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新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品，相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關(guān)合作者。本文觀點(diǎn)純屬特邀作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場無關(guān)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。非常感謝您對我們的支持。

預(yù)警色標(biāo)：紫色
本期觀點(diǎn)：關(guān)注宏觀 謹(jǐn)防通脹
關(guān) 鍵 詞：供需 流動(dòng)性 宏觀政策  美元

前  言

自1999年成立以來，西本公司始終堅(jiān)持“專業(yè)、科技、創(chuàng)造、共好”之經(jīng)營理念，一直致力于專業(yè)經(jīng)營方針，通過科技手段的不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)與客戶共同創(chuàng)造價(jià)值的目標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)合作各方“共好”式發(fā)展局面。時(shí)至今日，我們?nèi)允冀K堅(jiān)持這一方針不動(dòng)搖，努力通過創(chuàng)造價(jià)值實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈和諧發(fā)展。

在此期間，西本新干線一直致力于建筑鋼材價(jià)格走勢研究分析，投入人力物力，力爭為客戶及相關(guān)合作群體，提供一份可靠的行業(yè)參考依據(jù)。走過2008，我們今天有必要回顧西本新干線在此期間的相關(guān)分析評述，僅供大家參考：

2007年12月6日，在西本公司協(xié)辦的中國承包商和工程設(shè)計(jì)企業(yè)60強(qiáng)排名會(huì)議上，西本新干線預(yù)測2008年上海市場建筑鋼材將觸及5500元/噸一線（當(dāng)時(shí)的價(jià)格在4600元/噸附近）。此后的價(jià)格走勢驗(yàn)證了我們的判斷，當(dāng)時(shí)眾多的參會(huì)嘉賓在會(huì)后紛紛致電給我們，表示感謝的同時(shí)，也向西本公司拋出各類訂單。

在2008年2月末對3月份建筑鋼材價(jià)格走勢運(yùn)行預(yù)測及2008年3月末對4月份建筑鋼材價(jià)格走勢運(yùn)行預(yù)測，西本新干線預(yù)測價(jià)格會(huì)分別突破5000往上創(chuàng)造歷史新高（詳見具體月份分析報(bào)告）。

在2008年4月末對5月份建筑鋼材價(jià)格走勢運(yùn)行預(yù)測中，西本新干線敏感地捕捉到資金、實(shí)際銷售形勢的變化，在對應(yīng)預(yù)測中開始提示風(fēng)險(xiǎn)（當(dāng)時(shí)的西本指數(shù)高已突破5100元/噸，并受市場因素影響開始瘋狂上漲）。
2008年5月末對6月份建筑鋼材價(jià)格走勢運(yùn)行預(yù)測中，基于實(shí)際采購、銷售、行業(yè)資金供應(yīng)形勢的變化，西本新干線開始果斷向客戶群體提示回落風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)（5月份，西本指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)造5500的歷史高位）。

2008年6月末對7月份建筑鋼材價(jià)格走勢運(yùn)行預(yù)測中，西本新干線在行業(yè)內(nèi)首先提示螺紋鋼跌破5000的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了（當(dāng)時(shí)西本指數(shù)在5200上方）。

2008年8月27-28日，西本指數(shù)快速跌落至4900點(diǎn)，當(dāng)絕大部分人都在期待螺紋鋼下跌600點(diǎn)之后的反彈之時(shí)，西本新干線代表在接連出席的行業(yè)峰會(huì)上提出，受國內(nèi)需求、國際需求、成本倒逼因素影響，螺紋鋼價(jià)格將繼續(xù)大幅度下跌，西本指數(shù)將跌破4000點(diǎn)。

西本新干線所做的一切努力，旨在為您的銷售和采購提供一份有益的參考數(shù)據(jù)，使客戶在與西本的合作戰(zhàn)略上勝人一籌。

在此期間，我們通過有效風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制，在精心分析研判行情走勢的基礎(chǔ)上，采取“采購庫存、銷售訂單統(tǒng)籌經(jīng)營”平臺(tái)策略，成功為諸如上海長江隧橋工程、常州高架工程等國內(nèi)諸多大型建設(shè)項(xiàng)目在鋼材采購環(huán)節(jié)節(jié)省了成本，規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，并創(chuàng)造了價(jià)值。

