在3960-4020元/噸，線材和盤螺4240元/噸左右。

上周末，沙永中鋼廠公布5月中旬價(jià)格政策，均對建材價(jià)格維持平盤，僅永鋼對上期統(tǒng)一補(bǔ)差10元/噸。周一至周三，受中美貿(mào)易戰(zhàn)消息影響，股市、期貨雙雙走弱，市場成交整體走低，周邊部分鋼廠價(jià)格下調(diào)，市場累計(jì)跌幅100元左右。周四開始，黑色系商品重新走強(qiáng)，市場成交相對活躍，報(bào)價(jià)止跌回漲。預(yù)計(jì)下周杭州鋼市延續(xù)震蕩調(diào)整行情。

廣州市場：本周廣州市場建材價(jià)格先跌后漲?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4210元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4150-4200元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4330-4380元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)4230-4290元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4310-4360元/噸。

據(jù)市場反饋，前半周，受外圍宏觀利空消息影響，商家心態(tài)低迷，拋貨貨意愿強(qiáng)烈，市場報(bào)價(jià)持續(xù)走低；后半周，天氣好轉(zhuǎn)帶動下游需求量回升，加之本地主導(dǎo)鋼廠對出廠價(jià)進(jìn)行上調(diào)，商家心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)止跌探漲。庫存方面，本周樣本倉庫庫存總量約142.83萬噸，較前期下降6.37萬噸，其中，螺紋鋼庫存100.11萬噸，較前期下降4.87萬噸；線材庫存44.22萬噸，較前期下降1.5萬噸。綜合來看，目前，黑色系期貨和鋼坯雙雙反彈，社會庫存連續(xù)數(shù)周下降，主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，只要需求保持平穩(wěn)回升態(tài)勢，下周廣州市場建材價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)建材行情先抑后揚(yáng)，前半周各區(qū)域鋼廠價(jià)格政策陸續(xù)出現(xiàn)回調(diào)，幅度不等，下半周部分鋼廠價(jià)格回漲。從華東地區(qū)來看，南鋼、馬鋼、長江等鋼廠皆有不同程度的調(diào)整。目前鋼廠供給壓力存在，市場供應(yīng)量很難下降。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中鋼坯、廢鋼價(jià)格小幅下跌，鐵精粉保持平穩(wěn)，而焦炭則小幅上調(diào)，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格震蕩小跌。上半周黑色系期貨連續(xù)下跌，殃及成品材現(xiàn)貨市場，鋼坯貿(mào)易商也隨之謹(jǐn)慎，前半周，市場行情震蕩中見跌。據(jù)商家反饋，型材生產(chǎn)廠家占鋼坯需求六成左右，在買漲不買跌的心理下，這類鋼企采購量有所放緩。不過，近期鋼坯入庫量明顯減少，鋼坯現(xiàn)貨庫存繼續(xù)下降，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，后半周，鋼坯報(bào)價(jià)小幅回漲，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼坯市場行情維持窄幅震蕩態(tài)勢。

焦炭市場：本周焦炭價(jià)格整體偏強(qiáng)。近日焦炭第二輪上漲已基本落地執(zhí)行，但受制于近期鋼價(jià)下跌，焦企對第三輪提漲相對抱謹(jǐn)慎態(tài)度。目前市場呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢，一方面焦企庫存不斷消化支撐當(dāng)前市場，再者北方地區(qū)鋼廠高爐高位開工尚可維持，下游對焦炭的剛性需求仍較好。伴隨山西地區(qū)環(huán)保事件影響，少數(shù)焦企因環(huán)保檢查有間歇式限產(chǎn)現(xiàn)象，對整體開工未造成大的影響，大部分廠家保持前期高負(fù)荷產(chǎn)量。整體看當(dāng)前鋼企對于焦炭的采購積極，多數(shù)市場參與者對短期市場看漲，預(yù)計(jì)下周焦炭價(jià)格將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場：本周廢鋼價(jià)格弱勢調(diào)整，所有區(qū)域廢鋼價(jià)格下跌。前期一直趨穩(wěn)的華東主要鋼企對廢鋼收購價(jià)出現(xiàn)補(bǔ)跌，在主導(dǎo)鋼企沙鋼對廢鋼收購價(jià)下調(diào)40元/噸帶動下，其他南鋼、中天、淮鋼、馬鋼、日照等主要鋼企紛紛下調(diào)廢鋼收購價(jià)30-50元/噸。下半周，隨著鋼價(jià)跌勢趨緩，唐山鋼坯止跌反彈，廢鋼價(jià)格回穩(wěn)。當(dāng)前廢鋼需求量依舊維持高位，但考慮到鋼價(jià)依舊偏弱，廢鋼貿(mào)易商情緒不穩(wěn)，預(yù)期下周國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

鐵礦石市場：本周國內(nèi)礦市場價(jià)格盤整運(yùn)行。國產(chǎn)礦方面：周國內(nèi)礦大多地區(qū)小幅上漲，個(gè)別地區(qū)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。本周進(jìn)口礦市場價(jià)格先抑后揚(yáng)，截止5月16日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為98美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸，創(chuàng)近五年來高位。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約13222萬噸，較上周末庫存下降124萬噸。從市場情況來看，受巴西礦難、颶風(fēng)及運(yùn)輸?shù)扔绊懀?月份以來進(jìn)口礦到港量明顯偏低，國內(nèi)高爐開工率處于高位，鋼廠補(bǔ)庫力度相對增強(qiáng)，主要港口礦石庫存持續(xù)下降?？紤]到部分國外礦山復(fù)產(chǎn)受阻、新增安全隱患等消息頻頻傳來，市場看漲情緒依然較濃，但高價(jià)格也帶來高風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦市場或?qū)⒏呶悔吶酢?/p>

