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本期觀點(diǎn)：情緒波動(dòng) 區(qū)間震蕩

時(shí)間：2024-11-1—2024-11-30

關(guān)鍵詞 政策 產(chǎn)量 需求 成本

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：期螺合約大幅下挫，各地鋼價(jià)大幅暴跌；

●供給分析：鋼企產(chǎn)量繼續(xù)上升，供應(yīng)增量社庫(kù)低位；

●需求分析：螺紋表需環(huán)比下降，板材需求相對(duì)尚可；

●成本分析：焦炭?jī)r(jià)格首輪下降，鐵礦價(jià)格低位徘徊；

●宏觀分析：銀行貸款利率下調(diào)，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化。

●綜合觀點(diǎn)：回顧10月份，期螺合約在月初和月中兩次砸盤(pán)，造成市場(chǎng)情緒極大恐慌，疊加部分商家低價(jià)甩貨，拖累主流報(bào)價(jià)接連下行，使得鋼價(jià)月環(huán)比累計(jì)暴跌。即將到來(lái)的11月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，當(dāng)前高爐開(kāi)工率82.13%，月環(huán)比增加3.9%；日均鐵水產(chǎn)量235.1萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.24萬(wàn)噸。在需求端，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，交易活躍度大幅提升，汽車(chē)、造船、家電等制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。綜合來(lái)看，受冷空氣影響，晝夜溫差明顯增大，北方降溫雨雪增多，終端戶外施工受限，南方廣大地區(qū)正常施工，全國(guó)終端表需有所減弱，螺紋去庫(kù)速度放緩，但庫(kù)存資源仍處于近年最低位，同時(shí)，月底最后一周，鋼材總產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，螺紋產(chǎn)量下降7.93萬(wàn)噸至243.22萬(wàn)噸。受宏觀政策擾動(dòng)以及外盤(pán)干擾，市場(chǎng)情緒影響較大，商家操作比較謹(jǐn)慎。此外，關(guān)注11月初十四屆全國(guó)人大會(huì)議、美國(guó)總統(tǒng)大選最終對(duì)決、以及地緣政治不穩(wěn)定因素等，鑒于此，我們對(duì)11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：情緒波動(dòng)、區(qū)間震蕩——預(yù)計(jì)11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?640-3840元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

截止10月31日，西本鋼材指數(shù)收在3740，較上月末下跌160，較去年同期價(jià)格下跌350，較去年同期下跌8.43%。

具體來(lái)看，10月上旬，長(zhǎng)期歸來(lái)，期螺“掉頭”砸出一根大陰線，市場(chǎng)情緒恐慌，部分商家快速跌價(jià)套現(xiàn)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)接連弱勢(shì)下調(diào)；10月中旬，期螺橫盤(pán)震蕩后，再現(xiàn)一根暴跌大陰線，交投氛圍表現(xiàn)低迷，投機(jī)需求減少，各地現(xiàn)貨紛紛跟跌；10月下旬，期螺盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，全國(guó)晝夜溫差變大，北方降溫雨雪增多，市場(chǎng)情緒一般，低價(jià)資源成交尚可，南方區(qū)域鋼價(jià)震蕩見(jiàn)漲，北方區(qū)域鋼價(jià)震蕩整理。

國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)經(jīng)歷10月份大幅下跌后，在即將到來(lái)11月份如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，全國(guó)主要樣本城市螺紋鋼累計(jì)庫(kù)存285.21萬(wàn)噸，月環(huán)比下降5.26萬(wàn)噸，較去年同期減少145.49萬(wàn)噸；線材累計(jì)庫(kù)存47.92萬(wàn)噸，月環(huán)比下降10.47萬(wàn)噸，較去年同期減少14.58萬(wàn)噸；五大鋼材品種累計(jì)庫(kù)存837.36萬(wàn)噸，月環(huán)比下降84.41萬(wàn)噸，較去年同期減少192.67萬(wàn)噸。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量 1546 萬(wàn)噸，環(huán)比上一句增加 73 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.0%;比年初增加 310 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 25.1%;比上月同旬減少 19萬(wàn)噸，下降 1.2%;比去年同旬減少 105 萬(wàn)噸，下降6.4%，比前年同旬減少 226 萬(wàn)噸，下降 12.7%。