作為辛勤努力的回報(bào)，西本新干線也在不斷收獲成果，源于西本指數(shù)的可靠準(zhǔn)確性，目前每天有萬余固定IP用戶瀏覽西本報(bào)價(jià)，每日點(diǎn)擊量達(dá)數(shù)萬次，成為鋼鐵行業(yè)內(nèi)最受關(guān)注的信息產(chǎn)品。與此同時(shí)，經(jīng)過長時(shí)間的考驗(yàn)，西本觀點(diǎn)欄目閱讀分析報(bào)告?zhèn)涫荜P(guān)注，截至目前為止，單篇固定IP用戶數(shù)突破了18，000個(gè)，瀏覽人次同樣攀升至數(shù)萬次。今天，西本鋼鐵指數(shù)已經(jīng)成為人們值得信賴的參考與結(jié)算依據(jù)。

一、2008年鋼材價(jià)格行情回顧

從前言簡要分析中，大家其實(shí)可以看到的情況是，2008年鋼材市場運(yùn)行趨勢，是基本符合“西本新干線”2008年度預(yù)警分析的。這其中的價(jià)格波動(dòng)幅度之大，應(yīng)該是超出絕大部分人預(yù)期的。因而我們才會(huì)在2008年鋼市運(yùn)行中，看到諸多因存貨（鋼材成品及原材料）處理不得當(dāng)而產(chǎn)生的巨額虧損案例、甚至由此引發(fā)的企業(yè)危機(jī)案例。

歸納總結(jié)一下，我們將2008年鋼市運(yùn)行總結(jié)為如下三個(gè)階段：即暴漲期、相對平緩期和暴跌期，具體分析如下：

（一）暴漲期

從時(shí)間分布來看，2008年鋼市的暴漲期有兩個(gè)時(shí)間段：一段是2008年2月15日開始至3月5日截止，這不到20天時(shí)間內(nèi)，螺紋鋼價(jià)格迅速上揚(yáng)600元/噸左右；另一段時(shí)2008年4月21日開始至5月7日截止，在這半個(gè)月時(shí)間內(nèi)，滬市螺紋鋼攀升了500元/噸。

從上漲性質(zhì)來區(qū)分，第一個(gè)上漲階段，明顯帶有人為拉漲因素在其中。在此期間，鋼廠出廠價(jià)格、市場零售價(jià)格輪番上揚(yáng)，互為支撐，互相吹泡泡。之所以將其定義為人為拉漲，主要因素是其所處時(shí)間階段并沒有過度集中的需求釋放，反倒是需求低迷期，正因?yàn)槿绱?，其后螺紋鋼材價(jià)格經(jīng)歷了1個(gè)多月的調(diào)整，直至下一個(gè)上漲波段開始。

第二個(gè)上漲階段，是在經(jīng)歷過調(diào)整之后，鋼材市場逐步得到需求支撐。這其中的需求，也要仔細(xì)分析一番，筆者將其定義為有效需求和中間需求，一種是實(shí)際生產(chǎn)建設(shè)計(jì)劃所需，另一方面則是由于價(jià)格連續(xù)暴漲刺激出來的中間需求，或者將其理解為“囤積居奇”更為簡單。也正是因?yàn)檎鎸?shí)需求與“中間需求”的混淆，一時(shí)間蒙蔽了眾多人的判斷，正如2008年眾多資本市場演繹的歷程一樣，“漲不言頂”的樂觀情緒在蔓延之中。

（二）相對平緩期

2008年鋼材市場價(jià)格運(yùn)行的相對平緩時(shí)期，也分為這樣幾種：一是上漲前平盤調(diào)整，二是上漲后的滯漲期，三是快速回落后的調(diào)整觀望期。