海運(yùn)市場：5月16日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收報(bào)1032點(diǎn)，較上周同期上漲58點(diǎn)，漲幅6%。5月10日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1107.6點(diǎn)，較4月26日上漲3.4 %。5月16日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收859.09點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為33.6元/噸，較5月15日下跌1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為37.5元/噸，較5月15日下跌0.7元/噸。5月14日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1076.93點(diǎn)，較4月26日上漲4.5%。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或?qū)⒄鹗幧闲小?/p>

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，五月中旬市場需求釋放平穩(wěn)，下游成交未見明顯放量。本周申城建材成交表現(xiàn)為前高后低，起伏頻繁。隨著鋼廠出貨積極性增加，市場后期供給壓力還會上升，而需求端跟進(jìn)不足，因此價(jià)格很難明顯反彈。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存周環(huán)比上升1.32萬噸；從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環(huán)比減少34.78萬噸，線材庫存周環(huán)比降低8.23萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環(huán)比上升1.25 萬噸，線材庫存周環(huán)比上升0.08萬噸。本周社會庫存繼續(xù)下行，而鋼廠庫存則出現(xiàn)上升，雖然增幅不大，但顯示庫存壓力開始逐步向鋼廠轉(zhuǎn)移。目前市場投機(jī)需求明顯下降，終端采購積極性不高，預(yù)計(jì)庫存面臨回升壓力。

據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，4月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量200.31萬噸，較上一旬下降0.26萬噸，降幅為0.13%；截至4月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1169.65萬噸，較上一旬末下降112.87萬噸，降幅為8.8%。

四、宏觀方面

1、央地齊發(fā)力，新一輪提振民資政策再升級。作為穩(wěn)投資的主力軍，激發(fā)民間投資活力已成當(dāng)前重頭戲。從中央到地方，新一輪提振民間投資政策正加碼升級?！墩顿Y條例》即將于7月1日實(shí)施，為市場主體讓渡乃至創(chuàng)造投資機(jī)會，支持民營企業(yè)改革發(fā)展意見也有望年內(nèi)出臺。地方上更是密集發(fā)布激發(fā)民間投資活力的政策清單，在優(yōu)化營商環(huán)境、破解投資融資難、提升民間投資主體地位、支持民間資本創(chuàng)新發(fā)展上不斷發(fā)力。

2、2019年4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長5.4%。2019年4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.4 %（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率），比3月份回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.37%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%。

3、第一輪中央環(huán)保督察及“回頭看”全部完成。隨著第二批中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察“回頭看”反饋工作結(jié)束，標(biāo)志著第一輪中央生態(tài)環(huán)保督察及“回頭看”全部完成。截至5月15日，第一輪督察及“回頭看”共受理民眾舉報(bào)21.2萬余件，其中，立案處罰4萬多家，罰款24.6億元；立案偵查2303件，行政和刑事拘留2264人。

4、穩(wěn)投資快馬加鞭，重大項(xiàng)目接力開工。國家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前4月固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資和鐵路運(yùn)輸業(yè)投資領(lǐng)跑。專家認(rèn)為，全年來看，穩(wěn)投資還將繼續(xù)發(fā)力。記者了解到，4月底以來，從中央到地方都在密集開會督促穩(wěn)投資“快馬加鞭”，相關(guān)計(jì)劃下達(dá)和重大項(xiàng)目開工進(jìn)度在加快。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著上萬個(gè)重大項(xiàng)目接力開工，未來投資效應(yīng)將持續(xù)釋放，助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

5、統(tǒng)計(jì)局：兩方面支撐了房地產(chǎn)投資目前的平穩(wěn)態(tài)勢。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華表示，1-4月份房地產(chǎn)投資同比增長11.9%，比上個(gè)月加快了0.1個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)該說還是比較平穩(wěn)的。房地產(chǎn)投資平穩(wěn)增長背后的原因，一方面是新開工面積保持了平穩(wěn)較快增長，另一方面是對房價(jià)未來預(yù)期比較穩(wěn)定，這兩方面支撐了房地產(chǎn)投資目前的平穩(wěn)態(tài)勢。

五、綜合觀點(diǎn)

4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出籠，總體保持在合理區(qū)間；目前國內(nèi)鋼市由供需兩旺向供強(qiáng)需弱過度，在高利潤現(xiàn)狀下，建材產(chǎn)能釋放積極。4月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，市場供應(yīng)壓力逐步放大，對高價(jià)格形成一定壓制。不過房地產(chǎn)市場表現(xiàn)好于預(yù)期，基建投資尚有增長空間，加之鋼材出口保持一定強(qiáng)度，資本市場情緒轉(zhuǎn)變等，都對當(dāng)前價(jià)格形成一定支撐。基于各方因素，短期內(nèi)難以看到明確的單邊趨勢，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼價(jià)以震蕩盤整為主，對下周市場持震蕩評價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4200-4300區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2019/5/17