2、國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7707萬(wàn)噸，同比下降6.1%；生鐵產(chǎn)量6676萬(wàn)噸，同比下降6.7%；鋼材產(chǎn)量11731萬(wàn)噸，同比下降2.4%。

1-9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量76848萬(wàn)噸，同比下降3.6%；生鐵產(chǎn)量64443萬(wàn)噸，同比下降4.6%；鋼材產(chǎn)量104448萬(wàn)噸，同比下降0.1%。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年9月中國(guó)出口鋼材1015.3萬(wàn)噸，較上月增加65.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.9%；1-9月累計(jì)出口鋼材8071.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21.2%。9月中國(guó)進(jìn)口鋼材55.4萬(wàn)噸，較上月增加4.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)8.8%；1-9月累計(jì)進(jìn)口鋼材518.5萬(wàn)噸，同比下降9.2%。

三、需求形勢(shì)篇

1、全國(guó)建筑鋼材銷(xiāo)量走勢(shì)分析

假期歸來(lái)，建筑鋼材受期貨盤(pán)面下跌拖累，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家降價(jià)套現(xiàn)，終端用戶有意放緩采購(gòu)節(jié)奏，表觀需求量環(huán)比下降；然而，畢竟處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)低價(jià)資源成交尚可，中旬表觀需求量環(huán)比回升；臨近月底，北方地區(qū)降溫雨雪天氣增多，影響戶外施工進(jìn)程，表觀需求量環(huán)比略有回落。即將進(jìn)入11月份，北方區(qū)域需求進(jìn)一步下滑，南方區(qū)域仍處于施工旺季，終端整體需求環(huán)比小幅下降。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，10月份螺紋鋼需求指數(shù)月環(huán)比下降5.8%。

2、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資分析

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資78680億元，同比下降10.1%。1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積715968萬(wàn)平方米，同比下降12.2%。1-9月房屋新開(kāi)工面積56051萬(wàn)平方米，下降22.2%。1-9月房屋竣工面積36816萬(wàn)平方米，下降24.4%。1-9月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金78898億元，同比下降20%。

四、成本分析篇

據(jù)西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，截止10月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3160元/噸，較上月末下跌140元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2170元/噸，較上月末上漲50元/噸；山西地區(qū)一級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1650元/噸，較上月末上漲150元/噸；澳大利亞61.5%粉礦青島港價(jià)格為770元/噸，較上月末下跌35元/噸。

由上可見(jiàn)，10月份主要原料成本震蕩調(diào)整，其中，鋼坯價(jià)格隨著成材走勢(shì)下跌明顯；廢鋼隨鋼企產(chǎn)量上升，剛性需求增加，收廢價(jià)格震蕩走高；進(jìn)口礦價(jià)格震蕩見(jiàn)跌；焦炭受鋼企盈利下降后打壓，冶金焦首輪提降落地。即將步入11月份，受鋼企盈利水平下降，北方終端需求萎縮，對(duì)原料端價(jià)格不利，預(yù)計(jì)，鋼材生產(chǎn)成本或?qū)⒈憩F(xiàn)震蕩下移態(tài)勢(shì)。

五、國(guó)際鋼市篇

世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月全球71個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.436億噸，同比下降4.7%。

2024年9月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為7707萬(wàn)噸，同比下降6.1%；印度粗鋼產(chǎn)量為1170萬(wàn)噸，同比下降0.2%；日本粗鋼產(chǎn)量為660萬(wàn)噸，同比下降5.8%；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為670萬(wàn)噸，同比提高1.2%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為560萬(wàn)噸，同比下降10.3%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為550萬(wàn)噸，同比提高1.3%；德國(guó)粗鋼產(chǎn)量為300萬(wàn)噸，同比提高4.3%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為310萬(wàn)噸，同比提高6.5%；巴西粗鋼產(chǎn)量為280萬(wàn)噸，同比提高9.9%；伊朗粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為150萬(wàn)噸，同比下降41.2%。