2008年鋼材價(jià)格第二波上漲，表面上接踵而至的是相對平緩時(shí)期帶來的，分析其實(shí)質(zhì)，應(yīng)該是一段較長時(shí)期的“滯漲”、“盤落”。在此期間，服務(wù)終端用戶的鋼材供應(yīng)商，已經(jīng)明顯感覺到了，日益攀升的鋼材價(jià)格，帶來的卻是有效需求定單的不斷減少。“冬天要來了”，這是他們直接的感觸。

這段時(shí)期自2008年5月初至8月中旬，價(jià)格調(diào)整回落中，不知不覺將2008年第二波上漲成果消耗殆盡。聯(lián)系到宏觀面來看，這段時(shí)間恰恰又是與宏觀調(diào)整政策正逐步發(fā)揮功效的時(shí)期重合。趨向于偏緊的貨幣政策，一時(shí)之間讓眾多工程項(xiàng)目無米下炊、眾多產(chǎn)業(yè)開始面臨倒閉威脅，而不斷調(diào)整的出口政策及不斷升值的本幣匯率，配合著2008年下半年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)大背景，又讓我們出口之路越走越窄。

另一個(gè)值得關(guān)注的相對平緩期，則是10月份暴跌后至今，在此期間，在2008年行將結(jié)束、與2009年即將開始銜接的最后一個(gè)季度，宏觀調(diào)控政策再度成為鋼鐵市場關(guān)注主角因素。綜合分析宏觀政策現(xiàn)狀來看，目的是明顯的：一方面擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資，拉動(dòng)內(nèi)需緩解各類型產(chǎn)業(yè)供需矛盾可能引發(fā)的問題；另一方面，試圖通過貨幣政策調(diào)整，刺激前期表觀收緊的“流動(dòng)性”，緩解眾多產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的資金難題。

（三）暴跌期

2008年鋼材市場真正意義上的暴跌期，始于10月“十一長假”之后，自10月6日至10月17日，不到10個(gè)工作日時(shí)間內(nèi)，螺紋鋼價(jià)格由4600元/噸直線下跌至3100元/噸上下，熱卷板價(jià)格更是跌破3000元/噸，一度滑落至2800元/噸上下。工作日內(nèi)日均150元/噸以上的跌幅，著實(shí)引起了人們的關(guān)注。

這一輪暴跌，加上相對平緩期內(nèi)盤整下挫的幅度，鋼材價(jià)格基本回到了2007年開始上漲前的原點(diǎn)，部分品種甚至低于原點(diǎn)價(jià)格。

從現(xiàn)在的角度來看，暴跌的起因是一環(huán)緊扣一環(huán)的。來看與鋼鐵相關(guān)聯(lián)的下游產(chǎn)業(yè)狀況分析。自8月份呢開始，鋼鐵產(chǎn)品出口通道受阻，10%左右的鋼鐵產(chǎn)品要依賴國內(nèi)市場消化；與之關(guān)聯(lián)的機(jī)電產(chǎn)品出口萎縮，又間接導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)品困于國內(nèi)；與此同時(shí)，國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)在此番金融風(fēng)暴中備受打擊，投資開發(fā)需求急劇萎縮；家電制造、機(jī)械制造、汽車產(chǎn)業(yè)、造船等領(lǐng)域不同程度受到?jīng)_擊。

這其中可以作證的數(shù)據(jù)是，國家統(tǒng)計(jì)局披露，1-11月，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源33404億元，同比增長4.2%。其中，國內(nèi)貸款6416億元，增長5.2%；企業(yè)自籌資金13444億元，增長30.9%；其他資金12942億元，同比下降14.5%。其中，個(gè)人按揭貸款3046億元，下降25.6%。房地產(chǎn)開發(fā)缺少了動(dòng)力支持，與之緊密關(guān)聯(lián)的家電制造業(yè)自然是直接受害。其余造船、汽車產(chǎn)業(yè)，也不盡然存在這樣或者那樣的問題，處境較為艱難。

二、2009年鋼材價(jià)格分析

2008年鋼鐵市場如過山車一般的價(jià)格起落，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈自然十分關(guān)注2009年鋼鐵市場價(jià)格走勢。終端用戶在選擇恰當(dāng)?shù)牟少彆r(shí)機(jī)，金融機(jī)構(gòu)在注意價(jià)格波動(dòng)帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，決策機(jī)構(gòu)在關(guān)注與之關(guān)聯(lián)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題。

那么，2009年鋼材價(jià)格走勢，究竟需要關(guān)注哪些方面呢？在筆者看來，如下幾個(gè)方面是非常有必要引起注意的：

（一）2009年供需形勢分析

1、庫存消費(fèi)、冰凍期消除

根據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，自2008年7、8月份以來，國內(nèi)市場主要鋼材品種，產(chǎn)能均出現(xiàn)不同幅度的削減（如下表1所示）。

從供需層面來看，較多鋼材品種這一時(shí)期均以消耗前期庫存積存為主。以建筑鋼材中的螺紋鋼和線材為例，10月份至今，市場先后出現(xiàn)了不同品種、不同規(guī)格鋼材斷檔、少貨、采購困難等現(xiàn)象，究其緣由，需求釋放與供給以庫存為主，是一個(gè)重要因素。正是由于這樣一段時(shí)期的消耗，國內(nèi)部分鋼材品種存量，出現(xiàn)了遠(yuǎn)低于歷史同期的現(xiàn)象（如下圖所示）。

2、投資需求拉動(dòng)效應(yīng)顯現(xiàn)

中國信心具有堅(jiān)實(shí)需求基礎(chǔ)，我們認(rèn)為由于金融海嘯對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊效應(yīng)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，2009年鋼材市場運(yùn)行環(huán)境可能更為嚴(yán)峻，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商們要準(zhǔn)備應(yīng)對“更緊日子”，并非是對市場前景失去了信心。畢竟，世界各國已經(jīng)高度重視，聯(lián)手“大手筆”集體救市；畢竟我們已經(jīng)有了應(yīng)對1926年世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)；中國和印度等人口大國仍然較快的經(jīng)濟(jì)增長速度，極具潛力的國內(nèi)需求，可以成為避免世界經(jīng)濟(jì)大蕭條的“防火墻”。

不僅如此，全球鋼材及鋼鐵爐料價(jià)格的走低也不全是負(fù)面影響。其價(jià)格行情弱勢運(yùn)行，大大降低了各國物價(jià)的成本推力，避免了全球性通貨膨脹之憂，各國政府可以集中全部力量促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，與經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行斗爭，最終回到較快增長通道上來，對此應(yīng)當(dāng)充滿信心。

今年下半年以來，國家陸續(xù)出臺(tái)了一些啟動(dòng)需求措施，尤其是四季度新增1000億元投資，估算增加鋼材需求數(shù)百萬噸，有利于恢復(fù)市場信心，推動(dòng)鋼材價(jià)格筑底趨穩(wěn)。隨著各項(xiàng)刺激需求政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，2009年下半年國內(nèi)的鋼材需求狀況要好于上半年。

尤其需要一提的是交通建設(shè)用鋼，這里所說的交通用鋼，包括公路交通、鐵路交通、城市軌道交通等多個(gè)方面的建設(shè)用鋼需求。由于國家啟動(dòng)內(nèi)的4萬億元資金，很大一塊是切給交通設(shè)施建設(shè)，加之許多項(xiàng)目提前實(shí)施，力度加大，因此其所需鋼材量顯著增多，并且見效很快，因此成為下游耗鋼行業(yè)中最亮麗的一塊市場。交通用鋼材中，預(yù)計(jì)建筑用鋼和鐵道專用鋼材，如螺紋鋼、線材和重軌需求增長較快。

3、原油及大宗商品的減產(chǎn)一致性

之前，本次會(huì)議嘉賓謝國忠博士預(yù)測油價(jià)會(huì)跌落至30美元/桶，截至12月25日的數(shù)據(jù)來看，油價(jià)已經(jīng)跌落至35美元/桶附近。從150美元匯到35美元，油價(jià)經(jīng)歷的過山車比鋼市還要刺激?，F(xiàn)在，這樣局面讓OPEC組織擔(dān)心了，就在12月17日，他們提出了220萬桶/天的減產(chǎn)計(jì)劃。