六、宏觀信息篇

1、三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)4.6%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2024年三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值初步核算結(jié)果。據(jù)初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值949746億元，同比增長(zhǎng)4.8%；三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值332910億元，同比增長(zhǎng)4.6%。其中，三季度金融業(yè)GDP同比增長(zhǎng)6.2%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)GDP同比增長(zhǎng)10%，房地產(chǎn)業(yè)GDP同比下降1.9%。

2、財(cái)政部：2024年安排財(cái)政赤字4.06萬(wàn)億元

2024年安排財(cái)政赤字4.06萬(wàn)億元，比上年年初預(yù)算增加1800億元；新增地方政府專項(xiàng)債務(wù)限額3.9萬(wàn)億元，比上年增加1000億元；發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，用好2023年增發(fā)國(guó)債資金，全年一般公共預(yù)算支出規(guī)模達(dá)到28.55萬(wàn)億元，為高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

3、1年期、5年期以上LPR均下調(diào)0.25%

2024年10月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.10%（前值是3.35%），5年期以上LPR為3.60%（前值是3.85%），均較此前下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是今年以來(lái)LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。

4、9月中國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)69%

統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年9月，我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量25699臺(tái)，同比增長(zhǎng)69.1%。我國(guó)挖掘機(jī)產(chǎn)量增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月超過(guò)50%。2024年1-9月，我國(guó)挖掘機(jī)累計(jì)產(chǎn)量217461臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.9%。

5、前三季度鐵路固定資產(chǎn)投資5612億元

前三季度，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資5612億元、同比增長(zhǎng)10.3%，投產(chǎn)鐵路新線1820公里，其中高鐵1210公里，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供了有力支撐。國(guó)慶前夕，全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程突破16萬(wàn)公里，其中高鐵超4.6萬(wàn)公里。

6、9月份中國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1531.4萬(wàn)噸

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年9月份，中國(guó)鋼筋產(chǎn)量為1531.4萬(wàn)噸，同比下降16.6%；1-9月累計(jì)產(chǎn)量為14505.6萬(wàn)噸，同比下降15.7%。9月份，中國(guó)線材（盤(pán)條）產(chǎn)量為1172.5萬(wàn)噸，同比下降2.5%；1-9月累計(jì)產(chǎn)量為10033.0萬(wàn)噸，同比下降4.2%。

七、綜合觀點(diǎn)篇

回顧10月份，期螺合約在月初和月中兩次砸盤(pán)，造成市場(chǎng)情緒極大恐慌，疊加部分商家低價(jià)甩貨，拖累主流報(bào)價(jià)接連下行，使得鋼價(jià)月環(huán)比累計(jì)暴跌。即將到來(lái)的11月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來(lái)看，在供應(yīng)端，當(dāng)前高爐開(kāi)工率82.13%，月環(huán)比增加3.9%；日均鐵水產(chǎn)量235.1萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.24萬(wàn)噸。在需求端，房產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，交易活躍度大幅提升，汽車(chē)、造船、家電等制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。綜合來(lái)看，受冷空氣影響，晝夜溫差明顯增大，北方降溫雨雪增多，終端戶外施工受限，南方廣大地區(qū)正常施工，全國(guó)終端表需有所減弱，螺紋去庫(kù)速度放緩，但庫(kù)存資源仍處于近年最低位，同時(shí)，月底最后一周，鋼材總產(chǎn)量止增轉(zhuǎn)降，螺紋產(chǎn)量下降7.93萬(wàn)噸至243.22萬(wàn)噸。受宏觀政策擾動(dòng)以及外盤(pán)干擾，市場(chǎng)情緒影響較大，商家操作比較謹(jǐn)慎。此外，關(guān)注11月初十四屆全國(guó)人大會(huì)議、美國(guó)總統(tǒng)大選最終對(duì)決、以及地緣政治不穩(wěn)定因素等，鑒于此，我們對(duì)11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：情緒波動(dòng)、區(qū)間震蕩——預(yù)計(jì)11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?640-3840元/噸區(qū)間運(yùn)行。