與此同時(shí)，頗令關(guān)注的信息是，幾乎大部分大宗商品主要供應(yīng)商（石油、鐵礦石），都在計(jì)劃或者實(shí)施減產(chǎn)措施，試圖通過供需杠桿調(diào)劑，止住大宗商品價(jià)格頹勢。

同樣可以看到的現(xiàn)象是，在鋼鐵產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，減產(chǎn)措施仍在繼續(xù)，一起來看數(shù)據(jù)（如下表2）：粗鋼、鋼材產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月，雙雙保持兩位數(shù)遞減速度。對應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長趨勢來看，這種遞減也是可怕的，畢竟從數(shù)據(jù)角度來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在保持增長，并未出現(xiàn)負(fù)增長。

從這個(gè)角度來看，供給調(diào)控，需求的拉動(dòng)，無疑會(huì)增加價(jià)格上行動(dòng)力。

4、中間需求將逐步恢復(fù)與鋼鐵期貨上市

這里所說的中間需求，需要詳細(xì)說明一下。在鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒有固定的上游供應(yīng)商，也沒有固定的終端用戶采購量。他不以真實(shí)需求為采購導(dǎo)向，而是憑借對于市場的趨勢判斷，完成買進(jìn)或者賣出行為，我們將其定義為中間需求。

中間需求，在價(jià)格上漲時(shí)期，會(huì)形成擴(kuò)張的泡沫需求訂單，從而推漲價(jià)格；在價(jià)格下跌時(shí)期，會(huì)出現(xiàn)集中賣出行為，進(jìn)一步打擊市場信心，促使價(jià)格加速、擴(kuò)大幅度下跌。

2008年三、四季度以來，這種中間需求已經(jīng)處于極度的停滯運(yùn)行狀態(tài)，換個(gè)角度來看，也就是類似資本持有者，游離于市場之外等待時(shí)機(jī)的市場很久了。返回到鋼材市場來看，現(xiàn)階段的底部盤整已經(jīng)持續(xù)數(shù)月，部分中間需求已經(jīng)明顯按捺不住，開始實(shí)際“囤貨”操作或者開始計(jì)劃操作了。

另一方面需要注意到，國務(wù)院相關(guān)政策中，已經(jīng)明確鋼材期貨推出的意向。鋼材期貨、準(zhǔn)期貨，原本就是需求泡沫產(chǎn)生的加速器，各種資本，通過買賣合約交易，無疑會(huì)制造出眾多的“需求泡泡”。從可能推出的交易品種來看，線材可能局先，與建筑鋼材關(guān)聯(lián)效應(yīng)較大。

從筆者個(gè)人角度來分析，鋼材期貨推出初期，因其部分制度的不完善性、投機(jī)性特征決定了，其作為價(jià)格平衡器的功能是發(fā)揮不出的。而源自資本的逐利性特征，價(jià)格大幅波動(dòng)才能讓這種“資本游戲”有生存空間。

從這個(gè)角度來看，價(jià)格上行的動(dòng)力是客觀存在的。而且在資本杠桿放大效應(yīng)的作用下，這種價(jià)格波動(dòng)，比實(shí)務(wù)貿(mào)易所產(chǎn)生的推動(dòng)力要強(qiáng)勁得多。

（二）2009年鋼鐵生產(chǎn)成本分析

1、鐵礦石指數(shù)式定價(jià)的確定

礦山巨頭必合必拓已通知中國客戶，從明年1月1日起下調(diào)鐵礦石售價(jià)，但交換條件是中國鋼鐵企業(yè)接受新的定價(jià)機(jī)制，將礦石價(jià)格指數(shù)化。

何為“指數(shù)式定價(jià)”，通俗地講，也就是“隨行就市”，進(jìn)行現(xiàn)貨貿(mào)易。國際礦業(yè)巨頭這一次提出的“指數(shù)式定價(jià)”，指的是到岸定價(jià)，這其中包含了運(yùn)價(jià)費(fèi)用。

面對這樣的定價(jià)模式，對于鐵礦石進(jìn)口依存度超過50%的中國鋼鐵業(yè)而言，無疑是不利的。因?yàn)殍F礦石供應(yīng)商可以靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)能，博取指數(shù)價(jià)格的變化，一旦遇到集中采購，不但生產(chǎn)成本控制權(quán)不在鋼鐵企業(yè)自己手中，而且有可能在需求得不到保障和滿足的情況下，謀求更高價(jià)格。

如此局面下，國內(nèi)鋼廠的激烈反應(yīng)態(tài)度也就不難理解了。但是現(xiàn)在擺在面前的問題，并不是一個(gè)簡單“同盟”、“拒簽合同”就能解決的。

筆者分析認(rèn)為，鐵礦石指數(shù)式定價(jià)模式，極有可能成為現(xiàn)實(shí)。原因很簡單：一是國內(nèi)眾多鋼廠主體，在目前情況下，某種程度上都還是競爭對手，同盟本身就有內(nèi)部分歧；二是國內(nèi)需求相對于外部來說，還是較為強(qiáng)勁的，這從客觀上要求鋼鐵保持產(chǎn)能規(guī)模。一番博弈之后，國內(nèi)鋼廠與礦石巨頭選擇妥協(xié)接受的可能性，目前來看是很大的。

2、大宗原料的相對價(jià)格低谷

應(yīng)該看到，經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，大宗商品“擠泡泡”行動(dòng)應(yīng)該接近尾聲了。原油從150美元/桶到目前的35美元/桶，鋼鐵產(chǎn)品中螺紋鋼從5500元/噸到目前的3500元/噸。

即便是單純綜合供需因素來看，原油等大宗商品“由現(xiàn)有價(jià)位繼續(xù)下跌至更低位置”與“選擇盤整上行”兩種可能性相比較，理智分析更應(yīng)該選擇后者。

3、環(huán)保成本提高趨勢的不可逆性

環(huán)境問題，正在使我們生存的空間面臨更多壓力，異常氣候、自然災(zāi)害，很多人將其理解為大自然對人類的報(bào)復(fù)。各國政府不約而同地注意到這樣的問題，尚未上臺(tái)的奧巴馬政府，在能源部長的人選上，就選擇了更加專業(yè)的綠色能源專家—朱隸文，這應(yīng)該理解為一種信號(hào)。治理環(huán)境的政策方案，也日益受到普通大眾的關(guān)注，環(huán)境意識(shí)的萌生、治理環(huán)境制度的逐步健全，也就意味著一件事情，對環(huán)境潛在威脅的源頭，將會(huì)為此付出更大的代價(jià)，成本增加問題，正式提上議事日程。

很不巧，作為治理環(huán)境污染的鋼鐵業(yè)，類似成本的逐步增加，將會(huì)是接下來一個(gè)備受關(guān)注的話題?；诖?，未來價(jià)格計(jì)算中，將不得不考慮不斷增加的環(huán)境成本因素了。

（三）2009年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

1、中國經(jīng)濟(jì)與國際經(jīng)濟(jì)體的同步趨勢

全球經(jīng)濟(jì)一體化，在這一次全球金融風(fēng)暴中，已經(jīng)得到了最好的驗(yàn)證。事實(shí)證明，沒有經(jīng)濟(jì)體能夠在全球化進(jìn)程中完全地獨(dú)善其身。對中國宏觀經(jīng)濟(jì)方面而言，雖然基本面優(yōu)于世界其他經(jīng)濟(jì)體，但是隨著國際金融危機(jī)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)過度，危及對中國經(jīng)濟(jì)的影響程度，必將逐步與全球主要經(jīng)濟(jì)體所受到的影響程度相對同步。

2、美國現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)政策分析

（1）美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀如何？

美國傳統(tǒng)制造業(yè)不行了，但美國是新型經(jīng)濟(jì)，美國的經(jīng)濟(jì)形態(tài)和全世界的經(jīng)濟(jì)形態(tài)不一樣。僅從跨國公司角度看，全球其他國家基本上本土是主體，海外是分支，而美國本土是空殼，海外是主體。美國的航空航天、軍事裝備、服務(wù)業(yè)、高科技、信息產(chǎn)業(yè)等都處于世界領(lǐng)先地位。金融風(fēng)暴這把火是從美國而起，美國順勢而為把火引向全世界。目前看，美國只是受了輕傷，歐洲受了重傷，中國受了內(nèi)傷。

（2）金融風(fēng)暴下美國在做什么？

美國救市——加劇恐慌；救市戰(zhàn)略——復(fù)雜之至，故弄玄虛；救市策略——總體有效（美國實(shí)現(xiàn)自我調(diào)節(jié)能力的檢驗(yàn)）；救市策略結(jié)果——危機(jī)向外導(dǎo)出。

應(yīng)該觀察到的現(xiàn)象是，這一輪金融風(fēng)暴下來，國際黃金價(jià)格與石油價(jià)格、“次貸風(fēng)暴價(jià)格組合”都是反向而行的。

短期來看，黃金價(jià)格上漲與經(jīng)濟(jì)環(huán)境、價(jià)格聯(lián)動(dòng)、投機(jī)炒作、地緣政治等因素密切相關(guān)；長期來看，這無疑是美國出于儲(chǔ)備政策、戰(zhàn)略背景和貨幣競爭等多方面的綜合考慮。

而石油價(jià)格的起落，毫無疑問體現(xiàn)出了美國人的技巧和策略能力。這其中體現(xiàn)了其戰(zhàn)略籌謀的計(jì)劃，也彰顯了美國強(qiáng)大的控制能力。能將你推上150美元，也能將你壓回35美元。當(dāng)然，這其中也有意無意透露出國際地緣政治競爭的畫面，美國要遏制部分?jǐn)硨σ庾R(shí)強(qiáng)烈的主權(quán)崛起、成長，自然是看準(zhǔn)命門狠手下去，打擊其國民經(jīng)濟(jì)賴以生存的支柱產(chǎn)業(yè)。

另一方面，“次貸危機(jī)”對全世界而言的確是“危險(xiǎn)重重”，對美國人自己而言，卻毫無疑問是利大于弊的：首先次貸讓美國主權(quán)自身利益收獲突出，這其中包含了赤字的減輕、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)壓力得到緩解、其價(jià)格體系優(yōu)勢地位得到進(jìn)一步強(qiáng)化，綜合來看鞏固了其領(lǐng)導(dǎo)地位；其次，次貸危機(jī)中，美國內(nèi)外戰(zhàn)略策略是明確的，即打擊歐元針對人民幣，加上上面提到的石油戰(zhàn)略，北極熊以及其關(guān)聯(lián)體，也一并受到?jīng)_擊。

“零利率”、“財(cái)政赤字變化”，美國的用意和目的，已經(jīng)昭然若揭了。目前形勢下，需要提示的是，要警惕美國重新分配全世界利益。從未來前景來看，美元霸主地位很穩(wěn)固。美國人已經(jīng)想到自己的未來，如果美元崩潰，美國經(jīng)濟(jì)不行了怎么辦？石油儲(chǔ)備居第一位的美國，黃金儲(chǔ)備居第一位的美國，石油黃金價(jià)格在回落，美國人則在極力擴(kuò)張石油和黃金儲(chǔ)備，這就是這場金融風(fēng)暴當(dāng)中，我們要能夠看到的在價(jià)格變化背后美國人做的事情。

美國改變了金融危機(jī)的模式。以往出現(xiàn)金融危機(jī)的國家，股市、匯率、房地產(chǎn)市場同時(shí)暴跌，金融機(jī)構(gòu)倒閉。但在美國市場上，美元上漲，股市下跌，房地產(chǎn)價(jià)格有節(jié)制下調(diào)。

（3）美國經(jīng)濟(jì)政策給中國帶來哪些壓力？

一系列讓人眼花繚亂的政策措施，讓全世界媒體都在擔(dān)憂，美國該怎么辦？但是是否有人關(guān)注到，美國一系列向外導(dǎo)出的政策措施，已經(jīng)不知不覺中帶來了諸多壓力和威脅。

總結(jié)來看，在目前應(yīng)對危機(jī)中，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)無形中先手已失，處在被動(dòng)接受的尷尬境地，縱觀一系列組合政策出臺(tái)的成因與效果，我們面臨的壓力是明顯的。

基于此，在2009年，中國經(jīng)濟(jì)極有可能面臨“高通脹，低增長”的雙重壓力。原因很簡單，在投資拉動(dòng)效應(yīng)發(fā)揮作用前，受資本避險(xiǎn)與逐利因素影響，諸多資源類基礎(chǔ)商品價(jià)格上行壓力必然重現(xiàn)，而這一時(shí)期內(nèi)，卻未必能帶來相對應(yīng)的發(fā)展增速動(dòng)力，這樣便形成了“高通脹，低增長”的尷尬局面。

總結(jié)來看，一定時(shí)期內(nèi)，選擇承受一定程度通脹，而可以繼續(xù)發(fā)展，未嘗不是一種積極可行的救急策略。畢竟，日本謹(jǐn)慎、漸進(jìn)式的政策失誤進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)10年停滯不前的例子，就擺在我們面前。

進(jìn)而推論下去，可以預(yù)見的是，在2009年末，由于高通脹帶來的不穩(wěn)定性，各國央行將重新采取加息，重拾緊縮的貨幣政策與穩(wěn)健乃至偏緊的財(cái)政政策，由此，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)進(jìn)入較長的一段滯脹期。這一滯脹期的具體時(shí)間跨度，取決于眾多綜合因素，筆者還是將這個(gè)課題留給專家們?nèi)ヌ接憽?/p>

三、2009年鋼材價(jià)格行情展望

我們認(rèn)為，2009年的行情展望應(yīng)區(qū)別于以往任何一年，完全從供需與成本角度出發(fā)，來看空未來鋼材等基礎(chǔ)生產(chǎn)資料價(jià)格的觀點(diǎn)已不成立。我們應(yīng)該把價(jià)格影響因素的重點(diǎn)，完全轉(zhuǎn)移宏觀層面上來，而且最應(yīng)關(guān)注的是美元、以及全球主要貨幣的流動(dòng)性泛濫、以及由此帶來的通脹結(jié)果。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，通脹是貨幣與商品對應(yīng)關(guān)系失衡的一種表現(xiàn)，即過多的貨幣追逐相對較少的商品。當(dāng)資本市場的杠桿效應(yīng)體現(xiàn)在鋼材及其他大宗商品市場價(jià)格的時(shí)候，其價(jià)格反應(yīng)一定是漲不言頂，跌不言底。如果我們把以往的市場理解為房產(chǎn)與金融泡沫，那泡沫破裂后，注資、發(fā)債、減息等手段引起的進(jìn)一步泛濫，貨幣所優(yōu)先追逐的對象，一定是有剛性消費(fèi)支持且存在供給約束的大宗資源類商品（例如石油、鋼鐵等）。

基于以上數(shù)據(jù)素材整理，我們分析認(rèn)為：2009年2季度，國內(nèi)鋼材價(jià)格將進(jìn)入快速上漲通道，4季度以前價(jià)格重新回到5000元/噸的區(qū)間不是沒有可能?？紤]完全通脹因素及全球經(jīng)濟(jì)滯脹周期的來臨，2009年4季度以后，鋼鐵價(jià)格應(yīng)該在4500以上價(jià)格維持相當(dāng)長的時(shí)期。但此時(shí)的價(jià)格，針對消費(fèi)購買力而言，可能僅相當(dāng)于現(xiàn)在70%或更低。因而，2009年鋼鐵行業(yè)，極有可能將迎來“價(jià)格利多、市場利空”的尷尬形勢。

以上分析僅為西本新干線基于自身認(rèn)知角度的淺評，僅供參考。對于2009年鋼材市場行情這組“達(dá)芬奇密碼”，最終結(jié)果還還要受制于諸多的不確定因素，因此，帶著預(yù)判去體驗(yàn)，要根據(jù)實(shí)際環(huán)境變化，注意階段性調(diào)整策略。[文]西本新干線特邀評論員 2008-12-26